تحلیل بنیادی دارویی سبحان
مقدمه: دارویی سبحان هلدینگی دارویی متشکل از چند شرکت داروساز برتر کشور میباشد که نیمی از این شرکتها در بازار سرمایه و نیمی دیگر در خارج از بازار سرمایه حضور دارند
روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
575 |
208 |
|
1391 |
834 |
367 |
|
سال92 |
1037 |
457 |
روند سوداوری شرکت همواره با شیب صعودی همراه بوده است که این روند را برای سال ۹۲ نیز همچنان پابرجا و استوار ارزیابی میکنیم
پیشبینی سود سال 92شرکت :
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
عملکرد واقعی3 ماهه |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۲،۳،۳۱ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۴۵۷،۶۷۷ |
۳،۲۲۰ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
۱۰،۴۹۰ |
۱۰،۴۹۰ |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
۴۶۸،۱۶۷ |
۱۳،۷۱۰ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۱۱،۵۹۳) |
(۲،۰۳۹) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
0 |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۴۵۶،۵۷۴ |
۱۱،۶۷۱ |
|
هزینه مالی |
0 |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
770 |
451 |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۴۵۷،۳۴۴ |
۱۲،۱۲۲ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۴۵۷،۳۴۴ |
۱۲،۱۲۲ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۰۳۷ |
27 |
|
سرمایه |
۴۴۱،۰۰۰ |
۴۴۱،۰۰۰ |
هلدینگ دارویی سبحان برای سال ۹۲ سود 1037ریالی را به ازای هر سهم خود اعلام نموده است که در عملکرد 3ماهه موفق به پوشش ۳ درصدی سود خود شده است
بررسی پرتفوی شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (هر سهم ریال) |
ارزش بازار (هر سهم ریال) |
افزایش (کاهش) ارزش |
|
البرز دارو |
80 |
۱،۷۵۷ |
۱۱،۵۰۰ |
۱،۵۷۰،۰۰۰ |
|
سبحان دارو |
62 |
۱،۸۸۸ |
۳۱،۵۰۰ |
۱،۳۷۲،۰۰۰ |
|
ایران دارو |
۶۷،۷ |
۱،۷۴۵ |
۷،۰۰۰ |
۲۵۰،۰۰۰ |
|
رازک |
۱،۴ |
۵،۲۹۵ |
۱۷،۲۰۰ |
۳۵،۰۰۰ |
|
داروسازی فارابی |
1 |
۸،۶۶۴ |
۱۷،۵۰۰ |
۲۶،۰۰۰ |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
۳،۲۵۳،۰۰۰ |
بررسی پرتفوی غیر بورسی سبحان:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
شیمی درمانی سبحان |
70 |
۱۰۵،۶۴۸ |
۲۱۰،۰۰۰ |
|
کی بی سی |
97 |
۷،۰۰۰ |
۲۹۴،۰۰۰ |
|
سایر |
—- |
۱،۸۲۶ |
۱،۸۲۶ |
|
جمع |
—- |
۱۱۴،۴۷۴ |
۵۰۵،۸۲۶ |
تخمین ارزش گذاری شرکتهای خارج بورسی دارویی سبحان بر اساس اعمال پی بر ای متوسط ۶ بر سود شرکتهای غیر بورسی اعمال شده است
درصد تاثیر گذاری سهام پرتفوی سبحان:
همانطور که مشاهده میشود نیمی از پرتفوی شرکت به شرکت البرز دارو اختصاص یافته است
سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمایه گذاری البرز |
۶۸،۹ |
|
بیمه روستاییان و عشایر |
۱۰،۱ |
|
صندوق نفت |
۵،۳ |
|
سرمایه گذاری سپه |
۳،۶ |
|
سرمایه گذاری ملی |
۲،۱ |
|
صبا تامین |
۱،۷ |
شرکت حدود ۸ درصدسهام شناور دارد که با توجه به میزان سهام شناور اندک خود با نوسانات بالایی در بازارسرمایه به خصوص در روندهای صعوید همراه میشود
محاسبه NAV و ارزش ذاتی سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۳،۲۵۳،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۳۹۱،۳۵۲ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۶۷۱،۲۷۲ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
0 |
|
تعداد سهام شرکت |
۴۴۱،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
978 |
|
ضریب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتی |
682 |
همانطور که مشاهده میشود ان ای وی سهم در محدوده 978تومان و ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی 682تومان میباشد پس در نتیجه قیمت فعلی سهم پاینتر از ارزش ذاتی سهم میباشد
بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری سبحان:
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیاردریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی(ریال) |
|
ایران دارو |
33 |
1023 |
700 |
|
سبحان دارو |
172 |
4694 |
3700 |
|
البرز دارو |
205 |
1999 |
1600 |
|
کی بی سی |
38 |
1680 |
1307 |
|
شیمی درمانی سبحان |
3 |
345 |
35 |
بیش از ۴۵ درصد سود سبحان را سود تقسیمی البرز دارو تشکیل داده است
حدود ۳۲ درصد سود سبحان را نیز سود تقسیمی سبحان دارو تشکیل داده است
بدین ترتیب بیش از 77درصد از سود سبحان را دو شرکت البرز دارو و سبحان دارو تشکیل داده اند
سبحان سود البرز دارورا در سطوح 1999ریال و سود تقسیمی را در سطوح 1600ریال قبل از افزایش سرمایه در نظر گرفته است د ر صورتی که پیشبینی میشود البرز داروبا سرمایه جدید برای سال جاری به سطوح ۲۵۰۰ ریالی و سود تقسیمی ۲۰۰۰ ریالی دست یابد که بدین ترتیب باعث رشد ۱۱،۵ میلیارد تومانی سود دارویی سبحان خواهد شد
سبحان سود سبحان دارو را در سطوح ۴۶۹۴ و سود تقسیمی را در سطوح 370تومان در نظر گرفته است در صورتی که سبحان دارو برای سال ۹۲ با توجه به افتتاح طرح های توسعه یا شرکت پیشبینی میشود شرکت به سود 600تومانی دست یافته و سود تقسیمی شرکت نیز به سطوح ۵۰۰ تومان افزایش یابد بدین ترتیب دارویی سبحان از طریق این شرکت با رشد ۵،۶ میلیارد تومانی مواجه خواهد شد
همچنین سود سایر داروییها با رشد ۲۰ درصدی برای سال ۹۲ پیشبینی و سود تقسیمی نیز به همین میزان افزایش خواهد یافت بدین ترتیب انتظار افزایش ۱،2میلیارد تومانی برای سال ۹۲ میرود
در نهایت با جمع بندی موارد بالا انتظار رشد ۱۸،۳ میلیارد تومانی سود گروه دارویی سبحان و رشد ۴۱۵ ریالی سود هر سهم این شرکت و افزایش سود شرکت تا سطوح ۱۴۵ تومانی را از این شرکت را انتظار داریم
