تحلیل بنیادی سرمایه گذاری اتیه دماوند

مقدمه: سرمایه گذاری اتیه دماوند با سرمایه ۱۰۰ میلیارد تومان یکی از شرکتهای سرمایه گذاری زیر مجموعه بانک صنعت و معدن میباشد این شرکت سالهاست بدون گردش و تغییرات قیمتی معاملات چندانی را شاهد نبوده است اما اخیرا مورد توجه بازار قرار گرفته و با رشد قیمتی خوبی نیز مواجه شده است که در ادامه به بررسی دلایل این امر میپردازیم

روند سوداوری سهم طی ۳ سال گذشته:

همانطور که مشاهده میشود در طی ۳ سال متوالی سود شرکت در یک محدوده بدون تغییر چندانی بوده است و قیمت سهمنیز در محدوده قیمتی ۸۰ تومان در نوسان بوده اما به یکباره درسال جاری شاهد جهش قیمت سهم از سطوح قیمتی ۸۰ تومان به سطوح قیمتی ۱۲۰ تومان فعلی بودیم که در ادامه به بررسی چگونگی این جهش قیمتی ۵۰ درصدی خواهیم پرداخت

پیشبینی سود سال۸۹ شرکت:

واتی سود هر سهم سال مالی ۹۰ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۸۵ ریال پیشبینی نموده است که در دوره عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش ۶۳.۵ درصدی سود خود شده است این نکته قابل توجه میباشد که معمولا شرکتهای سرمایه گذاری عمده درامد خود را در ۳ ماهه پایانی سال پوشش میدهند

بررسی پرتفوی بورسی واتی:

نکته بسیار مهم: نکته مهم در این شرکت همانطور که مشاهده میشود با توجه به روند صعودی قیمت سهام بازار سرمایه به خصوص شرکت شیمیایی ایران که بخش عمده و بیش از ۸۰ درصدی پرتفوی واتی را تشکیل میدهد با رشد و حتی افزایش ارزش مواجه شده است در صورتی که واتی در حسابهای خود حدود۷۳.۴ میلیارد تومان کاهش ارزش سرمایه گذاری لحاظ نموده که از این مقدار رقم ۳۵.۵ میلیارد تومان ان یعنی حدودا ۳۵.۵ تومان به ازای هر سهم مربوسط به شرکتهای بورسی میباشد که این ذخایر باید با توجه به رشد و خارج شدن پرتفوی شرکت از زیان ازاد شود

نکته بسیار مهم: حدود بیش از ۳۵ درصد سود واتی از طریق شرکت شیمیایی ایران تامین میشود واتی سود سال جاری این شرکت را ۷۱.۸ تومان و میزان سود تقسیمی را ۴۵.۹ تومان در نظر گرفته است در صورتی که طبق اخرین پیشبینی سود شیمیایی ایران سود این شرکت ۲۳۷.۸ تومان و پیشبینی میشود شرکت ۷۰ درصد از سود خود را معادل ۱۹۰ تومان ان را تقسیم کند که در این صورت سود واتی از طریق شیران به سطح ۱۷ میلیارد تومان خواهد رسید و حدود ۱۳ میلیارد تومان معادل ۱۳ تومان به ازای هر سهم افزایش خواهد یافت

بررسی پرتفوی غیر بورسی واتی:

این شرکت بیش از ۹۴ میلیارد تومان در شرکتهای غیر بورسی خود سرمایه گذاری کرده است تنها در این بین شرکت لاستیک پارس سوداور میباشد و حدود ۳.۹ میلیارد تومان معادل ۳۵ درصد سود واتی را تامین مینماید

سهامداران شرکت:

همانطور که مشاهده میشود سهام شناور شرکت در حد تنها ۲ درصد میباشد با پی بردن به پایین بودن سهام شناور شرکت هر گونه تعدیل مثبت عایدی و یا افزایش ارزشی در ان ای وی شرکت میتواند موجب افزایش شدید تقاضا و کمبود عرضه را رقم زده و باعث رشد بالای قیمتی سهم شود

