مقدمه: فعالیت اصلی شرکت عبارت است از انجام عملیات پولی، مالی، اعتباری و فعالیت در بخشهای مختلف اقتصادی با اشخاص حقیقی و حقوقی. شرکت قادر به انجام سایر فعالیت های مرتبط از قبیل سپرده های بانکی، خرید و فروش اوراق مشارکت و تضمین و صدور ضمانت نامه و موارد مشابه است این بانک در ابتدا با نام موسسه مالی و اعتباری سینا شروع به فعالیت نمود طی سالهای اخیر با افزایش سرمایه به میزان حداقل سرمایه پایه مورد نظر بانک مرکزی از موسسه مالی به بانک تبدیل شد.
روند سوداوری سهم:
این شرکت با سرمایه ۳.۰۰۰.۰۰۰ سود هر سهم خود را برای سال مالی منتهی به ۲۹/۱۲/۸۹ مبلغ ۳۵ تومان به ازای هر سهم پیشبینی کرده است که در مجمع سال اتی قصد تقسیم ۱۰۰ درصدی سود خود را پس از کسر کسورات قانونی دارد.
این بانک هم اکنون با دارا بودن ۵۰ شعبه در استان تهران و حدود ۲۱۹ شعبه در شهرستانها و ۱ شعبه در مناظق ازاد ،جمعا حدود۲۷۰شعبه فعالیت مینماید.
بررسی پیشبینی سود شرکت:
شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | پیشبینی حسابرسی نشده |
سال مالی منتهی به | ۸۹،۱۲،۲۹ | ۹۰،۱۲،۲۹ |
سود تسهیلات اعطایی | ۶،۰۰۵،۰۰۰ | ۷،۹۴۴،۵۰۰ |
سود و زیان حاصل از سرمایه گذاریها و سپرده گذاریها | ۴۵۹،۲۹۷ | ۷۴۹،۲۸۰ |
جمع درامدهای مشاع | ۶،۴۶۴،۲۷۵ | ۸،۶۹۳،۷۸۰ |
سود سپرده های سرمایه گذاری | (۴،۵۲۷،۰۰۰) | (۶،۵۴۱،۰۰۰) |
سهم بانک از حق الوکاله ها | ۱،۹۳۷،۲۷۵ | ۲،۱۵۲،۷۸۰ |
سود تسهیلات اعطایی | ۳۵،۰۰۰ | ۳۶،۵۰۰ |
سود حاصل از سرمایه گذاریها | ۴۱۴،۷۲۵ | ۴۴۴،۷۲۰ |
درامد کارمزد | ۳۰۰،۰۰۰ | ۳۰۲،۰۰۰ |
نتیجه مبادلات ارزی | ۲،۰۰۰ | ۳،۰۰۰ |
سایر درامدها | ۱۰،۰۰۰ | ۱۰،۰۰۰ |
هزینه های اداری و عمومی | (۷۳۵،۰۰۰) | (۹۴۵،۰۰۰) |
هزینه مطالبات مشکوک الوصول | (۵۴۷،۳۰۰) | (۱۸۰،۰۰۰) |
هزینه های مالی | (۲۱۰،۰۰۰) | (۳۶۰،۰۰۰) |
هزینه کارمزد | (۴۷،۷۰۰) | (۷۰،۰۰۰) |
سود و زیان قبل از مالیات | ۱،۱۵۹،۰۰۰ | ۱،۳۹۴،۰۰۰ |
مالیات | (۱۰۹،۰۰۰) | (۱۳۴،۰۰۰) |
سود خالص | ۱،۰۵۰،۰۰۰ | ۱،۲۶۰،۰۰۰ |
سود هر سهم | ۳۵۰ | ۴۲۰ |
سرمایه | ۳،۰۰۰،۰۰۰ | ۳،۰۰۰،۰۰۰ |
همانطور که از جدول بالا پیداست سود تسهیلات اعطایی بانک سینا با رشد بیش از ۳۰ درصدی مواجه شده است که این امر بر میگردد به جذب بیشتر منابع و ارائه تسهیلات بیشتر و همچنین افزایش سرمایه در پیش روی بانک
از طرف دیگر تمامی درامدهای بانک شامل درامدهای سرمایه گذاری و درامد حاصل از کارمزدها با رشد جزیی پیشبینی شده است که این رشد خلاف واقع و رشد سود سرمایه گذاری ها و درامدهای کارمزد شرکت بیش از پیش بینی شرکت رشد خواهد یافت
بررسی تسهیلات اعطایی در سال ۹۰:
فروش اقساطی | ۲،۶۳۲،۰۰۰ |
جعاله | ۴۶۴،۰۰۰ |
اجاره به شرط تملیک | ۱۲۵،۵۰۰ |
مضاربه | ۱۹۳،۰۰۰ |
مشارکت مدنی | ۳۴،۰۱۹،۵۰۰ |
سایر تسهیلات | ۹۶۸،۰۰۰ |
سود سالهای اتی و ذخایر عمومی | (۱،۴۱۸،۱۰۰) |
جمع تسهیلات | ۳۶،۹۸۳،۹۰۰ |
همانطور که مشاهده میگردد بیش از ۹۰ درصد تسهیلات اعطایی به صورت مشارکت مدنی میباشد که سود تسهیلات اعطایی در این بخش جز بالاترین نرخ بهره ها در بخش تسهیلات و در سطح ۲۳-۲۶درصد در این بانک میباشد.
