مقدمه: فعالیت اصلی شرکت عبارت است از انجام عملیات پولی، مالی، اعتباری و فعالیت در بخشهای مختلف اقتصادی با اشخاص حقیقی و حقوقی. شرکت قادر به انجام سایر فعالیت های مرتبط از قبیل سپرده های بانکی، خرید و فروش اوراق مشارکت و تضمین و صدور ضمانت نامه و موارد مشابه است این بانک در ابتدا با نام موسسه مالی و اعتباری سینا شروع به فعالیت نمود طی سالهای اخیر با افزایش سرمایه به میزان حداقل سرمایه پایه مورد نظر بانک مرکزی از موسسه مالی به بانک تبدیل شد.

روند سوداوری سهم:

بانک سینا با توجه به افزایش سرمایه های پی در پی و جذب بیشتر سپرده و منابع و در نتیجه ارائه تسهیلات بیشتر بانکی طی سالهای اخیر همواره با روند رو به رشد سوداوری مواجه بوده است که با توجه به رشد و گسترش این بانک برای سالهای ایت نیز این روند کماکان ادامه خواهد یافت

بررسی پیشبینی سود شرکت:

شرح	پیشبینی حسابرسی نشده	واقعی حسابرسی نشده
سال مالی منتهی به	۹۰،۱۲،۲۹	۹۰،۶،۳۱
سود تسهیلات اعطایی	۷،۷۷۲،۰۰۰	۳،۷۱۸،۵۳۱
سود و زیان حاصل از سرمایه گذاریها و سپرده گذاریها	۷۶۸،۶۵۹	۴۱۸،۶۷۱
جمع درامدهای مشاع	۸،۵۴۰،۶۵۹	۴،۱۳۷،۲۰۲
سود سپرده های سرمایه گذاری	(۶،۳۲۷،۱۰۰)	(۲،۸۲۴،۰۳۲)
سهم بانک از حق الوکاله ها	۲،۲۱۳،۵۵۹	۱،۳۱۰،۷۹۳
سود تسهیلات اعطایی	۷۴،۵۰۰	۳۷،۱۷۸
سود حاصل از سرمایه گذاریها	۵۴۵،۳۴۱	۵۴۱،۷۸۳
درامد کارمزد	۳۰۲،۰۰۰	۱۷۹،۹۹۲
نتیجه مبادلات ارزی	۵۵،۰۰۰	۲۱،۱۳۹
سایر درامدها	۱۰،۰۰۰	۶،۳۰۸
هزینه های اداری و عمومی	(۹۴۵،۰۰۰)	(۴۳۹،۶۶۵)
هزینه مطالبات مشکوک الوصول	(۴۰۰،۰۰۰)	(۳۲۶،۳۲۴)
هزینه های مالی	(۱۵۰،۰۰۰)	(۳۷،۶۷۴)
هزینه کارمزد	(۷۰،۰۰۰)	(۳۲،۳۱۸)
سایر هزینه ها	(۲۱،۰۰۰)	(۱۲،۹۸۴)
سود و زیان قبل از مالیات	۱،۶۱۴،۴۰۰	۱،۱۷۵،۹۰۸
مالیات	(۱۴۲،۰۶۵)	(۷۲،۳۲۰)
سود خالص	۱،۴۷۲،۳۳۵	۱،۱۷۵،۹۰۸
سود هر سهم	۳۶۸	۲۹۴
سرمایه	۴،۰۰۰،۰۰۰	۴،۰۰۰،۰۰۰

وسینا سود هر سهم سال مالی ۹۰ خود را با سرمایه ۴۰۰ میلیارد تومان ۳۶۸ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش تقریبی ۸۰ درصدی سود خود شده است که از علل عمده این امر شناسایی سود حاصل از سرمایه گذاری ها میباشد

این پوشش از محقق شدن ۴۸ درصد سود تسهیلات اعطایی ایجاد شده که ۴۵ درصد مشارکت مدنی و ۵۴ درصد وجه التزام در این شش

ماه ایجاد شده که سهم این دو بخش ۹۱ درصد از سود تسهیلات را به خود اختصاص داده اند. سود حاصل از سپرده گذاری ها و سرمایه

گذاری ها نیز۵۴،۵ درصد را در این دوره ایجاد کرده است.

