تحلیل بنیادی اتیه دماوند

مقدمه: سرمایه گذاری اتیه دماوند با سرمایه ۱۰۰ میلیارد تومان یکی از شرکتهای سرمایه گذاری زیر مجموعه بانک صنعت و معدن میباشد این شرکت سرمایه گذاری دارای پرتفوی بورسی مستعد و پرتفوی غیر بورسی غیر مستعد و نامناسب میباشد که در ادامه به بررسی این شرکت خواهیم پرداخت

روند سوداوری سهم :

همانطور که مشاهده میشود سود شرکت طی سالهای گذشته در یک محدوده بوده و رشد چندانی نداشته است از طرفی سود تقسیمی مجمع نیز در حد بسیار پایینی بوده است اما پیشبینی میشود روند سوداوری شرکت طی سال جاری و سال اتی با توجه به رشد سوداوری شرکتهای بورسی واتی با رشد خوبی مواجه شود

پیشبینی سود سال جاری واتی:

واتی سود هر سهم سال مالی ۹۰ خود را اعلام ننموده است شرکتهای سرمایه گذاری طبق قانون جدید بورس سود خود را اعلام نمیکنند

بررسی پرتفوی بورسی واتی:

نکته مهم در این شرکت همانطور که مشاهده میشود با توجه به روند صعودی قیمت سهام بازار سرمایه به خصوص شرکت شیمیایی ایران که بخش عمده و بیش از ۸۰ درصدی پرتفوی واتی را تشکیل میدهد با رشد و حتی افزایش ارزش مواجه شده است

با توجه به سود ۴۲۸ تومانی شیمیایی ایران برای سال ۹۰ و احتمال تقسیم ۷۰ درصدی سود واتی انتظار تقسیم ۳۰۰ تومانی سود واتی میرود که با توجه به سهم ۳۵ درصدی واتی از شیران سهم واتی ۲۷ میلیارد تومانمعادل ۲۷ تومان به ازای هر سهم خواهد شد پس شیران پتانسیل تعدیل مثبت عایدی بسیار بالایی را برای سال ۹۰ دارد

بررسی پرتفوی غیر بورسی واتی:

این شرکت بیش از ۸۹ میلیارد تومان در شرکتهای غیر بورسی خود سرمایه گذاری کرده است تنها در این بین شرکت لاستیک پارس سوداور میباشد و مابقی شرکتهای خارج بورسی یا زیانده هستند یا فعالیتی ندارند

سهامداران شرکت:

همانطور که مشاهده میشود سهام شناور شرکت در حد تنها ۵ درصد میباشد با پی بردن به پایین بودن سهام شناور شرکت هر گونه تعدیل مثبت عایدی و یا افزایش ارزشی در ان ای وی شرکت میتواند موجب افزایش شدید تقاضا و کمبود عرضه را رقم زده و باعث رشد بالای قیمتی سهم شود

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی این سهم در محدوده قیمتی ۲۲۰ تومان قرار گرفته است که بالاتر از قیمتهای  تابلوی این شرکت است و به عبارتی قیمت تابلوی شرکت نصف ارزش ذاتی خود در حال معامله میباشد  عدم شفافیت در سبد خارج بورسی شرکت شاید یکی از دلایل قیمت کمتر سهم از تحلیل های تخمینی باشد  در نهایت واتی جای رشد قیمتی  را در بازه میان مدت دارا میباشد که مهمترین علت این امر مالکیت ۳۵ درصدی در سهام شیمیایی ایران بوده که خود به تنهایی به ازای هر سهم ۱۰۶ تومان ان ای وی واتی را تشکیل میدهد

نتیجه گیری:

نکته مهم در این شرکت همانطور که مشاهده میشود با توجه به روند صعودی قیمت سهام بازار سرمایه به خصوص شرکت شیمیایی ایران که بخش عمده و بیش از ۸۰ درصدی پرتفوی واتی را تشکیل میدهد با رشد و حتی افزایش ارزش مواجه شده است

با توجه به سود ۴۲۸ تومانی شیمیایی ایران برای سال ۹۰ و احتمال تقسیم ۷۰ درصدی سود واتی انتظار تقسیم ۳۰۰ تومانی سود واتی میرود که با توجه به سهم ۳۵ درصدی واتی از شیران سهم واتی ۲۷ میلیارد تومان معادل ۲۷ تومان به ازای هر سهم خواهد شد پس واتی پتانسیل تعدیل مثبت عایدی بسیار بالایی را برای سال ۹۰ دارد

به عبارتی میتوان با توجه به پوشش ۷۸ ریالی سود واتی در گزارش ۹ ماهه حداقل به سود ۴۰ تومانی واتی برای سال ۹۰ خوشبین بود اما به دلیل مشکلات نقدینگی شرکت به نظر نمیرسد بیشتر از ۱۰ درصد از سود شرکت در مجمع سال ۹۰ تقسیم شود

همچنین برای سال ۹۱ نیز با توجه به روند صعودی سود شرکت شیمیایی ایران حداقل اعلام سود ۴۰-۵۰ تومانی را برای این سهم انتظار داریم که با توجه به احتمال واگذاری دو شرکت غیر بورسی نخ خمین و لاستیک پارس این سود میتواند در سال ۹۱ نیز با رشد بسیار بالایی مواجه شود

از نکات مهم دیگر پرتفوی غیر بورسی واتی همانطور که اشاره شد زیانده بودن شرکتهای این گروه و قصد واتی برای واگذاری این شرکتها میباشد که قاعدتا با توجه به وضعیت این شرکتها واگذاری با قیمتهای کمتری از بهای تمام شده انجام خواهد پذیرفت که همین امر احتمال دارد منجر به زیان برای واتی شده و از سود شرکت برای سال ۹۱ بکاهد اما فعلا مشتری برای شرکتهایی که که واتی قصد واگذاری انها را دارد پیدا نشده است این شرکتها عبارتند از کاغذ پارس و ریسندگی فومنات که چندین سال است در لیست فروش شرکت قرار دارند

 در نهایت چه از لحاظ سوداوری و چه از لحاظ ارزش ان ای وی واتی جای رشد قیمتی بسیار خوبی را در سال جاری خواهد داشت

سایت تحلیلی بتاسهم

یکشنبه ۱۷ اردیبهشت ۹۱