تحلیل بنیادی پتروشیمی خارک

مقدمه: پتروشیمی خارک یکی از بزرگترین واحدهای تولید کننده متانول میباشد این واحد با ظرفیت اسمی تولید سالیانه ۶۶۰ هزار تن متانول و ۱۷۰ هزار تن گوگرد و ۱۱۵ هزار تن پروپان و ۱۲۰ هزار تن بوتان و ۷۰ هزار تن پنتان  به عنوان یکی از بزرگترین و سوداورترین واحدهای پتروشیمی کشور در حال فعالیت میباشد

روند سوداوری سهم در سالهای گذشته:

روند سود اوری شخارک وابستگی بالایی به قیمت متانول و اوضاع اقتصادی جهانی دارد با توجه به پایان رکود اقتصادی انتظار داریم طی سال جاری و سالهای اینده قیمت جهانی متانول رشد مناسبی را تجربه نماید و سوداوری و قیمت این سهم نیز در همین راستا با رشد مواجه شود.

پیشبینی سود سال ۹۰ شخارک:

شخارک سود سال مالی ۹۰ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۳۰۱،۱ تومان اعلام کرده است که در عملکرد ۳ ماهه خود موفق به پوشش۳۲ درصدی سود خود شده است در امدهای شخارک از دو محل عمده تشکیل میشود حدود ۸۵ درصد سود شرکت عملیاتی و حدود ۱۵ درصد غیر عملیاتی و حاصل از درامدهای متفرقه میباشد که در ادامه به بررسی هر سر فصل میپردازیم:

تولیدات و فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت از محصول متانول تامین میشود و متانول جز محصول اصلی این مجتمع به حساب میاید.

بررسی میزان فروش شرکت درسال ۹۰ و عملکرد واقعی ۳ ماهه:

قیمتهای فروش بر اساس دلار ۱۰۵۰تومانی میباشد.

همانطور که مشاهده میشود نرخ فروش محصولات شرکت در عملکرد ۳ ماهه در تمامی محصولات بالاتر از قیمتهای پیشبینی شده بودجه سال ۹۰ بوده است همین امر باعث پوشش بالای سود عملکرد ۳ماهه شرکت شده است

درامدهای متفرقه شخارگ:

همانطور که گفته شد حدود ۳۰ درصد سود شخارگ غیر عملیاتی و درامدهای متفرقه میباشد که بخش عمده ان به دلیل فروش نقدی شرکت درامد حاصل از سپرده گذاری میباشد

 با توجه به افزایش فروش و افزایش گردش نقدینگی در شرکت برای سال ۹۰ درامدهای متفرقه شرکت پیشبینی میشود درامد فوق برای سال جاری محقق شود

مصارف ارزی:

شخارک در بودجه سال ۹۰ خود پیشبینی صادرات ۱۰۰ درصدی محصولات تولیدی خود را دارد با توجه به استفاده از یورو در مراودات مالی خود و لحاظ کردن نرخ ۱۴۰۰ تومانی برای یورو در بودجه خود بدین ترتیب با افزایش هر ۱۰ درصد نرخ یورو شاهد رشد ۴۶ تومانی سود هر سهم شخارک خواهیم بود

همچنین شرکت هیچگونه وارداتی ندارد.

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی خارک:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده را مواد اولیه تشکیل میدهد

مواد مستقیم: مواد مستقیم در بهای تمام شده شخارک نسبتا بالا میباشد عمده مواد اولیه شخارک گاز ترش میباشد که این ماده به نسبت سال ۸۸ با رشد ۱۷۰ درصدی در بودجه سال ۸۹ لحاظ شده است و بهای هر متر مکعب گاز دریافتی به ۹۰ تومان به ازای هر متر مکعب افزایش یافته است برای سال ۹۰ نیز قیمت گاز مصرفی حدود ۱۰۳ تومان قرار خواهد گرفت

مواد اولیه:

تاثیر ازاد سازی نرخ انرژی بر شخارگ:

ازاد سازی طرح تحول با توجه به اینکه نرخ گاز مصرفی شرکت طی اخرین اطلاعیه به نرخ روز درامده است تاثیری در سوداوری اتی شخارگ نخواهد داشت لازم به ذکر است انرژی مصرفی داخلی شرکت نیز در حد بسیار ناچیزی میباشد که عمده انرژی شرکت نیز از طریق نیروگاه خود شرکت و مازاد گاز مورد استفاده شرکت تامین میگردد در نتیجه این شرکت از ازاد سازی نرخ حاملهای انرژی مصونیت کاملی دارد

طرح های توسعه ای:

با افتتاح این دو طرح جمعا بیش از ۱۵۰ تومان به سود هر سهم شخارک اضافه خواهد شد.

تخمین سود سال ۹۰:

برای سال ۹۰ بر اساس مفروضات و واقعیتها و قیمتهای روز به تخمین سود شرکت خواهیم پرداخت برای ۹ ماهه باقی مانده سال مفروضات ذیل را داریم

قیمت فروش محصولات بر اساس قیمتهای واقعی ۳ ماهه لحاظ شده است و متوسط نرخ دلار را نیز ۱۰۵۰ تومان در نظر میگیریم

مبلغ فروش:

همچنین نرخ خوراک مصرفی را در بالاترین حد یعنی به ازای هر متر مکعب ۱۰۳ تومان در نظر میگیریم لازم به ذکر است نرخ خوراک مصرفی در سال ۸۹ حدود ۹۰ تومان به ازای هر متر مکعب بوده است

بودجه پیشبینی شده برای سال ۹۰ با توجه به مفروضات اعلام شده:

نکته: با توجه به صادراتی بودن تمامی محصولات شرکت مالیاتی به شرکت تعلق نمیگیرد مالیات فوق نیز بابت سایر درامدهای شرکت میباشد

همانطور که مشاهده میشود سود هر سهم پیشبینی شده برای سال ۹۰ حدود ۳۵۳ تومان به ازای هر سهم میباشد

که با اعمال پی بر ای متوسط ۶ به قیمتهای ۲۱۰۰ تومان در بازه میان مدت و تا پایان سال برای این شرکت میرسیم

چهارشنبه ۱۹ مرداد ۹۰