تحلیل بنیادی سیمان بهبهان

مقدمه: سیمان بهبهان یکی از شرکتهای کوچک سیمانی از نظر سرمایه میباشد این شرکت با سرمایه ۵،۵ میلیارد تومان و ظرفیت تولید سالانه بیش از ۱ میلیون تن انواع سیمان تیپ ۲ و تیپ ۵ فعالیت میکند که در عین حال یکی از بزرگترین صادر کنندگان سیمان کشور نیز میباشد

روند سوداوری سبهان:

روند سوداوری سیمان بهبهان علی رغم اجرای طرح تحول با روند صعودی همراه بوده است که پیشبینی میشود به دلیل حجم بسیار بالای صادرات شرکت در صورت عدم اجرای گام دوم طرح تحول در سال ۹۱ این روند با شتاب بیشتری نیز ادامه پیدا کند

در شکل بالا مشاهده می کنیم روند سود سازی شرکت در گزارش های سه ماهه کاملا رو به رشد بوده است به طوریکه سود ابتدایی  سال ۹۰شرکت ۲۳۰ تومان بوده است که در طول سال ۹۰ به ۳۵۰ تومان رسیده است

پیشبینی سود سال ۹۱ شرکت:

سیمان بهبهان سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند ماه ۹۱خود را به ازای هر سهم مبلغ ۳۴۹۵ ریال اعلام نموده است

متوسط قیمت این محصول در سال ۹۰ و ۹۱:

نرخ های فروش منطبق بر نرخ های فروش بر اساس اخرین افزایش نرخ تیرماه میباشد

بررسی بهای تمام شده در شرکت سیمان بهبهان:

همانطور که مشاهده میشود بیش از ۸۵ درصد بهای تمام شده مربوط به هزینه های سربار و عمدتا انرژی میباشد

سیمان بهبهان سالانه حدود۷۰ میلیون متر مکعب گاز و ۹۸ هزار مگا وات ساعت برق و حدود۱۱ میلیون لیتر مازوت مصرف میکند به عبارتی با نرخ های فعلی این شرکت سالانه حدود ۱۰،۴ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد شرکت برای سال ۹۱ پیشبینی رشد ۲۰-۲۵ درصدی هزینه های انرژی را طبق قانون را دارد اما در صورت رشد هر ۱۰ درصد نرخ حاملهای انرژی از سطح ۲۵ درصد پیشبینی شده در بودجه سال ۹۱ باعث کاهش سود ۲۰ تومانی شرکت خواهد شد

سهامداران عمده شرکت:

حدود ۲۲ درصد از سهام شرکت به صورت شناور میباشد

تاثیر نرخ ارز بر سود شرکت:

سیمان بهبهان برای سال ۹۱ پیشبینی صادرات ۴۸درصدی محصولات خود را دارد بدین ترتیب افزایش ۱۰ درصدی نرخ ارز میتواند باعث افزایش ۶۵ تومانی سود هر سهم شرکت شود بدین ترتیب نرخ ارز تاثیر بسیار بالایی بر سوداوری شرکت دارد

 اگر شرکت بتواند دلارهای صادراتی خود را با نرخ بازار ازاد یعنی ۱۹۰۰ الی ۲۰۰۰ تومان بفروش برساند حدود ۳۰۰ تومان به سود این سهم اضافه خواهد شد و سود سهم به بالای ۶۰۰ تومان خواهد رسید لذا طرح تحول و مسایل دیگر برای این شرکت سیمانی که حجم صادرات بالایی دارد خیلی مهم نمی باشد

سیمان بهبهان وارداتی ندارد

سرمایه گذاریهای شرکت:

حدود ۷-۸ درصد سودسال ۹۱ شرکت حاصل از سرمایه گذاری در شرکتهای سیمانی زیر مجموعه میباشد

نتیجه گیری:

شرکت بودجه سال ۹۱ خود را در حالتی معقولانه فرض کرده است و تمامی پیشبینی های شرکت بر اساس واقعیتهای موجود میباشد

اما با توجه به نامعلوم بودن نحوه اجرای گام دوم طرح تحول در صورت رشد هر ۱۰ درصد نرخ حاملهای انرژی از سطح ۲۵ درصد پیشبینی شده در بودجه سال ۹۱ باعث کاهش سود ۲۰ تومانی شرکت خواهد شد

از طرف دیگر هر ۱۰ درصد افزایش نرخ فروش داخلی سیمان میتواند باعث رشد  ۶۵ تومانی سود هر سهم شرکت شود همچنین نرخ ارز نیز تاثیر بسیار بالایی در سوداوری بهبهان دارد

پی بر ای پایین از دیگر پتانسیلهای این شرکت میباشد که در صورت ایجاد جو مثبت در گروه سیمانی میتواند باعث رشد قیمتی این سهم و رشد نسبت پی بر ای بهبهان شود بدین ترتیب با جمع بندی موارد بالا سیمان بهبهان یکی از پر پتانسیلترین شرکتهای سیمانی میباشد

همچنین از پتانسیل های دیگر این سهم سرمایه اندک و حجم مبنای پایین و سود انباشته بالای ۳۰۰ تومانی و عدم داشتن وام ارزی میباشد

 قیمت در چند سال اخیر در کانال صعودی زیر در نوسان بوده است با نزدیک شدن به زمان مجمع سالیانه و تقسیم سود ۳۰۰ تومانی شرکت احتمال رشد بیشتر قیمت تا ۱۶۰۰ الی ۱۷۰۰ تومان که می تواند سقف کانال صعودی باشد وجود دارد حداقل قیمت سهم پس از مجمع سالیانه پی به ای ۳و نیم خواهد بود لذا در دل این سهم حداقل در بازه میان مدت حدود ۳۰۰ تومان سود تقسیمی خوابیده است

سه شنبه ۸ فروردین ۹۱