مقدمه: فولاد مبارکه یکی از بزرگترین شرکتهای فولاد ساز ایران و یکی از بزرگترین شرکتهای بورسی میباشد این شرکت با سرمایه سنگین ۲۵۸۰ میلیارد تومان دومین شرکت بزرگ بازار سرمایه ایران میباشد فولاد با ظرفیت سالانه بیش از ۵ هزارتن انواع محصولات فولادی پرچم دار بازار فولاد ایران میباشد
روند سوداوری ۳ ساله شرکت:
همانطور که مشاهده میشود تنها در سال ۸۸ فولاد مبارکه به دلیل رکود اقتصاد جهانی وکاهش شدید قیمت محصولات فولادی با کاهش سوداوری مواجه شده است اما سود فولاد در سال ۸۹ به دلیل برگشت ذخیار کاهش ارزش سرمایه گذاریها در کنار رونق و بهبود بازار فولاد با رشد بالایی مواجه شده است و در سال ۹۰ نیز روند سوداوری فولاد به دلیل رشد شدید قیمت ورق در بورس کالا با روند صعودی همراه شده است
روند سوداوری فولادو عملکرد ۹ ماهه:
شرح | پیشبینی۱۲ ماهه | عملکرد واقعی ۹ ماهه |
سال مالی منتهی به | ۹۰،۱۲،۲۹ | ۹۰،۹،۳۰ |
فروش | ۴۵،۸۴۴،۴۵۱ | ۳۲،۸۶۱،۹۱۴ |
بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۳۰،۹۷۷،۵۲۲) | (۲۲،۴۳۵،۵۹۸) |
سود و زیان ناخالص | ۱۴،۸۶۶،۹۲۹ | ۱۰،۴۲۶،۳۱۶ |
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲،۹۸۳،۵۵۱) | (۱،۹۷۰،۳۶۳) |
خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۲۱۵،۰۰۰ | ۱۷۱،۸۳۶ |
سود و زیان عملیاتی | ۱۲،۰۹۸،۳۷۸ | ۸،۶۲۷،۷۸۹ |
هزینه های مالی | (۱،۶۷۲،۵۹۶) | (۱،۵۴۸،۷۱۰) |
درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۹۴۴،۴۳۱ | ۹۳۷،۴۳۹ |
درامدها(هزینه های) متفرقه | ۳۸۰،۱۷۵ | ۳۱۶،۹۹۰ |
سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۱،۷۵۰،۳۸۸ | ۸،۳۳۳،۵۰۸ |
مالیات | (۱،۲۹۲،۵۴۳) | (۹۵۸،۳۵۳) |
سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۰،۴۵۷،۸۴۵ | ۷،۳۷۵،۱۵۵ |
سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۰۵ | ۲۸۶ |
سرمایه | ۲۵،۸۰۰،۰۰۰ | ۲۵،۸۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود فولاد سود هر سهم سال مالی ۹۰ خود را به ازای هر سهم مبلغ۴۰۵ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۹ماهه موفق به پوشش ۷۱ درصدی سود خود شده است
تولیدات و فروش شرکت:
نوع محصول | واحد | مقدار فروش سال ۹۰ (پیشبینی) | قیمت فروش تومان بر هر تن سال۹۰ (پیشبینی) | مقدار فروش عملکرد ۹ ماهه | قیمت فروش هر تن تومان ۹ ماهه سال ۹۰ |
محصولات گرم | هزارتن | ۳،۶۹۳ | ۷۹۵،۲۰۰ | ۲،۸۶۴ | ۷۳۸،۶۳۰ |
محصولات سرد | هزارتن | ۱،۴۰۵ | ۹۱۲،۳۵۰ | ۱،۰۱۰ | ۸۹۳،۳۰۰ |
محصولات پوشش دار | هزارتن | ۳۱۸ | ۱،۱۱۸،۰۰۰ | ۲۳۲ | ۱،۰۸۲،۵۰۰ |
سایر محصولات | هزارتن | ۱۶ | ۶۳۵،۰۰۰ | ۱۶ | ۱،۰۸۲،۷۰۰ |
