تحلیل بنیادی قند نیشابور

مقدمه: قند نیشابور یکی از بزرگترین تولید کنندگان شکر در شرق کشور میباشد این شرکت با ظرفیت اسمی سالانه ۵۲ هزار تن شکر و ۲۷ هزار تن تفاله خشک و ۱۲۸ هزار تن تصفیه شکر میباشد که به دلیل جذب پایین جغندر قند در منطقه با تمام ظرفیت فعالیت نمیکند و تنها سالانه با حدود ۲۰ درصد ظرفیت خود به فعالیت میپردازد

روند سوداوری قنیشا:

 

طی سالهای اخیر افزایش شدید نرخ فروش شکر در بازارهای داخلی منجر به افزایش شدید سوداوری این شرکت در سالهای۸۹ و  ۹۰ و ۹۱ شده است که پیشبینی میشود این روند رو به رشد همچنان ادامه یابد

قیمت شکر در سال ۸۸ در محدوده کیلویی ۵۰۰ تومان و برای سال ۸۹ در محدوده کیلویی ۸۰۰ تومان و برای سال ۹۰ به بیش از ۱۱۰۰ تومان در هر کیلو رسیده است که همین امر در کنار احتمال فروش برخی از داراییهای ثابت شرکت (دفتر مرکزی)باعث رشد سود شرکت در سال ۹۱ نیز خواهد شد

پیشبینی سوداوری قنیشا:

قند نیشابور سود هر سهم سال مالی منتهی به ۹۱ خود را رقم ۴۲۰ ریال به ازای هر سهم اعلام کرده است

همچنین شرکت در عملکرد ۳ ماهه خود موفق به پوشش ۶ درصدی سود خود شده است

لازم به ذکر است شرکتهای صنعت قند و شکر تولید و فروش فصلی دارند و معمولا کارخانه در ۳-۶ ماه از سال بیشتر فعال نیست و بنا بر منطقه فعالیت در ۳-۶ ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به تولید و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شرکتها نیز اغلب به یکباره صورت میپذیرد

همانطور که مشاهده میشود در سال ۹۱ماهه متوسط نرخ فروش هر کیلو شکر خام ۱۱۲۶ تومان پیشبینی کرده است لازم به ذکر است قیمت فروش شکر هم اکنون در محدوده ۱۱۷۵ تومان قرار دارد

بهای تمام شده در شرکت قند نیشابور:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده این شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد اما پیشبینی افزایش شدید هزینه های سربار از علل اصلی کاهش پیشبینی سود سال ۹۱ میباشد

مواد مستقیم:

قیمت چغندر خریداری شده برای سال ۹۱ با رشد ۱۸درصدی مواجه شده است که معقولانه و منطقی میباشد

هزینه های سربار:

هزینه های مصرف انرژی برای سال ۸۹ تنها حدود ۲۲۰ میلیون تومان بوده که با نرخ های جدید این رقم برای سال ۹۰ با افزایش ۷۰ درصدی تولید به همین مقدار با افزایش مواجه شده است

یعنی برای سال ۹۰ شرکت حدود ۱،۲ میلیارد تومان مصرف انرژی داشته است و برای سال ۹۱ پیشبینی میشود این مقدار با توجه به رشد ۷۴ درصدی تولید به ۲ میلیارد تومان برسد که این هزینه ها در سال ۹۱ معقولانه در نظر گرفته شده است

بدین ترتیب قنیشا مصرف انرژی بسیار بالایی به خصوص در حوزه گاز دارد که بدین ترتیب در صورت اجرایی شدن گام دوم طرح تحول شاهد کاهش شدید سوداوری این شرکت خواهیم بود که حتی ممکن است این شرکت را به ورطه سر به سر یا  زیان دهی نیز برساند

سهامداران عمده:

سرمایه گذاری نور همدانیان در این شرکت نقش پررنگی دارد و به عنوان حامی در این شرکت فعالیت میکند و تحرکات و حمایتهای چند ماه اخیر بیشتر توسط این شخصیت حقوقی رخ داده است لازم به یاداوری میباشد نور همدانیان در قیمتهای محدوده ۲۰۰ تومان بلوک متعلق به سرمایه گذاری ملت را خریداری کرده و وارد ترکیب سهامداری قنیشا گردید اما اخیرا در حال عرضه و فروش خرد سهام خود و کاهش مالکیت در این شرکت میباشد

نتیجه گیری:

در این قسمت سود قند نیشابور را در ۳ حالت مختلف تخمین خواهیم زد:

اول با فرض فروش شکر ۱۲۰۰ تومانی:

 

همانطور که مشاهده میشود قند نیشابور با شکر ۱۲۰۰ تومانی پتانسیل سوداوری را تا سطوح ۷۰ تومان را دارا میباشد

دوم با فرض فروش شکر ۱۳۰۰ تومانی:

 

 

همانطور که مشاهده میشود قند نیشابور با شکر ۱۳۰۰ تومانی پتانسیل سوداوری را تا سطوح ۱۰۳ تومان را دارا میباشد

سوم با فرض فروش شکر ۱۴۰۰ تومانی:

 

 

همانطور که مشاهده میشود قند نیشابور با شکر ۱۴۰۰ تومانی پتانسیل سوداوری را تا سطوح ۱۲۵ تومان را دارا میباشد

 فرضا شاهد رشد نرخ شکر از ۱۱۷۵ به ۱۴۰۰ باشیم باز سود این سهم ۱۲۵ تومان است با پی به ای ۱۰ قیمت سهم باید ۱۲۵۰ باشد قیمتهای فعلی هیچ توجیحی برای ورود تازه واردان  ندارد شاید با حمایتهای سهامداران سهم رشد هم داشته باشد اما خرید سهم در این مقطع از لحاظ بنیادی توجیحی ندارد در این چند مدت اخیر نیز عرضه شکر تو بورس کالا اصلا استقبال نشده است به طوریکه دیروز دوشنبه ۱۵ اسفند ۲۰۰ تن شکر عرضه شد که در نهایت هیچ خریداری در قیمت ۱۱۷۵ تومان برای ان پیدا نشد اگر شکر قرار است بعد از فرودین رشد کند چرا کسی حاضر به خرید ان در این قیمتها نیست ؟؟؟

سه شنبه ۱۶ اسفند ۹۰