تحلیل بنیادی پتروشیمی خراسان
دوشنبه ۲۰ ابان ۹۲
مقدمه: پتروشیمی خراسان یکی از تولید کنندگان بزرگ اوره و امونیاک در کشور با ظرفیت تولید سالانه ۵۶۰ هزار تن اوره میباشد همچنین این شرکت بیش از ۸۰ درصد از کریستال ملامین تولیدی در کشور را تولید میکند بدین ترتیب این شرکت علاوه بر تولید اوره امونیاک به تولید محصول کریستال ملامین نیز میپردازد
روند سوداوری پتروشیمی خراسان:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
954 |
1708 |
|
1391 |
1487 |
2661 |
|
1392 |
2110 |
3777 |
روند سوداوری سهم همانطور که در نمودار بالا مشخص میباشد به دلیل رشد قیمت ارز و افزایش تولید و فروش طی سالهای اخیر با روند صعودی همراه بوده است که پیشبینی میشود سود سال ۹۲ نیز با رشد خوبی همراه شود
سوداوری پتروشیمی خراسان در سال ۹۲:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۲،۶،۳۱ |
|
فروش |
۴،۷۹۴،۳۸۷ |
۲،۴۹۳،۲۶۹ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۲۴۵،۲۰۵) |
(۵۶۶،۱۲۰) |
|
سود و زیان ناخالص |
۳،۵۴۹،۱۸۲ |
۱،۹۲۷،۱۴۹ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۲۸۸،۱۸۲) |
(۱۷۸،۲۰۱) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
918 |
622 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۳،۲۶۱،۹۱۸ |
۱،۷۴۹،۵۷۰ |
|
هزینه های مالی |
(۱،۷۴۶) |
(864) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۷۳۳،۵۵۱ |
۴۴۵،۹۸۹ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۳،۹۹۳،۷۲۳ |
۲،۱۹۴،۶۹۵ |
|
مالیات |
(۲۱۶،۲۹۱) |
(۴۷،۷۷۸) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۳،۷۷۷،۴۳۲ |
۲،۱۴۶،۹۱۷ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۲،۱۱۰ |
۱،۱۹۹ |
|
سرمایه |
۱،۷۸۹،۹۱۲ |
۱،۷۸۹،۹۱۲ |
شرکت سود هر سهم سال مالی منتهی به پایان اسفند سال 92خود را به ازای هر سهم ۲۱۱۰ ریال پیشبینی کرده است همچنین این شرکت موفق به پوشش ۵۷ درصدی بودجه خود در عملکرد ۶ ماهه شده است
بررسی سرفصل فروش شرکت:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال ۹۲ |
قیمت فروش (هر تن /تومان) سال ۹۲
|
مقدار فروش(تن) 6ماهه سال92 |
قیمت فروش (هر تن /تومان) 6ماهه سال92
|
|
اوره |
۵۳۶،۴۳۵ |
۷۱۸،۹۰۰ |
۲۴۹،۴۳۵ |
۷۷۴،۵۰۰ |
|
امونیاک |
۱۵،۹۴۳ |
۹۳۵،۰۰۰ |
۸،۴۴۴ |
۱،۰۸۷،۰۰۰ |
|
کریستال ملامین |
۲۱،۴۵۰ |
۳،۶۷۵،۰۰۰ |
۱۱،۱۵۰ |
۴،۲۱۱،۰۰۰ |
هم اکنون نرخ اوره حدود ۲۹۰ دلار میباشد که با دلار 3000تومانی نرخ فروش اوره شرکت به سطوح ۸۷۰ هزار تومان بالغ خواهد شد البته این اوره صادراتی شرکت میباشد و حدود ۴۰ درصد فروش شرکت را تشکیل میدهد
نرخ فروش داخلی اوره که ۶۰ درصد فروش شرکت را تشکیل میدهد در سطوح 612تومان قرار دارد
متوسط قیمت فروش کریستال ملامین نیز در بورس کالا و قیمت صادراتی شرکت با قیمتهای فعلی در سطوح ۳،۸ میلیون تومان در هر تن قرار میگیرد
