تحلیل بنیادی سرمایه گذاری صنعت و معدن

محاسبه ارزش ذاتی و سود سهم

مقدمه: سرمایه گذاری صنعت و معدن یکی از شرکتهای سرمایه گذاری مورد توجه بازار میباشد که این روزها به دلیل احتمال تعدیل عایدی و احتمال افزایش سرمایه از یک طرف و احتمال واگذاری بلوک مدیریتی شرکت در راستای اجرای اصل ۴۴ توسط بانک صنعت و معدن از طرف دیگر مورد توجه بازار قرار گرفته است

روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:

در عملکرد ۹ ماهه سال ۹۰ شاهد تحقق بیش از ۹۰ درصدی بودجه شرکت هستیم پس تعدیل مثبت عایدی قطعی و احتمالا سود سال ۹۰ با رشد خوبی مواجه خواهد شد

پیشبینی سود سال ۹۰ شرکت و عملکرد ۹ ماهه:

وصنعت سود سال مالی خود را برای سال مالی منتهی به شهریور۹۰ را باسرمایه ۱۵۰ میلیارد تومان مبلغ ۱۸ تومان به ازای هر سهم اعلام نموده است که در دوره عملکرد ۹ماهه خود موفق به پوشش ۱۶۷ ریال از سود خود شده است که این سود در مقایسه با دوره مشابه سال گذشته با کاهش ۵ درصدی مواجه شده است

سهامداران شرکت:

نکته قابل توجه در ترکیب سهامداری شرکت حمایت و خرید سهام توسط شرکت سرمایه گذاری ایران و فرانسه از شرکتهای تابعه وصنعت میباشد که به نوعی در نقش حامی وصنعت ظاهر شده است به نوعی که در چند ماه اخیر حدود ۲ درصد از سهام وصنعت را خریداری نموده است

بررسی پرتفوی شرکت:

بررسی پرتفوی غیر بورسی وصنعت:

طبق اخرین ترازنامه شرکت دارای حدود۴۵.۶ میلیارد تومان ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها میباشد که عمده این ذخایر مربوط به ۲ شرکت سیمان فارس و خوزستان و سرمایه گذاری اتیه دماوند میباشد

محاسبه NAV و ارزش ذاتی سهم:

همانطور که مشاهده میشود ان ای وی سهم در محدوده ۱۸۰ تومان  و ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی ۱۲۵ تومان میباشد پس در نتیجه قیمت فعلی سهم در محدوده ارز ش ذاتی  سهم میباشد هر چند در جو مثبت بازار این مقدار می تواند با محاسبه ۸۰ درصد nav سهم به محدوده ۱۳۵ الی ۱۴۰ تومان نیز افزایش یابد

نتیجه گیری:

در این بخش به محاسبه سود وصنعت میپردازیم:

همانطور که در عملکرد ۹ ماهه شرکت مشخص بود شرکت موفق به کسب ۱۱،۳ میلیارد تومانی سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها نموده است که پیشبینی میشود تا پایان سال مالی شرکت به سطح ۱۲ میلیارد تومان برسد  از طرف دیگر با توجه به پوشش بیش از ۱۰۰ درصدی هزینه های عمومی اداری  نیز پیشبینی میشود این هزینه ها به سطح ۳،۲ میلیارد تومان برای سال ۹۰ برسد در نتیجه به بودجه زیر خواهیم رسید

همانطور که مشاهده میشود سود وصنعت برای امسال حداقل جای رشد تا سطوح ۲۵ تومان به ازای هر سهم را دارا میباشد که با اعمال پی بر ای متوسط شرکتهای سرمایه گذاری یعنی پی بر ای ۶ به قیمتهای ۱۵۰ تومان برای این سهم میرسیم پس قیمت وصنعت میتواند در سطوح قیمتی ۱۴۴-۱۵۰ تومان قرار بگیرد

وصنعت با افزایش سرمایه ۱۰۰ درصدی مواجه میباشد از طرفی بانک صنعت و معدن در راستای اجرای اصل ۴۴ قصد واگذاری سهام مدیریتی خود را در این شرکت دارد

در حال حاضر محدوده ۱۱۰ تومان کف معتبر قیمتی سهم می باشد که انتظار نداریم قیمت پایین تر از ان بی اید اما محدوده ۱۲۵ الی ۱۳۰ تومان نیز محدوده بسیار پر مقاومتی برای سهم می باشد که عبور از ان نیز کار راحتی نمی باشد  چنانچه جو بازار به اندازه کافی توانایی رشد داشته باشد وصنعت نیز به مرور از سد ۱۳۰ تومانی خود عبور کرده و به سمت ۱۴۰ الی ۱۴۵ تومان در نوسان خواهد بود  

 چهارشنبه ۱۲ مرداد ۹۰