تحلیل بنیادی سرمایه گذاری میراث فرهنگی

مقدمه: سرمایه گذاری میراث فرهنگی یکی از شرکتهای تازه تاسیس سرمایه گذاری میباشد این شرکت در سال ۱۳۸۸ به ثبت رسید و قرار است در زمینه سرمایه گذاری در امور بازرگانی و  توسعه ظرفیتهای گردشگری و صنایع دستی سرمایه گذاری نماید این شرکت هم اکنون با سرمایه ۴۰ میلیارد تومان در بازار فرابورس فعال میباشد

روند سوداوری سمگا:

همانطور که مشخص میباشد روند سوداوری سمگا همواره صعودی بوده است و با توجه به ماهیت و سرمایه گذاری های شرکت به نظر میرسد این روند کماکان ادامه داشته باشد

پیشبینی سود سال ۹۰ و عملکرد واقعی ۶ ماهه:

سمگا سود هر سهم سال مالی ۹۰ خود را به ازای هر سهم ۳۲ تومان اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش۱۷ درصدی سود خود شده است

ترکیب سود سمگا:

همانطور که مشاهده میشود تقریبا نیمی از سود سال جاری شرکت حاصل از فروش سرمایه گذاریها میباشد که این امر نشان دهنده وابستگی بالای سوداوری این شرکت به فروش سرمایه گذاریهای خود میباشد یکی از علل پایین بودن پی بر ای این سهم نیز همین علت میباشد

سهامداران عمده سمگا:

همچنین شرکت های فراز عمران اریا با ۴،۶ درصد و خدمات گردشگری نارپ ایرانیان با ۴،۴ درصد و سرمایه گذاری پارس اریان با ۴ درصد و ارزش افرینان پاسارگاد با ۳،۶ درصد و لیزینگ پاسارگاد با ۳ درصد از سهامداران مطرح این شرکت میباشند و همچنین سایر سهام شرکت در اختیار اشخاص حقیقی و حقوقی میباشد

بررسی پرتفوی بورسی سمگا:

سمگا سرمایه گذاری چندانی در بازار سرمایه ندارد و تنها مالک نزدیک به ۱۰ درصد از سهام بانک گردشگری میباشد

پرتفوی غیر بورسی سمگا:

محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی این سهم بسیار پایینتر از ارزش واقعی معاملاتی سهم میباشد از طرف دیگر با توجه به این مهم که سود امسال شرکت به دلیل کاشه هزینه های مالی جای تعدیل و رشد نیز دارد شرکت فراتر از ارزش ذاتی خود در حال معامله میباشد که به نظر میرسد در قیمتهای فعلی جای رشد چندانی برای این سهم باقی نمانده باشد

تخمین سود سمگا:

سمگا در عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش ۵۲ درصدی سود حاصل از فروش سرمایه گذاریهای خود شده است بدین ترتیب احتمالا تا پایان سال سود پیشبینی شده از این طریق محقق میشود

سود حاصل از سرمایه گذاریها هم نیز در ۳ ماهه اخر سال تحقق میابد

در این بین شرکت هزینه مالی ۸،۸ میلیارد تومانی را برای سال ۹۰ پیشبینی کرده است که در عملکرد ۶ ماهه تنها پوشش ۳۳ درصدی این هزینه ها را داشته است در نهایت برای کل سال پیشبینی هزینه ۶ میلیارد تومانی و اضافه شدن ۲،۸ میلیارد تومان سود به سود سمگا میشود بدین ترتیب سود شرکت به شرح ذیل تغییر میابد:

همانطور که مشاهده میشود شرکت قابلیت تعدیل عایدی و اعلام سود ۳۹ تومانی را دارد اما فراموش نباید کرد که عمده سود امسال شرکت و تقریبا حدود ۴۰ درصد سود شرکت غیر عملیاتی و بابت فروش سرمایه گذاریهای شرکت میباشد که تحقق این سود برای سال اینده در هاله ای از ابهام قرار دارد بدین ترتیب قیمت سهام شرکت هم اکنون در سقف قیمتی قرار داشته و جای رشد قیمتی چندانی را برای این سهم متصور نمیباشیم

پنجشنبه ۲۴ شهریور ۹۰