تحلیل بنیادی فولاد مبارکه
مقدمه: فولاد مبارکه یکی از بزرگترین شرکتهای فولاد ساز ایران و یکی از بزرگترین شرکتهای بورسی میباشد این شرکت با سرمایه سنگین 3600میلیارد تومان دومین شرکت بزرگ بازار سرمایه ایران میباشد فولاد با ظرفیت سالانه بیش نزدیک ۶ میلیون تن انواع محصولات فولادی پرچم دار بازار فولاد ایران میباشد
روند سوداوری شرکت:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
374 |
9646 |
|
1391 |
777 |
20056 |
|
1392 |
806 |
29025 |
روند سوداوری فولاد طی سالهای اخیر به دلیل افزایش قیمت ورق در بازارهای داخلی و افزایش سود شرکتهای زیر مجموعه با روند صعودی همراه شده است که پیشبینی میشود این روند کماکان ادامه یابد
پیشبیین سود فولاد در سال92:
|
شرح |
پیشبینی12 ماهه |
واقعی 9ماهه |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۲،۹،۳۰ |
|
فروش |
۱۰۰،۵۸۷،۷۲۰ |
۷۴،۲۴۶،۲۸۳ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۶۰،۸۸۱،۷۲۲) |
(۴۰،۰۷۷،۴۲۷) |
|
سود و زیان ناخالص |
۳۹،۷۰۵،۹۹۸ |
۳۴،۱۶۸،۸۵۶ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۳،۹۲۰،۱۳۷) |
(۳،۰۴۷،۲۳۶) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
۸۳۴،۰۰۰ |
۴۶۹،۶۳۷ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۳۶،۶۱۹،۸۶۱ |
۳۱،۵۹۱،۲۵۷ |
|
هزینه های مالی |
(۵،۶۷۴،۹۸۲) |
(۴،۵۳۷،۴۲۳) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۴،۲۸۸،۰۹۸ |
۴،۲۸۸،۰۹۸ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۱۶۳،۵۱۱ |
(۱۷۱،۹۳۶) |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۳۵،۳۹۶،۴۸۸ |
۳۱،۱۶۹،۹۹۶ |
|
مالیات |
(۶،۳۷۱،۳۵۱) |
(۵،۶۱۰،۵۹۹) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۲۹،۰۲۵،۱۳۷ |
۲۵،۵۵۹،۳۹۷ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
806 |
710 |
|
سرمایه |
۳۶،۰۰۰،۰۰۰ |
۳۶،۰۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود فولاد سود هر سهم سال مالی ۹۲ خود را به ازای هر سهم مبلغ806ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد 9ماهه موفق به پوشش ۸۸ درصدی بودجه خود شده است
تولیدات و فروش شرکت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال ۹۲
|
قیمت فروش تومان بر هر تن سال92
|
مقدار فروش 9ماهه سال92 |
قیمت فروش هر تن تومان 9ماهه سال92 |
|
محصولات گرم |
هزارتن |
۴،۱۲۲ |
۱،۵۹۶،۰۰۰ |
۳،۰۸۲ |
۱،۵۷۵،۰۰۰ |
|
محصولات سرد |
هزارتن |
۱،۳۸۵ |
۱،۸۳۳،۰۰۰ |
979 |
۱،۸۹۸،۰۰۰ |
|
محصولات پوشش دار |
هزارتن |
319 |
۲،۶۸۷،۰۰۰ |
234 |
۲،۶۶۵،۰۰۰ |
|
سایر محصولات |
هزارتن |
59 |
۱،۴۰۰،۰۰۰ |
61 |
۱،۴۴۴،۰۰۰ |
متوسط قیمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس کالا حدود ۱،۶۲۰،۰۰۰ تومان به ازای هر تن و متوسط قیمت فروش محصولات ورق سرد نیز ۱،۹۹۰،000تومان در هر تن میباشدو محصولات پوشش دار نیز ۲،۷۰۰،۰۰۰ تومان در هرتن در حال معامله میباشد لازم به ذکر است قیمت سایر محصولات شرکت نیز در سطوح ۱،۴۵۰،۰۰۰ تومان میباشد