پوشش ۷۷ درصدی هزینه ها که سهم عمده آن مربوط به هزینه های اداری و عملیاتی و هزینه مطالبات مشکوک الوصول است. این هزینه ها با سهم ۶۱ از کل هزینه ها در این مدت ۶۷ درصد محقق شده است

سود قبل از کسر مالیات بانک بر این اساس با پوشش ۷۷،۳ درصد اعلام شده و پس از کسر مالیات، سود خالص با ۸۰ درصد پوشش ۲۹۴ ریال از پیش بینی ۳۶۸ ریال به دست آمده است.

بررسی تسهیلات اعطایی در سال ۹۰ و عملکرد ۶ ماهه

نوع تسهیلات	سال۹۰	عملکرد ۶ ماهه
فروش اقساطی	۱،۵۰۸،۰۰۰	۸۴۴،۷۴۰
جعاله	۸۶۸،۲۰۰	۵۶۲،۲۹۴
اجاره به شرط تملیک	۱۸۴،۰۰۰	۱۰۱،۸۴۴
مضاربه	۴۲۸،۱۰۰	۲۰۶،۳۰۰
مشارکت مدنی	۳۳،۳۷۰،۱۰۰	۱۷،۵۲۶،۰۶۰
سایر تسهیلات	۱،۰۹۳،۰۰۰	۹۲۱،۱۹۸
جمع تسهیلات	۳۷،۵۰۸،۴۰۰	۲۰،۱۶۲،۴۳۶

همانطور که مشاهده میگردد بیش از ۹۰ درصد تسهیلات اعطایی به صورت مشارکت مدنی میباشد که سود تسهیلات اعطایی در این بخش جز بالاترین نرخ بهره ها در بخش تسهیلات و در سطح ۱۷-۲۴درصد در این بانک میباشد.

بانک با توجه به سرمایه ۴۰۰ میلیارد تومانی خود و نرخ کفایت سرمایه ۸-۱۲ درصدی اقدام به ارائه تسهیلات ۳۷۴۵ میلیارد تومانی در سال ۹۰ میکند که تقریبا یرابر با نرخ کفایت سرمایه بانک میباشد اما در نهایت با توجه به عملکرد۶ماهه پیشبینی میشود شرکت در سال ۹۰ بیش از ۴۰۰۰ میلیارد تومان تسهیلات اعطا نماید که این بانک حتی میتواند تا سقف ۴۸۰۰ میلیارد تومان تسهیلات اعطا نماید

سود حاصل از سپرده گذاریها:

شرح	پیشبینی سال ۹۰	عملکرد ۶ ماهه سال۹۰
سود سپرده قانونی	۵۵،۰۰۰	۲۴،۸۸۸
سود سپرده های سرمایه گذاری	۹۰،۰۰۰	۱۲،۴۷۸
سود اوراق مشارکت	۳۰،۰۰۰	۱۱،۰۱۴
جمع	۱۷۵،۰۰۰	۴۸،۳۸۰

در سرفصل سود حاصل از سپرده گذاریها شاهد پوشش ۲۷درصدی این سرفصل در عملکرد ۶ ماهه میباشیم

بررسی سود و زیان حاصل از سرمایه گذاریها:

شرح	پیشبیین سال۹۰	عملکرد واقعی ۶ماهه
سود سهام شرکتها	۱۲۴،۰۰۰	۱۰۷،۴۹۷
سود فروش سهام شرکتها	۵۰،۰۰۰	۴۴،۵۷۷
سود حاصل از سایر سرمایه گذاریها	۹۶۵،۰۰۰	۷۶۰،۰۰۰
جمع	۱،۱۳۹،۰۰۰	۹۱۲،۰۷۴

