تحلیل بنیادی سرمایه گذاری صنعت و معدن

مقدمه: سرمایه گذاری صنعت و معدن یکی از شرکتهای تابعه بانک صنعت و معدن میباشد که با سرمایه بیش از ۱۵۰ میلیارد تومان در حال حاضر در بیش از ۱۰۰ شرکت بورسی و غیر بورسی سرمایه گذاری نموده است.روند قیمتی این سهم از ابتدای سال ۸۹ تاکنون صعودی بوده است و این شرکت در راستای افزایش شاخص کل از ابتدای سال ۸۹ تاکنون با رشدقیمتی۴۰ درصدی مواجه شده است.روند سود اوری سهم در سال ۸۸ به دلیل رکود بازارهای جهانی و بروزبحران اقتصادی از سال ۸۷ و کاهش شدید قیمت سهام و سوداوری انها شدیدا با کاهش مواجه شده است که این روند در سال ۸۹ رو با احیای بازار بورس و بازارهای جهانی بهبود یافته است.

وصنعت سود سال مالی خود را برای سال مالی منتهی به ۳۱/۶/۸۹ باسرمایه ۱۵۰ میلیارد تومان مبلغ ۷.۲۲ تومان به ازای هر سهم اعلام نموده است که در دوره ۹ ماهه منتهی به ۳۱/۳/۸۹ موفق به پوشش ۸۸ درصدی سود خود شده است. این شرکت در مجمع امسال خود قصد تقسیم ۵۰ درصدی سود خود را دارد.همچنین این شرکت سود سال مالی منتهی به ۳۱/۶/۹۰ خود را با سرمایه ۱۵۰ میلیارد تومان مبلغ ۱۸ تومان به ازای هر سهم اعلام نموده است.

بررسی پرتفوی بورسی وصنعت:

همانطور که در جدول بالا مشاهده میشود این شرکت حدود ۱۶۵ میلیارد تومان سرمایه گذاری در شرکتهای بورسی انجام داده است که در مقطع فعلی حدود ۷۵ میلیارد تومان از ارزش این سرمایه گذاریها کاسته شده است.

بررسی پرتفوی غیر بورسی وصنعت:

*به علت تعدد شرکتهای موجود در پرتفوی وصنعت تنها به شرکتهای مهم و تاثیر گذار این سهم اشاره شده است.

بررسی درامد شرکت:

بیش از ۷۰ درصد از درامد شرکت در سال مالی ۸۹ سود حاصل از شرکتهای زیر مجموعه خود میباشد که از این مقدار حدود ۸۵ درصد ان توسط شرکتهای بورسی و ۱۵ درصد ان توسط شرکتهای غیر بورسی تامین میشود.

سود انباشته و ارزش ویژه سهم:

بر طبق اخرین وضعیت ترازنامه منتشر شده سود انباشته شرکت به ازای هر سهم مبلغ ۳۰ تومان و ارزش ویژه سهم نیز ۱۴۰ تومان میباشد.

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ان ای وی سهم در محدوده ۱۵۹ تومان و با توجه به روند صعودی بازار ضریب ان ای وی ۹۰ درصد محاسبه شده است که در نهایت به ارزش ذاتی ۱۴۳ تومانی سهم رسیده ایم که این نشان دهنده قرار داشتن قیمتهای فعلی سهم در محدوده ارزش ذاتی خود میباشد به عبارتی این سهم در قیمتهای کنونی در سقف قیمتی از نظر بنیادی قرار گرفته است.

مدل ارزش گذاری سهم بر اساس مدل p/ nav:این شاخص مشخص میکند که قیمت سهم نسبت به ارزش دارایی های شرکت در چه مرتبه ای قرار دارد:

این نسبت معمولا برای شرکتهای سرمایه گذاری بین ۷.۰تا ۹.۰میباشد که اگر این نسبت کمتر از عدد یک باشد نشانگر پایین بودن ارزش گذاری سهم کمتر از ارزش ذاتی ان میباشددر وصنعت این نسبت حدود۹.۰ میباشد که در سطح مطلوبی قرار دارد.

نتیجه گیری:

با توجه به سود ۷.۲۲ تومانی وصنعت و پوشش ۸۸ درصدی این سود در گزارش عملکرد ۹ ماهه شرکت در کنار منظور کردن ۵.۷۶ میلیارد تومان کاهش ارزش سرمایه گذاری که حداقل در سال جاری باید شاهد برگشت ۱۷ میلیارد تومان از این ذخایر باشیم که این رقم میتواند تعدیل ۱۰-۱۱ تومانی را از این سرفصل برای شرکت رقم زده و سود شرکت را به محدوده۳۰-۳۳ تومان برساند.

۹شهریور ۸۹