درصد تاثیر محصولات شرکت در بودجه فروش:
همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت را محصولات گرم تشکیل میدهد
بررسی بهای تمام شده در شرکت فولاد مبارکه:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۳۷،۹۰۲،۵۹۶ |
60 |
|
دستمزد مستقیم |
۴،۹۶۹،۰۷۸ |
8 |
|
سربار |
۲۰،۱۱۴،۵۲۳ |
32 |
همانطور که مشخص میباشد مواد اولیه بخش عمده ای از بهای تمام شده شرکت را تشکیل میدهد
هزینه مصرف انرژی:
|
شرح |
واحد |
مقدار مصرف |
|
گاز |
متر مکعب |
2.652.985.000 |
|
برق |
کیلووات |
5.278.680.000 |
|
اب |
لیتر |
40.000.000 |
شرکت مصرف انرژی بالایی به خصوص در حوزه برق دارد با توجه به ابهام در زمینه گام دوم طرح تحول اثرات انرژی در سال ۹۲ قابل محاسبه نمیباشد اما افزایش تصاعدی نرخ حاملهای انرژی میتواند ضربه شدیدی به فولاد بزند
مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:
فولاد در سال ۹۲ پیشبینی صادرات ۱۱ درصدی محصولات و واردات ۵ درصدی مواد اولیه را دارد با توجه به سنگینی بیلان صادراتی شرکت افزایش نرخ ارز به نفع فولاد تمام خواهد شد
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
یورو |
۳۲۴،۱۸۰،۰۰۰ |
۳۲،۰۰۰ |
۱۰،۳۷۳،۰۰۰ |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
یورو |
۷۳،۳۶۵،۰۰۰ |
۳۲،۰۰۰ |
۲،۳۴۷،۷۱۱ |
صادرات(9ماهه)
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
یورو |
۲۱۴،۰۰۰،۰۰۰ |
۳۲،۰۰۰ |
۶،۸۴۸،۱۳۴ |
واردات(9ماهه)
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
یورو |
۴۷،۰۷۸،۰۰۰ |
۳۲،۰۰۰ |
۱،۵۰۶،۵۲۱ |
|
یورو |
۴،۶۱۵،۰۰۰ |
۳۲،۰۰۰ |
۱۴۷،۶۸۴ |
بررسی مواد اولیه فولاد:
|
شرح |
واحد |
مقدار خرید 9ماهه سال92 |
مبلغ خرید 9ماهه سال92 تومان |
|
سنگ اهن |
هزارتن |
۵،۸۶۳ |
۲۱۸،۱۴۰ |
|
اهن قراضه |
هزارتن |
355 |
۱،۲۳۵،۰۰۰ |
|
سایر |
هزارتن |
344 |
۱،۹۷۳،۰۰۰ |
|
گندله |
هزارتن |
۱،۶۲۷ |
۳۹۹،۰۰۰ |
قیمت و میزان پیشبینی مصرف مواد اولیه برای 3ماهه اخرسال:
|
شرح |
واحد |
مقدار خرید 3ماهه سوم سال92 |
مبلغ خرید3ماهه سوم سال92 تومان |
|
سنگ اهن |
هزارتن |
794 |
۵۵۰،۰۰۰ |
|
اهن قراضه |
هزارتن |
204 |
۱،۰۸۶،۰۰۰ |
|
سایر |
هزارتن |
127 |
۲،۴۶۳،۰۰۰ |
|
گندله |
هزارتن |
543 |
۵۴۲،۳۰۰ |
قیمتهای مصرف مواد اولیه برای ۳ ماهه اخر سال در سطوح بسیار بالایی پیشبینی شده است در حالی که پیشبینی میشود با توجه به افت قیمت شمش فولاد خوزستان و کاهش قیمت سنگ اهن و گندله نهایتا قیمت مصرف مواد اولیه فولاد برای ۳ ماهه اخر سال بر اساس متوسط عملکرد ۹ ماهه شود
طرح های توسعه ای :
|
نام طرح |
براورد سرمایه گذاری |
درصد پیشرفت طرح تاکنون |
سال بهره برداری |
||
|
مبلغ میلیون ریال |
نام ارز |
مبلغ ارزی |
|||
|
پروژه زیر سقف فولاد سازی |
۲،۰۴۳،۵۶۹ |
یورو |
۷۶،۰۰۰،۰۰۰ |
21 |
1393 |
|
پروژه های توسعه زیر سقف فولاد سازی |
۶،۸۰۴،۰۰۰ |
یورو |
۱۳۲،۱۷۷،۰۰۰ |
88 |
1392 |
|
طرح های توسعه سایر واحدها |
