بررسی شرکت پست بانک

نام این شرکت با مخابرات و وزارت ارتباطات گره خورده است و حال که شاهد عرضه سهم در بازار هستیم با اجازه وزارت ارتباطات این سهم به بازار می ایدتا پرونده عرضه بانک های دولتی با این بانک بسته شده و دفتر جدیدی از خصوصی سازی بانک ها باز شود .

ما مدت هاست که عرضه بانک های دولتی را که به ۳ بانک تجارت ، ملی و صادرات محدود بود پشت سرگذاشتیم و خوشبختانه هر سه این بانک ها توانسته اند به مانند سایر شرکت های اصل ۴۴ ( البته به غیر از دانا) به سوددهی مناسبی دست یابند . اما شرایط پست بانک با سایر بانک ها اندکی متفاوت است . شاید ما در طول دوره زندگی خودبارها وبارها به اکثر بانک ها رفته باشیم و آنها را از نزدیک لمس کرده اما نبود ارتباط قوی بین پست بانک با عموم جامعه شاید اولین حسی باشد که باعث شود برخی سهامداران به مانند سایر بانک ها با ان ارتباط برقرار نکنند که بی شک این حس باید از طریق جذابیت های قیمتی برطرف شود و خلا ان پر گردد .

آنچه در زیر می خوانید نکاتی از این بانک است که شاید بتواند در شناخت سهم کمکی کرده باشد .

* جذب سپرد ه های بانک در سال ۸۸ برابر۱۱۵۰۷۹۹۵ مییون ریال بوده که نسبت به سال قبل رشدی بیش از ۳۰% را تجربه می کند و البته نسبت به سپرده های سایر بانک ها نقش زیر ۱% را ایفا کرده که خود جایگاه کم رنگ این بانک را در جذب سپرده های مردم نشان میدهد .

* نکته جالب از حساب های شرکت رشد تعداد و مبلغ متوسط هر حساب بوده که در حساب سپرده ها تعداد با رشدی ۱۲% و مبلغ نیز با رشدی ۸۸% به ۱۱.۷ میلیون ریال برای هر سپرده رسیده است .

* در ساا ۸۸ این بانک نیز با پرداخت بیش از ۷۰۰ میلیارد تومان نسبت به سال قبل رشدی چشم گیر را تجربه کرده و شرایط خوبی را برای خود رقم زده است که اکثر آن نیز در بخش صادرات و بازرگانی صرف شده که نرخ بالاتری را نسبت به سایر بخش ها دارد .

* اما نکته ای جالب از روند سود دهی شرکت از سال ۸۵ تا کنون که در جدول زیر ان را ملاحظه می کنید :

رشد عملکرد شرکت را به خوبی ملاحظه می نماید که در سال ۸۵ شرکت زیان ده بوده اما با گذشت زمان به سو ددهی رسیده و هر سال رشد خوبی را در سود خود شاهد است که این امر بی شک کمک شایانی به این شرکت خواهد کرد تا جذابیت های خوبی را برای رشد سود به سهامداران نشان دهد .

* در سود سال ۸۹ نیز پیش بینی ها از اعلام سود ۱۸۴۹۰۹ ریال حکایت دارد که تدوام همین رشد در این بانک می باشد .

* تعداد شعب این بانک برابر۳۶۹ شعبه تا پایان سال ۸۸ است که در سال ۸۹ این رقم به بیش از ۴۰۰ شعبه رسیده که با این حجم جمع اوری سپرده و تعداد شعبه افزایش فیزیکی این بانک منجر به رشد بسیاری از هزینه ها شده و باید امید به اینده داشت که این سهم با رشد فیزیکی شعب جذب سپرده بالایی را داشته باشد .

* درامد این بانک در سال ۸۹ مبلغ ۱۶۹میلیارد تومان پیش بینی شده است که ازاین رقم مبلغ ۱۱۵ میلیارد آن بابت درامد حاصل از تسهیلات وباقی به کارمزد ها اختصاص دارد .

* اما نکته جالب ساختار هزینه هاست که برخلاف تمامی بانک ها سود پرداختی به سپرده گذاران هزینه عمده را تشکیل نمی دهد بلکه هزینه عمومی و پرسنل است که هزینه عمده این بانک می باشد . این شاید ناشی از همان دید دولتی بودن در این بانک است که با کمی صرفه جویی می توان به سود بیشتری نیز دست یافت که البته بعید است محقق شود .

