تحلیل بنیادی لیزینگ صنعت و معدن

مقدمه: لیزینگ صنعت و معدن از دسته لیزینگیهای وابسته به بانک و از شرکتهای تابعه بانک صنعت و معدن میباشد این شرکت لیزینگ بر خلاف سایر شرکتها که تنها در حوزه خودرو فعالیت دارند در حوزه خودرو سایر حوزه ها مانند تجهیزات راهسازی و ساختمان و تجهیزات صنعتی و معدنی و ماشین الات سنگین و تجهیزات پزشکی نیز فعالیت دارد

روند سوداوری ولصنم:

سود شرکت طی سال ۸۹ با روند صعودی همراه بوده است در گزارش ۳ ماهه سال جاری شرکت نیز سود شرکت با رشد ۲ درصدی به نسبت دوره مشابه مواجه شده است پس در نتیجه امکان افزایش سود سال ۹۰ به میزان سود سال ۸۹ و بیشتر نیز وجود دارد

پیشبینی سود سال ۹۰ و عملکرد ۳ ماهه:

ولصنم سود هر سهم سال مالی ۹۰ خود را به ازای هر سهم ۲۸۴تومان اعلام نموده است که در دوره عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۲۴ درصدی سود خود شده است

سود حاصل از عملیات لیزینگ:

بیش از ۷۰ درصد از فعالیت لیزینگ شرکت در زمینه خودروهای سواری و خودروهای تجاری میباشد و ۳۰ درصد فعالیت شرکت در سایر حوزه های لیزینگ است

شرکت برای سال ۹۰ پیشبینی پرداخت ۵۸،۸ میلیارد تومان بابت عملیات لیزینگ را دارد که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پرداخت ۲۲،۳ میلیارد تومان بابت عملیات لیزینگ شده است

سود حاصل از سرمایه گذاریها:

حدود۱۵ درصد از سود سال ۹۰ شرکت حاصل از درامدهای سرمایه گذاری میباشد که در ادامه به بررسی این درامدها میپردازیم

پیشبینی میشود با توجه به تعدیل پیش روی وصنعت حداقل سود وصنعت به سطوح بالای ۳۰ تومان برسد در حالی که ولصنم تنها سود ۱۸ تومانی و تقسیم سود ۹ تومانی را برای این شرکت در نظر گرفته است بدین ترتیب برای سال ۹۰ شاهد رشد ۱،۲ میلیارد تومانی درامدهای سرمایه گذاری برای ولصنم خواهیم بود

در ضمن حدود ۱۵ درصد از سود تحقق یافته ۳ ماهه نیز بابت شناسایی درامد حاصل از سرمایه گذاری اتیه دماوند میباشد و یکی از علل اصلی پوشش نسبتا بالای سود ۳ ماهه نیز همین علت میباشد

هزینه های تامین مالی:

بر اساس قرار داد منعقده فیمابین بانک صنعت و معدن و ایرانخودرو مبلغ ۲۰ میلیارد تومان از مطالبات بانک صنعت و معدن از ایرانخودرو در قالب طرح فروش اقساطی خودرو به شرکت لیزینگ صنعت ومعدن منتقل شده است که حدود ۵،۵ میلیارد تومان از این مطالبات در قالب خودرو در سال ۸۹ تحویل شده و مابقی در سال ۹۰ به مرحله تحویل خواهد رسید

شرکت قصد افزایش سرمایه ۱۵۰ درصدی را به میزان ۶۰ میلیارد تومان و رساندن سرمایه به سطح ۱۰۰ میلیارد تومان را در تاریخ پنجم مرداد سال جاری را دارد که افزایش سرمایه فوق باعث تحول در این شرکت و تزریق ۶۰ میلیارد تومان نقدینگی خواهد شد

سهامداران عمده:

همانطور که مشاهده میشود عمده سهام شرکت در مالکیت مجموعه بانک صنعت و معدن میباشد اما به تازگی شاهد خروج شرکت لیزینگ نواندیشان از ترکیب سهامداری این شرکت و اضافه شدن صبا تامین و خریدهای گسترده این شرکت بر روی نماد ولصنم میباشیم

با توجه به احتمال افزایش سود و تقسیم سود شرکت سرمایه گذاری صنعت و معدن همانطور که در سرفصل های گذشته عنوان شد برای سال ۹۰ انتظار اضافه شدن ۱،۲ میلیارد تومانی سود حاصل از سرمایه گذاریها را برای ولصنم برای سال مالی جاری انتظار داریم که بودجه شرکت در نهایت به بودجه ذیل تغییر پیدا میکند:

همانطور که مشاهده میشود جای رشد سوداوری شرکت تا سطوح ۳۰۰ریال به ازای هر سهم تا پایان سال وجود دارد که البته با توجه به افزایش سرمایه سنگین ۵۰ درصدی شرکت و تزریق نقدینگی بالا انتظار رشد سود اوری این شرکت را پس از افزایش سرمایه داریم

بدین ترتیب با نگاه حداقلی با اعمال پی بر ای ۵ به سود کارشناسی شده به قیمتهای ۱۵۰تومان برای این سهم میرسیم

در حال حاضر محدوده ۱۶۰ تومان مهمترین مقاومت قیمت می باشد که در صورت عبور از ان هدف بعدی قیمت محدوده ۱۸۰ تومان می باشد در اخر باید به محدوده حمایتی معتبر ۱۳۵ تومان نیز اشاره کرد که در صورت شرایط نامساعد بازار این محدوده کف قیمتی این سهم می تواند باشد

شنبه ۲۹ مرداد ۹۰