تحلیل بنیادی نیروکلر

مقدمه: شرکت نیروکلر جز شرکتهای فعال در صنایع شیمیایی و یکی از بزرگترین تولید کنندگان انواع محصولات کلر در ایران میباشد این شرکت با ظرفیت سالانه بیش از ۱۳ هزار تن انواع کلر مایع و ظرفیت بیش از ۱۵ هزار تن انواع سود مایع در حال فعالیت میباشد

روند سوداوری و قیمتی سهم در طی ۳ سال گذشته:

همانطور که در نمودار بالا مشخص میباشد روند سوداوری و قیمتی سهم طی ۳ سال گذشته صعودی بوده است در سال جاری به دلیل رشد بازار سرمایه و رشد پی بر ای گروه قیمت سهم نیز به نسبت سالهای گذشته با رشد همراه بوده است و پیشبین میشود کماکان شاهد رشد سوداوری شکلر طی سالهای اتی نیز باشیم

پیشبینی سود سال ۹۰ و عملکرد واقعی ۶ ماهه:

نیروکلر سود هر سهم سال مالی منتهی به ۹۰،۱۲،۲۹ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۱۴۷ تومان اعلام نموده است که در عملکرد ۶ماهه موفق به پوشش ۶۵ درصدی سود خود شده است

بررسی سرفصل فروش شرکت:

در عملکرد ۶ ماهه شرکت موفق به پوشش۵۳ درصدی مقدار فروش خود شده است عمده محصولات شرکت به شرکتهای اب و فاضلاب استانی فروخته میشود

همانطور که در جدول بالا مشخص میباشد نرخ فروش محصولات شرکت در عملکرد ۶ماهه فراتر از پیشبینی ها بوده است

مصارف ارزی و فروش داخلی و صادراتی شرکت:

شرکت نیروکلر هیچگونه واردات مواد اولیه ای ندارد و تنها سالانه حدود۱-۲ درصد محصولات خود را صادر میکند که حجم بسیار پایین و قابل توجه نمیباشد به همین دلیل نوسانات نرخ ارز تاثیری بر سود اوری شرکت ندارد

بررسی بهای تمام شده در نیروکلر:

همانطور که مشاهده میشود مواد اولیه تاثیر چندانی در بهای تمام شده شرکت ندارد و عمده بهای تمام شده مربوط به هزینه های سربار شرکت میباشد مواد اولیه شرکت متشکل از نمک و اهن قراضه و اهک میباشد که تاثیر چندان و قابل توجهی در شرکت ندارد دستمزدها در شرکت نیز سالانه با حدود ۲۰ درصد رشد مواجه میباشد

هزینه های سربار و هزینه انرژی:

شرکت سالانه حدود ۱،۸ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که با اجرای احتمال گام دوم هدفمند سازی یارانه ها شاهد کاهش جدی سوداوری نیروکلر خواهیم بود

ترکیب سهامداران عمده:

سرمایه گذاری صنعت و معدن با احتساب سهام سرمایه گذاری ایران و فرانسه کنترل شرکت را در دست دارد

بررسی درامدهای متفرقه و میزان سود انباشته شرکت:

بیش از ۲۰ درصد از سود سال حاری شرکت حاصل از درامدهای متفرقه میباشد

همانطور که مشاهده میشود درامدهای متفرقه شرکت عمدتا حاصل از درامد اوراق مشارکت و سپرده بانکی میباشد چون این درامدها با روندی با ثبات در طی سال میباشد به نظر میرسد این درامد ها تا پایان سال به سطوح ۱،۵ میلیارد تومان بالغ شود

طبق اخرین ترازنامه این شرکت به ازای هر سهم حدود۱۹۷ تومان سود انباشته در حسابهای خود دارد

نتیجه گیری:

در عملکرد ۶ ماهه شاهد تولید بیش از ۵۳ درصد محصولات و فروش ۵۳درصدی میباشیم از طرف دیگر شاهد پوشش ۵۷ درصدی بودجه فروش نیز هستیم در نتیجه بودجه فروش شرکت با رشد ۱۳ درصدی ۲۱۱۵۴۴ میلیون ریال میرسد

بهای تمام شده نیز به موازات افزایش تولید به سطح ۱۲ میلیارد تومان خواهد رسید

درامدهای متفرقه شرکت عمدتا حاصل از درامد اوراق مشارکت و سپرده بانکی میباشد چون این درامدها با روندی با ثبات در طی سال میباشد به نظر میرسد این درامد ها تا پایان سال به سطوح ۱،۵ میلیارد تومان بالغ شود

همچنین با توجه به پوشش ۴۶ درصدی هزینه های اداری و عمومی انتظار کاهش این هزینه ها به سطح ۱ میلیارد تومان را داریم

همانطور که مشاهده میشود سود هر سهم نیروکلر برای سال جاری جای رشد تا حداقل سطح ۱۸۱ تومان به ازای هر سهم را دارا میباشد که با اعمال پی بر ای متوسط ۴،۵ انتظار قیمتهای ۸۱۵ تومان در بازه میان مدت برای این سهم میرود همچنین احتمال دارد تا شب مجمع پی بر ای سهم تا سطوح ۵ رشد کرده و قیمت سهم نیز به سطوح قیمتی ۹۰۰ تومان برسد

توان تعدیل سود شرکت نکته مثبتی می شود که می تواند باعث رشد قیمتی سهم در میان مدت شود اما در کوتاه مدت با توجه به کاهش پی به ای بازار شاید خرید در محدوده ۷۰۰ و پایین تر منطقی باشد سود فعلی سهم ۱۴۷ تومان می باشد که با فرض پی به ای ۴ الی ۵ قیمت معقول سهم بدست می اید که این رنج پی به ای بسته به شرایط کلی بازار دارد  لذا کف سهم در بدترین شرایط ۶۰۰ می تواند باشد

شنبه ۵ اذر ۹۰