متوسط قیمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس کالا حدود ۸۷۵هزار تومان به ازای هر تن و متوسط قیمت فروش محصولات ورق سرد نیز ۱ میلیون تومان در هر تن میباشدو محصولات پوشش دار نیز ۱،۳ میلیون تومان در هرتن در حال معامله میباشد
درصد تاثیر محصولات شرکت در بودجه فروش:
همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت را محصولات گرم تشکیل میدهد که در این محصول در سال ۹۰ پیش بینی کاهش تولید و فروش ۱۱ درصدی شده است
بررسی بهای تمام شده در شرکت فولاد مبارکه:
نام | مبلغ(میلیون ریال) | درصد تاثری گذاری |
مواد مستقیم | ۱۴،۵۰۲،۰۸۷ | ۵۲ |
دستمزد مستقیم | ۱،۶۶۶،۷۰۰ | ۶.۵ |
سربار | ۱۱،۵۰۸،۵۶۰ | ۴۱.۵ |
همانطور که مشخص میباشد هزینه های سربار بخش عمده ای از بهای تمام شده شرکت را تشکیل میدهد این هزینه ها در سال ۹۰ با بیش از ۴۰ درصد رشد به نسبت سال ۸۹ پیشبینی شده است که یکی از علل عمده افزایش شدید بهای تمام شده و کاهش حاشیه سود فولاد نیز همین مورد میباشد
هزینه مصرف انرژی:
شرح | واحد | پیش بینی عملکرد سال مالی ۱۳۹۰ | |
مقدار مصرف | مبلغ -میلیون ریال | ||
گاز | متر مکعب | ۲.۶۵۲.۹۸۵.۰۰۰ | ۱.۸۵۷.۰۹۰ |
برق | کیلووات | ۵.۲۷۸.۶۸۰.۰۰۰ | ۲.۱۱۱.۴۷۲ |
اب |
| ۴۰.۰۰۰.۰۰۰ | ۴۰.۰۰۰ |
مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:
فولاد در عملکرد ۹ ماهه سال ۹۰ موفق به صادرات ۸ درصدی محصولات خود شده است در مقابل شرکت واردات ۴ درصدی مواد اولیه را انجام داده و به دلیل داشتن طرح توسعه ارز صادراتی خود را در جهت خرید تجهیزات خطوط توسعه صرف کرده است اما در نهایت افزایش قیمت ارز شدیدا به نفع شرکت میباشد زیرا باعث افزایش قیمت فروش داخل این شرکت میشود
بررسی مواد اولیه فولاد:
شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۰ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۰ تومان
| مقدار خرید ۹ماهه سال۹۰ | مبلغ خرید ۹ماهه سال۹۰ تومان |
سنگ اهن | هزارتن | ۷،۳۰۰ | ۱۰۹،۰۰۰ | ۴،۹۵۷ | ۹۶،۷۰۰ |
اهن قراضه | هزارتن | ۵۴۳ | ۳۸۹،۲۰۰ | ۴۷۰ | ۴۴۷،۱۰۰ |
گندله | هزارتن | ۱،۲۸۹ | ۱۸۶،۵۰۰ | ۶۵۷ | ۱۵۹،۳۳۰ |
قیمت خرید ۳ ماهه سوم مواد اولیه:
قیمت خرید هر تن سنگ اهن ۱۲۶،۶۰۰ تومان ، قیمت خرید هر تن اهن قراضه هر تن ۴۷۸،۸۰۰ تومان ،قیمت خرید هر تن گندله ۱۷۶،۹۰۰ تومان
طرح های توسعه ای :
نام طرح | براورد سرمایه گذاری | درصد پیشرفت طرح تاکنون | سال بهره برداری | ||||
مبلغ میلیون ریال | نام ارز | مبلغ ارزی | |||||
پروژه زیر سقف فولاد سازی | ۱،۳۳۹،۳۰۰ | یورو | ۵۴،۰۰۰،۰۰۰ | ۰ | ۱۳۹۱ | ||
پروژه های توسعه زیر سقف فولاد سازی | ۶،۱۶۰،۰۰ | یورو | ۱۳۲،۱۷۷،۰۰۰ | ۹۳ | ۱۳۹۰ | ||