شرکت باید دربخشی از تولیدات خود در سال ۹۲ را به بازار داخلی تحویل دهد بدین ترتیب برای سال جاری حدود ۲۹۰ هزار تن از تولیدات شرکت به بازارهای داخلی خواهد رسید که در عملکرد ۶ ماهه حدود ۱۴۵ هزار تن تحویل بازارهای داخلی شده و پیشبینی میشود ۱۴۵ هزار تن دیگر از تولیدات نیمه دوم سال به بازارهای داخلی اختصاص یابد
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی خراسان:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۲۱۶،۹۲۵ |
16 |
|
دستمزد مستقیم |
۵۲،۹۵۶ |
4 |
|
سربار |
۱،۰۲۹،۹۳۹ |
80 |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت را مواد هزینه های سربار تشکیل میدهد
مواد مستقیم:
مواد اولیه شرکت شامل گاز که از طبیعی که از شبکه سراسری خط گاز خانگیران تامین میشود
|
شرح |
واحد |
پیشبینی مقداری خرید سال ۹۲ |
پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۲ هرتن /ریال
|
مقدار خرید 6ماهه سال92 |
مبلغ خرید 6ماهه سال92هر تن/ریال |
|
گاز طبیعی |
متر مکعب |
۲۵۳،۵۰۹،۰۰۰ |
850 |
۱۳۴،۷۱۳،۰۰۰ |
720 |
نرخ خرید گاز طبیعی برای نیمه اول سال در سطوح ۷۲ تومان قرار داشته اما شرکت برای نیکه دوم سال این نرخ را در سطوح ۸۵ تومان پیشبینی کرده است که با توجه به عدم افزای شنرخ خوراک این نرخ درست نمیباشد
صادرات و واردات شرکت و میزان تاثیر نرخ ارز بر سود خراسان:
همانطور که اشاره شد پتروشیمی خراسان بخشی از محصولات خود را یعنی ۴۰ درصد محصولات خود را صادر میکند بدین ترتیب این شرکت با افزایش نرخ ارز سود بسیاربالایی را از این طریق شناسایی کرد که البته این امر بستگی به حجم سالانه صادرات و میزان تعهدات داخلی فروش اوره به شرکت خدمات حمایتی کشاورزی میباشد
این شرکت برای سال 92نرخ دلار صادراتی خود را2500 تومان در نظر گرفته است
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۸۷،۲۴۹،۰۰۰ |
۲۵،۰۰۰ |
۲،۱۸۱،۲۲۸ |
صادرات 6ماهه:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۴۸،۰۵۱،۰۰۰ |
۳۳،۴۸۰ |
۱،۶۰۸،۰۰۰ |
ترکیب سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
نفت و گاز پتروشیمی تامین |
۴۱،۷ |
|
پترو فرهنگ
|
19 |
|
نفت و گاز پارسیان |
18 |
|
سرمایه گذاری اتیه صبا |
۱۲،۴ |
|
سازمان تامین اجتماعی |
۱،۱ |
نتیجه گیری:
هم اکنون نرخ اوره حدود ۲۹۰ دلار میباشد که با دلار 3000تومانی نرخ فروش اوره شرکت به سطوح ۸۷۰ هزار تومان بالغ خواهد شد البته این اوره صادراتی شرکت میباشد و حدود ۴۰ درصد فروش شرکت را تشکیل میدهد
نرخ فروش داخلی اوره که ۶۰ درصد فروش شرکت را تشکیل میدهد در سطوح 612تومان قرار دارد
متوسط قیمت فروش کریستال ملامین نیز در بورس کالا و قیمت صادراتی شرکت با قیمتهای فعلی در سطوح ۴ میلیون تومان در هر تن قرار میگیرد
