تحلیل بنیادی قند اصفهان

مقدمه: قند اصفهان  یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده شرکت از نظر حجم و یکی از کوچکترین شرکتهای این گروه از نظر سرمایه میباشد این شرکت با ظرفیت اسمی سالانه ۳۴هزار تن شکر و  و ۱۶ هزار تن قند . ۳۰ هزارتن تفاله خشک و ۱۳۰هزار تن تصفیه شکر خام میباشد قصفها جز شرکتهایی میباشد که با تعدیل عایدی بسیار خوبی مواجه میباشد

 روند سوداوری سهم:

قیمت شکر در سال ۸۸ در محدوده کیلویی ۵۰۰ تومان و برای سال ۸۹ در محدوده کیلویی ۸۰۰ تومان و برای سال ۹۰ به بیش از ۱۲۰۰ تومان در هر کیلو رسیده است که همین امر در کنار فروش برخی از داراییهای ثابت شرکت باعث رشد شدید سوداوری قصفها در سال ۹۰ شده است که پیشبینی میشود با توجه به روند صعودی قیمت فروش محصولات شرکت سود سال ۹۰ نیز بیش از پیش افزایش یابد

پیشبینی سود سال ۹۰ قصفها:

قند اصفهان سود هر سهم سال مالی منتهی به ۹۰،۱۲،۲۹ را رقم ۲۲۹ تومان به ازای هر سهم اعلام کرده است که در عملکرد ۹ ماهه به موفق به پوشش ۶۴ درصدی سود خود شده است

لازم به ذکر است شرکتهای صنعت قند و شکر تولید و فروش فصلی دارند و معمولا کارخانه در ۳-۶ ماه از سال بیشتر فعال نیست و بنا بر منطقه فعالیت در ۳-۶ ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به تولید و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شرکتها نیز اغلب به یکباره صورت میپذیرد

تولیدات و فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود در عملکرد ۹ ماهه متوسط نرخ فروش هر کیلو شکر خام ۱۰۳۲تومان بوده است لازم به ذکر است قیمتهای فعلی فروش شکر خام هم اکنون در هر کیلو ۱۲۰۰ تومان میباشد

درصد تاثیر هر یک از محصلات در سبد فروش قصفها:

همانطور که مشاهده میشود حدود ۸۰درصد سبد فروش شرکت را شکر تولیدی از شکر خام و تولید فروش انواع شکر تشکیل میدهد و شکر محصول اصلی و محصولات دیگر محصول فرعی این شرکت میباشد

بهای تمام شده در شرکت قند اصفهان:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده این شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد

مواد مستقیم:

همانطور که مشاهده میشود شرکت حدود ۸۴۷۰ تن شکر سفید با نرخ هر کیلو ۱۰۴۱ تومان خریداری کرده و با نرخ هر کیلو ۹۴۷ تومان بفروش رسانده است

همچنین نرخ خرید چغندر قند در عملکرد ۹ ماهه بالاتر از بودجه میباشد لازم به ذکر است شرکتهای قندی بنا بر منطقه فعالیت هر چه در منطقه خود تعدد شرکتهای تولید کننده قند و شکر را داشته باشند قیمت خرید چغندرشان با توجه به افزایش تقاضا در منطقه بالاتر میباشد

سهامداران عمده:

عمده سهام شرکت در اختیار بنیاد مستضعفان بود که طی بلوکی سهام مدیریت را به شرکت سرمایه گذاری پانید پارس واگذار نمود پانید پارس از شرکتهای زیر مجموعه بنیاد مستضعفان میباشد

نتیجه گیری:

در این قسمت ابتدا به تخمین سود سال ۹۰ شرکت با فرض شکر ۱۲۰۰ تومانی   به طور میانگین برای ۳ ماهه اخر سال خواهیم پرداخت:

