مقدمه: پتروشیمی ابادان با سرمایه ۱۶ میلیارد تومان یکی از واحد های تابعه سازمان تامین اجتماعی میباشد این شرکت برای سال ۹۱ پشبینی تولید ۷۰۰۰ تن دی دی بی و ۷۰هزار تن پی وی سی و ۲۰۰۰۰ تن سود سوز اور و ۱۷۰۰۰ تن سایر محصولات فرعی را تولید و به فروش خواهد رساند

روند سوداوری چند سال اخیر سهم:

همانطور که مشاهده میشود سود شرکت طی سال های اخیر به دلیل بهبود وضعیت بازار های جهانی و افزایش قیمت نفت و محصولات پتروشیمی روند صعودی داشته است همچنین افزای شنرخ ارز نیز باعث رشد سوداوری خوبی درس ال ۹۱ خواهد شد

صورت سود و زیان شرکت:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۱،۱۲،۳۰	۹۱،۳،۳۱
فروش	۱،۳۰۰،۱۳۲	۴۱۳،۵۴۷
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۱۳۳،۹۵۷)	(۳۰۱،۲۴۱)
سود و زیان ناخالص	۱۶۶،۱۷۵	۱۱۲،۳۰۶
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۳۴،۶۴۵)	(۹،۷۷۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۰	۸
سود و زیان عملیاتی	۱۳۱،۵۳۰	۱۰۲،۵۴۴
هزینه های مالی	(۹،۰۰۰)	(۵۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۵۸،۰۳۷	۱۱،۴۳۹
درامدها(هزینه های) متفرقه	(۵۲،۸۴۰)	(۱۲،۴۰۱)
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۱۲۷،۷۲۷	۱۰۱،۰۸۲
مالیات	(۹،۷۳۷)	(۱۶،۸۹۴)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۱۱۷،۹۹۰	۸۴،۱۸۸
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۷۳۷	۵۲۶
سرمایه	۱۶۰،۰۰۰	۱۶۰،۰۰۰

پتروشیمی ابادان سود هر سهم سال مالی۹۱خود را به ازای هر سهم مبلغ ۷۳۷ریال اعلام کرده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۵۲۶ ریالی سود به ازای هر سهم معادل۷۱درصد شده است

لازم به ذکر است حدود بیش از ۴۵ درصد از سود سال ۹۱ حاصل از سود پیشبینی شده از درامدهای حاصل از سرمایه گذاریها میباشد که غیر قابل تکرار برای سال اینده میباشد

بررسی سرفصل فروش شرکت:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) سال ۹۱	قیمت فروش (هر تن /تومان) سال ۹۱	مقدار فروش(تن) ۳ماهه سال ۹۱	قیمت فروش (هر تن /تومان) ۳ماهه سال۹۱
DDB	7،۰۴۰	۲،۴۲۸،۰۰۰	۲،۱۱۴	۲،۵۴۰،۰۰۰
PVC	70،۰۰۰	۱،۳۶۰،۰۰۰	۲۰،۷۰۸	۱،۵۱۵،۰۰۰
سود سوز اور	۲۰،۰۵۰	۵۱۰،۰۰۰	۵،۰۸۶	۵۱۰،۰۰۰
سایر محصولات	۱۶،۹۵۷	۴۴۵،۲۰۰	۴،۴۲۴	۴۵۱،۱۷۵

نکته بسیار مهم در تولیدات و فروش شرکت میباشد شرکت درمحصول پی وی سی در ۳ ماهه ابتدای سال شاهد تولید بیش از ۲۴ هزارتن از این محصول و فروش بیش از ۲۰ هزار تن محصول را داشته است که برای کل سال پیشبینی میشود پشبینی فروش ۷۰ هزارتنی شرکت به سطوح ۸۰ هزار تن افزایش یابد

در محصول دیگر یعنی دی دی بی نیز با توجه به پوشش تولید و فروش ۳۰ درصدی در عملکرد ۳ ماهه انتظار رشد فروش از سطوح ۷ هزار تن فعلی به سطوح ۸ هزار تن رابرای کل سال ۹۱ داریم

حدود ۷۳درصد بودجه شرکت PVC میباشد که عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است

اخرین قیمت پی وی سی در بورس کالا به ازای هر تن ۱،۳۵۰،۰۰۰ تومان میباشد اما قیمت فروش جهانی هر تن پی وی سی در سطوح ۱۲۰۰ دلار قرار دارد

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی آبادان:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۵۷۶،۱۰۴	۵۱
دستمزد مستقیم	۲۴۲،۴۵۷	۲۱
سربار	۳۱۵،۳۹۶	۲۸

عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه تشکیل داده است که در ادامه به بررسی سرفصل های مواد اولیه و هزینه های سربار خواهیم پرداخت:

مواد مستقیم:

با رشد قیمت محصولات شرکت قیمت مواد اولیه شرکت که محصولات شیمیایی و پتروشیمی میباشد نیز رشد میکند و ثابت نمیباشد

شرح	واحد	پیشبینی مقداری خرید سال ۹۱	پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۱ هرتن /تومان	مقدار خرید۳ ماهه سال ۹۱	مبلغ خرید۳ ماهه سال ۹۱ هر تن/تومان
نمک	تن	۴۰،۴۰۰	۳۵،۵۰۰	۸،۹۵۰	۳۴،۲۰۰
ای دی سی	تن	۳۶،۳۰۰	۴۸۰،۰۰۰	۱۲،۷۷۵	۴۸۵،۳۰۰
وی سی ام	تن	۱۲،۰۰۰	۱،۰۰۰،۰۰۰	۷،۱۷۳	۱،۰۴۷،۰۰۰
پروپان	تن	۱۶،۵۰۰	۷۵۰،۰۰۰	۱،۵۸۱	۹۳۷،۰۰۰
گاز خوراک از پالایشگاه	تن	۵۲،۸۰۰	۱۳۰،۰۰۰	۱۵،۳۸۶	۱۳۰،۰۰۰

عمده مواد اولیه شرکت را به ترتیب وی سی ام و ای دی سی و پروپان تشکیل داده است

هزینه های سربار:

شرکت سالانه حدود ۵ تا ۵،۵ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد گه فعلا با عدم اجرای گام دوم طرح تحول مشکلی از این بابت برای شرکت ایجاد نخواهد شد

طرح های توسعه ای:

نام طرح	براورد سرمایه گذاری			درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
نام طرح	مبلغ میلیون ریال	نام ارز	مبلغ ارزی	درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
بازیابی گاز ارزشمند از مشعل	۱۲،۲۰۰	—	—	۰	۹۱
پروژه دریافت گاز از واحد تقطیر	۳۷،۶۰۰	—	—	۰	۹۱
طرح جداسازی پروپان و پروپیلن	۷۴،۴۰۰	—	—	۰	۹۲

درامدهای متفرقه:

شرح	سال مالی ۹۱	۳ ماهه ۹۱
سود فروش داراییهای ثابت	۱،۱۶۰	۰
حقوق کارکنان بازنشسته	(۵۰،۰۰۰)	(۱۱،۲۵۰)
سایر هزینه ها	(۴،۰۰۰)	(۹۸۹)
جمع	(۵۲،۸۴۰)	(۱۲،۴۰۱)

همانطور که مشاهده مشود شرکت زیان متفرقه رابابت پرداخت حقوق کارکنان بازنشسته خود پرداخت میکند

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
سرمایه گذاری شیمیایی تامین	۵۶،۲
سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری	۱۲،۷
بیمه ایران	۷،۱
بیمه مرکزی	۴،۵
پولیکا نوین	۱،۱
شرکت بیمه ایران معین	۱

به تازگی شرکت سرمایه گذاری نوردنا در ترکیب سهامداری شرکت خارج شده و شرکت بیمه ایران معین وارد ترکیب سهامداری شرکت گردیده است

بررسی تاثیر نرخ ارز بر سود شپترو:

شپترو برای سال۹۱ پیشبینی صادرات ۲۸ درصدی محصولات خودو واردات۱۱ درصدی مواد اولیه را دارد این شرکت قصد دارد برای سال ۹۱ در مبادلات خود از ارز دلار با نرخ ۱۶۴۰ تومان استفاده نماید با تغییر هر ۱۰ درصد نرخ دلار شاهد رشد ۱۸ تومانی سود شپترو خواهیم بود

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۲۲،۰۰۰،۰۰۰	۱۶،۴۰۰	۳۶۰،۸۶۶

واردات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
دلار	۴،۰۰۰،۰۰۰	۱۶،۴۰۰	۶۵،۶۰۰

نتیجه گیری:

برای ۹ ماهه باقی مانده سال قیمت فروش را بر اساس قیمتهای پیشبینی شده خود شرکتدر نظر میگیریم قیمتهای واقعی فعلی هم در همین سطوح میباشد

حدود یک چهارم محصولات شرکت صادراتی میباشد با احتساب نرخ ۱۲۰۰ دلار و متوسط دلار ۱۸۰۰ تومانی میتوان به قیمت فروش۲،۱۶۰،۰۰۰ تومانی فروش صادراتی شرکت برسیم فروش داخلی محصولات نیز در سوطح ۱،۳۵۰،۰۰ تومان قرار دارد پس در نهایت کل فروش ۹ ماهه باقی مانده سال به سطوح ۱،۵۵۵،۰۰۰ تومان خواهد رسید

