تحلیل بنیادی سرمایه گزاری معادن فلزات
مقدمه: شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات با سرمایه ۶۵۰ میلیارد تومان به عنوان یکی از بزرگترین شرکتهای سرمایه گذاری فعالیت میکند این شرکت عمدتا در بخش شرکتهای سنگ اهنی فعال میباشد این شرکت به عنوان هلدینگ معدنی بازار شناخته میشود
روند سوداوری ومعادن :
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
646 |
4201 |
|
1391 |
1195 |
7767 |
|
1392 |
1215 |
7894 |
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری ومعادن در سطح مطلوبی قرار و انتظار میرود با روند رو به رشد سوداوری به نیز مواجه شویم ومعادن به دلیل ماهیت هلدینگی بودن خود و داشتن پرتفوی مستعد و بسیار پرپتانسیل همواره با روند رو به رشد سوداوری مواجه شده است این روند برای سال ۹۲ نیز ادامه یافته و احتمال تعدیل مثبت سود سال ۹۲ این شرکت بسیار بالا ارزیابی میشود
پیشبینی سود سال ۹۲ ومعادن:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۲،۶،۳۱ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۷،۳۸۰،۷۱۱ |
۱،۱۵۵،۷۹۰ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
۷۶۱،۵۸۴ |
۲۶۱،۲۷۷ |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
۸،۱۴۲،۳۹۵ |
۱،۴۱۷،۰۶۷ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۴۳،۲۳۷) |
(۲۶،۱۸۱) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
۱،۱۰۰ |
550 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۸،۱۰۰،۲۵۸ |
۱،۳۹۱،۴۳۴ |
|
هزینه مالی |
(۲۰۸،۴۹۵) |
(۱۷۵،۴۷۹) |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۳،۵۳۰ |
۱،۸۱۱ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۷،۸۹۵،۲۹۳ |
۱،۲۱۷،۷۶۸ |
|
مالیات |
(759) |
(355) |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۷،۸۹۴،۵۳۴ |
۱،۲۱۷،۴۱۳ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۲۱۵ |
187 |
|
سرمایه |
۶،۵۰۰،۰۰۰ |
۶،۵۰۰،۰۰۰ |
سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات با سرمایه ۶۵۰ میلیارد تومان سود هر سهم سال مالی 92خود را به ازای هر سهم مبلغ ۱۲۱۵ ریال اعلام نموده است که در عملکرد 6ماهه موفق به پوشش15 درصدی بودجه خود شده است
بررسی پرتفوی بورسی شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده هر سهم ریال |
ارزش بازار هر سهم ریال |
افزایش (کاهش) ارزش بازار (میلیون ریال) |
|
گلگهر |
۲۲،۷ |
۱،۰۹۵ |
۱۳،۶۴۰ |
۲۸،۴۸۰،۰۰۰ |
|
ملی صنایع مس(حق تقدم) |
۳،۲ |
۲،۱۳۸ |
۳،۲۰۰ |
۱،۱۹۰،۰۰۰ |
|
ملی مس |
۲،۶ |
۲،۱۳۷ |
۴،۲۵۰ |
۲،۰۲۰،۰۰۰ |
|
فولاد خراسان |
۲۹،۳ |
۱،۳۸۲ |
۹،۶۰۰ |
۱۰،۰۱۳،۰۰۰ |
|
حق تقدم چادرملو |
۸،۲ |
۱،۲۵۳ |
۸،۴۰۰ |
۷،۰۶۷،۲۴۹ |
|
چادرملو |
۸،۲ |
۱،۲۱۵ |
۱۰،۸۷۰ |
۹،۶۶۰،۰۰۰ |
|
کابلهای مخابراتی شهید قندی |
۷۸،۳ |
۳،۰۶۷ |
۴،۵۰۰ |
۳۱۱،۰۰۰ |
|
حق تقدم صبانور |
۴۳،۱ |
۱،۲۳۱ |
۱۴،۲۲۲ |
۵،۸۱۴،۱۴۷ |
|
فولاد صبانور |
۲۰،۱ |
۱،۴۶۴ |
۲۴،۰۰۰ |
۴،۸۸۰،۰۰۰ |
|
گالوانیزه فجر |
۲۳،۲ |
۱،۵۲۰ |
۶،۰۲۰ |
۴۵۰،۰۰۰ |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
۶۹،۸۸۰،۰۰۰ |
وزن سهم شرکتهای بورسی ومعادن در پرتفوی بورسی:
بررسی پرتفوی غیر بورسی شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