همانطور که مشاهده میشود شرکت توانایی رسیدن به سود ۶۰۹ تومانی را در سال جاری دارد البته این نکته مهم را مد نظر داشته باشید که این امر در صورت محقق شدن بودجه پیشبینی شده فروش شرکت برای ۳ ماهه اخر سال میباشددر غیر اینصورت و عدم تحقق بودجه شرکت شاهد تغییرات فاحشی در سود این شرکت خواهیم بود دلیل این تردید قیمتهای دستوری فروش شکر در نرخ ۱۱۷۵ تومان فعلی می باشد بیشتر شرکتهای قندی تلاش می کنند محصولات خود را در این قیمتها نفروشند و موجودی خود را به سال ۹۱ انتقال دهند لذا بودجه فعلی یقینا بر مبنای میزان تولید و فروش محقق نخواهد شد اما بر همگان روشن است که شرکت در صورت فروش محصولات خود توان رشد سود بالایی را دارد

تخمین سود سال ۹۱:

برای سال ۹۱ پیشبینی تولدی و فروش ۳۳هزار تن شکر و ۶ هزار تن قند و تولید و فروش۲۳ هزار تن تفاله خشک و ۲۳ هزار تن شکر تولیدی از شکرخام و ۲۸۰۰ تن قند تولیدی از شکر خام و ۶۰ هزار تن تصفیه شکر را انتظار داریم

نرخ خرید چغندر را با رشد ۱۲۰ تومان  نرخ خرید شکر خام را ۱،۱۱۵،۰۰۰ تومان در نظر میگیریم:

اول با فرض فروش شکر ۱۲۰۰ تومانی:

همانطور که مشاهده میشود در سال ۹۱ این شرکت با توجه به نرخ ۱۲۰۰ تومانی شکر توانایی ساخت سود ۵۳۳ تومانی را به ازای هر سهم را داراست

علت کاهش سود سال ۹۱ به نسبت سال ۹۰ پیشبینی فروش موجودی انبار شرکت در سال ۹۰ میباشد که در صورت تحقق بودجه سال ۹۰ محقق خواهد شد در غیر اینصورت سود شرکت با افت بالایی همراه میشود

دوم با فرض فروش شکر ۱۳۰۰ تومانی:

همانطور که مشاهده میشود در سال ۹۱ این شرکت با توجه به نرخ ۱۳۰۰ تومانی شکر توانایی ساخت سود ۷۷۰ تومانی را به ازای هر سهم را داراست

دوم با فرض فروش شکر ۱۴۰۰ تومانی: 

همانطور که مشاهده میشود در سال ۹۱ این شرکت با توجه به نرخ ۱۴۰۰ تومانی شکر توانایی ساخت سود ۹۸۶ تومانی را به ازای هر سهم را داراست

انچه در این تحلیل بیشتر مورد توجه باید باشد دامنه تغییر سود شرکت بابت افزایش یا کاهش نرخ ۱۰۰ تومانی قیمت شکر می باشد شرکتهای قندی به دلیل کوچک بودن نسبت به اندک مقدار تغییر فروش واکنش بالایی دارند لذا حتی با فرض شکر ۱۲۰۰ تومانی در سال ۹۱ سود قند اصفهان جای رشد بالایی دارد و محدوده ۵۰۰ تومان برای سال ۹۱ قابل تخمین می باشد لازم به ذکر است شرکت های قندی یقینا در ابتدای سال چنین ارقامی را برای سود  سال ۹۱ اعلام نمی کنند و متناسب با شرایط فصلی نسبت  به اعلام سود خود اقدام خواهند کرد لذا سودهای تخمینی بالا برای یکسال کامل مطرح می باشند

اهداف قیمتی قند اصفهان در محدوده ۴۰۰۰ تومان می باشد  قیمت خرید سهم برای کسانییکه به تازگی می خواهند وارد سهم شوند کمی بالاست اما افراد ریسک پذیر می توانند حتی در قیمتهای فعلی وارد شوند اما کسانییکه سهم را دارند بهتر است سهم خود را نگهدارند و عجله ای در فروش نکنند

سه شنبه ۲۵ بهمن ۹۰