تحلیل بنیادی بکام

مقدمه: بکام بزرگترین شرکت در زمینه تولید کابلهای مخابراتی مسی و کابلهای فیبر نوری در کشور میباشد که به تازگی با اجرای طرح های توسعه ای در زمینه تولید انواعه کابلهای فشار قوی و ضعیف برق و تولید انواع پنل های خورشیدی نیز وارد شده است از طرفی شرکت در بازار های صادراتی کشورهای همسایه در گسترش صنعت مخابرات کشورها نقش بسزایی دارد

روند سوداوری سهم طی ۳سال گذشته:

همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته همواره صعودی بوده است که با توجه به قرار دادهای شرکت و افتتاح طرح های توسعه ای و پتانسیل زمینهای شرکت پیشبینی میشود در سالهای اتی نیز کماکان روند صعودی سهم ادامه پیدا کند

پیشبینی سود سال ۹۰ بکام:

بکام سود هر سهم سال مالی منتهی به ۹۰،۱۲،۲۹ خود را با رشد ۲۲ درصدی به سنبت سال ۹۰ به ازای هر سهم رقم ۲۵،۶ تومان اعلام نموده است 

 بکام  در سه ماهه سال ۹۰ توانسته است ۱۴ ریال از سود خود را پوشش دهد در سال ۸۹ نیز میزان پوشش سه ماهه شرکت ۷ ریال بوده است که در نهایت شرکت توانسته است در اخر سال ۸۹ به سود خود کامل دست یابد

بررسی میزان تولید و فروش شرکت:

شرکت نرخ فروش محصول اصلی خود را یعنی انواع کابل مسی با کاهش بیش از ۵۰ درصدی به نسبت سال ۸۹ پیشبینی نموده است لازم به ذکر است نرخ فروش متوسط هر تن محصول کابل مسی شرکت در ۹ ماهه سال ۸۹ در محدوده قیمتی ۱۷ میلیون تومان بوده است که با توجه به روند صعودی قیمت مس پیشبینی میشود این محصول برای سال ۹۰ حداقل به قیمتهای ۱۷ میلیون تومان در هر تن به فروش برسد

“بکام” موفق به اخذ و انعقاد قرارداد تولید و فروش کابل نوری به میزان ۳۴ هزار کیلومتر و به ارزش هزار و ۱۱۲ میلیارد ریال با شرکت های زیر مجموعه وزارت مخابرات برای شبکه های زیر ساخت مخابراتی کشور شده است که تولید ۴۰ درصد آن در سال ۱۳۹۰ تحقق خواهد یافت

از سویی دیگر، فروش کابل نوری بخشی از قراردادهای جدید در سال ۹۰ به ارزش ۵۶۰ میلیارد ریال به شرکت های زیرمجموعه وزارت مخابرات نیز در برنامه است.

درارزیابی فروش صادراتی شرکت در سال ۹۰ ، گفت: در سال ۹۰ شرکت پیش بینی کرده که قطعا ۳ قرارداد با کشور سوریه به ارزش بیش از ۹۹ میلیون دلار، یک قرارداد با کشور اتیوپی به ارزش بیش از ۱۲ میلیون دلار و یک قرارداد هم با افغانستان به ارزش ۱۲ میلیون دلار منعقد کند

بررسی بهای تمام شده در شرکت مخابراتی شهید قندی:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه تشکیل داده است:

بیش از ۶۰ درصد مواد اولیه شرکت را انواع مفتول مسی تشکیل داده است شرکت برای سال ۹۰ پیشبینی خرید مفتول را با نرخ هر کیلو ۱۰۲۷۵ تومان دارد در حالی که نرخ فروش این محصول هم اکنون در محدوده ۹۰۰۰ تا ۹۵۰۰ تومان میباشد

هزینه های سربار(تاثیر هدفمند کردن یارانه ها بر این شرکت):

شرکت مصرف انرژی چندانی ندارد این شرکت برای سال ۸۹ مصرف ۳۲۷ میلیون تومانی انرژی را داشته و برای سال ۹۰ نیز پیشبینی مصرف ۶۳۵ میلیون تومانی انرژی را دارد

مصارف ارزی:

با توجه به قراردادهای خارجی منعقد شده توسط شرکت که در سطور بالا توضیح داده شد بریا سال ۹۰ شرکت پیشبینی صادرات ۵۹ درصدی محصولات خود و واردات ۲۴ درصدی مواد اولیه خود را با ارز یورو و با قیمت ۱۴۰۰ تومان پیشبینی کرده است با توجه به سنگینی بیلان صادراتی شرکت پیشبینی میشود در صورت افزایش ۱۰ درصدی نرخ یورو شاهد رشد ۲۰-۲۳ تومانی سود هر سهم بکام باشیم و این امر نشان دهنده پتانسیل بسیار بالای شرکت در صورت افزایش نرخ ارز میباشد

