تحلیل بنیادی دارویی جابر
مقدمه: دارویی جابر ابن حیان از شرکتهای معروف تولید کننده انتی بیوتیک در کشور با سرمایه بیش از ۳۷ میلیارد تومانی سهم بسزایی در تولید داروهای انتی بیوتیک در کشور دارد
روند سود اوری سهم طی سالهای گذشته:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
636 |
240 |
|
1391 |
659 |
249 |
|
1392 |
1219 |
460 |
همانطور که از جدول بالا مشخص است روند سودواری این شرکت در طی سالهای اخیر همیشه صعودی بوده است و افزایش نرخ دارو همچنان روند صعودی سهم را تشدید کرده است
پیشبینی سود سال ۹۲ شرکت:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۲،۶،۳۱ |
|
فروش |
۱،۶۰۱،۰۰۷ |
۸۱۵،۱۴۲ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۹۸۲،۰۸۰) |
(۴۶۰،۵۴۲) |
|
سود و زیان ناخالص |
۶۱۸،۹۲۷ |
۳۵۴،۶۰۰ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۴۷،۷۰۳) |
(۲۴،۲۱۳) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۷،۰۵۵) |
(۲،۶۱۸) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۵۶۴،۱۶۹ |
۳۲۷،۷۶۹ |
|
هزینه های مالی |
(۱۲۵،۰۲۹) |
(۴۱،۵۷۷) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱۱۵،۸۵۰ |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
(۶،۵۳۷) |
(۱۰،۹۹۷) |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۵۴۸،۴۵۳ |
۲۷۵،۱۹۵ |
|
مالیات |
(۸۷،۷۱۱) |
(۵۶،۷۱۲) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۴۶۰،۷۴۲ |
۲۱۸،۴۷۳ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۲۱۹ |
578 |
|
سرمایه |
۳۷۸،۰۰۰ |
۳۷۸،۰۰۰ |
دارویی جابرسود سال 92خود را به ازای هر سهم 1219ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش 47درصدی سود خود شده است
وضعیت تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات و فروش شرکت عمدتا ویال های تزریقی میباشد
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال ۹۲ |
قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال92
|
مقدار فروش ۶ ماهه سال ۹۲
|
قیمت فروش(هر واحد /تومان) 6ماهه سال92
|
|
ویال |
عدد |
۶۰،۰۵۳،۰۰۰ |
۱،۷۰۴ |
۳۰،۵۴۳،۰۰۰ |
۱،۶۷۷ |
|
قرص و کپسول |
عدد |
۱۸۴،۴۴۵،۰۰۰ |
161 |
۱۱۳،۸۲۵،۰۰۰ |
140 |
|
شربت و قطره |
شیشه |
۳،۰۸۵،۰۰۰ |
۱،۷۲۳ |
۱،۵۳۳،۰۰۰ |
۱،۳۷۲ |
|
پماد |
تیوپ |
۴،۳۲۵،۰۰۰ |
958 |
۱،۴۲۷،۰۰۰ |
948 |
|
اسپری |
عدد |
۲،۱۰۳،۰۰۰ |
۶،۸۸۳ |
۷۶۷،۵۰۰ |
۸،۹۴۰ |
شرکت نرخ محصولات خود را در سطوح مناسبی پیشبینی کرده است
درصد تاثیر هر یک از محصولات در سبد فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود انواع ویال بخش عمده سبد فروش شرکت را تشکیل داده است
صادرات و واردات شرکت:
صادرات: این شرکت در عملکرد ۶ ماهه حدود 509هزار دلار صادرات داشته است که دلار خود را با نرخ های2500 تومانی تسعیر کرده است
۱-واردات مواد اولیه:
این شرکت در ۶ ماهه ابتدای سال حدود ۸،۵ میلیون دلار واردات مواد اولیه با نرخ 2500ومانی منطبق با نرخ اتاق مبادلاتی را داشته است
صادرات ۶ ماهه اول سال:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۵۰۹،۸۰۰ |
۲۵،۰۰۰ |
۱۲،۷۴۵ |
واردات ۶ ماهه اول سال:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۸،۵۱۱،۰۰۰ |
۲۵،۰۰۰ |
۲۱۲،۷۷۶ |
بررسی بهای تمام شده:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۷۵۶،۶۵۲ |
84 |
|
دستمزد مستقیم |
۲۸،۸۲۱ |
3 |
|
سربار |
۱۱۰،۰۶۴ |
13 |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده ای از بهای تمام شده این شرکت را مواد اولیه تشکیل میدهد و در این بین نرخ مواد اولیه و بهای ارز مورد استفاده تاثیر بالایی بر سوداوری این شرکت دارد.