اهن و فولاد توس |
۴۰،۴ |
۱۱،۰۰۲ |
۳۵۰،۰۰۰ |
|
فولاد سهند اغاز |
29 |
۴،۹۶۵ |
۳۱،۰۰۰ |
|
سی ولکس کالا |
۳۹،۸ |
۳،۹۸۸ |
۷۰،۰۰۰ |
|
تولید و توسعه مواد فلزی |
20 |
۱۲۵،۹۶۳ |
۱۲۵،۹۶۳ |
|
اهن و فولاد ارفع |
20 |
۳۹۸،۹۴۰ |
۱،۸۰۰،۰۰۰ |
|
سنگ اهن گهر زمین |
20 |
۵۰۰،۳۳۵ |
۱،۵۰۰،۰۰۰ |
|
سایر شرکتها |
— |
۱،۷۱۸،۵۸۸ |
۱،۷۱۸،۵۸۸ |
|
جمع |
— |
۳،۰۹۹،۳۵۹ |
۵،۹۳۰،۰۰۰ |
به سود شرکتهای غیر بورسی پی بر ای متوسط ۶ اعمال شده است و شرکتهای مذکور ارزش گذاری شده اند
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۶۹،۸۸۰،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۲،۸۳۰،۰۰۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۱۱،۹۸۷،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
۳۱۲،۰۰۰ |
|
تعداد سهام شرکت |
۶،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
1303 |
|
ضریب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتی |
1042 |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ان ای وی و ارزش ذاتی ومعادن پایینتر از قیمت فعلی تابلوی سهم میباشد که نشان از احتمال رشد قیمتی سهم طی سنوات اتی دارد ومعادن جای رشد تا هدف قیمتی ۱۰۵۰-۱۱۰۰ تومانی را دارا میباشد حتی در صورت برگشت روند و ادامه یافتن روند صعودی سنگ اهنی ها این سهم توان رشد قیمتی تا سطوح ۱۲۰۰ تومان را نیز داراست
پیشبینی روند سوداوری ومعادن:
بررسی سود معادن و فلزات:
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیاردریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی(ریال) |
|
گلگهر |
2837 |
1389 |
1250 |
|
فولاد خراسان |
392 |
638 |
319 |
|
فولاد صبانور |
942 |
1255 |
1004 |
|
چادرملو |
1965 |
1110 |
999 |
|
ملی مس |
1151 |
1353 |
1020 |
از شرکتهای بالا سود ملی مس در عملکرد 36ماهه ومعادن شناسایی شده است
گلگهر:
ومعادن پیشبینی سود ۱۳۸۹ ریالی را از این شرکت برای سال جاری و تقسیم سود 125تومان را دارد پیشبینی میشود سود گلگهر برای سال ۹۲ حداقل به سطوح 150تومان افزایش یافته و با توجه به احتمال تقسیم سود بالای کگل در مجمع انتظار تقسیم سود 140تومانی از کگل میرود بدین ترتیب انتظار افزایش 34میلیارد تومانی سود ومعادن از طریق کگل میرود
چادرملو:
ومعادن پیشبینی سود 111تومانی را از این شرکت برای سال جاری و تقسیم سود ۹۹۹ ریالی را دارد که به نظر میرسد سود سال ۹۲ کچاد به سطوح 120تومان و سود تقسیمی با توجه به سیاست تقسیم سود بالای به سطوح 110تومان بالغ شود که از این طریق نیز شاهد رشد ۹،8میلیارد تومانی سود ومعادن از این طریق خواهیم بود
فولاد صبانور:
ومعادن پیشبینی سود 125تومانی را از این شرکت برای سال جاری و تقسیم سود ۱۰۰ تومانی را دارد پیشبینی میشود سود کنور برای سال جاری حداقل به سطوح 160تومان افزایش یافته ودر مجمع انتظار تقسیم سود ۱۴۰ تومانی از کنور میرود بدین ترتیب انتظار افزایش ۸،7میلیارد تومانی سود ومعادن از طریق صبانور میرود میرود
نتیجه گیری:
با توجه به تخمینهای بالا انتظار رشد ۵۲،5میلیارد تومانی معادل 80ریال به ازای هر سهم از ومعادن میرود بدین ترتیب سود ومعادن جای رشد تا سطوح 130تومان را برای سال جاری را دارد
سه شنبه ۱۲ اذر ۹۲