سهامداران عمده:

وجود بازارگردان بر روی این نماد دامنه نوسان سهم را روزانه به میزان ۸ درصد افزایش داده است

سرمایه گذاری های شرکت:

برای سال ۹۰ حدود ۲۵-۳۰ درصد سود خالص بکام از طریق شرکتهای سرمایه گذاری حاصل میشود

هزینه های مالی:

یکی از عمده مشکلات شرکت که باعث کاهش شدید سود ناخالص بکام میشود هزینه ای بسیار سنگین مالی شرکت میباشد شرکت برای سال ۸۹ پیشبینی هزینه های مالی به میزان ۱۰،۷ میلیارد تومان و برای سال ۹۰ با کاهش ۱۴ درصدی این هزینه ها پیشبینی هزینه ۹،۴ میلیارد تومانی معادل ۳۰ تومان به ازای هر سهم را دارد

نتیجه گیری:

در سود پیشبینی شده بکام دو نکته بسیار مهم دارد نکته اول در قیمت فروش پیشبینی شده محصولات برای سال ۹۰ و دوم  بالا در نظر گرفتن مواد اولیه میباشد که در سرفصل اول با توجه به مفروضات و عملکرد ۹ ماهه شرکت به تخمین فروش محصولات شرکت به خصوص کابل مسی خواهیم پرداخت برای سرفصل مواد اولیه نیز با توجه به امکان رشد مجدد قیمتهای مواد اولیه به خصوص مس تغییری در این سرفصل نخواهیم داد

شرکت نرخ فروش محصول اصلی خود را یعنی انواع کابل مسی با کاهش بیش از ۵۰ درصدی به نسبت سال ۸۹ پیشبینی نموده است لازم به ذکر است نرخ فروش متوسط هر تن محصول کابل مسی شرکت در ۹ ماهه سال ۸۹ در محدوده قیمتی ۱۷ میلیون تومان بوده است که با توجه به روند صعودی قیمت مس پیشبینی میشود این محصول برای سال ۹۰ حداقل به قیمتهای ۱۷ میلیون تومان در هر تن به فروش برسد

برای هزینه های مالی شرکت نیز با توجه به روند رو به رشد هزینه های مالی شرکت پیشبینی رشد هزینه های مالی شرکت تا سطوح ۱۱ میلیارد تومان برای سال ۹۰ میرود

که با جمع فروش بالا به بودجه زیر میرسیم:

همانطور که مشاهده میشود سود شرکت میتواند در صورت تحقق قراردادهای صادراتی شرکت به محدوده ۷۵۸ ریال به ازای هر سهم افزایش پیدا کند که رشد نرخ ارز و کاهش نسبی قیمت مواد اولیه احتمالا دست یابی به سود مذکور را تسهیل خواهد کرد با توحه به سود بالا و اعمال پی بر ای متوسط ۵ میتوان انتظارقیمتهای ۳۸۰ تومانی را دربازه میان مدت از بکام داشت

این شرکت با رشد قیمت ارز به دلیل قراردادهای صادراتی با رشد سوداوری خوبی مواجه خواهد شد در صورت افزایش ۱۰ درصدی نرخ یورو شاهد رشد ۲۰-۲۳ تومانی سود هر سهم بکام باشیم و این امر نشان دهنده پتانسیل بسیار بالای شرکت در صورت افزایش نرخ ارز میباشد لازم به ذکر است نرخ یورو هم اکنون در محدوده قیمتی ۱۵۰۰ تومان قرار دارد

شرکت دارای طرح های توسعه ای خوبی میباشد در سال ۸۹ این شرکت موفق به افتتاح طرح تولید کابلهای فشار ضعیف برق گردید برای سال ۹۰ و اواخر سال ۹۰ نیز طرح تولید گابلهای فشار قوی برق شرکت نیز افتتاح خواهد شد همچنین طرح افزایش ظرفیت تولید پنل های خورشیدی نیز در سال ۹۰ به بهره برداری خواهد رسید

با انعقاد قراردادهای جدید خارجی در خصوص کابلهای مسی و قراردادهای داخلی در خصوص تامین کابلهای فیبر نوری اینده شرکت تا حدود زیادی در زمینه بازار فروش تضمین شده است

از پتانسیل های بسیار مهم شرکت تغییر کاربری ۱۰۶ هزار مترمربع از زمینهای اطراف کارخانه شرکت میباشد که ۵ هزار مترمربع از این زمینها به شهرداری بابت هزینه های تغییر کاربری و مابقی پس از تغییر کاربیر بفروش خواهند رسید که میتواند سود غیر عملیاتی بسیار بالایی را برای بکام رقم زده و از طرفی باعث تحول در شرکت و تزریق نقدینگی بالا و کاهش هزینه های مالی گردد

 سشنبه ۲۲ شهریور