تحلیل بنیادی پتروشیمی پردیس:

بررسی سود سال ۹۰ و ۹۱

شرکت در یک نگاه:

روند سود آوری شرکت:

همانطور که مشاهده میشود شرکت در سال ۹۰ سود خود را ۴،۰۲۰،۰۰۰ میلیون ریال گرفته است علت کاهش سود در سال ۸۹ به دلیل سانحه آتش سوزی بخش سایت تولید میباشد که باعث شده شرکت در برنامه تولید خود عقب بماند. در سال ۹۱ نیز انتظار میرود که با افزایش سود قابل توجهی روبرو شویم.

معرفی شرکت:

پتروشیمی پردیس بزرگترین واحد تولید اوره صنعتی در خاورمیانه است که با ظرفیت تولید بیش از ۲،۱ میلیون تن , دومین واحد بزرگ تولید این محصول در جهان به شمار میرود. این کارخانه که در سال ۱۳۸۶ وارد بهره برداری آزمایشی شده) در منظقه ویژه اقتصادی پارس قرار دارد و از مزیت دسترسی به دریا جهت صادرات محصولات خود برخوردار است.

زمینه فعالیت شرکت عبارت است از احداث , راه اندازی و بهره برداری کارخانجات صنعتی به منظور تولید، بازاریابی ، فروش ،صدور محصولات پتروشیمی ، ذخیره و صادرات و تبدیل کلیه مواد پتروشیمی و پتروشیمیایی و فرآورده های فرعی و مشتقات ذیربط آنها و نجام کله فعالیتهای صنعتی بازرگانی بطور مستقیم و غیر مستقیم می باشد.

این شرکت در فروردین سال جاری در تاریخ ۲۹ فروردین با عرضه ۵درصدی شرکت توسط مجموعه سرمایه گذاری غدیر معاملات آن آغاز شده است.

فرآیند تولید در شرکت:

۱_ فرآیند تولید آمونیاک :

گاز طبیعی سبک با ۹۸ درصد متان به میزان ۷۳۵ میلیون نرمال متر مکعب در سال (برای هر فاز) از واحد بازیابی اتان پتروشیمی پارس دریافت و از طریق پتروشیمی مبین به شرکت پردیس ارسال میگردد و به دو صورت خوراک و سوخت مورد استفاده قرار میگیرد.

آمونیاک تولیدی بخشی از آن به عنوان محصول میاتی در تولید اوره نیز موذد استفاده قرار میگیرد.

۲_واحد تولید اوره :

خوراک مصرفی این واحد شامل گاز co و آمونیاک میباشد و محلول اوره با غلظت ۷۵ درصد به یک تغلیظ کننده تا غلظت ۹۵ درصد افزایش میابد. کاربرد اصلی این محصول در تولیدات کشاورزی بعنوتن کود و همچنین ساخت و تولید رزینهای مختلف میباشد.

ظرفیت تولید:

ظرفیت تولید اوره شرکت ۲،۱۴۵ هزار تن در سال و ظرفیت تولید آمونیاک با احتساب مورد مصرف در تولید اوره ۱،۳۶۰ هزار تن میباشدباتوجه به

اینکه برای تولید هر ۱،۷۵ تن اوره به یک تن آمونیاک نیاز است. قابل ذکر است که تولید آمونیاک شرکت به مقدار کافی بوده است که باعث شده شرکت از دیگر تولید کنندگان بی نیاز باشد.

روند تولید اوره و آمونیاک شرکت در سال های اخیر :

همانطور که مشاهده میکنید , شرکت تولید ۱،۱۲۲ هزار تن آمونیاک و ۱،۷۷۳هزار تن اوره را در سال مالی ۹۰ پیشبینی کرده است که طی ۶ ماه اول سال توانسته ۶۱ و ۴۹ درصد این مقدار محصولات را پوشش دهد. میزان تولید آمونیاک بودجه شده ۷۰ درصد بیشتر از سال قبل بوده است و علت این افزایش به دلیل آن است که در حادثه حریقی سال گذشته در قسمت تولیدی شرکت رخ داد که باعث عقب ماندن شرکت از برنامه تولیدی خود شد. لازم به ذکر است با توجه به پوشش قابل قبول طی ۶ ماه نخست سال میتوان انتظار داشت که مقدار تولید شرکت تا پایان سال به بیش از مقدار بودجه شده برساند.

بررسی میران سود سال ۹۰ :

علت تغییر در پیشبینی سود هر سهم افزایش قیمت محصولات شرکت (اوره و آمونیاک) بابت افزایش تغییر نرخهای جهانی اوره و آمونیاک می باشد.

نرخ دلار مندرج در پیشبینی بودجه سال جاری بر اساس هر دلار ۱۰،۰۰۰ریال منظ.ر گردیده است در حالی که نرخ واقعی منظور شده در صورتهای مالی شش ماهه منتهی به ۹۰،۰۳،۳۱ بر اساس نرخهای رسمی بانکهای طرف معامله شرکت می باشد و در حال حاضر نرخ دلار در قیمت های ۱،۲۵۰ و ۱،۲۶۷ در حال نوسان است.

قابل ذکر است پیشبینی انجام شده جهت هر سهم به مبلغ ۴۰۲ تومان با توجه به مصوبات هیئت مدیره و نظر سهامداران عمده میباشد.