* این شرکت در سال ۸۸ سود هر سهم خود را ۲۵۴ ریال محقق کرده بو د و در سال ۸۹ سود هر سهم خود را ۳۳۰ ریال اعلام کرده که در گزارش ۶ ماهه موفق به تحقق ۴۳% از سود خود شده است .

* با نگاهی به گزارش ۶ ماهه این بانک متوجه خواهیم شد که پوشش درامدی نسبتاً مناسبی داشته ومطابق پیش بینی ها و روند سایر بانکی ها پیش رفته اما در هزینه ها صرفه جویی عمده ای رانمی بینیم و از همین رو بانک برای تعدیل های بیشتر باید در بسیاری از هزینه ها مانند هزینه های پرسنلی و عمومی صرفه جویی کند .

* لازم به ذکر است که جزئیات گزارش ۶ ماهه هنوز اعلام نشده تا به بررسی بیشتر ان پرداخته شود .

*افزایش دفاتر خدماتی بانکی شهری و روستایی در صورتی که در هزینه ها و کنترل ان موفق عمل کنند می تواند در بالابردن سود حاصل از برخی خدمات و کارمزد ها موثر باشد اما رشد آنچنانی را در سود و تاثیر شگرف بر ان نخواهد داشت .

* در سال ۸۹ تسهیلات بانک به دو بخش عقود مشارکتی و مبادله ای تقسیم شده است که عقود مبادله ای حدود ۳۵% از حجم مصارف را تشکیل داده که بانرخ ۱۲ و ۱۴ % عرضه می شود و عقود مشارکتی که ۶۵% از مصارف بانک را تشکیل می دهد با نرخ بیش از ۱۹% عرضه می شود که نکته قوت بانک می باشد .

جمع بندی :

شرکت وابستگی هایی را به وزارت ارتباطات و مخابرات دارد و هنوز نتوانسته خودرا از این امر جدا سازد . از سویی دیگر مخابرات نیز کم کم در پی استقلال و رفتن به سمت بانک هایی است که صاحبان سهام ترجیح می دهند . از همین رو این مورد یکی از ریسک های بزرگ بانک به شمارمی رود .

سیاست افزایش شعبه و افزایش نیروی انسانی با توجه به کارایی پایئن این شعب و نیروها نسبت به سایر بانک های دولتی و خصوصی چندان منطقی نمی باشد و البته از نظر مدیریت برنامه ریزی بلند مدت است !

رشد چشم گیر درامد و سود طی سالیان گذشته از مهم ترین نقاط قوت این سهم به شمار می رود .

همچنین با توجه به شرایط خاص بانک ها افزایش سرمایه های پی در پی در انتظار این بانک است که سهامداران بلند مدت و میان مدت می توانند به ان به عنوان یک گزینه مطمئن و جذاب نگاه کنند .

نبود حامی جدی و سهامدار عمده قدرتمند در ترکیب سهامداران شرکت یکی از نقاط ضعف این بانک به شمار می رود .

به طور کلی با این شرایط و مجموع عوامل سهم با هر قیمتی عرضه شود ظرف مدت کوتاهی خود ر ا به محدوده ۲۵۰۰ ریال خواهد رساند . قیمت منطقی برای سهم و قیمتی که جذابیت های بالایی برای ورود دارد محدوده ۲۰۰۰ ریال است . البته کسانی که دید بلند مدت و شرکت در افزایش سرمایه ها را در این سهم دارند می تواند با قیمت های بالاتر نیز وارد سهم شوند .

مهم : دقایقی پیش سهم با قیمت ۲۳۰۰ ریال به بازار آمد که قیمت بالایی برای روز اول به نظر میرسد . خرید سهم برای کوتاه مدت ها توام با ریسک بالا و برای میان مدت و بلند مدت ها با دید بیش از ۱۰ ماه مناسب خواهد بود . در حال حاضر تنها جذابیت سهم سرمایه کم و احتمال افزایش سرمایه های سنگین و پی در پی است .

گروه تحلیل گری بتاسهم

۱۱آبان ۸۹