تحلیل بنیادی پتروشیمی زاگرس

مقدمه: پتروشیمی زاگرس بزرگترین شرکت متانول ساز دنیا با ظرفیت سالانه ۳،۳ میلیون تن متانول یکی از بزرگترین واحدهای پتروشیمی کشور و جهان با سرمایه ۲۴۰ میلیارد تومانی به زودی با عرضه در بازار فرابورس مواجه خواهد شد

روند سوداوری زاگرس طی ۳ سال گذشته:

همانطور که مشاهده میشود به دلیل افزایش قیمت محصولات پتروشیمی در راستای افزایش قیمت نفت به خصوص افزایش نرخ متانول محصول اصلی این شرکت شاهد رشد سوداوری سالانه خوبی در پتروشیمی زاگرس میباشیم که پیشبینی میشود این روند رو به رشد با توجه به گزارش ۳ ماهه شرکت و چشم انداز مثبت محصولات پتروشیمی با رشد بیشتری نیز همراه شود

پیشبینی سودسال ۹۰ و عملکرد واقعی ۳ ماهه:

پتروشیمی زاگرس سود هر سهم سال مالی ۹۰ خود را به ازای هر سهم ۱۶۷،۶ تومان اعلام نموده است که در دوره عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۳۱ درصدی سود خود شده است

بررسی سرفصل فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود نرخ فروش شرکت تفاوتی به نرخ پیشبینی شده ندارد و افزایش پوشش سود به دلیل کاهش بهای تمام شده و در نتیجه افزایش حاشیه سود میباشد

لازم به ذکر است حدود ۲۰ درصد از نرخ فروش محصولات شرکت به هزینه حمل و نقل اختصاص دارد همین دلیل تنها علت اختلاف قیمتهای جهانی متانول با قیمتهای فروش شرکت میباشد

همانطور که مشاهده میشود بیش از ۹۹ درصد سبد فروش شرکت را متانول تشکیل داده است و متانول محصول اصلی این مجتمع میباشد

بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی زاگرس:

همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده مربوط به مواد اولیه و هزینه های سربار شرکت میباشد که هزینه های سربار در بودجه سال ۹۰ لحاظ شده است

همانطور که مشاهده میشود نرخ خرید مواد اولیه شرکت نیز در عملکرد ۳ ماهه به مانند پیشبینی شرکت میباشد

لازم به ذکر است بیش از ۵۰ درصد مواد اولیه شرکت را گاز اکسیژن و مابقی را گاز شیرین تشکیل میدهد

سهامداران عمده:

بررسی تاثیر نرخ ارز بر سود زاگرس:

زاگرس برای سال ۹۰ صادرات ۹۹ درصدی محصولات خود را بر اساس ارز  دلار ۱۰۵۰ تومانی در نظر دارد لازم به ذکر است شرکت هیچگونه واردات مواداولیه نیز ندارد بدین ترتیب با افزایش ۱۰ درصدی نرخ ارز شاهد رشد ۴۶ تومانی سود شرکت خواهیم بود

نتیجه گیری:

برای سال ۹۰ انتظار تحقق بودجه شرکت را با توجه به گزارش ۳ ماهه داریم برای باقی مانده ۹ ماهه سال نیز به تخمین میزان سود شرکت و در نتیجه ارزش گذاری این سهم خواهیم پرداخت:

حاشیه سود را نیز به مانند عملکرد ۳ ماهه ۶۰ درصد میگیریم

بودجه کارشناسی سال ۹۰:

همانطور که مشاهده میشود پتروشیمی زاگرس در صورت ثبات فعلی نرخ متانول توانایی تعدیل عایدی و اعلام سود ۲۰۵ تومانی به ازای هر سهم را تا پایان سال جاری دارد که با اعمال پی بر ای ۶ به ارزش و قیمت ۱۲۰۰ تومان برای این سهم خواهیم رسید

از پتانسیل های این سهم میتوان به رشد بسیار بالای سوداوری در صورت افزایش نرخ ارز اشاره داشت که با افزایش ۱۰ درصدی نرخ ارز شاهد رشد ۴۶ تومانی و یا رشد ۲۵-۳۰ درصدی سود هر سهم خواهیم بود

 احتمالا سهم در محدوده ۹۰۰  عرضه خواهد شد و تا ۱۱۰۰ تومان نیز توان رشد خواهد داشت

سشنبه ۱۴ تیر۹۰