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی این سهم در محدوده قیمتی ۱۶۶ تومان قرار گرفته است که بالاتر از قیمتهای ۱۳۴ تومانی تابلوی این شرکت است و این امر نشان دهنده رشد قیمتی سهم در اینده را میدهد

در نمودار واتی می بینیم که سطح ۲۰۰ درصد فیبوناچی در محدوده ۱۴۵ و سطح ۲۶۱ درصد فیبو نیز در محدوده ۱۵۵ تومان قرار دارد لذا می توان محدوده ۱۵۰ الی ۱۶۰ تومان را اولین محدوده معتبر هدف قیمتی  دانست

نتیجه گیری:

این شرکت همانطور که مشاهده میشود با توجه به روند صعودی قیمت سهام بازار سرمایه به خصوص شرکت شیمیایی ایران که بخش عمده و بیش از ۸۰ درصدی پرتفوی واتی را تشکیل میدهد با رشد و حتی افزایش ارزش مواجه شده است در صورتی که واتی در حسابهای خود حدود۷۳.۴ میلیارد تومان کاهش ارزش سرمایه گذاری لحاظ نموده که از این مقدار رقم ۳۶ میلیارد تومان ان یعنی حدودا۳۶  تومان به ازای هر سهم مربوسط به شرکتهای بورسی میباشد که این ذخایر باید با توجه به رشد و خارج شدن پرتفوی شرکت از زیان ازاد شود

حدود بیش از ۳۵ درصد سود واتی از طریق شرکت شیمیایی ایران تامین میشود واتی سود سال جاری این شرکت را ۷۲ تومان و میزان سود تقسیمی را ۴۶ تومان در نظر گرفته است در صورتی که طبق اخرین پیشبینی سود شیمیایی ایران سود این شرکت ۲۳۸ تومان و پیشبینی میشود شرکت ۸۰ درصد از سود خود را معادل ۱۹۰ تومان ان را تقسیم کند که در این صورت سود واتی از طریق شیران به سطح ۱۷ میلیارد تومان خواهد رسید و حدود ۱۳ میلیارد تومان معادل ۱۳ تومان به ازای هر سهم افزایش خواهد یافت

همچنین این شرکت سود هر سهم خود را برای سال ۸۹ حدود ۸.۵ تومان اعلام کرده است که میتواند ۳۵ تومان سود از طریق برگشت ذخایر کاهش ارزش سرمایه گذاریها و ۱۳ تومان سود از طریق افزایش سود شیمیایی ایران به سود خود اضافه نماید جمعا میتواند سود خود را تا سطح ۵۷-۵۸تومان افزایش دهد که با اعمال پی بر ای حداقلی ۳ به قیمتهای ۱۷۰ تومان برابری ارزش ذاتی این سهم میرسیم

همچنین برای سال ۹۰ نیز با توجه به روند صعودی سود شرکت شیمیایی ایران حداقل اعلام سود ۲۵-۳۰ تومانی را برای این سهم انتظار داریم که با توجه به احتمال واگذاری دو شرکت غیر بورسی نخ خمین و لاستیک پارس این سود میتواند در سال ۹۰ نیز با رشد بسیار بالایی مواجه شود

وصنعت مالک ۱۴ درصدی واتی میباشد با رشد قیمت واتی به سطوح مورد نظر یعنی قیمتهای ۱۶۰-۱۷۰ تومان شاهد برگشت ذخایر واتی برای وصنعت و تعدیل مثبت وصنعت از این طریق و افزایش ارزش ان ای وی وصنعت خواهد شد از طرف دیگر با توجه به رشد سود واتی و رسیدن سود واتی به سطوح ۵۷-۵۸ تومان در صورت تقسیم ۵۰ درصدی این سود یعنی تقسیم حدود ۲۸ تومان سود شاهد رشد ۴ میلیارد تومانی درامد وصنعت و تعدیل مثبت ۴-۵ تومانی سود هر سهم وصنعت تنها از این طریق خواهیم بود

سشنبه ۱۵ فروردین ۹۰