۲،۱۶۲،۰۰۰ |
یورو |
۴۷،۴۸۴،۰۰۰ |
81 |
1392 |
|
احداث یک بلوک نیروگاه و مشترکات بلوک ۲ |
0 |
یورو |
۲۸۸،۰۰۰،۰۰۰ |
0 |
1392 |
|
احداث ماشین ریخته گردی ۵ |
۱،۱۵۸،۰۰۰ |
یورو |
۴۴،۴۰۰،۰۰۰ |
0 |
1391 |
|
احداث ۳ مگا مدول احیا مستقیم |
۳،۴۶۵،۰۰۰ |
یورو |
۵۴،۰۰۰،۰۰۰ |
82 |
1391 |
|
فولاد سازی سبا |
۴،۴۴۲،۰۰۰ |
یورو |
۱۰۶،۰۰۰،۰۰۰ |
34 |
1392 |
|
طرح های توسعه سنگان |
۴،۲۶۴،۰۰۰ |
یورو |
0 |
0 |
1392 |
|
نورد گرم ۲ |
۶،۶۰۰،۰۰۰ |
یورو |
۲۰،۰۰۰،۰۰۰ |
0 |
1392 |
*پروژه توسعه زیر سقف فولاد سازی به منظور افزایش تولید مذاب تا سقف ۷،۲ میلیون تن در سال میباشد
* پروژه های توسعه زیر سقف به منظور افزایش ظرفیت تولید مذاب از ۴،۲ میلیون تن به ۵،۴ میلیون تن در سال میباشد
*پروژه توسعه فولاد سبا به منظور افزایش تولید ورق گرم از ۷۰۰ هزار تن در سال به ۱،۴ میلیون تن در سال میباشد
سرمایه گذاریهای فولاد:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
سهم شرکت سرمایه گذاری |
|
توسعه معادن و فلزات |
۱۹،۹ |
۲،۶۵۴،۸۵۲ |
۱،۲۹۴،۰۰۰ |
|
سنگ اهن گلگهر |
۹،۶ |
۶،۲۷۷،۰۰۰ |
۱،۱۰۲،۰۰۰ |
|
چادرملو |
۱۰،۴ |
۲،۷۱۳،۰۰۰ |
۱،۱۶۶،۰۰۰ |
|
توکافولاد |
18 |
۴۲،۷۷۸ |
۱۹،۹۸۴ |
|
فولاد امیرکبیر |
۳۶،۸ |
۶۳۰،۰۰۰ |
۱،۸۹۸ |
فولاد در سال 92از سرمایه گذاریهای خود حدود358میلیارد تومان پیش بینی سود کرده است که در عملکرد ۹ ماهه سود شرکتهای زیر مجموعه شناسایی شده است
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سازمان نوسازی صنایع ایران |
20 |
|
سرمایه گذاری تامین اجتماعی |
10 |
|
مهر اقتصاد ایرانیان |
۶،۳ |
|
سازمان تامین اجتماعی |
۳،۸ |
نتیجه گیری:
اما برای سال 92که مهترین عامل برای قیمت گذاری فعلی فولاد میباشد:
متوسط قیمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس کالا حدود ۱،۶۲۰،۰۰۰ تومان به ازای هر تن و متوسط قیمت فروش محصولات ورق سرد نیز ۱،۹۹۰،000تومان در هر تن میباشدو محصولات پوشش دار نیز ۲،۷۰۰،۰۰۰ تومان در هرتن در حال معامله میباشد لازم به ذکر است قیمت سایر محصولات شرکت نیز در سطوح ۱،۹۰۰،۰۰۰ تومان میباشد
برای 3ماهه باقی مانده سال ۹۲ پیشبینی تولید محصولات فولاد را به شرح زیر داریم:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش(تن) 3ماهه سال92 |
قیمت فروش (هر تن تومان) ۳ ماهه سال ۹۲
|
|
محصولات گرم |
هزارتن |
۱،۰۴۰ |
۱،۶۲۰،۰۰۰ |
|
محصولات سرد |
هزارتن |
406 |
۱،۹۹۰،۰۰۰ |
|
محصولات پوشش دار |
هزارتن |
85 |
۲،۷۰۰،۰۰۰ |
مبلغ فروش
|
فروش 9ماهه میلیون ریال |
۷۴،۲۴۶،۲۷۳ |
|
فروش 3ماهه باقی مانده میلیون ریال |
۲۷،۲۲۲،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۱۰۱،۴۶۸،۲۷۳ |
مواد اولیه:
بررسی مواد اولیه فولاد:
|
شرح |
واحد |
مقدار خرید 9ماهه سال92 |
مبلغ خرید 9ماهه سال92 تومان |
|
سنگ اهن |
هزارتن |
۵،۸۶۳ |
۲۱۸،۱۴۰ |
|
اهن قراضه |
هزارتن |
355 |
۱،۲۳۵،۰۰۰ |
|
سایر |
هزارتن |
344 |
۱،۹۷۳،۰۰۰ |
|
گندله |
هزارتن |
۱،۶۲۷ |
