تحلیل بنیادی قند پیرانشهر

مقدمه: قند پیرانشهر یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده شرکت از نظر حجم و سرمایه میباشد این شرکت با ظرفیت اسمی سالانه ۴۰ هزار تن شکر و ۲ میلیون لیتر الکل و ۴۷ هزار تن تصفیه شکر خام میباشد

روند سوداوری سهم:

قیمت شکر در سال ۸۸ در محدوده کیلویی ۵۰۰ تومان و برای سال ۸۹ در محدوده کیلویی ۸۰۰ تومان و برای سال ۹۰ به بیش از ۱۰۰۰ تومان در هر کیلو رسیده است که همین امر در کنار فروش برخی از داراییهای ثابت شرکت باعث رشد شدید سوداوری قپیرا در سال ۹۰ شده است که پیشبینی میشود با توجه به روند صعودی قیمت فروش محصولات شرکت سود سال ۹۱نیز بیش از پیش افزایش یابد

پیشبینی سود سال ۹۱ قپیرا:

قند پیرانشهر سود هر سهم سال مالی منتهی به ۹۱،۴،۳۱را رقم ۱۹۳۰ ریال به ازای هر سهم اعلام کرده است که در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش ۶۴ درصدی سود خود شده است

لازم به ذکر است شرکتهای صنعت قند و شکر تولید و فروش فصلی دارند و معمولا کارخانه در ۳-۶ ماه از سال بیشتر فعال نیست و بنا بر منطقه فعالیت در -۶۳ ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به تولید و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شرکتها نیز اغلب به یکباره صورت میپذیرد

تولیدات و فروش شرکت:

 درصد تاثیر هر یک از محصلات در سبد فروش قپیرا:

همانطور که مشاهده میشود حدود ۹۷ درصد سبد فروش شرکت را تولید و فروش انواع شکر تشکیل میدهد و شکر محصول اصلی و محصولات دیگر محصول فرعی این شرکت میباشد

بهای تمام شده در شرکت قند پیرانشهر:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده این شرکت مربوط به مواد اولیه و هزینه های سربار میباشد

مواد مستقیم:

عمده مواد اولیه شرکت تا کنون خریداری شده است بدین ترتیب انظتار رشد قیمتی برای مواد اولیه شرکت برای سال ۹۱ نمیرود

طرح های توسعه ای:

با افتتاح طرح توسعه شرکت شاهد افزایش ۲۰ درصدی ظرفیت تولید شکر و الکل خواهیم بود که در بودجه سال ۹۱ لحاظ شده است

سهامداران عمده:

عمده سهام شرکت در اختیار سهامداران حقیقی میباشد

نتیجه گیری:

قند پیرانشهر برای باقی مانده سال ۹۱ و تا پایان تیرماه سال ۹۱ قیمت باقی مانده فروش خود را به ازای هر کیلوشکر ۱۱۷۵ تومان در نظر گرفته است که با توجه به وضعیت فعلی انتظار افزایش نرخ فروش شکر درب کارخانه نمیرود در نهایت رسیدن به همین سود محدوده ۱۹۰-۲۰۰ تومانی برای سال ۹۱ برای این شرکت انتظار میرود اما برای سال ۹۲ سود شرکت را با توجه به داده های موجود تخمین خواهیم زد

با فرض فروش شکر ۱۱۷۵ تومانی:

در سرفصل تولید و فروش شکر با توجه به محدودیت کشت چغندر قند افزایش تولید و فروشی لحاظ نمیشود و تولید و فروش به مانند سال قبل لحاظ میشود اما قیمت فروش در محدوده ۱۱۷۵ تومان فعلی تعیین میشود

مواد اولیه:

برای سال ۹۲ پیشبینی فروش ۲۶۵۰۰ تن تفاله خشک با نرخ متوسط ۳۴۰ هزار تومان در هر تن و قیمت نهایی ۹ میلیارد تومان را داریم که از بهای تمام شده شرکت کسر خواهد شد

برای سال ۹۱ همچنین پیشبینی افزایش ۲۰ درصدی نرخ حاملهای انرژی و دستمزدها را داریم بدین ترتیب هزینه دستمزدها به سطح ۳،۶ میلیارد تومان و هزینه های سربار به سطح ۸،۶ میلیارد تومان را داریم که جمعا بهای تمام شده شرکت به سطح ۵۶،۲ میلیارد تومان میرد که با کسر ۹ میلیارد تومان بهای تفاله خشک بهای تمام شده شرکت به سطح ۴۷،۲ میلیارد تومان بالغ خواهد شد

علت کاهش بهای تمام شده افزایش نرخ فروش تفاله خشک برای سال ۹۲ بر مبنای متوسط نرخ فروش در سال ۹۱ میباشد

نکته بسیار مهم:

شرکت سالانه حدود۲۶ هزار تن تفاله خشک نیز بفروش میرساند که طبق سیستم حسابداری صنعتی شرکت این مقدار از بهای تمام شده کسر میگردد

همانطور که مشاهده میشود قند پیرانشهر با شکر ۱۱۷۵ تومانی پتانسیل سوداوری را تا سطوح ۲۲۵ تومان را برای سال ۹۲ دارا میباشد

حالت دوم:

با فرض افزایش یا کاهش  هر ۱۰ درصد نرخ شکر از سطوح ۱۱۷۵ تومان در صورت ثبات سایر هزینه ها و عدم اجرای تصاعدی گام دوم طرح تحول میتوان انتظار رشد ۷۸ تومانی سود هر سهم قپیرا را داشت

بدین ترتیب برای مثال در صورت رسیدن قیمت فروش شکر درب کارخانه به سطوح ۱۲۹۰ تومان میتوان انتظار افزایش سود قپیرا را تا سطوح ۳۰۰ تومان را داشت و بر عکس در اثر کاهش قیمت نرخ شکر احتمال کاهش سود قپیرا تا ۱۶۰ تومان نیز وجود دارد لذا مشاهده می کنیم کمترین کاهش یا افزایش نرخ شکر تاثیر زیادی بر روی سود سهم خواهد داشت

با فرض شرایط فعلی و نرخ شکر ۱۱۷۵ تومانی سود شرکت دستخوش تغییرات بالایی نخواهد بود لذا  در صورت  کاهش نرخ دلار شاهد کاهش نرخ شکر وارداتی خواهیم بوددر حال حاضر محدوده ۱۰۰۰ تومان اولین سطح حمایتی پیش روی قیمت می باشد

قیمت جهانی شکر فعلا در محدوده ۵۵۰ دلار می باشد بر حسب دلار تخصیصی به واردات شکر، هزینه نهایی شکر وارداتی قابل تخمین است لازم به ذکر است تعرفه شکر نیز در این مدت اخیر کاهش چشمگیری داشته است

دوشنبه ۱ خرداد ۹۱