تحلیل بنیادی سرمایه گذاری بانک ملی
مقدمه:سرمایه گذاری بانک ملی جز شرکتهای تابعه بانک ملی ایران میباشد و یکی از بزرگترین شرکتهای سرمایه گذاری در بورس میباشد این شرکت به تازگی به دلیل گسترش فعالیتهای خود از یک طرف و افزایش سوداوری سود ۹۲ مورد توجه بازار قرار گرفته است
روند سوداوری سهم:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
895 |
2882 |
|
1391 |
1271 |
4093 |
|
1392 |
1257 |
5656 |
|
1393 |
1307 |
5879 |
وبانک از ابتدای سال ۸۸ با رونق نسبی بازار سرمایه و واگذاری سهام صدرا و کاهش اعمال ذخایر سرمایه گذاریها با رشد سوداوری و قیمتی مواجه شد به طوری که روند سوداوری این شرکت با رشد خوبی به خصوص با جهش در سال ۹۰ و ۹۱ همراه شده است که پیشبینی میشود سود شرکت در سال 92و93 به دلیل رشد سود شرکتهای زیر مجموعه با رشد بیشتری نیز همراه شود
پیشبینی سوداوری هر سهم:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
پیشبینی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۳،۱۲،۲۹ |
۹۲،۱۲،۲۹ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۵،۷۵۳،۹۲۵ |
۵،۶۲۱،۶۱۰ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
۴۵۰،۰۰۰ |
۳۶۶،۲۴۸ |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
۶،۲۰۳،۹۲۵ |
۵،۹۸۷،۸۵۸ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۹۲،۲۹۴) |
(۶۴،۷۴۱) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
0 |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۶،۱۱۱،۶۳۱ |
۵،۹۲۳،۱۱۷ |
|
هزینه مالی |
(۲۳۲،۰۶۶) |
(۲۶۶،۸۰۹) |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
0 |
0 |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۵،۸۷۹،۵۶۵ |
۵،۶۵۶،۳۰۸ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۵،۸۷۹،۵۶۵ |
۵،۶۵۶،۳۰۸ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۳۰۷ |
۱،۲۵۷ |
|
سرمایه |
۴،۵۰۰،۰۰۰ |
۴،۵۰۰،۰۰۰ |
سرمایه گذاری بانک ملی سود هر سهم سال مالی 93را به ازای هر سهم 1307ریال اعلام نموده است
سهامداران عمده شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانک ملی |
۷۵،۶ |
|
سرمایه گذاری توسعه ملی |
۳،۶ |
|
همیاری کوثر |
۴،۶ |
|
سرمایه گذاری تدبیر |
2 |
سهامدار عمده شرکت بانک ملی میباشد که طبق دستور العمل اجرایی قانون اصل ۴۴ قصد واگذاری سهام مدیریتی خود را در وبانک دارد
بررسی پرتفوی بورسی وبانک:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (هر سهم ریال) |
ارزش بازار (هر سهم ریال) |
افزایش (کاهش) ارزش |
|
توسعه صنایع بهشهر |
۴۴،۱ |
۱،۹۶۷ |
۳،۳۱۰ |
۲،۱۴۰،۰۰۰ |
|
پتروشیمی اراک |
۵۰،۳ |
۳،۵۹۵ |
۲۴،۵۰۰ |
۱۲،۶۱۵،۰۰ |
|
سرمایه گذاری توسعه ملی |
۵۹،۶ |
۱،۰۱۹ |
۲،۶۴۰ |
۲،۹۳۰،۰۰۰ |
|
پتروشیمی خارک |
۶،۷ |
۱۹،۹۴۶ |
۳۷،۰۰۰ |
۱،۱۶۰،۰۰۰ |
|
بانک اقتصاد نوین |
۳،۶ |
۱،۴۹۷ |
۲،۹۷۰ |
۶۱۴،۰۰۰ |
|
هلدینگ خلیج فارس |
2./ |
۱۰،۲۲۶ |
۱۶،۲۵۰ |
۳۴۰،۰۰۰ |
|
ایران ترانسفو |
۳۰،۵ |
۱،۰۸۶ |
۴،۵۰۰ |
۱،۵۶۰،۰۰۰ |
|
پتروشیمی جم |
4./ |
۱۷،۹۳۳ |