طرح های توسعه سایر واحدها | ۹۳۳،۰۰۰ | یورو | ۴۷،۴۸۴،۰۰۰ | ۶۱ | ۱۳۹۰ | ||
احداث یک بلوک نیروگاه و مشترکات بلوک ۲ | ۰ | یورو | ۲۸۸،۰۰۰،۰۰۰ | ۰ | ۱۳۹۲ | ||
احداث ماشین ریخته گردی ۵ | ۱،۱۵۸،۰۰۰ | یورو | ۴۴،۴۰۰،۰۰۰ | ۰ | ۱۳۹۱ | ||
احداث ۳ مگا مدول احیا مستقیم | ۳،۴۶۵،۰۰۰ | یورو | ۵۴،۰۰۰،۰۰۰ | ۷۵ | ۱۳۹۰ | ||
فولاد سازی سبا | ۴،۴۴۲،۰۰۰ | یورو | ۱۰۶،۰۰۰،۰۰۰ | ۳۴ | ۱۳۹۲ | ||
طرح های توسعه سنگان | ۴،۲۶۴،۰۰۰ | یورو | ۰ | ۰ | ۱۳۹۲ | ||
نورد گرم ۲ | ۶،۶۰۰،۰۰۰ | یورو | ۲۰،۰۰۰،۰۰۰ | ۰ | ۱۳۹۲ | ||
افزایش سرمایه انجام شده اخیر صرف اجرا و تسریع در اجرای طرح های توسعه ای خواهد شد
*پروژه توسعه زیر سقف فولاد سازی به منظور افزایش تولید مذاب تا سقف ۷،۲ میلیون تن در سال میباشد
* پروژه های توسعه زیر سقف به منظور افزایش ظرفیت تولید مذاب از ۴،۲ میلیون تن به ۵،۴ میلیون تن در سال میباشد
*پروژه توسعه فولاد سبا به منظور افزایش تولید ورق گرم از ۷۰۰ هزار تن در سال به ۱،۴ میلیون تن در سال میباشد
سرمایه گذاریهای فولاد:
نام شرکت | درصد مالکیت | بهای تمام شده | ارزش بازار | افزایش (کاهش) ارزش |
توسعه معادن و فلزات | ۲۳ | ۲،۸۵۸،۰۰۰ | ۴،۱۰۱،۰۰۰ | ۲۱۹،۰۰۰ |
سنگ اهن گلگهر | ۷،۹ | ۲،۱۴۵،۰۰۰ | ۳،۲۴۹،۰۰۰ | ۳۳۳،۰۰۰ |
چادرملو | ۱۰،۳ | ۲،۶۹۱،۰۰۰ | ۳،۹۸۵،۰۰۰ | ۳۷۲،۰۰۰ |
توکافولاد | ۱۲،۵ | ۱۸،۶۷۸ | ۵۵،۴۵۶ | ۶،۹۹۱ |
فولاد در سال ۹۰از سرمایه گذاریهای خود حدود۹۴میلیارد تومان پیش بینی سود کرده است که این رقم در ۹ماهه سال ۹۰ تحقق یافته است که به دلیل شناسایی سود تقسیمی شرکتهای گلگهر و چادرملو و معادن و فلزات میباشد
سهامداران عمده:
نام سهامدار | درصد سهام |
سازمان نوسازی صنایع ایران | ۲۰ |
سرمایه گذاری تامین اجتماعی | ۱۰ |
مهر اقتصاد ایرانیان | ۱۰ |
سازمان تامین اجتماعی | ۳،۸ |
نتیجه گیری:
شرکت برای سال ۹۰ سود خود را با فرض افزایش نسبی قیمتهای فعلی بورس کالا در نظر گرفته است که پیشبینی میشود تاپایان سال نهایتا به بودجه تعیین شده برسد اما جای تعدیل مثبتی نخواهد داشت
اما برای سال ۹۱ که مهترین عامل برای قیمت گذاری فعلی فولاد میباشد:
پیشبینی سود کارشناسی شده بر اساس واقعیات موجود و طبق اخرین نرخ های محصولات شرکت در بورس کالا برای ۳ ماهه سوم سال ۹۰تخمین خواهیم زد
برای سال ۹۱ پیشبینی تولید محصولات فولاد را به شرح زیر داریم:
لازم به ذکر است تولیدات شرکت را با توجه به عدم اعلام دقیق تاریخ بهره برداری شرکت از طرح های توسعه ای بدون در نظر گرفتن افتتاح طرح های توسعه ای پیشبینی میکنیم
نوع محصول | واحد | مقدار فروش(تن) سال۹۱ | قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۱
