تحلیل بنیادی سرمایه گذاری توسعه ملی
مقدمه:سرمایه گذاری بانک ملی جز شرکتهای تابعه بانک ملی ایران میباشد و یکی از بزرگترین شرکتهای سرمایه گذاری در بورس میباشد این شرکت به تازگی به دلیل گسترش فعالیتهای خود از یک طرف و افزایش سوداوری سود سال91 و ۹۲ مورد توجه بازار قرار گرفته است
روند سوداوری سهم:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
895 |
2882 |
|
1391 |
1271 |
4093 |
|
1392 |
700 |
3152 |
وبانک از ابتدای سال ۸۸ با رونق نسبی بازار سرمایه و واگذاری سهام صدرا و کاهش اعمال ذخایر سرمایه گذاریها با رشد سوداوری و قیمتی مواجه شد به طوری که روند سوداوری این شرکت با رشد خوبی به خصوص با جهش در سال ۹۰ و ۹۱ همراه شده است که پیشبینی میشود سود شرکت در سال ۹۲ به دلیل رشد سود شرکتهای زیر مجموعه با رشد بیشتری نیز همراه شود
پیشبینی سوداوری هر سهم:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۲،۳،۳۱ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۳،۴۳۰،۶۱۱ |
۵۳۵،۴۵۱ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
۵۲،۹۸۵ |
۴۵،۷۳۴ |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
0 |
۳۵،۰۸۰ |
|
جمع درامدها |
۳،۴۸۳،۵۹۶ |
۶۱۶،۲۶۵ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۶۴،۷۴۱) |
(۱۰،۷۸۰) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
0 |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۳،۴۱۸،۸۵۵ |
۶۰۵،۴۸۵ |
|
هزینه مالی |
(۲۶۶،۸۰۹) |
(۶۸،۸۰۰) |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
0 |
0 |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۳،۱۵۲،۰۴۶ |
۵۳۶،۶۸۵ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۳،۱۵۲،۰۴۶ |
۵۳۶،۶۸۵ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
700 |
119 |
|
سرمایه |
۴،۵۰۰،۰۰۰ |
۴،۵۰۰،۰۰۰ |
سرمایه گذاری بانک ملی سود هر سهم سال مالی 92را به ازای هر سهم 700ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۳ ماهه موفق به پوشش ۱۷ درصدی بودجه خود شده است
سهامداران عمده شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
بانک ملی |
۷۵،۶ |
|
سرمایه گذاری توسعه ملی |
۶،۷ |
|
همیاری کوثر |
۴،۶ |
|
سرمایه گذاری تدبیر |
۲،۲ |
سهامدار عمده شرکت بانک ملی میباشد که طبق دستور العمل اجرایی قانون اصل ۴۴ قصد واگذاری سهام مدیریتی خود را در وبانک دارد
بررسی پرتفوی بورسی وبانک:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (هر سهم ریال) |
ارزش بازار (هر سهم ریال) |
افزایش (کاهش) ارزش |
|
توسعه صنایع بهشهر |
۳۶،۴ |
۱،۹۵۸ |
۳،۶۰۴ |
۲،۲۴۰،۰۰۰ |
|
پتروشیمی اراک |
۵۰،۲ |
۳،۵۵۹ |
۱۶،۵۰۶ |
۷،۸۰۰،۰۰۰ |
|
سرمایه گذاری توسعه ملی |
۶۰،۹ |
۱،۰۱۴ |
۱،۹۸۰ |
۱،۷۶۰،۰۰۰ |
|
پتروشیمی خارک |
۶،۷ |
۱۹،۹۴۶ |
۲۵،۸۵۹ |
۳۹۰،۰۰۰ |
|
بانک اقتصاد نوین |
۳،۷ |
۲،۱۱۶ |
۳،۵۳۳ |
۴۱۸،۸۵۱ |
|
ایران ترانسفو |
۳۲،۳ |
۱،۰۳۲ |
۳،۶۱۰ |
۱،۲۳۵،۰۰۰ |
|
بارز |
۴۵،۵ |
841 |
۷،۲۶۵ |
۲،۴۰۳،۰۰۰ |
|
حق تقدم توسعه صنایع بهشهر |
۷،۳ |
958 |
۲،۵۰۰ |
۴۲۱،۰۰۰ |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
۱۶،۸۹۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود وبانک حدود 1000میلیارد تومان در شرکتهای بورسی سرمایه گذاری نموده است
بررسی پرتفوی غیر بورسی وبانک:
سایر:( وبانک در شرکتهای دیگر همچون نساجی مازندران و کشت و صنعت پارس وارج و ایران پوپلین و کشت و صنعت چین چین و شرکتهای دیگر نیز دارای درصد سرمایه گذاری میباشد که به دلیل کوچک و ناچیز بودن این سرمایه گذاریها جمعا در بخش سایر منعکس شد.)
