تحلیل بنیادی پتروشیمی شیراز

مقدمه: پتروشیمی شیراز یکی از قدیمترین شرکتهای پتروشیمی بازار سرمایه میباشد و دارای تولیدات بسیار گسترده ای است این شرکت به تازگی با افزایش قیمتهای محصولات پتروشیمی با رشد قیمتی و سوداوری خوبی مواجه شده است پتروشیمی شیراز هم اکنون با سرمایه ۲۵۵ میلیارد تومان فعالیت میکند

روند سوداوری شیراز:

سود اوری شرکت با توجه به روند رو به رشد محصولات شرکت با روند صعودی مواجه بوده است اما به دلیل فرسوده بودن مجتمع و قدمت بالای تجهیزات شرکت در کنار افزایش شدید نرخ مواد اولیه به خصوص گاز مصرفی سود پیشبینی شده سال ۹۰ با کاهش مواجه شده است

صورت سود و زیان شرکت:

پتروشیمی شیراز سود هر سهم سال مالی ۹۰ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۲۲،۹ تومان اعلام کرده است که در دوره ۳ ماهه تنها موفق به پوشش ۴درصدی سود خود شده است که از علل این امر میتوان به کاهش مقدار فروش به دلیل تعمیرات واحدهای شرکت در خرداد ماه و افزایش بهای تمام شده به دلیل اجرای طرح تحول و افزایش نرخ خوراک دریافتی میباشد

بررسی سرفصل فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود قیمت فروش محصولات شرکت در عملکرد ۳ ماهه منطبق بر پیشبینی خود شرکت بوده واست و اختلاف چندانی ندارد

نکته بسیار مهم:

لازم به ذکر است نرخ اوره هم اکنون در بورس کالا به بیش از ۵۲۰ تومان در هر کیلو رسیده است در صورتی که پیشبینی شرکت حدود ۳۲۵ تومان میباشد

متانول نیز به قیمتهای بالای ۳۰۰ تومان رسیده است در صورتی که پیشبینی شرکت ۲۸۰ تومان میباشد

همانطور که مشاهده میشود اوره کشاورزی بیش از ۵۳ درصد از سبد فروش شرکت را تشکیل میدهد در نتیجه عمده تولیدات و فروش شرکت انواع اوره و امونیاک و متانول میباشد

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی شیراز:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به هزینه های سربار میباشد که در ادامه به بررسی مواد اولیه مورد استفاده شرکت خواهیم پرداخت

لازم است افزایش نرخ حاملهای انرژی که عمدتا گاز میباشد در بودجه سال ۹۰ شرکت لحاظ شده است

همانطور که مشاهده میشود شرکت حدود ۲۲ درصد هزینه گاز مصرفی پرداخت کرده است در صورتی که تنها ۱۸ درصد تولید داشته است

محاسبه نرخ گاز برای سال ۹۰ به ازای هر مترمکعب ۷۳،۵ تومان میباشد که با توجه به عدم اجرای گام دوم طرح تحول شاهد افزایش نرخی از این بابت نخواهیم بود

طرح های توسعه ای:

شرکت به دلیل داشتن طرح توسعه اوره و امونیاک سوم سود اندکی در مجامع تقسیم خواهد کرد لازم به ذکر است در صورت افتتاح این طرح شاهد تحول در سوداوری و ایجاد ارزش افزوده بالایی در شرکت پتروشیمی شیراز خواهیم بود

شیراز تنها کمتر از ۲ درصد سهام شناور دارد به همین دلیل گردش معاملاتی روزانه سهم پایین بوده و در زمان رشد و یا افت قیمتی با شدت بسیار زیادی رشد و یا افت قیمتی را تجربه میکند

بررسی تاثیر نرخ ارز بر سود شیراز:

شیراز برای سال ۹۰ صادرات ۱۰ درصدی محصولات خود را بر اساس ارز دلار ۱۰۴۰ تومانی در نظر دارد لازم به ذکر است شرکت هیچگونه واردات مواداولیه نیز ندارد بدین ترتیب با افزایش ۱۰ درصدی نرخ ارز شاهد رشد ۱ تومانی سود شرکت خواهیم بود

لازم به ذکر است شرکت به دلیل اجرای طرح عظیم توسعه با واردات سنگین تجهیزات و ماشین الات خطوط توسعه مواجه میباشد که در صورت افزایش بی رویه نرخ ارز شاهد شناسایی زیان سنگین تسعیر نرخ ارز در سالهای اتی برای شیراز خواهیم بود

نتیجه گیری:

برای سال ۹۰ انتظار تحقق بودجه شرکت را با توجه به پایان تعمیرات و جبران افزایش تویلد و فروش را تا پایان سال داریم برای ۹ ماهه باقی مانده سال قیمتهای فعلی را مبنای تخمین سود شیراز قرار میدهیم:

بودجه کارشناسی سال ۹۰:

در صورت ثبات قیمتهای محصولات پتروشیمی به خصوص ثبات قیمتی انواع اوره شیراز میتواند تا پایان سال به سود ۵۶ تومانی به ازای هر سهم برسد باز هم در نهایت تاکید میکنیم در صورتی که قیمتهای اوره در سطوح بالای ۵۲۰ تومان در هر کیلو باقی بماند شیراز به سود مذکور میرسد در غیر اینصورت سود شیراز کمتر از مقدار فعلی خواهد شد

از پتانسیل های شرکت میتوان به روند صعودی قیمت محصولات شرکت در کنار داشتن طرح توسعه خط سوم تولید اوره و امونیاک که میتواند سود شرکت را در سال ۹۲ متحول سازد در کنار سهام شناور بسیار اندک اشاره داشت

سود سال ۹۰ شیراز متناسب با نرخ محصولات شرکت و مدت زمان فعالیت شرکت در سال ۹۰ می تواند بین ۲۲ الی ۵۰ تومان متناسب با فاکتورهای تاثیر گذار متغییر باشد در حال حاضر رشد اوره تاثیر چشمگیری در رشد سود شرکت می تواند داشته باشد لذا توجه به نرخ معاملاتی اوره در بورس کالا از اهمیت فراوانی برخودار می باشد

یکشنبه ۱۹ تیر ۹۰