تحلیل بنیادی کالسیمین
مقدمه: کالسیمین یکی از شرکتهای تابعه توسعه معدن روی و بازوی اصلی این شرکت در تولید انواع کنسانتره وشمش سرب و روی میباشد این شرکت هم اکنون با ظرفیت تولید سالیانه ۶۵ هزار تن کنسانتره روی پخته و ۳۳ هزار تن شمش روی و ۲۱ هزار تن شمش سرب و250 هزار تن کنسانتره روی خام در حال فعالیت میباشد.
روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1391 |
2103 |
902 |
|
1392 |
1286 |
1214 |
|
1393 |
1655 |
1562 |
سود شرکت از سال ۸۹ با توجه به رشد قیمتهای جهانی فلزات و پایان رکود جهانی با روند صعودی مواجه شده است که پیشبینی میشود سود سال ۹۲ همچنان تحت تاثیر دو عامل مهم یعنی افزایش نرخ ارز و افزایش نرخ جهانی سرب و روی همچنان با روند صعودی همراه شود
پیشبینی سوداوری سال ۹۲:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۲،۹،۳۰ |
|
فروش |
۳،۱۷۴،۱۱۸ |
۲،۴۰۶،۸۷۵ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۸۴۰،۵۲۲) |
(۱،۲۱۳،۲۷۶) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱،۳۳۳،۵۹۶ |
۱،۱۹۳،۵۹۹ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۶۲،۶۰۷) |
(۴۵،۷۶۶) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۵،۲۱۹) |
(۶،۸۳۶) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱،۲۶۵،۷۷۰ |
۱،۱۴۰،۹۹۷ |
|
هزینه های مالی |
(۳۱،۵۶۷) |
(۱۴،۲۲۶) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۴۲۸،۱۷۲ |
۶۹،۳۰۶ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۹،۷۶۱ |
۹،۱۶۳ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱،۶۷۲،۱۳۶ |
۱،۲۰۵،۲۴۰ |
|
مالیات |
(۱۰۹،۸۸۰) |
(۱۰۰،۹۹۵) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱،۵۶۲،۲۵۶ |
۱،۱۰۴،۲۴۵ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۶۵۵ |
۱،۱۷۰ |
|
سرمایه |
۹۴۳،۸۰۰ |
۹۳۴،۸۰۰ |
این شرکت سود سال مالی 92خود را مبلغ ۱۶۵۵۸ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش ۷۱ درصدی بودجه خود شده است
تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات اصلی شرکت عمدتا شمش روی میباشد و بخش اصلی فروش شرکت را نیز شمش روی تشکیل داده است شمش روی بیش از ۵۰ درصد بودجه ریالی شرکت را تشکیل میدهد.
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۲:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال ۹۲
|
قیمت فروش (هر تن) سال ۹۲ تومان |
مقدار فروش(تن) 9ماهه سال92
|
قیمت فروش (هر تن) 9ماهه سال92تومان |
|
کنسانتره روی پخته |
۱۵،۰۰۰ |
۴۳۵،۰۰۰ |
۱۳،۳۹۰ |
۴۳۵،۲۰۰ |
|
شمش روی |
۳۵،۵۰۰ |
۵،۸۵۵،۰۰۰ |
۲۵،۵۰۱ |
۶،۰۶۴،۰۰۰ |
|
کنسانتره سرب |
۱۰،۰۰۰ |
۲،۷۳۵،۰۰۰ |
۷،۸۵۰ |
۲،۶۷۹،۰۰۰ |
|
کنسانتره روی خام |
۲۰۰،۰۰۰ |
۳۳۲،۹۰۰ |
۱۵۶،۹۳۱ |
۳۳۳،۵۰۰۰ |
|
سایر |
۳،۳۰۷ |
۲،۷۴۹،۰۰۰ |
۳،۰۲۶ |
۲،۲۵۵،۰۰۰ |
همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد قیمت فروش پیشبینی شده در سال 92بالاتر از قیمتهای واقعی میباشد برای مثال در شمش روی با فرض قیمتهای 2050دلاری برای روی و قیمت متوسط دلار ۳۰۰۰ تومانی هم به قیمتهای ۶،۱۵۰،۰۰۰ میلیون تومان در هر تن خواهیم رسید
مصارف ارزی:
کالسیمین برای سال ۹۲ پیشبینی صادرات ۶۲ درصدی محصولات خود را دارد و صادرات فوق به وسیله ارز دلار انجام میپذیرد شرکت نرخ دلار را در بودجه صادراتی سال 92خود ۲۴۵۰ تومان در نظر گرفته است همچنین شرکت برای سال 92پیشبینی واردات ۱۷ درصدی مواجه اولیه را با دلار ۲۴۵۰ تومانی دارد
در حالی که شرکت بارها سیاست سعیر ارز صادراتی خود را با قیمتهای بازار ازاد تعیین نموده است و در عملکرد9 ماهه نیز ارز خود را با نرخ ازاد تسعیر کرده است
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۶۰،۶۱۲،۰۰۰ |
۲۴،۵۰۰ |
۱،۴۸۵،۰۰۰ |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۳،۹۸۹،۰۰۰ |
۲۴،۵۰۰ |
۹۷،۷۳۵ |
صادرات9ماهه:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۴۳،۵۹۵،۰۰۰ |
۳۱،۷۰۷ |
۱،۳۵۰،۰۰۰ |
واردات9 ماهه:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۱،۰۸۰،۰۰۰ |
۳۶،۴۶۶ |
۳۹،۴۰۰ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت کالسیمین:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۳۵۷،۴۷۲ |
27 |
|
دستمزد مستقیم |
۱۳۸،۹۶۰ |
10 |
|
سربار |
۸۲۴،۸۹۱ |
63 |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده بهای تمام شده به هزینه های سربار اختصاص دارد.
۱-مواد مستقیم:
|
شرح |
واحد |
پیشبینی مقداری خرید سال ۹۲ |
پیشبینی مبلغی خرید سال92 تومان
|
مقدار خرید 9ماهه سال92 |
مبلغ خرید 9ماهه سال92 تومان |
|
خاک پر عیار |
تن |
۶۴،۶۹۸ |
۴۴۳،۶۰۰ |
۵۲،۵۱۱ |
۴۴۳،۶۰۰ |
|
خاک کم عیار |
تن |
۱۱۶،۹۶۷ |
۸۷،۴۰۰ |
۹۴،۹۳۵ |
۸۷،۴۰۰ |
|
باطله |
تن |
۲۶۲،۴۴۵ |
۲۰،۰۰۰ |
۲۱۳،۰۱۱ |
۲۰،۰۰۰ |
|
مواد اولیه کمکی |
تن |
۸۷،۰۰۰ |
۴۳۱،۰۰۰ |
۶۶،۳۸۴ |
۴۲۹،۵۰۰ |
|
خاک متوسط عیار |
تن |
۷۷،۳۵۲ |
۱۸۰،۷۰۰ |
۶۲،۷۸۲ |
۱۸۰،۷۰۰ |
شرگت نرخ خرید مواد اولیه را در سطوح مناسبی پیشبینی نموده است
مصارف انرژی:
این شرکت سالانه ۱۲ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که با اجرا شدن گام دوم طرح تحول به صورت تصاعدی شاهد کاهش قابل توجه سود شرکت خواهیم بود
ترکیب سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
توسعه معادن روی |
۵۹،۷ |
|
مدیریت سرمایه گذاری بانک مسکن |
۱،۷ |
|
ذوب و احیا قشم |
1 |
در ترکیب سهامداری شرکت حضور توسعه معادن روی به عنوان حامی و سهامدار عمده فعال بر این نماد را شاهد میباشیم
سرمایه گذاریهای شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیون ریال) |
|
توسعه معادن روی |
۲،۴ |
۱۸،۳۷۷ |
|
صنعت روی زنگان |
۷۸،۵ |
۱۷،۲۲۲ |
|
ذوب و روی قشم |
100 |
۲۶۶،۰۷۴ |
|
اسید سازان زنجان |
۸۴،۵ |
۲۸،۷۵۳ |
|
شیمیایی رویین کاران الوند |
۸۴،۵ |
۳۶،۱۲۲ |