بانک با توجه به سرمایه ۳۰۰ میلیارد تومانی خود و نرخ کفایت سرمایه ۸-۱۲ درصدی اقدام به ارائه تسهیلات ۳۶۹۸ میلیارد تومانی در سال ۹۰ میکند که تقریبا یرابر با نرخ کفایت سرمایه بانک میباشد اما با افزایش سرمایه و رساندن سرمایه به سطح ۴۰۰ میلیارد تومان میتواند تا رقم ۴۸۰۰ میلیارد تومان تسهیلات ارائه نماید
سود حاصل از سپرده گذاریها:
شرح | پیشبینی سال ۸۹ | پیشبینی سال۹۰ |
سود سپرده قانونی | ۵۲،۵۹۰ | ۵۵،۰۰۰ |
سود سپرده های سرمایه گذاری | ۱۵۳،۴۱۰ | ۱۴۹،۰۰۰ |
سود اوراق مشارکت | ۱۰،۰۰۰ | ۳۰،۰۰۰ |
جمع | ۲۱۶،۰۰۰ | ۲۳۴،۰۰۰ |
بررسی سود و زیان حاصل از سرمایه گذاریها:
سود سهام شرکتهای بورسی | ۶۵،۰۰۰ |
سود سهام شرکتهای غیر بورسی | ۵۰،۰۰۰ |
سود حاصل از سایر سرمایه گذاریها | ۸۴۵،۰۰۰ |
جمع | ۹۶۰،۰۰۰ |
وضعیت پرتفوی غیر بورسی شرکت(تاثیر اخابر در بانک سینا):
شرح | درصد مالکیت | سهم سرمایه گذاری(میلیارد ریال) |
توسعه سینا | ۱۰۰ | ۱۰۰،۰۰۰ |
توسعه اعتماد مبین | ۱۰ | ۳،۱۲۲،۰۰۰ |
جمع | —————— | ۳،۲۲۲،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده سود حاصل از سرمایه گذاری شرکت را سرمایه گذاری در شرکت توسعه اعتماد مبین تشکیل میدهد.
شرکت توسعه اعتماد مبین مالک حدود ۵۰ درصد سهام مخابرات میباشد با توجه به سهم ۱۰ درصدی بانک سینا با بهای تمام شده حدود ۳۱۲ میلیارد تومانی در شرکت توسعه اعتماد مبین بانک سینا به طور مستقیم مالک حدود ۵ درصد سهام مخابرات میباشد .
بدین ترتیب با توجه به سرمایه مخابرات بانک سینا مالک ۵ درصد سود مخابرات میباشد که با توجه به سود ۴۵ تومانی مخابرات در سال جاری در صورت تقسیم ۵۰ درصدی سود مذکور به دلیل قصد مخابرات بر سرمایه گذاری مجدد از وجوه حاصل از فروش سهام همراه اول با فرض تقسیم ۵۰ درصدی سود اخابر سهم بانک سینا حدود ۵۱ میلیارد تومان خواهد شد
اما با فرض تقسیم سود ۸۰ درصدی سهم وسینا حدود ۸۲،۵ میلیارد تومان خواهد شد
اما بانک سینا در سال ۹۰ پیش بینی درامد ۶۴ میلیارد تومانی را از اخابر دارد که این فرض با فرض تقسیم سود ۶۰-۶۵ درصدی اخابر به دست امده است
پس اگر تقسیم سود اخابر از سطح ۶۵ درصد افزایش پیدا کند شاهد رشد بیشتر سود بانک سینا خواهیم بود
همچنین این بانک در بیش از ۳۰ شرکت بورسی با بهای تمام شده ۲۵،۵ میلیارد تومان و ارزش بازار ۴۸،۹ میلیارد تومان سرمایه گذاری نموده است
بررسی سپرده ها سرمایه گذاری بانک(بهای تمام شده):
شرح | پیشبینی سال۸۹ | پیشبینی سال۹۰ |
سپرده های قرض الحسنه | ۲،۵۲۰،۰۰۰ | ۳،۰۴۰،۰۰۰ |
سپرده های بلند مدت یکساله | ۴،۰۰۰،۰۰۰ | ۶،۵۰۰،۰۰۰ |