۱۶،۳۰۰ |
(۳۰،۰۰۰) |
|
بارز |
۴۵،۳ |
841 |
۸،۹۶۰ |
۳،۰۷۰،۰۰۰ |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
۲۶،۵۲۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود وبانک حدود 1100میلیارد تومان در شرکتهای بورسی سرمایه گذاری نموده است که ارزش این سرمایه گذاری به بیش از 3900میلیارد تومان رسیده است
بررسی پرتفوی غیر بورسی وبانک:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
سرمایه گذاری توسعه صنایع سیمان |
100 |
۲،۵۰۰،۰۰۰ |
۶،۷۲۰،۰۰۰ |
|
ساختمان و صنعت ملی |
100 |
۹۰۱،۰۲۶ |
۳،۴۲۰،۰۰۰ |
|
پتروشمیران |
۱۲،۸ |
۱۲۲،۶۶۱ |
۶۶۰،۰۰۰ |
|
سرمایه گذاری نیروگاهی ایران |
31 |
۲۴۸،۴۰۰ |
۲۵۰،۰۰۰ |
|
گلسار فارس |
30 |
۷،۱۲۲ |
۷۲،۰۰۰ |
|
تامین سرمایه امین |
۱۰،۳ |
۱۰۳،۰۰۰ |
۳۰۰،۰۰۰ |
|
سایر |
— |
۱،۳۶۷،۹۰۲ |
۲،۱۱۸،۰۰۰ |
|
جمع |
— |
۶،۷۶۸،۰۰۰ |
۱۳،۵۴۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود این شرکت بیش از 676میلیارد تومان در شرکتهای خارج بورسی سرمایه گذاری کرده است
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۲۶،۵۲۰،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۶،۷۷۲،۰۰۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۱۸،۲۳۵،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
۲۱۲،۴۲۰ |
|
تعداد سهام شرکت |
۴،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
1150 |
|
ضریب NAV |
۷۰٪ |
|
ارزش ذاتی |
805 |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی شرکت در محدوده قیمتی 805تومان قرار دارد پس در نهایت سود خوبی در انتظار سهامداران وبانک میباشد
هم اکنون سهم در محدوده ۵۶ درصد از ارزش ان ای وی خود در حال معامله میباشد
تخمین سود سال ۹۳ وبانک:
سهم شرکتهای سرمایه گذاری در سوداوری وبانک:
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیارد ریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی هر سهم(ریال) |
|
پتروشیمی اراک |
1344 |
3711 |
2226 |
|
سرمایه گذاری توسعه ملی |
664 |
743 |
371 |
|
توسعه صنایع بهشهر |
640 |
515 |
400 |
|
پتروشیمی خارک |
375 |
7389 |
5541 |
|
سرمایه گذاری توسعه صنایع سیمان |
1125 |
465 |
450 |
|
ساختمان و صنعت ملی |
379 |
604 |
422 |
حدود11درصد از سود وبانک از طریق سرمایه گذاری توسعه ملی و 23درصد از طریق پتروشیمی اراک و نزدیک ۲۰ درصد از سود وبانک از طریق هلدینگ سیمانی توسعه صنایع سیمان تامین میشود به عبارتی نزدیک به 54رصد از سود وبانک از طریق این 3شرکت حاصل میشود
*شرکت برای سال ۹۲ سود پتروشیمی شازند را 371تومان و سود تقسیمی را 222تومان لحظا کرده در صورتی که پیشبینی میشود سود شاراک برای سال 93به سطوح 450تومان و سود تقسیمی به سطوح 350تومان افزایش یابد
بدین ترتیب تنها از طریق شاراک حدود77،۳ میلیارد تومان به سود سال ۹۳ وبانک افزوده میشود
شرکت سود سایر شرکتها را در سطوح مناسبی برای سال ۹۳ پیشبینی کرده است
در نهایت سود وبانک از طریق افزایش سود شازند میتواند تا سطوح ۱۴۸ تومان به ازای هر سهم افزایش یابد
