تحلیل بنیادی سرمایه گذاری اعتبار ایران

مقدمه: خعتبار در ابتدا با نام شرکت دوچرخه و موتور سیکلت سازی شناخته میشد سپس به سرمایه گذاری اعتبار ایران تغییر نام داد و به عنوان هلدینگ سرمایه گذاری زیر مجموعه گروه بهمن در حال فعالیت میباشد

روند سوداوری سهم طی ۳ سال گذشته:

همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری شرکت طی سال های اخیر همواره صعودی بوده است که پیشبینی میشود برای سال های پیش رو نیز با توجه به افتتاح طرح های توسعه ای شرکتهای زیر مجموعه شاهد رشد بیش از پیش سوداوری در خعتبار باشیم

پیشبینی سود شرکت:

همانطور که مشاهده میشود شرکت در سر فصل فروش سرمایه گذاری ها از پیش بینی شرکت فراتر رفته است و در همین ابتدای کار تعدیل عایدی سهم از این بابت محتمل میباشد

خعتبار سود هر سهم سال مالی ۹۰ خود را با رشد ۱۵ درصدی به نسبت سال گذشته رقم ۲۷ تومان به ازای هر سهم اعلام نموده است

سهامداران عمده خعتبار:

همانطور که مشاهده میشود شرکت سهام شناور چندانی ندارد به همین دلیل با رشد ارزش ان ای وی یا سوداوری شرکت شاهد رشد قیمتی و تشکیل صف خرید برای سهام شرکت خواهیم بود

بررسی پرتفوی بورسی خعتبار:

ارزش جاری شرکت های زیر مجموعه به تاریخ ۹۰،۱،۳۱ شرکت میباشد و پرتفوی شرکت بروزرسانی شده است

همانطور که مشاهده میشود عمده سهام موجود شرکت مالکیت ۱،۲ درصدی در سهام گروه بهمن میباشد

بررسی پرتفوی غیر بورسی خعتبار:

معرفی شرکتهای غیر بورسی:

دو شرکت اصلی در زمره شرکتهای غیر بورسی خعتبار وجود دارند اولین شرکت ایران دوچرخ است که حدود ۱۶،۵ درصد از سود خالص خعتبار را تامین میکند و دومی شرکت قطعات ایران میباشد که حدود ۶۲،۵ درصد از سود خعتبار را تامین میکند پس همانطور که مشاهده میشود ۷۹ درصد از سود خعتبار توسط دو شرکت غیر بورسی و مابقی ۲۱ درصد از سود شرکت توسط شرکتهای بورسی و سایر شرکتها تامین میشود

اما این روزها اخباری درباره این دو شرکت به خصوص ساخت قطعات ایران شنیده میشود که در ادامه به پتانسیل های این دو شرکت اشاره خواهد شد

ایران دوچرخ: این شرکت در سال ۹۰ قصد دارد تا با کاهش هزینه ها سود خود را افزایش دهد ایران دوچرخ در زمینه تولید انواع دوچرخه و موتور سیکلت فعال میباشد

قطعات ایران: این شرکت طرح های توسعه ای بسیار خوبی دارد که میتواند سوداوری خعتبار را در سالهای اتی متحول سازد از جمله طرح های این شرکت میتوان به :

ساخت سوله صندلی سازی خودرو و خرید دستگاه پرس ۱۵۰۰ تنی برای افزایش تیراژ تولید و خرید دستگاه تزریق فوم صندلی برای کاهش بهای تمام شده و راه اندازی خط رنگ پلیمری و افزایش سرمایه از ۶ میلیارد تومان به سطح ۱۰ میلیارد تومان

محاسبه NAV و ارزش ذاتی هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی ۲۳۶ تومان قرار گرفته است که این ارزش ذاتی شرکت با افزایش قیمت خبهمن در بازه کوتاه مدت و افزایش سوداوری شرکت قطعات ایران دربازه بلند مدت میتواند بیش از پیش افزایش یابد

نکات مهم   :

۱-      در ارزش گذاری دارایی های این شرکت با توجه به اینکه شرکت دارای شرکتهای خارج بورسی می باشد اختلاف بسیار بالایی در بین تحلیلگران بابت ارزش روز دارایی های خارج بورسی  شرکت وجود دارد لذا هیچ کسی نمی تواند مبنای ارزش گذاری درستی برای این شرکتهای خارج بورسی مشخص کند از نظر خیلی تحلیلگران دارایی های غیر بورسی ملاک مناسبی برای ارزش گذاری نمی باشد

۲-      ورود دانایان پارس به سهامداران این شرکت و بعضی از صندوق های سرمایه گذاری و به عبارتی سهامداران بالای یک درصد جدید در شرکت حتما دلایل خاصی دارد که فعلا با دید مثبت باید به ان توجه کرد

۳-      بنابر نظر عده ای همانطور که سرمایه گذاری سایپا در عرض یکس ال این بازده بی منطق و دلیل را ایجاد کرد شاید این سهم همین بازی را در طول سال پیدا کند .

۴-      بنابر شنیده ها شرکت قصد افزایش سرمایه ۱۰۰ درصدی را دارد که این افزایش سرمایه همراه با یک تعدیل احتمالا در نیمه دوم سال قصد انجامش می باشد

۵-      بنظر اراده ای همراه این سهم  است که قصد دارد از سهم حمایت کند و شدیدا هم دنبال دلایل برای رشد سهم می  باشند

۶-      با توجه به عدم شفافیت  شرایط سهم بهتر است میزان ریسک خود در اینسهم را مشخص کرده و به ماهیت شرایط بنیادی سهم توجه کافی داشت

در تحلیل بعدی به مشخص کردن اهداف تکنیکی سهم خواهیم پرداخت

شنبه ۲۴ اردیبهشت ۹۰