سپرده های بلند مدت دو ساله | ۳۷۰،۰۰۰ | ۴۲۰،۰۰۰ |
سپرده های بلند مدت سه ساله | ۵۲۰،۰۰۰ | ۵۵۰،۰۰۰ |
سپرده های بلند مدت چهار ساله | ۱۱۰،۰۰۰ | ۲۳۰،۰۰۰ |
سپرده های بلند مدت پنج ساله | ۱۹،۱۸۰،۰۰۰ | ۲۲،۰۶۰،۰۰۰ |
گواهی سپرده سرمایه کذاری عام | ۵۰۰،۰۰۰ | ۳،۰۰۰،۰۰۰ |
سپرده های کوتاه مدت | ۱۱،۱۰۰،۰۰۰ | ۱۵،۰۰۰،۰۰۰ |
سپرده های ارزی | ۴۰۰،۰۰۰ | ۶۰۰،۰۰۰ |
سایر | ۳۰۰،۰۰۰ | ۶۰۰،۰۰۰ |
جمع | ۳۹،۰۰۰،۰۰۰ | ۵۲،۰۰۰،۰۰۰ |
*همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد سپرده های سرمایه گذاری شرکت با رشد حدود ۳۰ درصدی مواجه شده است .
*حدود ۴۵ درصد از سپرده های شرکت در حسابهای سرمایه گذاری ۵ ساله متمرکز شده است
*حدود۳۰ درصد سپرده های شرکت نیز در سپرده های کوتاه مدت متمرکز شده است که سود این سپرده ها در سال جاری با کاهش ۳ درصدی مواجه شده است.
در ترکیب سهامداران شرکت شاهد افزایش سهام شناور بانک میباشیم به نظر میرسد سهام شناور بانک به زودی به سطح ۲۰ درصد برسد
اثرات بسته پولی ابلاغی بانک مرکزی:
با ابلاغ بسته پولی بانک مرکزی و توجه به کاهش نرخ سود سپرده ها شاهد کاهش نرخ بهای تمام شده پول برای بانکها در نتیجه افزایش حاشیه سود بانکها خواهیم بود به خصوص اینکه در قرارداهای مشارکتی بانکها نیز شاهد افزایش دامنه سود تسهیلات حتی تا سطح ۲۸ درصد نیز در برخی موارد میباشیم.
برای سال ۹۰ برخی گمانه زنیها حکایت از اصلاح نظام بانکی دارد در مقطع فعلی این اصلاح نظام بانکی مشخص نبوده و نمیتوان هیچ گونه نظری در این باره داد اما اگر سود سپرده ها مجددا کاهش یابد شاهد کاهش هزینه بهای تمام شده پول برای بانک و افزایش سوداوری بانک و افزایش حاشیه سود وسینا خواهیم بود اما اگر دخل و تصرفی در قرار دادهای مشارکت مدنی به عمل اید شاهد کاهش سوداوری بانک خواهیم بود
نتیجه:
شرح | پیشبینی حسابرسی نشده | واقعی |
سال مالی منتهی به | ۸۹،۱۲،۲۹ | ۸۹،۹،۳۰ |
سود تسهیلات اعطایی | ۶،۰۰۵،۰۰۰ | ۴،۳۹۰،۸۷۰ |
سود و زیان حاصل از سرمایه گذاریها و سپرده گذاریها | ۴۵۹،۲۹۷ | ۸۰۳،۷۱۹ |
جمع درامدهای مشاع | ۶،۴۶۴،۲۷۵ | ۵،۱۹۴،۵۸۹ |
سود سپرده های سرمایه گذاری | (۴،۵۲۷،۰۰۰) | (۳،۳۰۳،۶۲۱) |
سهم بانک از حق الوکاله ها | ۱،۹۳۷،۲۷۵ | ۱،۸۹۲،۹۶۶ |
سود تسهیلات اعطایی | ۳۵،۰۰۰ | ۰ |
سود حاصل از سرمایه گذاریها | ۴۱۴،۷۲۵ | ۰ |
درامد کارمزد | ۳۰۰،۰۰۰ | ۲۶۹،۳۲۶ |
نتیجه مبادلات ارزی | ۲،۰۰۰ | ۲،۲۸۹ |
سایر درامدها | ۱۰،۰۰۰ | ۶.۵۲۵ |
هزینه های اداری و عمومی | (۷۳۵،۰۰۰) | (۵۱۹،۲۴۶) |
هزینه مطالبات مشکوک الوصول | (۵۴۷،۳۰۰) | (۳۷۱،۰۹۱) |