همانطور که مشاهده میشود این شرکت بیش از ۶۵۶ میلیارد تومان در شرکتهای خارج بورسی سرمایه گذاری کرده است که از طریق شرکتهای خارج بورسی علی رغم سرمایه گذاری سنگین در این بخش سود چندانی حاصل نمیشود
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۱۶،۸۹۰،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۲،۰۲۶،۰۰۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۱۸،۰۰۰،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
۲۱۲،۴۲۰ |
|
تعداد سهام شرکت |
۴،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
825 |
|
ضریب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتی |
577 |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی شرکت در محدوده قیمتی 577تومان قرار دارد پس در نهایت رشد بیشتری در انتظار سهامداران وبانک میباشد
تخمین سود سال ۹۲ وبانک:
سهم شرکتهای سرمایه گذاری در سوداوری وبانک:
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیارد ریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی هر سهم(ریال) |
|
پتروشیمی اراک |
1174 |
۲،۷۹۶ |
۱،۹۵۰ |
|
بارز |
151 |
799 |
400 |
|
سرمایه گذاری توسعه ملی |
393 |
265 |
200 |
|
بانک اقتصاد نوین |
105 |
560 |
350 |
|
توسعه صنایع بهشهر |
269 |
250 |
170 |
|
پتروشیمی خارک |
508 |
7523 |
7500 |
|
سرمایه گذاری توسعه صنایع سیمان |
250 |
236 |
100 |
|
ساختمان و صنعت ملی |
153 |
241 |
170 |
سود وبانک تماما برای سال ۹۲ از طریق سود شرکتهای زیر مجموعه اش حاصل میشود
در عملکرد ۳ ماهه سود پتروشیمی خارک شناسایی شده است
حدود11 درصد از سود وبانک از طریق سرمایه گذاری توسعه ملی و 34درصد از طریق پتروشیمی اراک تامین میشود به عبارتی نزدیک به 45درصد از سود وبانک از طریق این ۲ شرکت حاصل میشود
*شرکت برای سال ۹۲ سود پتروشیمی شازند را 279تومان و سود تقسیمی را ۱۹۵ تومان لحظا کرده در صورتی که پیشبینی میشود سود شاراک برای سال ۹۲ به سطوح ۴۲۰ تومان و سود تقسیمی به سطوح ۳۰۰ تومان افزایش یابد
بدین ترتیب تنها از طریق شاراک حدود63،۲ میلیارد تومان به سود سال ۹۲ وبانک افزوده میشود
وبانک سود توسعه ملی را ۲۶۵ ریال و سود تقسیمی را ۲۰۰ ریال در نظر گرفته است در صورتی که پیشبینی میشود سود شرکت برای سال ۹۲ به سطوح 45تومان و سود تقسیمی تا سطوح 35تومان به ازای هر سهم افزایش یابد
بدین ترتیب از طریق وتوسم حدود ۲۹،۵ میلیارد تومان به سود وبانک افزوده خواهد شد
همچنین شرکت سود سایر سرمایه گذاریها را برای سال ۹۲ در سطوح معقولی پیشبینی کرده است
در نهایت انتظار افزوده شدن حدود ۹۲،7میلیارد تومان به سود وبانک یعنی به ازای هر سهم حدود 206یال خواهیم بود که بدین ترتیب سود سال ۹۲ وبانک قابلیت رشد تا سطوح ۹۰۶ ریال را دارا میباشد که حتی سود فوق میتواند در صورت رشد بیشتر سود شرکتهای زیر مجموعه تا سطوح ۹۵۰-۱۰۰۰ ریال نیز افزایش یابد
چهارشنبه ۹ مرداد ۹۲
