تحلیل بنیادی حفاری شمال

سایت تحلیلی بتاسهم

مقدمه: فعالیت اصلی حفاری شمال اکتشاف و توسعه و بهره برداری از منابع نفت و گاز میباشد این شرکت اولین بار در سال ۱۳۸۸ سهام خود را در بازار سرمایه عرضه نمود حفاری شمال عمدتا در مناطق شمال کشور فعالیت میکند اما با خرید دکلهای جدید قصد فعالیت در ابهای خلیج فارس و جنوب کشور را نیز دارد

روند سود اوری حفاری طی سالهای اخیر:

روند سوداوری شرکت به دلیل ماهیت خدماتی شرکت همواره طی سالهای اخیر صعودی بوده است که با توجه به خرید دکلهای جدید حفاری و گسترش فعالیتها از یکسو و افزایش نرخ خدمات از سوی دیگر پیشبینی میشود این روند با شتاب بیشتری در سالهای اتی ادامه پیدا کند

پیشبینی سود سال۹۱ حفاری:

 حفاری برای سال ۹۱ سود خود را ۴۸۸ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که به نسبت سال ۹۰ با رشد ۳۶ درصدی همراه میباشد

فروش شرکت :

حدود ۱۶ درصد از کل سود حفاری شمال از طریق خدمات دکل امیر کبیر حاصل میشود ، حدود۱۴ درصد از کل سود حفاری شمال از طریق دکل حفاری ایران خزر حاصل میشود ، ارائه خدمات دکل ایران البرز و شناور کسما(خدمات سرو غذا و اپراتوری) در ابهای ترکمنستان میباشد

طبق اعلام خود شرکت مالکیت دکل حفاری امیر کبیر در عهده شرکت نمیباشد و شرکت تنها خدمات راهبری و کنترل این دکل را بر عهده دارد

لازم به ذکر است دکلهای شماره ۱۱۱ تا ۱۱۹ همگی دکلهای حفاری خشکی میباشند

شرکت در خدمات برخی از دکل ها برای سال ۹۱ افزایش نرخ خوبی را لحاظ کرده است اما در برخی دکل های دیگر من جمله دکل حفاری ۱۱۰ و دکل حفاری ۱۱۵ و دکل حفاری ۱۱۶ و خدمات پمپ تراکها هیچگونه افزایش نرخ خدماتی لحاظ نکرده است که پیشبینی میشود حداقل شاهد افزایش ۱۰ درصدی نرخ خدمات این دکلها در سال ۹۱ باشیم

حفاری در دریا که توسط دکلهای ایران خزر و امیر کبیر و ایران بهشهر و ایران کسما صورت میپذیرد

تعهدات مالی شرکت:

به موجب قرار داد فیمابین شرکت چینی و شرکت حفاری خرید یک دکل حفاری دریایی با قابلیت تبدیل به خرید ۲ دستگاه به بهای خرید هر دستگاه ۱۴۳ میلیون دلار منعقد گردیده درصدی از مبلغ قرارداد پرداخت و مابقی ان میتواند از محل تسهیلات اخذ شده از بانک ملت به ارزش ۲۰۰ میلیون یورو تامین شود دکل فوق طبق براورد شرکت از دیماه سال ۹۰ اماده بهره برداری خواهد بود این دو دکل با نامهای سحر ۱ و ۲ در سال ۹۱ به فعالیت خود ادامه میدهند دکل سحر ۱ در سال ۹۰ فعال شده و دکل سحر دو نیز در سال ۹۱ فعال خواهد شد البته با توجه به دریافت تسهیلات یورویی برای خرید این دو دکل از بانک ملت اثرات احتمالی شناسایی زیان تسعیر ارز مشخص نمیباشد

تاثیر ازاد سازی نرخ حامل های انرژی:

مصرف انرژی در شرکت حفاری شما بسیار اندک میباشد این شرکت سالانه حدود ۷۰ هزار متر مکعب گاز به ارزش ۳ میلیون تومان و حدود۶۰۰ هزار کیلووات ساعت برق به ارزش حدودی ۴۰ میلیون تومان مصرف میکند که همانطور مشاهده میشود با توجه به عدم مصرف انرژی چندان در این شرکت با ازاد سازی یارانه این شرکت هیچگونه اسیبی در روند سوداوری خود نخواهد دید

سهامداران عمده:

از نکات مهم مالکیت عمده سهام توسط سرمایه گذاری پیشرو که از شرکتهای زیر مجموعه بنیاد مستضعفان میباشد است که این شرکت معمولا در مجامع عمده سود شرکت را تقسیم میکند

نتیجه گیری:

در بهای تمام شده شرکت بهای تمام شده را بیش از حد بالا دیده است به حاشیه سود ناخالص شرکت طی سالهای گذشته و امسال و پیشبینی شرکت توجه نمایید:

سال ۸۸ متوسط ۵۰ درصد ، ۳ ماهه اول ۸۹ حدود۵۰ درصد ،۳ ماهه دوم ۸۹ حدود ۴۳ درصد ،۳ ماهه سوم ۸۹ حدود ۴۸ درصد ،میانگین متوسط ۴۷ درصد ،پیشبینی سال ۹۰ حدود۴۱ درصد ،عملکرد واقعی ۳ ماهه: ۵۱ درصد ، عملکرد ۶ ماهه:۴۳ درصد ، عملکرد ۹ ماهه: ۴۱ درصد ، پیشبینی سال۹۱: ۳۸ درصد

همانطور که مشاهده میشود شرکت پیشبینی سود ناخالص ۹۰ را حدود ۴۱ درصد پیشبینی نموده است که به نظر به این حاشیه سود خواهد رسید

اما نکته مهم عدم افزایش درامد حاصل از خدمات در برخی از دکلهای میباشد شرکت در خدمات برخی از دکل ها برای سال ۹۱ افزایش نرخ خوبی را لحاظ کرده است اما در برخی دکل های دیگر من جمله دکل حفاری ۱۱۰ و دکل حفاری ۱۱۵ و دکل حفاری ۱۱۶ و خدمات پمپ تراکها هیچگونه افزایش نرخ خدماتی لحاظ نکرده است که پیشبینی میشود حداقل شاهد افزایش ۱۰ درصدی نرخ خدمات این دکلها در سال ۹۱ باشیم

بدین ترتیب انتظار افزایش درامد دکل ۱۱۰ را به سطح ۲۰،۶ میلیارد تومان یعنی افزایش ۱،۴ میلیارد تومانی به نسبت پیشبینی شرکت راداریم

در دکل ۱۱۵ نیز انتظار افزایش درامد به سطح ۲۷،۲ میلیارد تومان یعنی ۲،۵ میلیارد تومان را به نسبت پیشبینی شرکت داریم

در دکل ۱۱۶ نیز انتظار افزایش درامد به سطح ۲۹ میلیارد تومان یعنی ۲،۷ میلیارد تومان را به نسبت پیشبینی شرکت داریم

در پمپ تراکها نیز افزایش ۱ میلیارد تومانی درامدها را داریم

بدین ترتیب درامد شرکت به سطح ۴۴۶،۴ میلیارد تومان افزایش پیدا خواهد کرد که با اعمال حاشیه سود ۳۸ درصدی به بودجه ذیل خواهیم رسید

همانطور که مشاهده میشود حفاری پتانسیل تعدیل عایدی و رسیدن به سود ۵۱ تومانی را برای سال ۹۱ را دارا میباشد بدین ترتیب با اعمال پی بر ای متوسط ۶ به سود شرکت انتظار قیمتهای ۳۰۰ تومان را برای بازه بلند مدت  از این سهم انتظار داریم در کوتاه مدت نیز سهم می تواند در محدوده ۲۵۰ الی ۲۷۰ در نوسان باشد محدوده ۲۴۰ و پایین تر برای خرید کم ریسک بنظر می اید

سه شنبه ۲ خرداد ۹۱