|
سپرده های بانکی |
— |
۴۶،۴۲۲ |
کالسیمین سود شرکتهای زیر مجموعه خود را برای سال جاری در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است البته احتمال رشد بیشتر سود شرکتهای زیر مجموعه وجود دارد
طرح های توسعه ای:
|
نام طرح |
براورد سرمایه گذاری |
درصد پیشرفت طرح تاکنون |
سال بهره برداری |
||
|
مبلغ میلیون ریال |
نام ارز |
مبلغ ارزی |
|||
|
INTEC |
۳۷۲،۳۰۰ |
دلار |
۱۰،۸۷۶،۰۰۰ |
16 |
1393 |
|
نیروگاه |
۱۴۲،۵۰۰ |
یورو |
۹،۵۰۰،۰۰۰ |
6 |
1393 |
|
فاز جدید ۵۰۰۰ تنی روی دندی |
۵۰،۰۰۰ |
— |
0 |
100 |
1392 |
|
نیکل |
۷۰،۰۰۰ |
— |
0 |
36 |
1393 |
با افتتاح کامل طرح های شرکت بیش از ۳۴ تومان سود به سود این شرکت افزوده میشود البته پروژه های نیکل به نظر میرسد سوداوری بسیار بالاتری را برای شرکت ایجاد نماید
همچنین طرح دندی به مرحله تولید رسیده است
نتیجه گیری:
در این بخش سعی داریم سود کالسیمین را با فرض قیمت سرب 2150دلاری و روی ۲۰۵۰ دلاری و دلار 3000تومانی تخمین بزنیم
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) ۳ ماهه باقی مانده سال92 |
قیمت فروش (هر تن /تومان) 3ماهه باقی مانده سال92
|
|
کنسانتره روی پخته |
۱،۶۱۰ |
۴۴۱،۰۰۰ |
|
شمش روی |
۱۰،۰۰۰ |
۶،۱۵۰،۰۰۰ |
|
کنسانتره سرب |
۲،۱۵۰ |
۲،۷۲۰،۰۰۰ |
|
کنسانتره روی خام |
۴۳،۰۷۰ |
۳۳۸،۰۰۰ |
|
سایر |
280 |
۲،۲۸۸،۰۰۰ |
مبلغ فروش
|
فروش ۹ ماهه میلیون ریال |
۸۳۱،۰۰۰ |
|
فروش ۳ ماهه میلیون ریال |
۲،۴۰۶،۸۷۵ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۳،۲۳۷،۸۷۵ |
تخمین سود ۹۲
|
شرح |
پیشبینی ۹۲ |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
|
فروش |
۳،۲۳۷،۸۷۵ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۸۴۰،۵۲۲) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱،۳۹۷،۳۵۳ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۶۲،۶۰۷) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۵،۲۱۹) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱،۳۲۹،۵۲۷ |
|
هزینه های مالی |
(۳۱،۵۶۷) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۴۲۸،۱۷۲ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۹،۷۶۱ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱،۷۳۵،۸۹۳ |
|
مالیات |
(۱۱۲،۷۰۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱،۶۲۳،۱۹۳ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۷۳۶ |
|
سرمایه |
۹۳۴،۸۰۰ |
با توجه به قیمتهای بالاتر سرب و روی و همچنین احتمال رشد بیشتر سودشرکتهای سرمایه گذاری زیر مجموعه انتظار رشد بیشتر سوداوری کالسیمین را تا پایان سال را داریم و سود تخمینی فوق به صورت حداقلی میباشد
همچنین شرکت میتواند از طریق کاهش بهای تمام شده که در سطوح بسیار بالایی پیشبینی شده به شرط فروش کلیه تولیدات خود با رشد سوداوری به سطوح بالای ۱۸۰ تومان مواجه شود
دوشنبه ۷ بهمن
