تحلیل بنیادی نسوز ایران

مقدمه: نسوز ایران یکی از بزرگترین تولید کنندگان اجر و مواد نسوز در کشور میباشد این شرکت عمده محصولات خود را به شرکتهای صنایع استفاده کننده از کوره مانند صنایع سیمان و فولاد و شیشه و غیره عرضه میکند

روند سوداوری کفرا:

روند سوداوری شرکت در نگاه اول کاهشی به نظر میرسد اما شرکت سود سال ۹۰ را با احتیاط پیشبینی کرده است و با توجه به گزارش عملکرد ۶ ماهه احتمال رشد سوداوری سال ۹۰ به میزان سود سال ۸۹ و حتی بالاتر نیز وجود دارد

پیشبینی سود سال ۹۰ و عملکرد ۶ ماهه واقعی:

نسوز ایران سود هر سهم سال جاری خود را به ازای هر سهم مبلغ ۷۴۸ ریال اعلام نموده است که در دوره عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش ۵۸ درصدی سود خود شده است کفرا در مجمع خود قصد تقسیم ۳۰ تومان از سود خود را دارد

تولیدات و فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت و حدود ۶۴درصد سبد فروش شرکت را اجر تشکیل داده است

بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۰ و عملکرد واقعی ۶ ماهه:

همانطور که مشاهده میشود قیمت فروش محصولات شرکت ۱۰ درصدی بالاتر از بودجه شرکت میباشد به طوری که شرکت با فروش ۵۱ درصدی مقداری به بودجه ۵۶ درصدی ریالی رسیده است

مصارف ارزی:

کفرا سالانه بیش از ۶۰-۷۰ درصد محصولات خود را وارد میکند مینماید واردات  شرکت با ارزهای متفاومت مانند دلار و یورو صورت میپذیرد با توجه به حجمواردات  بالا در صورت افزایش ۱۰ درصدی نرخ ارز در یک سال مالی کامل شاهد کاهش ۱۷ تومانی سود هر سهم خواهیم بود پس در نتیجه افزایش شدید نرخ ارز باعث افزایش بهای تمام شده و کاهش سوداوری این شرکت خواهد شد

بررسی بهای تمام شده در شرکت نسوز ایران:

همانطور که مشاهده میشود مواد اولیه عمده بهای تمام شده این شرکت را تشکیل میدهد

مواد مستقیم:

مواد اولیه:

همانطور که مشاهده میشود نرخ خرید مواد اولیه در عملکرد ۶ ماهه در امثر موارد بیشتر و بالاتر از بودجه پیشبینی شده توسط شرکت میباشد حدود ۴۰ درصد از مواد اولیه شرکت را انواع منیزیتها تشکیل میدهد

اثرات طرح تحول بر کفرا:

شرکت ریز مصرف انرژی خود را منتشر نکرده است و نمیتوان به طور دقیق براوردی از مصرف انرژی در این شرکت بدست اورد اما با توجه به دارا بودن ۶ کوره در تولیدات شرکت مصرف انرژی در این شرکت قطعا بالا بوده و اجرای گام دوم طرح تحول میتواند باعث کاهش شدید سوداوری شرکت شود

ترکیب سهامداران شرکت:

در صورت وجود خریدار شرکت سرمایه گذاری صدر تامین مایل به فروش سهام عمده و مدیریتی خود میباشد این شرکت حدود دو سال پیش هم اقدام به عرضه عمده سهام این شرکت نمود اما در ان سال این عرضه عمده با شکست و عدم خرید مواجه شد

طرح های توسعه ای:

الف: طرح خرید یک پرس ۱۶۰۰ تنی با هدف جایگزینی با پرس های قدیمی با ظرفیت ۵ هزار تن با سرمایه گذاری ۱ میلیون یورو

ب: بازسازی بزرگترین کوره شرکت با هدف کاهش ۲۵ درصدی هزینه مصرف انرژی و افزایش ۵ درصدی میزان تولید با سرمایه گذاری بیش از ۱ میلیارد تومان

شرکت برای پیشبرد طرح های فوق قصد فروش برخی از داراییهای خود از جمله قطعه ای زمین و دریافت تسهیلات مالی را دارد

نتیجه گیری:

برای ۶ ماهه دوم بر اساس داده های ۶ ماهه اول به تخمین سود کفرا خواهیم پرداخت:

حاشیه سود شرکت را طبق عملکرد ۶ ماهه برای کل سال ۲۸ درصد در نظر میگیریم

همینطور با توجه به تحقق ۴۴ درصدی هزینه های اداری در عملکرد ۶ ماهه پیشبینی کاهش این هزینه ها برای کال سال و در نهایت رسیدن به هزینه ۳ میلیارد تومانی میشود

همانطور که مشاهده میشود این شرکت قابلیت تعدیل مثبت و رسیدن به سود ۸۲ تومانی را برای سال جاری به ازای هر سهم را دارا میباشد

با اعمال پی بر ای متوسط ۵ به سود ۸۲ تومانی این شرکت به قیمتهای ۴۱۰ تومان در بازه میان مدت و پس از تعدیل عایدی برای این سهم خواهیم رسید

در حال حاضر محدوده ۳۵۰ تومان اولین هدف مهم قیمت می باشد که در صورت عبور  از ۳۵۰ تومان امکان رشد قیمت تا ۴۱۰ الی ۴۳۰تومان نیز وجود دارد کف معتبر قیمت نیز محدوده ۲۸۰ الی ۳۰۰ تومان می باشد

شنبه ۱۲ اذر ۹۰