تحلیل بنیادی شرکت سرمایه گذاری البرز
مقدمه: شرکت سرمایه گذاری البرز با سرمایه ۱۳۸ میلیارد تومان یکی از بزرگترین هلدینگهای دارویی کشور میباشد که مدتی است به دلیل افزایش نرخ دارو و افزایش قیمت و سوداوری شرکتهای زیر مجوعه خود با پتانسیل رشد سوداوری و قیمتی همراه شده است
روند سوداوری :
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
719 |
791 |
|
1391 |
509 |
702 |
|
1392 |
823 |
1383 |
|
1393 |
900 |
1512 |
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری والبر در سطح مطلوبی قرار و انتظار میرود با روند رو به رشد سوداوری به نیز مواجه شویم
پیشبینی سود سال ۹۳ والبر:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۳،۱۲،۲۹ |
۹۲،۱۲،۲۹ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۱،۴۰۶،۳۹۷ |
۱،۱۱۲،۶۸۲ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
۴۰،۰۰۰ |
۲۷۴،۵۰۴ |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
۱،۴۴۶،۳۹۷ |
۱،۳۸۷،۱۸۶ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۵۲،۵۷۳) |
(۴۵،۳۱۶) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
۱۷،۰۰۰ |
۱۴،۰۰۰ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱،۴۱۰،۸۲۴ |
۱،۳۵۵،۸۷۰ |
|
هزینه مالی |
0 |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۱۰۱،۵۱۸ |
۲۷،۴۲۶ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱،۵۱۲،۳۴۲ |
۱،۳۸۳،۲۹۶ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۱،۵۱۲،۳۴۲ |
۱،۳۸۳،۲۹۶ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
900 |
823 |
|
سرمایه |
۱،۳۸۰،۱۰۰ |
۱،۳۸۰،۱۰۰ |
سرمایه گذاری البرز با سرمایه 138میلیارد تومان سود هر سهم سال مالی 93خود را به ازای هر سهم مبلغ 900ریال اعلام نموده است
بررسی پرتفوی بورسی شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده هر سهم ریال |
ارزش بازار هر سهم ریال |
افزایش (کاهش) ارزش بازار (میلیون ریال) |
|
دارویی سبحان |
۶۹،۶ |
۱،۳۳۸ |
۸،۸۰۰ |
۲،۹۱۰،۰۰۰ |
|
پخش البرز |
۸۷،۲ |
۱،۰۰۰ |
۵،۲۸۰ |
۱،۳۱۰،۰۰۰ |
|
داروسازی فارابی |
۱۵،۶ |
۹،۱۱۳ |
۱۳،۷۰۰ |
۱۰۹،۰۰۰ |
|
تولید دارو |
63 |
۱،۴۹۹ |
۱۴،۲۷۰ |
۱،۰۴۰،۰۰۰ |
|
دارویی رازک |
7 |
۶،۷۳۵ |
۲۳،۰۰۰ |
۲۳۱،۰۰۰ |
|
سبحان دارو |
۲۹،۳ |
۳،۴۳۳ |
۳۶،۰۵۰ |
۸۶۰،۰۰۰ |
|
البرز دارو |
۲،۱ |
۱۱،۴۹۰ |
۱۴،۴۰۰ |
۱۶،۰۰۰ |
|
ایران دارو |
۴،۸ |
۴،۳۲۹ |
۸،۳۷۰ |
۱۵،۰۰۰ |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
۶،۴۹۱،۰۰۰ |
وزن سهم شرکتهای بورسی والبر در پرتفوی بورسی:
بررسی پرتفوی غیر بورسی شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
سولفاتیک |
۹۹،۹ |
۳،۸۷۹ |
۸۴،۰۰۰ |
|
سرمایه گذاری اعتلای البرز |
۹۹،۹ |
۱۷۹،۷۳۴ |
۱،۱۵۵،۰۰۰ |
|
مواد اولیه دارویی البرز بابک |
98 |
۸۸،۲۸۰ |
۶۶۵،۰۰۰ |
|
سایر |
— |
۲۵۳،۶۱۷ |
۴۰۰،۰۰۰ |
|
جمع |
— |
۴۶۰،۴۹۷ |
۲،۳۰۴،۰۰۰ |
به سود شرکتهای غیر بورسی پی بر ای متوسط 7اعمال شده است و شرکتهای مذکور ارزش گذاری شده اند
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۶،۴۹۱،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۱،۸۴۳،۵۰۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۲،۴۲۶،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
0 |
|
تعداد سهام شرکت |
۱،۳۸۰،۱۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
780 |
|
ضریب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتی |
625 |
همانطور که مشاهده میشود واالبر تقریبا در سطوح ارزش ذاتی خود در حال معامله میباشد
روند معاملاتی شرکتهای دارویی به خصوص گروه دارویی سبحان تاثیر بسزایی در رشد ارزش ان ای وی و ارزش ذاتی والبر دارد
پیشبینی روند سوداوری والبر
بررسی سود سرمایه گذاری البرز:
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیاردریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی(ریال) |
|
سبحان دارو |
150 |
6298 |
5670 |
|
گروه دارویی سبحان |
555 |
1470 |
1420 |
|
پخش البرز |
225 |
783 |
740 |
|
تولید دارو |
198 |
2068 |
1860 |
همانطور که مشاهده میشود ۲ شرکت دارویی سبحان و سبحان بیشترین تاثیر را در سوداوری والبر دارند که در ادامه به بررسی و تخمین سود این شرکتها خواهیم پرداخت:
گروه دارویی سبحان:
والبر پیشبینی سود 1470ریالی را از این شرکت برای سال جاری و تقسیم سود ۱۴۲۰ ریالی را دارد پیشبینی میشود دارویی سبحان به سود محدوده ۱۷۰ تومان و سود تقسیمی نیز در سطوح ۱۵۰ تومان قرار بگیرد بدین ترتیب سود والبر از طریق سبحان با رشد ۲،۵ میلیارد تومانی همراه شود
سبحان دارو:
برای سبحان دارو انتظار رسیدن سود این شرکت به سطوح 700تومان و تقسیم 600تومانی سود شرکت برای سال ۹۲ انتظار میرود بدین ترتیب انتظار افزایش ۷۰۰ میلیون تومانی سود والبر از این طریق را داریم
سود تقسیمی مابقی شرکتهای نیز در سطوح مناسبی پیشبینی شده است
در نهایت با جمع بندی موارد بالا انتظار رشد سوداوری والبر به میزان ۳،۲ میلیارد تومان معادل ۲۳ ریال به ازای هر سهم و افزایش سود این شرکت تا سطوح ۹۲-۹۳ تومان میرود
دوشنبه ۱۹ اسفند ۹۲