|
محصولات گرم | هزارتن | ۳،۷۰۰ | ۸۷۵،۰۰۰ |
محصولات سرد | هزارتن | ۱،۴۰۵ | ۱،۰۰۰،۰۰۰ |
محصولات پوشش دار | هزارتن | ۳۱۸ | ۱،۳۰۰،۰۰۰ |
سایر محصولات | هزارتن | ۱۸ | ۱،۳۰۰،۰۰۰ |
جمع فروش میلیون ریال | ۵۰،۷۹۳،۰۰۰ | ||
شرح | واحد | پیشبینی مقداری خرید سال ۹۱ | پیشبینی مبلغی خرید سال۹۱ تومان
|
|
سنگ اهن | هزارتن | ۶،۷۰۰ | ۱۲۶،۶۰۰ |
|
اهن قراضه | هزارتن | ۶۵۰ | ۴۷۸،۸۰۰ |
|
گندله | هزارتن | ۸۵۰ | ۱۷۶،۹۰۰ |
|
جمع خرید مواد اولیه میلیون ریال | ۲۲،۰۹۶،۰۰۰ | |||
شرح | پیشبینی حسابرسی نشده |
سال مالی منتهی به | ۹۱،۱۲،۲۹ |
فروش | ۵۰،۷۹۳،۰۰۰ |
بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۳۶،۰۱۰،۰۰۰) |
سود و زیان ناخالص | ۱۴،۱۳۲،۰۰۰ |
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی | (۲،۷۰۰،۰۰۰) |
خالص سایر درامدهای عملیاتی | ۲۵۰،۰۰۰ |
سود و زیان عملیاتی | ۱۲،۳۳۳،۰۰۰ |
هزینه های مالی | (۲،۰۰۰،۰۰۰) |
درامد حاصل از سرمایه گذاریها | ۱،۶۲۰،۰۰۰ |
درامدها(هزینه های) متفرقه | ۴۵۰،۰۰۰ |
سود(زیان)قبل از کسر مالیات | ۱۲،۴۰۳،۰۰۰ |
مالیات | (۱،۴۰۰،۰۰۰) |
سود و زیان پس از کسرمالیات | ۱۱،۰۰۳،۰۰۰ |
سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۴۲۶ |
سرمایه | ۲۵،۸۰۰،۰۰۰ |
برای سال ۹۱ سود ۵۰ میلیارد تومانی را برای فولاد هرمزگان در نظر گرفته ایم
همانطور که مشاهده میشود بودجه کارشناسی شرکت با در نظر گرفتن واقعیات موجود و قیمتهای فعلی محصولات فلزی انتظار سود ۴۲۶ ریالی را برای فولاد دارد البته هزینه های سربار و انرژی و دستمزدها با رشد ۲۰ درصدی در نظر گرفته شده است از طرفی نرخ مواد اولیه نیز طبق واقعیت ۳ ماهه سوم پیشبینی شده است
اما در صورت رشد قیمت ورق به سطح ۱ میلیون تومان و رشد ۱۰ درصدی در سایر محصولات فولاد میتوان انتظار افزایش سوداوری این شرکت را به سطح ۵۵ تومان به ازای هر سهم را انتظار داریم که با اعمال پی بر ای متوسط ۷ میتوان انتظار قیمتهای ۳۸۰۰ تومانی را برای فولاد در سال ۹۱ علی رغم افزایش نرخ حاملهای انرژی و دستمزدها را داشت
همچنین افتتاح طرح های توسعه ای فولاد در سال ۹۱ و افزایش میزان تولید هم میتواند سود فولاد را بیش از پیش افزایش دهد که با انتشار بودجه سال ۹۱ و رسیدن به اطلاعات طرح توسعه و میزان سوداوری فولاد هرمزگان به تخمین دقیقتر سود فولاد خواهیم پرداخت
۲۹۰ تومان اولین سطح حمایتی معبتر سهم می باشد که در صورت شکسته شدن باید منتظر سطح ۲۷۰ تومان بود محدوده ۳۱۰ تومان نیز اولین مقاومت پیش روی سهم می باشد که در صورت عبور قیمت از ۳۱۰ هدف بعدی ۳۵۰ تومان می باشد
یکشنبه ۹ بهمن ۹۰
