تحلیل بنیادی دارویی سبحان
مقدمه: دارویی سبحان هلدینگی دارویی متشکل از چند شرکت داروساز برتر کشور میباشد که نیمی از این شرکتها در بازار سرمایه و نیمی دیگر در خارج از بازار سرمایه حضور دارند
روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
575 |
208 |
|
1391 |
834 |
367 |
|
1392 |
1235 |
692 |
|
1393 |
1470 |
824 |
روند سوداوری شرکت همواره با شیب صعودی همراه بوده است که این روند را برای سال ۹۹۳ نیز همچنان پابرجا و استوار ارزیابی میکنیم
پیشبینی سود سال 93شرکت :
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
پیشبینی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۳،۱۲،۲۹ |
۹۲،۱۲،۲۹ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۸۳۹،۴۷۸ |
۶۹۲،۷۶۴ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
0 |
۱۰،۴۹۰ |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
۴۳۹،۴۷۸ |
۷۰۳،۲۵۴ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۱۶،۴۰۸) |
(۱۳،۸۵۵) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
0 |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۸۲۳،۰۷۰ |
۶۸۹،۳۹۹ |
|
هزینه مالی |
۱،۶۰۰ |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
0 |
۳،۲۲۵ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۸۲۴،۶۷۰ |
۶۹۲،۶۲۴ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۸۲۴،۶۷۰ |
۶۹۲،۶۲۴ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۴۷۰ |
۱،۲۳۵ |
|
سرمایه |
۵۶۱،۰۰۰ |
۵۶۱،۰۰۰ |
هلدینگ دارویی سبحان برای سال 93سود 1470ریالی را به ازای هر سهم خود اعلام نموده است
بررسی پرتفوی شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (هر سهم ریال) |
ارزش بازار (هر سهم ریال) |
افزایش (کاهش) ارزش |
|
البرز دارو |
۶۴،۴ |
۱،۸۱۳ |
۱۴،۴۸۸ |
۲،۰۳۰،۰۰۰ |
|
سبحان دارو |
62 |
۱،۷۴۰ |
۳۶،۳۵۰ |
۱،۹۳۵،۰۰۰ |
|
ایران دارو |
۶۷،۷ |
۱،۵۷۹ |
۹،۲۰۰ |
۴۷۰،۰۰۰ |
|
رازک |
۱،۴ |
۵،۲۹۵ |
۲۲،۵۰۰ |
۵۰،۰۰۰ |
|
داروسازی فارابی |
1 |
۸،۶۶۴ |
۱۴،۲۰۰ |
۲۸،۰۰۰ |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
۴،۵۱۳،۰۰۰ |
بررسی پرتفوی غیر بورسی سبحان:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
شیمی درمانی سبحان |
70 |
۱۶۱،۶۴۸ |
۴۰۰،۰۰۰ |
|
کی بی سی |
97 |
۱۶،۸۳۳ |
۵۶۰،۰۰۰ |
|
سایر |
—- |
۱،۸۲۱ |
۱،۸۲۱ |
|
جمع |
—- |
۱۸۰،۳۰۲ |
۹۶۱،۷۲۱ |
تخمین ارزش گذاری شرکتهای خارج بورسی دارویی سبحان بر اساس اعمال پی بر ای متوسط 8بر سود شرکتهای غیر بورسی بر اساس پی بر ای متوسط صنایع دارویی بورسی اعمال شده است
درصد تاثیر گذاری سهام پرتفوی سبحان:
همانطور که مشاهده میشود نیمی از پرتفوی شرکت به شرکت البرز دارو اختصاص یافته است
سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمایه گذاری البرز |
۶۹،۶ |
|
بیمه روستاییان و عشایر |
۱۰،۱ |
|
صندوق نفت |
۵،۲ |
|
سرمایه گذاری سپه |
۱،۷ |
|
سرمایه گذاری ملی |
۲،۱ |
|
صبا تامین |
۱،۷ |
شرکت حدود ۸ درصدسهام شناور دارد که با توجه به میزان سهام شناور اندک خود با نوسانات بالایی در بازارسرمایه به خصوص در روندهای صعوید همراه میشود
محاسبه NAV و ارزش ذاتی سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۴،۵۱۳،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۷۸۱،۵۰۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۶۶۹،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
0 |
|
تعداد سهام شرکت |
۵۶۱،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
1063 |
|
ضریب NAV |
۸۰٪ |
|
ارزش ذاتی |
850 |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی سهم در سطوح ۸۵۰ تومان قرار دارد و رشد بیشتر قیمت سهم بستگی به رشد قیمتی سهام دو شرکت البرز دارو و سبحان دارو در بازار دارد
بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری سبحان:
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیاردریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی(ریال) |
|
ایران دارو |
67 |
1335 |
1100 |
|
سبحان دارو |
316 |
6298 |
5670 |
|
البرز دارو |
368 |
2541 |
2285 |
|
کی بی سی |
75 |
1417 |
1280 |
|
شیمی درمانی سبحان |
5 |
305 |
30 |
بیش از ۴۴ درصد سود سبحان را سود تقسیمی البرز دارو تشکیل داده است
حدود ۳۷ درصد سود سبحان را نیز سود تقسیمی سبحان دارو تشکیل داده است
بدین ترتیب بیش از 81درصد از سود سبحان را دو شرکت البرز دارو و سبحان دارو تشکیل داده اند
سبحان سود البرز دارورا در سطوح 2541ریال و سود تقسیمی را در سطوح 2285ریال در نظر گرفته است در صورتی که پیشبینی میشود البرز داروبا سرمایه جدید برای سال جاری به سطوح ۳۰۰۰ ریالی و سود تقسیمی ۲۷۰۰ ریالی دست یابد که بدین ترتیب باعث رشد ۷،۲ میلیارد تومانی سود دارویی سبحان خواهد شد
سبحان سود سبحان دارو را در سطوح ۶۲۹۸ و سود تقسیمی را در سطوح 567تومان در نظر گرفته است در صورتی که سبحان دارو برای سال 93با توجه به افتتاح طرح های توسعه یا شرکت پیشبینی میشود شرکت به سود 700تومانی دست یافته و سود تقسیمی شرکت نیز به سطوح ۶۰۰ تومان افزایش یابد بدین ترتیب دارویی سبحان از طریق این شرکت با رشد ۱،۸ میلیارد تومانی مواجه خواهد شد
همچنین سود سایر داروییها با رشد ۲۰ درصدی برای سال 93پیشبینی و سود تقسیمی نیز به همین میزان افزایش خواهد یافت بدین ترتیب انتظار افزایش ۲،8میلیارد تومانی برای سال ۹۳ میرود
در نهایت با جمع بندی موارد بالا انتظار رشد ۱۱،۸ میلیارد تومانی سود گروه دارویی سبحان و رشد ۲۱۰ ریالی سود هر سهم این شرکت و افزایش سود شرکت تا سطوح ۱۶۸ تومانی را از این شرکت را انتظار داریم
که این سود با افزایش سود احتمالی دارویی البرز و افزایش سود تقسیمی میتواند رشد بیشتری را تجربه نماید
شنبه ۳ اسفند ۹۲