مواد اولیه:
شرکت برای نیمه اول سال با تولید ۵۰ درصدی حدود ۳۶،۶ میلیاردتومان مصرف مواد اولیه داشته است که از این میزان بیش از ۵۸ درصد ان وارداتی بوده است
اما شرکت برای نیمه دوم سال با توجه به ثبات قیمت ارز پیشبینی مصرف ۵۴،۹ میلیارد تومانی مواد اولیه را دارد که با توجه به اینکه برای نیمه دوم سال تنها رشد ۴۰ درصدی قیمت مصرف مواد اولیه داخلی یعنی رشد بیش از ۶ میلیارد تومانی را داریم که بدین ترتیب مصرف مواد اولیه به سطوح ۸۰ میلیارد تومان و کاهش ۱۱،۵ میلیاردتومانی بهای تمام شده خرید مواد اولیه را داریم
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
شفا دارو |
۶۰،۵ |
|
صبا تامین |
۱۶،۸ |
|
صندوق بازنشستگی کارافتادگی |
۴،۶ |
|
سرمایه گذاری سبا |
۱،۵ |
همانطور که مشاهده میشود سهام مدیریتی شرکت در اختیار هلدینگ شفا دارو میباشد
طرح های توسعه ای شرکت:
|
نام طرح |
براورد سرمایه گذاری |
درصد پیشرفت طرح تاکنون |
سال بهره برداری |
||
|
مبلغ میلیون ریال |
نام ارز |
مبلغ ارزی |
|||
|
پروژه جامدات |
۵۵،۰۰۰ |
—- |
—- |
70 |
93 |
|
بازسازی انبار محصولات |
۱۱،۱۵۰ |
—- |
—- |
25 |
92 |
سرمایه گذاری ها:
حدود ۲۱ درصدی از سود شرکت در طی سال از طریق سود شرکتهای زیر مجموعه تامین میشود
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیارد ریال) |
|
راموفارمین |
31 |
|
پخش رازی |
35 |
|
دارویی شهید قاضی |
9 |
|
دارویی دانا |
38 |
در حالی که شرکت برای سال ۹۱ به سود ۱۱،۵ میلیاردتومانی از طریق شرکتهای زی مجموعه دست یافته است برای سال ۹۲ این سود را بدون تغییر در همان سطوح ۱۱،۵ میلیارد تومان پیشبینی کرده است که با توجه به افزایش حئداقل ۵۰ درصدی سود شرکتهای داروی انتظار رشد ۵۰ درصدی این درامدها و افزایش ۵،۵ میلیارد تومانی سود حاصل از سرمایه گذاریها را داریم
نتیجه گیری:
شرکت نرخ خرید مواد اولیه خود را در سطوح بالایی و سود حاصل از سرمایه گذاریها را در سطوح بسیار پایینی پیشبینی کرده است و بدین ترتیب عمده تعدیل مثبت خود را پنهان کرده است
شرکت برای نیمه اول سال با تولید ۵۰ درصدی حدود ۳۶،۶ میلیاردتومان مصرف مواد اولیه داشته است که از این میزان بیش از ۵۸ درصد ان وارداتی بوده است
اما شرکت برای نیمه دوم سال با توجه به ثبات قیمت ارز پیشبینی مصرف ۵۴،۹ میلیارد تومانی مواد اولیه را دارد که با توجه به اینکه برای نیمه دوم سال تنها رشد ۴۰ درصدی قیمت مصرف مواد اولیه داخلی یعنی رشد بیش از ۶ میلیارد تومانی را داریم که بدین ترتیب مصرف مواد اولیه به سطوح ۸۰ میلیارد تومان و کاهش ۱۱،۵ میلیاردتومانی بهای تمام شده خرید مواد اولیه را داریم
در حالی که شرکت برای سال ۹۱ به سود ۱۱،۵ میلیاردتومانی از طریق شرکتهای زی مجموعه دست یافته است برای سال ۹۲ این سود را بدون تغییر در همان سطوح ۱۱،۵ میلیارد تومان پیشبینی کرده است که با توجه به افزایش حئداقل ۵۰ درصدی سود شرکتهای داروی انتظار رشد ۵۰ درصدی این درامدها و افزایش ۵،۵ میلیارد تومانی سود حاصل از سرمایه گذاریها را داریم
در نهایت با جمع بندی موارد بالا به بودجه ذیل خواهیم رسید:
|
شرح |
پیشبینی ۹۲ |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
|
فروش |
۱،۶۰۱،۰۰۷ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۸۶۷،۰۰۰) |
|
سود و زیان ناخالص |
۷۳۴،۰۰۷ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۴۷،۷۰۳) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۷،۰۵۵) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۶۷۹،۲۴۹ |
|
هزینه های مالی |
(۱۲۵،۰۲۹) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱۷۰،۸۵۰ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
(۶،۵۳۷) |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۷۱۸،۵۳۳ |
|
مالیات |
(۱۱۵،۰۰۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۶۰۳،۵۳۳ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۵۹۶ |
|
سرمایه |
۳۷۸،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود دجابر توانایی رسیدن به سود ۱۵۹ تومانی را به ازای هر سهم را دارا میباشد
