شرکت فولاد هرمزگان دارای ظرفیت اسمی ۱.۵ میلیون تن تختال(اسلب) به ضخامت ۲۰۰ و ۲۵۰ میلی متر، عرض ۹۰۰ تا ۲۰۰۰ میلی متر و طول ۶۰۰۰ تا ۱۲۰۰۰ میلی متر می باشد. همچنین این شرکت قادر به تولید محصولات میانی از قبیل یک میلیون و ۶۵۰ هزار تن آهن اسفنجی در سال، ۹۰ هزار تن آهک در سال، ۷۵۰۰ نرمال متر مکعب اکسیژن بر ساعت، ۱۸۰۰۰ نرمال متر مکعب بر ساعت نیتروژن و ۱۲۰ نرمال متر مکعب بر ساعت آرگون می باشد

تختال های تولیدی این شرکت در خط نورد گرم، عمدتاً برای کاربری پروفیل سازی، لوله های آب، نفت و مخازن تحت فشار و قطعات سنگین فولادی مورد استفاده قرار می گیرد و ورق های تولیدی در نورد سرد جهت کاربری ورق بدنه خودرو، بدنه لوازم خانگی از جمله یخچال ، بخاری و همچنین کاربردهای ویژه مانند ورق های قلع اندود و گالوانیزه می باشد.

تولید:

وضعیت عملیاتی شرکت در سال های اخیر وضعیت پایدار و مناسبی بوده است و نزدیک به ظرفیت اسمی تولید کرده است.

مقدار تولید	96	97	98	عملکرد ۱۳۹۹	کارشناسی ۱۴۰۰	کارشناسی ۱۴۰۱

اسلب	1,437,326	1,440,276	1,456,710	1,522,572	1,514,321	1,700,000
آهن اسفنجی	1,525,540	1,691,134	1,524,964	1,661,323	1,162,088	1,650,000
آهک	98,722	127,051	112,084	26,179	94,570	130,804
پلیت				–	–	–
بریکت	106,052	92,070	83,513	3,379	67,703	97,461
قراضه		45,455	36,219	4,980	29,510	42,268
	3,167,640	3,395,986	3,213,490	3,218,433	2,868,192	3,620,532

با توجه به قطعی برق و مشکلات بوجود آمده در صنایع کشور و همچنین صنایع فولادی تولید شرکت دچار افت شده لذا با فرض برطرف شدن مشکل برق در نیمه دوم سال پیش بینی تولید ۱۵۲۲ هزار تنی و در سال بعد پیش بینی تولید ۱۷۰۰ هزار تنی شده است.

فروش:
شرکت در سال های گذشته بخش زیادی از تولید را صادر میکرده لکن با توجه به مشکلات تحریی و افزایش تقاضای داخلی نسبت صادرات از ۶۰ به ۳۵ درصد در سال گذشته کاهش داشته است:

مقدار فروش	96	97	98	عملکرد ۱۳۹۹	کارشناسی ۱۴۰۰	کارشناسی ۱۴۰۱
مقدار فروش داخلی
اسلب	507,652	801,962	743,302	851,034	944,446	1,097,261
آهن اسفنجی	–	–	9,463	15,396	19,312	–
آهک	34,322	30,962	27,525	13,753	26,593	29,244
بریکت	502	7,140	3,996	1,181	–	–
جمع فروش داخلی	542,476	840,064	784,286	881,364	990,350	1,126,505
مقدار فروش خارجی				–	–	–
اسلب	1,097,545	582,126	815,410	607,484	544,342	602,739
جمع فروش خارجی	1,097,545	582,126	815,410	607,484	544,342	602,739
جمع	1,640,021	1,422,190	1,599,696	1,488,848	1,534,693	1,729,244

نرخ فروش:

مبنای تعیین نرخ فروش محصولات داخلی بر اساس قیمت محصولات جهانی (اسلب CIS) با اعمال ضریب ۸۰ درصد برای قیمت پایه در بورس کالا میباشد. در انتها مفروضات ذکر شده است. نرخ های فروش به شرح جدول زیر است:

قیمت واحد	96	97	98	عملکرد ۱۳۹۹	کارشناسی ۱۴۰۰	کارشناسی ۱۴۰۱	کارشناسی ۱۴۰۲
نرخ فروش داخلی
اسلب	17,238,013	27,405,719	38,964,016	89,159,933	161,296,421	174,840,000	189,720,000
آهک	172,455	237,549	156,113	992,656	619,423	532,814	578,160
نرخ فروش خارجی
اسلب	17,063,120	26,152,567	39,472,413	95,791,507	154,611,627	176,250,000	191,250,000