در سرفصل سود حاصل از سرمایه گذاریها که علت عمده پوشش بالای عملکرد ۶ماهه بانک نیز میباشد شاهد پوشش ۸۰ درصدی این سرفصل به دلیل شناسایی سود تقسیمی مخابرات و سود توسعه اعتماد مبین میباشد

وضعیت پرتفوی غیر بورسی شرکت(تاثیر اخابر در بانک سینا):

شرح	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	سهم سرمایه گذاری(میلیون ریال)
توسعه سینا	۱۰۰	۱۰۰،۰۰۰	۳۵،۰۰۰
توسعه اعتماد مبین	۱۰	۲،۸۸۲،۰۰۰	۷۶۰،۰۰۰
شرکت برق و انرژی پارس	۲۰	۱،۲۰۰،۰۰۰	۰
جمع	——	۴،۱۸۹،۵۴۱	۷۹۵،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود بخش عمده سود حاصل از سرمایه گذاری شرکت را سرمایه گذاری در شرکت توسعه اعتماد مبین تشکیل میدهد.

شرکت توسعه اعتماد مبین مالک حدود ۵۰ درصد سهام مخابرات میباشد با توجه به سهم ۱۰ درصدی بانک سینا با بهای تمام شده حدود ۳۱۲ میلیارد تومانی در شرکت توسعه اعتماد مبین بانک سینا به طور مستقیم مالک حدود ۵ درصد سهام مخابرات میباشد .

بدین ترتیب با توجه به سرمایه مخابرات بانک سینا مالک ۵ درصد سود مخابرات میباشد که با توجه به تقسیم سود مخابرات تمامی سود مذکور در بانک سینا از این طریق شناسایی شده است

همچنین این بانک ۲۰ درصد سهام شرکت برق و انرژی پارس را با قیمت تمام شده ۱۲۰ میلیارد تومان تصحیل کرده است که هنوز اثار سود و زیان این شرکت در بودجه وسینا مشخص نمیباشد که با توجه به بهای تمام شده بالای این شرکت قطعا میتوانیم شاهد سوداوری خوبی برای وسینا از این طریق باشیم

بررسی سپرده ها سرمایه گذاری بانک(بهای تمام شده):

شرح	پیشبینی سال۹۰	عملکرد واقعی ۶ماهه
سپرده های قرض الحسنه	۱۷۱،۴۳۶،۰۰۰	۱۲۷،۰۰۰،۰۰۰
سپرده های بلند مدت یکساله	۸،۹۴۵،۰۰۰	۳،۱۵۶،۳۷۲
سپرده های بلند مدت دو ساله	۳۴۸،۰۰۰	۲۷،۳۵۵
سپرده های بلند مدت سه ساله	۲۵۳،۰۰۰	۴۲،۸۵۷
سپرده های بلند مدت چهار ساله	۱۷۸،۰۰۰	۶،۱۵۴
سپرده های بلند مدت پنج ساله	۹،۱۰۰،۰۰۰	۵،۳۵۰،۷۰۸
گواهی سپرده سرمایه کذاری عام	۴،۷۰۰،۰۰۰	۰
سپرده های کوتاه مدت	۳۰۷،۸۰۵،۰۰۰	۲۱۴،۲۹۳،۰۰۰
سپرده های ارزی	۹۸۵،۰۰۰	۲۲۰،۲۸۹
سایر	۹۵۰،۰۰۰	۳۷،۸۲۰،۰۰۰
جمع	۵۰۴،۷۶۸،۰۰۰	۳۸۸،۰۴۰،۰۰۰

*همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد شرکت در عملکرد ۶ ماهه توانسته است ۷۶ درصد نسبت به کل سال سپرده جذب کند

* بیش از ۶۵ درصد سپرده های بانک را سپرده های کوتاه مدت تشکیل میدهد

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
بنیاد مستضعفان	۶۳،۹
بنیاد علوی	۹،۷
صندوق بازنشستگی نفت	۴،۱
سرمایه گذاری سینا	۲
سرمایه گذاری توسعه نوردنا	۲،۲

