مقدمه: نفت بهران یکی از بزرگترین شرکتهای تولید کننده انواع روانکارها(روغن موتور اتومبیل) با ظرفیت سالانه بیش از ۴۰۰ هزار مترمکعب انواع روانکار و پارافین و ضد یخ یکی از بزرگترین و صاحب نامترین شرکتهای فعال در این زمینه میباشد

روند سوداوری هر سهم طی ۳ سال گذشته:

سود شرکت در سال ۸۸ به دلیل برگشت ذخایر حاصل از جرایم سازمان حمایت از تولید کنندگان و مصرف کنندگان رشد بالایی پیدا کرده است

پیشبینی سود سال ۱۳۸۹:

سود هر سال ۸۹ شبهرن ۲۶۰،۷ تومان به ازای هر سهم پیشبینی شده است که این شرکت در عملکرد ۶ ماهه خود موفق به پوشش ۵۸ درصدی سود سال جاری شده است نفت بهران قصد دارد در مجمع اتی ۷۰ درصد از سود سال ۸۹ خود را تقسیم نماید

بررسی سرفصل فروش شرکت:

همانطور که مشاهده میشود نرخ فروش شرکت نسبت به سال گذشته افزایش یافته است که این نرخ ها در ۶ ماهه ابتدای سال از پیشبینی شرکت نیز بالاتر بوده است و به نظر با توجه به روند صعودی قیمتهای جهانی نفت روند قیمت فروش محصولات شرگت همواره افزایشی باشد

بیش از ۹۵ درصد بودجه فروش نفت بهران را انواع روانکار ها تشکیل میدهد و تنها ۵ درصد فروش شرکت را ضد یخ و پارافین به خود اختصاص داده است

مصارف ارزی و فروش داخلی و صادراتی شرکت:

نفت بهران در سال جدید پیشبینی صادرات ۵ درصد از محصولات خود و واردات حدود ۴۰ درصد از مواد اولیه خود را دارد که ارز مورد استفاده در مبادلات شرکت دلار و قیمت ان در بودجه سال ۸۹ حدود۱۰۰۰ تومان لحاظ شده است بدین ترتیب با افزایش هر ۱۰ درصد نرخ دلار شاهد کاهش ۲۵-۳۰ تومان سود شرکت به ازای هر سهم خواهیم بود

بررسی بهای تمام شده در شبهرن:

همانطور که مشاهده میشود بیش از ۹۰ درصد بهای تمام شده شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد

همانطور که مشاهده میشود لوبکات عمده مواد مصرفی شرکت را تشکیل میدهد که این مواد از پالایشگاها تامین و از مشتقات نفتی میباشد و قیمت ان وابسته به قیمت نفت است

مابقی مواد اولیه شرکت به جز مواد بسته بندی نیز به نوعی از مشتقات نفتی محسوب میشوند و قیمت انها ارتباط مستقیمی با قیمت نفت دارد که در سال ۸۹ با افزایش قیمت نفت شاهد رشد قیمتی تمامی این مواد هستیم

هزینه های سربار و هزینه انرژی:

این شرکت سالانه بین ۱،۵ تا ۱،۷ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که با فرض ازاد سازی و به طور متوسط ۳ برابر شدن این هزینه ها شاهد فزونی بهای تمام شده به مقدار ۴،۵ تا ۵ میلیارد تومان خواهیم بود به عبارتی به ازای هر سهم ۱۰-۱۲ تومان که همانطور مشاهده میشود با توجه به سوداوری شرکت تاثیر چندانی بر سوداوری شرکت نخواهد داشت

ترکیب سهامداران عمده:

تهدیدات پیش روی شرکت:

یکی از بزرگترین تهدیدات پیش روی شرکت بخشنامه سازمان حمایت از تولید کنندگان و مصرف کنندگان مبنی بر اینکه نرخ حاشیه سود(نسبت سود خالص قبل از مالیات به فروش) تکلیفی برای شرکتهای تولیدی داخل کشور که محصولات آنها مشمول ضوابط تثبیت قیمتها بوده است، ۱۷درصد ابلاغ شده است، لیکن حاشیه سود شرکت در سال مالی گذشته و پیش بینی سال ۸۹ به ترتیب ۲۷ و ۲۱ درصد می باشد و این امر میتواند در صورت حل و فصل نشدن به مانند سالهای گذشته باعث وضع شدن جریمه برای شرکت شود که در مقطع فعلی شرکت در حال ارائه توضیحات میباشد

طرح های توسعه ای:

شرکت برای اینده طرح توسعه خاصی را ندارد این شرکت طرح احداث پالایشگاه تبریز را با هزینه ۴۵۰ میلیارد تومان در دست اجرا داشت که با هزینه ۲میلیارد تومانی این طرح به دلیل مشکلات فراوان فعلا متوقف شده است

نتیجه گیری:

با توجه به گزارش ۶ ماهه شرکت و با توجه به میزان پوشش ۵۷ درصدی سود شرکت و افزایش نسبی قیمت فروش محصولات هم گام با افزایش قیمتهای جهانی نفت انتظار سود ۲۸۰-۳۰۰ تومانی را برای این سهم در سال جاری داریم که با مدل ارزش گذاری پی بر ای متوسط ۶ به قیمتهای۱۶۸۰-۱۸۰۰ تومان برای این سهم میرسیم که با توجه به قیمتهای فعلی۱۶۵۰ تومانی این سهم در سقف قیمتی خود قرار دارد

چهارشنبه ۱۷ اذر ۸۹