با توجه به نرخ و مقدار مبلغ فروش نیز به شرح جدول زیر خواهد بود:

مبلغ فروش	96	97	98	عملکرد ۱۳۹۹	کارشناسی ۱۴۰۰	کارشناسی ۱۴۰۱	کارشناسی ۱۴۰۲
فروش داخلی
اسلب	8,750,912	21,978,345	28,962,031	75,878,134	152,335,696	191,845,114	208,172,358
آهن اسفنجی	–	–	185,477	430,094	627,424	–	–
آهک	5,919	7,355	4,297	13,652	16,472	15,581	16,907
بریکت	3,617	51,406	28,770	8,503	–	–	–
جمع فروش داخلی	8,760,448	22,037,106	29,180,575	76,330,383	152,979,592	191,860,695	208,189,265
اسلب	18,727,542	15,224,089	32,186,200	58,191,808	84,161,663	106,232,748	115,273,833
جمع فروش خارجی	18,727,542	15,224,089	32,186,200	58,191,808	84,161,663	106,232,748	115,273,833
جمع	27,487,990	37,261,195	61,366,775	134,522,191	237,141,255	298,093,443	323,463,098

بها:

عمده قلم بها مواد مستقیم بوده که از گندله تشکیل میگردد. با توجه به مشکلات برق شرکت در سه ماهه اول نتوانسته تمام نیاز آهن اسفنجی خود را تولید کند که با برون سپاری آن مبلغ بااهمیتی در سایر مواد سربار شناسایی نموده که فرض شده در تابستان نیز این وضعیت ادامه دار و در نیمه دوم سال مشکل برطرف گردد که در صورت عدم رفع سوداوری کاهش خواهد داشت:

مقدار مصرف طی دوره	97	98	کارشناسی ۱۳۹۹	کارشناسی ۱۴۰۰	کارشناسی ۱۴۰۱
گندله	–	2,427,511	2,652,901	2,430,252	2,835,011
چسب سیلیکات	2,386	828	100	639	966
قراضه	10,100	42,267	42,397	48,757	49,326
سنگ آهک	236,880	205,714	230,325	220,552	240,071
آهک هیدراته	10,309	30,755	33,349	29,000	35,891
آهن اسفنجی	168,302		–	210,304	171,349
ملاس	3,141	6,539	4,853	6,517	7,631
جمع	2,860,488	2,713,614	2,963,925	2,946,022	3,340,245

نرخ گندله برای ادامه سال ۳۳ درصد شمش فخوز در نظر گرفته شده که مفروضات در انتها ذکر خواهد شد لذا بهای مواد به شرح ذیل است:

مبلغ مصرف طی دوره	97	98	کارشناسی ۱۳۹۹	کارشناسی ۱۴۰۰	کارشناسی ۱۴۰۱
مواد معدنی	14,999,565	25,458,003	54,109,513	110,739,055	154,554,192
چسب سیلیکات	10,055	3,489	1,100	12,147	20,132
قراضه	206,415	946,267	1,744,677	3,263,845	3,643,321
سنگ آهک	51,610	130,511	160,178	224,535	267,016
آهک هیدراته	25,680	99,968	131,316	184,415	250,196
آهن اسفنجی	2,606,442	–	–	16,810,039	16,667,820
ملاس	15,148	40,338	63,053	146,550	229,886
	17,914,915	26,678,576	56,209,837	131,380,586	175,632,562

جمع بها به شرح جدول زیر است:

بهای تمام شده	97	98	کارشناسی ۱۳۹۹	کارشناسی ۱۴۰۰	کارشناسی ۱۴۰۱

مواد مستقیم مصرفی	17,914,915	26,678,576	56,209,837	103,816,356	161,432,206
دستمزد مستقیم تولید	351,668	507,014	718,717	1,076,802	1,450,601
سربار تولید	12,539,421	18,510,518	26,729,346	50,146,418	37,135,580
جمع	30,806,004	45,696,108	83,657,900	155,039,576	200,018,387

با توجه به توضیحات فروش و بها که مهمترین قلم صورت سود و زیان است جهت عدم طولانی شدن تحلیل صورت سود و زیان ذکر میگردد:

دوره مالی	97	98	کارشناسی ۱۳۹۹	کارشناسی ۱۴۰۰	کارشناسی ۱۴۰۱
فروش	37,261,195	61,366,775	134,522,191	237,141,255	298,093,443
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(27,632,802)	(46,008,629)	(76,944,388)	(145,924,979)	(200,018,387)
سود (زیان) ناخالص	9,628,393	15,358,146	57,577,803	91,216,276	98,075,056
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی	(1,522,153)	(1,769,661)	(2,636,300)	(3,820,708)	(4,263,948)
خالص سایر درامدها (هزینه ها) ی عملیاتی	10,573,551	3,182,089	4,641,506	456,022	1,532,910
سود (زیان) عملیاتی	18,679,791	16,770,574	59,583,009	87,851,591	95,344,018
هزینه های مالی	(760,801)	(944,444)	(2,384,228)	(3,084,204)	(4,129,458)
خالص سایر درامدها و هزینه های غیرعملیاتی	(417,844)	855,024	(17,981)	101,881	156,314
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات	17,501,146	16,681,154	57,180,800	84,869,268	91,370,874
مالیات	(1,064,944)	(1,679,720)	(5,153,126)	(9,744,250)	(10,415,932)
سود (زیان) خالص	16,436,202	15,001,434	52,027,674	75,125,018	80,954,942
سود هر سهم پس از کسر مالیات	657	600	2,081	3,005	3,238
سرمایه	25,000,000	25,000,000	25,000,000	25,000,000	25,000,000

حاشیه سود ناخالص	26%	25%	43%	38%	33%
حاشیه سود عملیاتی	50%	27%	44%	37%	32%
حاشیه سود خالص	44%	24%	39%	32%	27%

مفروضات	97	98	کارشناسی ۱۳۹۹	کارشناسی ۱۴۰۰	کارشناسی ۱۴۰۱	کارشناسی ۱۴۰۲
نرخ دلار	89,784	126,488	207,299	218,955	235,000	255,000
اسلب CIS	–	405	469	800	800	800
ضریب بورس کالا	100%	100%	95%	91%	93%	93%
شمش فخوز	28370763.06	38590861.53	90660249	125,566,896	159,567,726	173,147,958
نرخ اسلب-داخلی	–	51,227,640	92,312,725	159,419,661	174,840,000	189,720,000
نرخ اسلب-صادراتی	26,152,567	39,472,413	95,791,507	154,611,627	176,250,000	191,250,000
نرخ آهن اسفنجی				79,931,982	97,274,265	107,351,734
ضریب اسفنجی				0.64	0.61	0.62
نرخ افزایش دستمزد	0%	0%	20%	20%	20%	20%
نرخ تورم	0%	0%	20%	25%	25%	25%
نرخ الکترود -تن	16000	8000	4000	3500	3500	3500
شمش(بیلت CIS)	451.6	400.2	435.25	630.12	730.12	730.12
نرخ گندله	6,174,261	10,487,286	20,396,356	45,566,897	54,516,265	60,465,746
نسبت گندله به شمش	22%	27%	22%	36%	34%	35%

در انتها تحلیل حساسیت به نرخ دلار و اسلب CIS در مقایر مختلف ذکر شده است:

3,005	160,000	180,000	200,000	220,000	240,000	260,000	280,000	300,000
500	2,296	2,313	2,330	2,347	2,364	2,381	2,398	2,415
600	2,455	2,492	2,529	2,566	2,603	2,640	2,677	2,714
700	2,615	2,672	2,728	2,785	2,842	2,899	2,956	3,013
800	2,774	2,851	2,928	3,005	3,082	3,159	3,236	3,313
900	2,934	3,031	3,128	3,225	3,322	3,419	3,516	3,613
1,000	3,094	3,211	3,328	3,445	3,562	3,678	3,795	3,912
1,100	3,253	3,390	3,527	3,664	3,801	3,938	4,075	4,212
1,200	3,413	3,570	3,727	3,884	4,041	4,198	4,355	4,512

با توجه به چشم انداز نرخ دلار و ثبات قیمت های جهانی در صورت عدم پایدار بودن مشکل برق در نیمه دوم سال شرکت میتواند حوالی ۳۰۰ تومان محقق نماید که با توجه به آخرین قیمت سهم پی بر ای نزدیک ۶ واحدی دارد که با مقایس قرار دادن این نسبت، جز شرکت های کم ریسک بازار محسوب میگردد.

گروه تحلیل گری بتا سهم…
[/ihc-hide-content]

آخرین تحلیل‌ها

بتاسهم را دنبال کنید

تحلیل بنیادی فولاد هرمزگان (هرمز)

روش‌های جایگزین پرداخت