در ترکیب سهامداران شرکت شاهد اضافه شدن سرمایه گذاری توسعه نوردنا وابسته به مخابرات در ترکیب سهامداری وسینا میباشیم حمایت های بنیاد از سهم های زیرمجموعه خود مثال زدنی است و روند حرکتی بدون هر گونه ریزش خاص بانک سینا نیز نمونه روشن این حمایتها می باشد

نتیجه:

در عملکرد ۶ ماهه شاهد حاشیه سود ۳۱درصدی شرکت میباشیم این حاشیه سود برای کل سال تنها ۲۶ درصد گرفته شده است با توجه به افزایش سرمایه و با توجه به افزایش تسهیلات اعطایی میتوان تا پایان سال انتظار تحقق سود تسهیلات اعطایی شرکت را داشت اما در سرفصل سود پرداختی به سپرده ها با توجه به کاهش نرخ سود سپرده ها در سال جاری انتظار کاهش این سود به مانند عملکرد ۶ماهه و رسیدن حاشیه سود وسینا به ۳۱ درصد را داریم

اما از طرف دیگر در سرفصل هزینه ها با تحقق ۸۱ درصدی هزینه های مطالبات مشکوک الوصول انتظار افزایش این هزینه ها را به سطح۶۰ میلیارد تومان و کاهش هزینه های مالی را به سطح ۷ میلیارد تومان انتظار داریم بدین ترتیب به بودجه ذیل خواهیم رسید

شرح	پیشبینی تخمینی
سال مالی منتهی به	۹۰،۱۲،۲۹
سود تسهیلات اعطایی	۷،۷۷۲،۰۰۰
سود و زیان حاصل از سرمایه گذاریها و سپرده گذاریها	۷۶۸،۶۵۹
جمع درامدهای مشاع	۸،۵۴۰،۶۵۹
سود سپرده های سرمایه گذاری	(۵،۸۹۳،۵۸۹)
سهم بانک از حق الوکاله ها	۲،۶۴۷،۰۰۰
سود تسهیلات اعطایی	۷۴،۵۰۰
سود حاصل از سرمایه گذاریها	۵۴۵،۳۴۱
درامد کارمزد	۳۰۲،۰۰۰
نتیجه مبادلات ارزی	۵۵،۰۰۰
سایر درامدها	۱۰،۰۰۰
هزینه های اداری و عمومی	(۹۴۵،۰۰۰)
هزینه مطالبات مشکوک الوصول	(۶۰۰،۰۰۰)
هزینه های مالی	(۷۰،۰۰۰)
هزینه کارمزد	(۷۰،۰۰۰)
سایر هزینه ها	(۲۱،۰۰۰)
سود و زیان قبل از مالیات	۱،۹۲۷،۷۴۱
مالیات	(۱۶۰،۰۰۰)
سود خالص	۱،۷۶۱،۷۴۱
سود هر سهم	۴۴۰
سرمایه	۴،۰۰۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود سود وسینا میتواند تا پایان سال به سطوح ۴۴۰ریال برسد که با اعمال پی بر ای متوسط ۸ به دلیل مالکیت در سهام مخابرات ایران به سود شرکت میتواند انتظار قیمتهای ۳۵۰تومان را در بازه میان مدت از وسینا داشت هر چند انتظارها متناسب با جو بازار رشد قیمت تا ۴۴۰ تومان می باشد سینا در جو مثبت بازار پی به ای ۱۰ را هم تجربه کرده است در حال حاضر تمام بانکهای خصوصی در محدوده ۳۰۰ تومان به نوعی در حال نوسان می باشند لذا بانک سینا نیز شاید در جو منفی فعلی تا ۳۰۰ الی ۳۱۰ تومان اصلاح داشته باشد خرید تدریجی سهم در زمانهایی که مخابرات منفی و کم استقبال می باشد بهتر است خرید بانک سینا به مراتب بهتر از مخابرات می باشد این هم یک توصیه تجربی می باشد

دوشنبه ۲ ابان ۹۰

بررسی گزارش 6 ماهه بانک سینا

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

بررسی گزارش ۶ ماهه بانک سینا

روش‌های جایگزین پرداخت