۳۹۹،۰۰۰ |
قیمت و میزان پیشبینی مصرف مواد اولیه برای 3ماهه اخرسال:
|
شرح |
واحد |
مقدار خرید 3ماهه سوم سال92 |
مبلغ خرید3ماهه سوم سال92 تومان |
|
سنگ اهن |
هزارتن |
794 |
۵۵۰،۰۰۰ |
|
اهن قراضه |
هزارتن |
204 |
۱،۰۸۶،۰۰۰ |
|
سایر |
هزارتن |
127 |
۲،۴۶۳،۰۰۰ |
|
گندله |
هزارتن |
543 |
۵۴۲،۳۰۰ |
قیمتهای مصرف مواد اولیه برای ۳ ماهه اخر سال در سطوح بسیار بالایی پیشبینی شده است در حالی که پیشبینی میشود با توجه به افت قیمت شمش فولاد خوزستان و کاهش قیمت سنگ اهن و گندله نهایتا قیمت مصرف مواد اولیه فولاد برای ۳ ماهه اخر سال بر اساس متوسط عملکرد ۹ ماهه شود
|
شرح |
واحد |
مقدار خرید 3ماهه سوم سال92 |
مبلغ خرید3ماهه سوم سال92 تومان |
|
سنگ اهن |
هزارتن |
794 |
۲۱۸،۱۴۰ |
|
اهن قراضه |
هزارتن |
204 |
۱،۲۳۵،۰۰۰ |
|
سایر |
هزارتن |
127 |
۱،۹۷۳،۰۰۰ |
|
گندله |
هزارتن |
543 |
۳۹۹،۰۰۰ |
مواد اولیه
|
مصرف مواد اولیه 9ماهه میلیون ریال |
۲۸،۸۷۹،۰۰۰ |
|
مصرف مواد اولیه 3ماهه باقی مانده میلیون ریال |
۸،۹۲۰،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۳۷،۷۹۹،۰۰۰ |
قیمت خرید مصرف مواد اولیه را ۴۱۵۵ میلیارد تومان در نظر گرفته که این رقم را در سطوح ۳۷۸۰ میلیارد تومان پیشبینی میکنیم و بدین ترتیب با کاهش ۳۷۵ میلیارد تومانی بهای تمام شده همراه خواهیم بود
|
شرح |
پیشبینی ۹۲ |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
|
فروش |
۱۰۱،۴۶۸،۲۷۳ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۵۷،۱۳۲،۰۰۰) |
|
سود و زیان ناخالص |
۴۴،۳۳۶،۲۷۳ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۳،۹۲۰،۱۳۷) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
۸۳۴،۰۰۰ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۴۱،۲۵۰،۱۳۶ |
|
هزینه های مالی |
(۵،۶۷۴،۹۸۲) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۴،۲۸۸،۰۹۸ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۱۶۳،۵۱۱ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۴۰،۰۲۶،۷۶۳ |
|
مالیات |
(۷،۲۰۵،۰۰۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۳۲،۸۲۱،۷۶۳ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
911 |
|
سرمایه |
۳۶،۰۰۰،۰۰۰ |
برای سال ۹۲ سود فولاد هرمزگان پیشبینی نشده است که در صورت پیشبینی سود فولاد هرمزگان قطعا سوداوری فولاد با رشد بالاتری مواجه خواهد شد
عوامل احتمالی رشد سوداوری فولاد:
اضافه شدن سود فولاد هرمزگان به سود فولاد
فولاد هرمزگان:
فولاد هرمزگان در عملکرد ۶ ماهه به سود ۱۱۲ میلیارد تومانی دست یافته است که نیمی از این سود صرف مستهلک نمودن زیان انباشته شده است برای کل سال با در نظر گرفتن احتمال رسیدن به سود ۲۰۰ میلیارد تومانی ۱۵۲ میلیارد تومان سود خالص برای این شرکت باقی میماند که در صورت تقسیم ۷۰ درصدی این سود سهم فولاد ۱۰۶ میلیارد تومان به عبارتی به ازای هر سهم ۲۹ ریال بر سود فولاد مبارکه افزوده خواهد شد
چهارشنبه ۹ بهمن ۹۲