هزینه های مالی | (۲۱۰،۰۰۰) | (۱۴۴،۹۷۵) |
هزینه کارمزد | (۴۷،۷۰۰) | (۲۸،۹۷۵) |
سود و زیان قبل از مالیات | ۱،۱۵۹،۰۰۰ | ۱،۱۰۶،۸۱۷ |
مالیات | (۱۰۹،۰۰۰) | (۱۰۵،۴۷۴) |
سود خالص | ۱،۰۵۰،۰۰۰ | ۱،۰۰۱،۳۴۳ |
سود هر سهم | ۳۵۰ | ۳۳۳ |
سرمایه | ۳،۰۰۰،۰۰۰ | ۳،۰۰۰،۰۰۰ |
همانطور که از گزارش ۹ ماهه سهم مشخص میباشد این سهم تقریبا در بخش عملیاتی و تحقق سود حاصل از تسهیلات به بودجه خود رسیده است
برای سال ۸۹ پیشبینی میشود وسینا با توجه به عملکرد ۹ ماهه ۸۸ و سود پایانی سال ۸۸ حداقل به سود خالص ۱۲۰-۱۳۰ میلیارد تومانی یا به عبارتی به سود ۴۰ تا ۴۳ تومانی به ازای هر سهم دست پیدا نماید
اما برای سال ۹۰
سود خالص و حاشیه سود شرکت از ارائه تسهیلات طبق سالهای گذشته و سال ۸۹ حدود۳۰ درصد میباشد که برای سال ۹۰ نیز همین مقدار را لحاظ کرده ایم
شرح | پیشبینی کارشناسی |
سال مالی منتهی به | ۹۰،۱۲،۲۹ |
سود تسهیلات اعطایی | ۷،۹۴۴،۰۰۰ |
سود و زیان حاصل از سرمایه گذاریها و سپرده گذاریها | ۷۴۹،۳۸۰ |
جمع درامدهای مشاع | ۸،۶۹۳،۲۸۰ |
سود سپرده های سرمایه گذاری | (۶،۰۸۵،۰۰۰) |
سهم بانک از حق الوکاله ها | ۲،۶۰۸،۲۸۰ |
سود تسهیلات اعطایی | ۴۰،۰۰۰ |
سود حاصل از سرمایه گذاریها | ۵۰۰،۰۰۰ |
درامد کارمزد | ۳۶۰،۰۰۰ |
نتیجه مبادلات ارزی | ۳،۰۰۰ |
سایر درامدها | ۱۰،۰۰۰ |
هزینه های اداری و عمومی | (۹۴۵،۰۰۰) |
هزینه مطالبات مشکوک الوصول | (۵۰۰،۰۰۰) |
هزینه های مالی | (۳۶۰،۰۰۰) |
هزینه کارمزد | (۷۰،۰۰۰) |
سود و زیان قبل از مالیات | ۱،۶۴۶،۲۸۰ |
مالیات | (۱۵۰،۰۰۰) |
سود خالص | ۱،۴۹۶،۲۸۰ |
سود هر سهم | ۴۹۹ |
سرمایه | ۳،۰۰۰،۰۰۰ |
برای سال ۹۰ حداقل انتظار سود ۵۰ تومانی را به ازای هر سهم داریم که این سود میتواند توسط چند عاملی که در پایین ذکر میشود افزایش نیز یابد
افزایش سود تقسیمی مخابرات باعث افزایش سود بانک سینا خواهد شد
این بانک قصد دارد طبق قانون بانک مرکزی سرمایه خود را از مبلغ ۳۰۰ میلیارد تومان فعلی به سطح ۴۰۰ میلیارد تومان افزایش دهد با این افزایش سرمایه ۴۰۰ میلیارد تومان میتواند تا رقم ۴۸۰۰ میلیارد تومان تسهیلات ارائه نماید پس حتی پس از افزایش سرمایه نیز این بانک توانایی اعلام حداقل سود ۵۰ تومانی را دارد
در نهایت پیش بینی میشود بانک سینا با سود ۵۰ تومانی تخمینی برای سال ۹۰ و اعمال پی بر ای متوسط ۸ توانایی رسیدن به قیمتهای ۴۲۰ تومان را در سال ۹۰ داشته باشد که این قیمت در کنار پتانسیل افزایش سرمایه ۳۳ درصدی این بانک میتواند سوداوری خوبی را در بازه میان مدت برای سهامداران وسینا رقم بزند
سشنبه ۲۳ فروردین ۹۰