همانطور که مشاهده میکنید شرکت توانسته EPS را با سرمایه ۱۰۰۰ میلیارد ریال به ۴،۰۲۰ برساند با این توجه میتوان در باقیمانده سال مالی به سود بالاتری دست پیدا کند که دور از دسترس نیست. یکی از خاصیت های این شرکت بهای تمام شده نسبتا پایین آن میباشد که باعث میشود سود شرکت از جانب فروش محصولاتش بیشتر تحقق یابد.

شرکت پتروشیمی پردیس بیشتر محصولاتش را صادر میکند و با دلار رابطه مستقیم دارد و در صورت افزایش نرخ دلار ، سود این شرکت نیز افزایش میابد.

نکات مهم:

پیش بینی عملکرد سال مالی ۹۰،۹،۳۰ در مقایسه با عملکرد سال قبل : فروش ۷۰ درصد افزایش , بهای تمام شده کالای فروش رفته ۸۸ درصد افزایش سود عملیاتی ۶۴ درصد افزایش و سود خالص ۷۷ درصد افزایش داشته است.

بررسی میزان تولید شرکت در سال جاری:

همانطور که در جدول مشاهده میگردد ۸۷ درصد از فروش شرکت متعلق به فروش اوره است. شرکت نرخ فروش هر تن اوره را ۴،۲۰ میلیون ریال بر تن (۴۲۰ تومان به ازای هر کیلو) پیشبینی کرده است که در حال حاضر قیمت اوره نزدیک به ۵۰۴ دلار به ازای هر تن است.

با توجه به این افزایش قیمت می توان انتظار داشت که نرخ فروش شرکت در نیمه دوم سال بیشتر باشد.

کلیه فروش آمونیاک شرکت طبق قرار دادی به شرکت بازرگانی پتروشیمی انجام میشود و فروش داخلی محصول اوره شرکت طبق قرار داد منعقد با شرکت خدمات حمایتی کشاورزی (وابسته به جهاد کشاورزی) به شرکت مذکور فروخته میشود . فروش صادراتی محصولات آمونیاک و اوره عمدتا به مقاصد اروپا هند و چین است.

بررسی بازار فروش داخل و خارج:

همانطور که مشاهده میکنید شرکت ۸۱ درصد محصولات خود را صادر میکند و ۱۹ درصد آن را در داخل به فروش میرساند که خریداران آن را بیان کرده ایم. با توجه به ماههای باقیمانده پیشبینی میشود که شرکت محصولات بیشتری را با نرخ بالا تر بفروش برساند که در قسمتهای بعد مورد بررسی قرار میگیرد.

منابع تامین مواد اولیه:

لازم به ذکر است که شرکت تمام منابع خود را از داخل کشور خریداری میکند و به همین دلیل بالا رفتن نرخ دلار در قسمت منابع خریداری شده (ریالی) تاثیری نمیگذارد. این شرکت تا تاریخ ۹۰،۰۳،۳۱ به میزان ۷۱۴،۶۳۶ میلیون ریال منابع خریداری کرده است.

همینطور در بخش مصارف دوره ، مصرف عمده شپدیس گاز طبیعی میباشد که با نرخ ۷۳۵ خریداری میشود که پیشبینی شرکت در سال ۹۰ بوده است.

سهامداران عمده:

بررسی میزان تولید شرکت در سال ۹۰ و ۹۱:

همانطور که مشاهده میکنید فروش آمونیاک در نیم سال دوم ۲۰۰ هزار تن در نظر گرفته ایم که این فروش دور از دسترس نمیباشد. همپنین نرخ هر تن آمونیاک را ۴۱۰ تومان در نظر گرفته ایم که با افزایش ۷ درصدی روبرو میشویم. و از آنجایی که تمام محصول اوره صادر میشود نرخ اوره را ۵۱۰ با ۱۲۵۰ دلار بسته ایم. و انتظار این رشد را از شرکت داریم که در پایان سال فروش اوره را تا ۱،۸۰۰،۰۰۰ تن برساند.

در حال حاضر نرخ اوره ۵۳۴ تومان بوده که در محاسبه خود تا پایان سال مالی محافظه کارانه عمل کرده ایم.

بررسی فروش سال ۹۰:

با توجه به جدول بالا نرخ فروش هر تن آمونیاک در داخل کشور ۴۳۰ تومان محاسبه شده و نرخ اوره صادره نیز ۵۲۰ تومان و با نرخ دلار ۱۳۰۰ بسته شده که انتظار میرود با توجه به تولید حداکثری این روند را پشت سر بگذارد.

بررسی سود سال ۹۰ و ۹۱:

همانطور که مشاهده میشود برای سال ۹۰ شرکت توانایی اعلام سود ۵۳۵ تومانی را دارد.

و در سال ۹۱ نیز این انتطار میرود که شرکت سود خود را ۷۰۰ تومان اعلام کند البته سود مذکور به شرط ثبات قیمت های اعلام شده و نوسانات کمتر قیمت نفت و محصولات پتروشیمی تحقق خواهد یافت.

این شرکت از افزایش نرخ ارز سود میبرد ، که برای سال ۹۱ بر اساس نرخ ارز ۱۳۰۰ ، سود ۷۰۰ تومانی محاسبه شده است.

قابل ذکر است که اعلام شده شرکت قصد افزایش سرمایه ۱۴۰ درصدی از محل سود مجمع را دارد.

محدوده ۲۶۰۰ تومان کف قیمتی سهم در حال حاضر می باشد و هدف  سهم نیز ۳۰۰۰ تومان می باشد

سشنبه ۱۲ مهر ۹۰