در اینجا سود شرکت را در دو حالت مختلف محاسبه میکنیم:

حالت اول با فرض تولید و فروش خود شرکت:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) ۹ماهه سال ۹۱	قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۱
DDB	4،۹۰۰	۲،۵۴۰،۰۰۰
PVC	49،۳۰۰	۱،۵۵۵،۰۰۰
سود سوز اور	۱۵،۰۰۰	۵۱۰،۰۰۰
سایر محصولات	۱۲،۵۵۰	۴۵۱،۱۷۵

مبلغ فروش:

مبلغ فروش ۳ ماهه اول سال میلیون ریال

۴۱۳،۵۴۷

مبلغ فروش ۹ ماهه باقی مانده سال میلیون ریال

۱،۰۲۲،۰۰۰

جمع فروش میلیون ریال

۱،۴۳۵،۵۴۷

بودجه تخمینی

شرح	پیشبینی
سال مالی منتهی به	۹۱،۱۲،۳۰
فروش	۱،۴۳۵،۵۴۷
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۱۳۳،۹۵۷)
سود و زیان ناخالص	۳۰۱،۵۹۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۳۴،۶۴۵)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۰
سود و زیان عملیاتی	۲۶۶،۹۴۵
هزینه های مالی	(۹،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۵۸،۰۳۷
درامدها(هزینه های) متفرقه	(۵۲،۸۴۰)
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۲۶۳،۱۴۲
مالیات	(۴۲،۰۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۲۲۱،۱۴۲
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱۳۸۲
سرمایه	۱۶۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود برای سال ۹۱ شرکت توانایی اعلام سود ۱۳۸تومانی را دارد

حالت دوم:تخمین سود سال ۹۱ بر اساس واقعیات موجود:

نوع محصول	مقدار فروش(تن) ۹ماهه سال ۹۱	قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۱
DDB	5،۹۰۰	۲،۵۴۰،۰۰۰
PVC	59،۳۰۰	۱،۵۵۵،۰۰۰
سود سوز اور	۱۵،۰۰۰	۵۱۰،۰۰۰
سایر محصولات	۱۲،۵۵۰	۴۵۱،۱۷۵

مبلغ فروش ۳ ماهه اول سال میلیون ریال	۴۱۳،۵۴۷
مبلغ فروش ۹ ماهه باقی مانده سال میلیون ریال	۱،۲۰۴،۰۰۰
جمع فروش میلیون ریال	۱،۶۱۷،۵۴۷

بودجه تخمینی

شرح	پیشبینی
سال مالی منتهی به	۹۱،۱۲،۳۰
فروش	۱،۶۱۷،۵۴۷
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۱،۱۳۳،۹۵۷)
سود و زیان ناخالص	۴۸۳،۵۹۰
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۳۴،۶۴۵)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۰
سود و زیان عملیاتی	۴۴۸،۹۴۵
هزینه های مالی	(۹،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۵۸،۰۳۷
درامدها(هزینه های) متفرقه	(۵۲،۸۴۰)
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۴۴۵،۱۴۲
مالیات	(۷۱،۲۲۲)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۳۷۳،۹۲۰
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۲۳۳۰
سرمایه	۱۶۰،۰۰۰

انچه در اخر باید توجه داشت این مطلب است که شرکت در ارایه گزارش های خود با تناقضات زیادی روبرو می باشد در یک گزارش سود خود را بالافرض می کند و همه سهامداران را امیدوار می کند و در یک گزارش دیگر کلا گزارش قبلی را نفی می کند لذا گزارشات این شرکت در سال های گذشته قابل اعتماد نبوده است شاید در سال ۹۱ رویه حسابداران محترم این شرکت تغییر کرده باشد اما در مجموع برای بررسی شفاف تر نیاز به ارایه گزارش های بیشتری می باشیم در سال ۹۰ سود ابتدایی شرکت ۱۰۲ تومان اعلام شده بود که در نهایت شاهد پوشش ۵۷ تومانی بودیم

اما در مورد اهداف قیمتی سهم نیز باشد توجه داشت ۵۲۰ و ۶۲۰ تومان دو هدف اصلی سهم می باشند

سایت تحلیلی بتاسهم

سه شنبه ۲۰ تیر ۹۱

تحلیل بنیادی پتروشیمی ابادان

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی پتروشیمی ابادان

روش‌های جایگزین پرداخت