تحلیل بنیادی  صنایع شیمیایی ایران

مقدمه: شرکت شیمیایی ایران از شرکتهای زیر مجموعه بانک صنعت و معدن و یکی از پیشرفته ترین تولید کنندگان محصولات شیمیایی عمدتا LAB  که ماده اولیه شرکتهای شوینده میباشد این شرکت با قرار گرفتن در نزدیکی پالایشگاه نفت اصفهان از لحاظ تامین خوراک مصرفی مشکلی ندارد و مواد اولیه خود را که نفت سفید میباشد از طریق این پالایشگاه تامین مینماید

روند سوداوری شرکت طی سالهای گذشته:

همانطور که مشاهده میشود سوداوری شرکت در طی سال ۹۰ با توجه به روند افزایشی قیمت نفت و افزایش شدید نرخ دلار با رشد بالایی مواجه شده است همچنین شرکت سود سال ۹۱ را با احتیاط پیشبینی کرده است که به نظر میرسد سود سال ۹۱ بالاتر از سال ۹۰ قرار بگیرد

پیشبینی سود سال۹۱ شرکت:

شیران پیشبینی سود سال مالی ۹۱ خود را به ازای هر سهم ۶۲۸۰ ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۲۹ درصدی بودجه خود شده است

سود شرکت از دو بخش تشکیل شده است حدود ۸۵درصد سود شرکت حاصل از فعالیتهای عملیاتی و مابقی ۱۵ درصد ان حاصل از درامدهای متفرقه و سرمایه گذاری میباشد

بررسی سرفصل فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود شرکت نرخ فروش را در ۳ ماهه سال ۹۱ به نسبت بودجه شرکت در سطوح بالاتری قرار دارد

درصد تاثیر محصولات شرکت در بودجه شیران:

همانطور که در بودجه ذیل مشخص میباشد عمده فروش شرکت مربوط به الکیل بنزین خطی میباشد که قیمت این محصولات در راستای قیمت نفت کاهش یا افزایش پیدا میکند

بررسی بهای تمام شده شیران:

 مواد مستقیم:

عمده مواداولیه مورد استفاده شرکت نفت سفید میباشد این محصول مستقیما توسط خطوط لوله از پالایشگاه اصفهان به شرکت منتقل میشود

اگر درپیشبینی مواد اولیه شرکت دقت نمایید مشاهده میکنید قیمت خرید مواد به خصوص نفت سفید که عمده مواد اولیه شرکت را تشکیل میدهد با رشد به نسبت بودجه در عملکرد ۳ ماهه همراه شده است

هزینه های سربار و هزینه انرژی:

برای سال ۹۰ با توجه به ازاد شدن نرخ حاملهای انرژی شاهد افزایش ۳.۸ میلیارد تومانی هزینه های انرژی یا به عبارتی کاهش ۱۵ تومانی سود هر سهم شرکت خواهیم بود که با توجه به میزان سود شرکت رقم چندان قابل توجهی نمیباشد همچنین این هزینه ها در بودجه سال ۹۱ نیز لحاظ شده است

مصارف ارزی:

یکی از پتانسیل های شرکت صادراتی بودن شرکت است شیران برای سال۹۱ پیشبینی صادرات ۶۸ درصد محصولات خود را دارد شیران ارز مورد استفاد ه خود را دلار و نرخ دلار را در بوجه سال ۹۱ حدود ۱۲۲۶ تومان در نظر گرفته است با توجه به عدم واردات شرکت در صورت تنها افزایش ۱۰ درصدی نرخ دلار شاهد رشد ۱۰۰ تومانی سود هر سهم شرکت خواهیم بود این امر نشان دهنده رشد بسیار بالای سود اوری شرکت از رشد قیمت دلار میباشد به عبارتی دیگر شیران یکی از برترین شرکتهای صادراتی کشور نیز میباشد

این شرکت در عملکرد ۳ ماهه خود ۵۶ درصد از تولیدات خود را با دلار ۱۴۴۴ تومانی صادر کرده است

پیشبینی صادرات کل سال:

عملکرد واقعی ۳ ماهه:

صادرات:

ترکیب سهامداران عمده:

سهامدار عمده شیران بانک صنعت و معدن و اتیه دماوند از زیر مجموعه های بانک صنعت ومعدن میباشداین شرکت تنها ۵ درصد سهام شناور دارد که این امر نشان دهنده افزایش شدید قیمتی با توجه به نوسانات شدید قیمت نفت میباشد

طرح های توسعه ای:

مهمترین پروژه شرکت افزایش دو برابری ظرفیت تولید lab میباشد شرکت پیشبینی کرده با اجرای تمامی طرح ها به ازای هر سهم حدود ۹۵ تومان به ازای هر سهم به سود شرکت افزوده شود که قطعا این رقم بسیار بیش از این خواهد بود

نتیجه گیری:

با توجه به افزایش قیمت نفت برای سال ۹۱طبق پیشبینی خود شرکت نرخ فروش محصولات شرکت را به مانند نرخ عملکرد ۳ سال در نظر میگیریم:

با توجه به پوشش ۴۰ درصدی درامدهای متفرقه در عملکرد ۳ ماهه و پوشش ۲۹ درصدی درامدهای سرمایه گذاری در عملکرد ۳ ماهه انتظار افزایش درامدهای متفرقه را به سطوح ۲۰ میلیارد تومان و افزایش درامد سرمایه گذاریها را به سطوح ۱۶ میلیارد تومان را برای سال ۹۱ در شیران را داریم

بودجه پیشبینی شده سال۹۱:

همانطور که مشاهده میشود شیران برای سال اینده توانایی رسیدن به سود ۷۳۶ تومانی را دارد

این شرکت وابستگی بسیار بالایی به نرخ ارز دارد در صورتی که دلار تنها ۱۰ درصد افزایش یافته و از قیمتهای ۱۴۴۴تومان بالاتر برود شاهد رشد ۱۰۰ تومانی سود شرکت خواهیم بود

به عبارتی در صورت ثبات قیمتهای نفت و قیمت فروش شرکت و ثبات نرخ دلار در سطوح ۱۹۰۰ تومان شرکت توانایی اعلام سود ۱۰۰۰ تومانی را نیز به ازای هر سهم را خواهد داشت

این شرکت از ازادسازی نرخ حاملهای انرژی تاثیر چندانی نمپذیرد در مقابل شرکت پتانسیل بسیار بالایی در قبال افزایش نرخ نفت و نرخ ارز دارد

سود ۷۳۶ تومانی شرکت در حال محتاطانه تخمین زده شده است در صورتی که با توجه به نرخ های فعلی دلار در صورت ثبات این نرخ و ثبات نرخ نفت در سطوح ۱۰۰ دلار میتوان به سود ۹۰۰-۱۰۰۰ تومانی شیران برای سال ۹۱ خوشبین بود

چهارشنبه ۲۸ تیر ۹۱