شرکت باید دربخشی از تولیدات خود در سال ۹۲ را به بازار داخلی تحویل دهد بدین ترتیب برای سال جاری حدود ۲۹۰ هزار تن از تولیدات شرکت به بازارهای داخلی خواهد رسید که در عملکرد ۶ ماهه حدود ۱۴۵ هزار تن تحویل بازارهای داخلی شده و پیشبینی میشود ۱۴۵ هزار تن دیگر از تولیدات نیمه دوم سال به بازارهای داخلی اختصاص یابد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) ۶ ماهه باقی مانده سال ۹۲ |
قیمت فروش (هر تن /تومان) ۶ ماهه باقی مانده سال ۹۲
|
|
اوره داخلی |
۱۴۵،۰۰۰ |
۶۱۲،۰۰۰ |
|
اوره صادراتی |
۱۴۲،۰۰۰ |
۸۷۰،۰۰۰ |
|
امونیاک |
۷،۵۰۰ |
۱،۰۰۰،۰۰۰ |
|
کریستال ملامین |
۱۰،۳۰۰ |
۳،۸۰۰،۰۰۰ |
مبلغ فروش
|
فروش ۶ ماهه ابتدای سال میلیون ریال |
۲،۴۹۳،۲۶۹ |
|
فروش ۶ ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۲،۵۸۸،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۵،۰۸۱،۲۶۹ |
مواد اولیه:
|
شرح |
واحد |
پیشبینی مقداری خرید سال ۹۲ |
پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۲ هرتن /ریال
|
مقدار خرید 6ماهه سال92 |
مبلغ خرید 6ماهه سال92هر تن/ریال |
|
گاز طبیعی |
متر مکعب |
۲۵۳،۵۰۹،۰۰۰ |
850 |
۱۳۴،۷۱۳،۰۰۰ |
720 |
نرخ خرید گاز طبیعی برای نیمه اول سال در سطوح ۷۲ تومان قرار داشته اما شرکت برای نیکه دوم سال این نرخ را در سطوح ۸۵ تومان پیشبینی کرده است که با توجه به عدم افزای شنرخ خوراک این نرخ درست نمیباشد
بدین ترتیب با در نظر گرفتن نرخ ۷۲ تومانی برای نیمه دوم سال شاهد کاهش ۳،۳ میلیاردتومانی بهای خرید مواد اولیه شرکت خواهیم بود
|
شرح |
پیشبینی ۹۲ |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
|
فروش |
۵،۰۸۱،۲۶۹ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۲۱۲،۲۰۵) |
|
سود و زیان ناخالص |
۳،۸۶۹،۲۰۴ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۲۸۸،۱۸۲) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
918 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۳،۵۸۱،۸۰۰ |
|
هزینه های مالی |
(۱،۷۴۶) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۷۳۳،۵۵۱ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۴،۳۱۳،۶۰۵ |
|
مالیات |
(۲۳۳،۰۰۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۴،۰۸۰،۶۰۵ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۲،۲۸۰ |
|
سرمایه |
۱،۷۸۹،۹۱۲ |
نکات مهم:
همانطور که مشاهده میشود شرکت پتانسیل رشد سوداوری را در صورت ثبات قیمتهای قعلی جهانی اوره ۳۰۰ دلارو قیمت دلار در سطوح ۳۰۰ تومان تا سطوح 228تومان را به ازای هر سهم را دارا میباشد
از عواملی که میتواند باعث افزایش بیشتر سوداوری شرکت شود افزایش نرخ دلار و افزایش قیمتهای جهانی اوره و افزایش میزان صادرات میباشد
در صورت تسعیر ارز شرکت با نرخ های فعلی بازار ازاد این شرکت قادر به تعدیل مثبت بیشتری تا پایان سال ۹۲ خواهد بود
البته ریسک شرکت نرخ گاز مصرفی میباشد که رشد تصاعدی میتواند بهای تمام شده شرکت را افزایش دهد
دوشنبه ۲۰ ابان ۹۲
