تحلیل بنیادی ایران ترانسفو
مقدمه: شرکت ایرانترانسفو بزرگترین شرکت تولید کننده انواع ترانسفور ماتور فوق توزیع و قدرت با ظرفیت سالانه ۸۷۰۰ تن ترانسفورماتور فوق توزیع و ۱۳ هزار تن ترانسفورماتور قدرت میباشد همچنین این شرکت متشکل از چندین شرکت ترانسفورماتور سازی نیز در زیر مجموعه خود میباشد این شرکت با سرمایه ۱۵۰ میلیارد تومان جز شرکتهای فعال در صنعت برق فعالیت میکند
روند سوداوری سالهای اخیر ایرانترانسفو:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
553 |
830 |
|
1391 |
425 |
637 |
|
1392 |
338 |
507 |
سوداوری سهم در سالهای اخیر به دلیل افزایش قیمت مواد اولیه و ارز در کنار افزایش مطالبات شرکت و در نتیجه افزایش هزینه های مالی با روند کاهشی مواجه شده است
پیشبینی سود سال91:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
عملکرد 12ماهه |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۲،۳۵۸،۶۴۹ |
۲،۱۰۲،۳۹۴ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۸۹۱،۵۸۸) |
(۱،۴۵۹،۵۹۴) |
|
سود و زیان ناخالص |
۴۶۷،۰۶۱ |
۶۴۲،۸۰۰ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱۸۵،۵۴۳) |
(۱۶۳،۷۱۵) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
۱۰۱،۳۲۹ |
۱۴۴،۳۴۸ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۳۸۲،۸۴۷ |
۶۲۳،۴۳۳ |
|
هزینه های مالی |
(۴۷۴،۸۱۳) |
(۵۶۱،۱۴۲) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۵۵۴،۴۴۱ |
۵۱۱،۲۶۴ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۴۴،۴۶۵ |
۶۴،۲۶۴ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۵۰۶،۹۴۰ |
۶۳۷،۸۱۹ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۵۰۶،۹۴۰ |
۶۳۷،۸۱۹ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
338 |
425 |
|
سرمایه |
۱،۵۰۰،۰۰۰ |
۱،۵۰۰،۰۰۰ |
ایرانترانسفو سود هر سهم سال مالی ۹۲ خود را با سرمایه 150میلیارد تومان مبلغ ۳۳۸ ریال اعلام نموده است
بررسی تولیدات و فروش شرکت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال ۹۲ |
قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال92
|
مقدار فروش سال91 |
قیمت فروش(هر واحد /تومان) سال91 |
|
ترانسفورماتور توزیع |
مگا ولت امپر |
440 |
۲۵،۹۰۹،۰۰۰ |
424 |
۲۴،۳۶۵،۰۰۰ |
|
ترانسفورماتور فوق توزیع |
مگا ولت امپر |
۴،۳۵۰ |
۲۰،۰۰۰،۰۰۰ |
۳،۶۹۹ |
۲۰،۷۳۴،۰۰۰ |
|
ترانسفور ماتور قدرت |
مگا ولت امپر |
۸،۴۳۰ |
۱۵،۰۹۱،۰۰۰ |
۷،۲۰۷ |
۱۷،۰۹۶،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود بودجه سال ۹۲ حتی پایینتر از سال ۹۱ منعقد شده است
لازم به ذکر است قیمت فروش ۳ ماهه اخر سال ۹۱ محصولات شرکت به ترتیب ذیل میباشند:
ترانسفورماتورهای توزیع ۱۹،۶۹۰،۰۰۰
ترانسفورماتورهای فوق توزیع ۲۲،۶۱۳،۰۰۰
ترانسفورماتورهای قدرت20،۲۳۵،۰۰۰
مصارف ارزی و فروش داخلی و صادراتی شرکت:
ایرانترانسفو برای سال ۹۲ پیشبینی صادرات ۲۴ درصد محصولات خود را دارد از طرفی این شرکت برای سال ۹۲ پیشبینی واردات حدود53درصد از مواد اولیه خود که عمدتا ورق هسته میباشد را دارد
از نکات مهم اینکه شرکت نرخ یورو را بر مبنای قیمت ۳۲۹۳ تومانی بسته است
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
یورو |
۱۷،۱۸۰،۰۰۰ |
۳۲،۹۳۲ |
۵۶۵،۷۸۸ |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
یورو |
۳۴،۷۰۰،۰۰۰ |
۳۲،۹۳۲ |
۱،۱۴۲،۷۰۰ |
بررسی بهای تمام شده در ایرانترانسفو:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۱،۵۲۵،۳۸۲ |
81 |
|
دستمزد مستقیم |
۱۱۴،۰۰۰ |
6 |
|
سربار |
۲۵۲،۲۰۶ |
13 |
همانطور که در جدول بالا مشاهده میشود عمده اجزای تشکیل دهنده بهای تمام شده مواد اولیه میباشد که در ادامه به بررسی این قسمت میپردازیم
بررسی مواد مصرفی شرکت:
|
شرح |
واحد |
پیشبینی مقداری خرید سال ۹۲ |
پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۲ تومان |
مقدار خرید سال سال91 |
مبلغ خرید سال91 تومان |
|
مس |
تن |
۲،۶۵۷ |
۲۴،۸۴۰،۰۰۰ |
۲،۱۷۵ |
۲۲،۰۰۰،۰۰۰ |
|
اهن الات |
تن |
۵،۰۶۸ |
۲،۶۶۴،۰۰۰ |
۵،۳۳۹ |
۲،۰۰۰،۰۰۰ |
|
روغن |
تن |
۷،۰۰۰ |
۶،۰۶۹،۰۰۰ |
۶،۰۴۹ |
۴،۵۰۰،۰۰۰ |
|
ورق هسته |
تن |
۸،۵۰۰ |
۵،۶۱۸،۰۰۰ |
۸،۳۵۱ |
۴،۲۰۰،۰۰۰ |
|
سایر |
— |
۴۵۵،۳۱۶ |
۱۰۰،۰۰۰ |
۳۵۴،۴۳۲ |
۱۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود نرخ خرید مواد اولیه در سطوح معقولی پیشبینی شده و حتی نرخ برخی از مواد اولیه مانند مس و اهن الات در سطوح پایینتری نسبت به بودجه قرار دارد
سرمایه گذاریهای شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
سهم شرکت سرمایه گذاری(میلیون ریال) |
|
ترانسفورماتور سازی کوشکن |
۴۲،۳ |
۴۹،۵۱۳ |
|
ایرانترانسفو ری |
100 |
۵۸،۰۰۰ |
|
عایقهای پارس |
۶۸،۳ |
۲۶،۰۰۰ |
|
توزیع ایرانترانسفو زنگان |
100 |
۱۰۸،۰۰۰ |
|
سایر |
— |
۷،۸۴۸ |
|
سپرده های بانکی |
—- |
۳۰۴،۴۴۱ |
|
جمع |
—- |
۵۵۳،۸۳۱ |
سود عملیاتی شرکت به دلیل هزینه های مالی سنگین از بین میرود و سود حاصل از سرمایه گذاریها به عنوان سود شرکت شناسایی میشود
درامدهای متفرقه:
|
شرح |
سال92 |
سال91 |
|
سود فروش مواد اولیه |
۳۱،۵۲۲ |
۳۴،۶۷۴ |
|
سایر |
۸،۹۰۰ |
۹،۷۹۱ |
|
جمع |
۴۰،۴۲۲ |
۴۴،۴۶۵ |
هزینه انرژی و تاثیرات طرح تحول بر بترانس:
هزینه برق و سوخت در این شرکت سالانه حدود500 میلیون تومان میباشد که با فرض ازاد سازی کامل حامل های انرژی و با فرض افزایش2 برابری این هزینه ها شامل افزایش ۱ میلیارد بهای تمام شده و به عبارتی تاثیری بر سود شرکت ندارد
طرح های توسعه ای:
|
نام طرح |
براورد سرمایه گذاری |
درصد پیشرفت طرح تاکنون |
سال بهره برداری |
||
|
مبلغ میلیون ریال |
نام ارز |
مبلغ ارزی |
|||
|
طرح توسعه کارخانه قدرت |
۹۸۰،۰۰۰ |
|
|
32 |
1392 |
با اجرای طرح توسعه کارخانه قدرت ۱۲ هزار مگاوات به ظرفیت فعلی کارخانه اضافه میشود لازم به ذکر است به دلیل مشکل نقدینگی شرکت طرح توسعه پیشرفت چندانی ندارد
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
شرکت توسعه اینده پویا |
۳۲،۷ |
|
سرمایه گذاری گروه توسعه ملی |
۳۱،۷ |
|
سینا فرایند نیرو |
۷،۵ |
|
صباتامین |
۵،۵ |
|
سرمایه گذاری ملی |
5 |
|
ساتکاب |
۱،۴ |
در این قسمت قیمت فروش را با فرض تحقق بودجه فروش شرکت و قیمتهای عملکرد 3ماهه اخر سال91 خواهیم پرداخت:
|
نوع محصول |
واحد |
مقدار فروش سال ۹۲ |
قیمت فروش(هر واحد/تومان) سال92
|
|
ترانسفورماتور توزیع |
مگا ولت امپر |
440 |
۱۹،۶۹۰،۰۰۰ |
|
ترانسفورماتور فوق توزیع |
مگا ولت امپر |
۴،۳۵۰ |
۲۲،۶۱۳،۰۰۰ |
|
ترانسفور ماتور قدرت |
مگا ولت امپر |
۸،۴۳۰ |
۲۰،۲۳۵،۰۰۰ |
لازم به ذکر است قیمت فروش ۳ ماهه اخر سال ۹۱ محصولات شرکت به ترتیب ذیل میباشند:
ترانسفورماتورهای توزیع ۱۹،۶۹۰،۰۰۰
ترانسفورماتورهای فوق توزیع ۲۲،۶۱۳،۰۰۰
ترانسفورماتورهای قدرت20،۲۳۵،۰۰۰
|
جمع فروش میلیون ریال |
۲،۷۷۵،۰۰۰ |
تخمین سود
|
شرح |
پیشبینی ۹۲ |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
|
فروش |
۲،۷۷۵،۰۰۰ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۸۹۱،۵۸۸) |
|
سود و زیان ناخالص |
۸۸۳،۴۱۲ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱۸۵،۵۴۳) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
۱۰۱،۳۲۹ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۳۸۲،۸۴۷ |
|
هزینه های مالی |
(۴۷۴،۸۱۳) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۵۵۴،۴۴۱ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۴۴،۴۶۵ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۹۲۳،۲۳۱ |
|
مالیات |
0 |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۹۲۳،۲۳۱ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
615 |
|
سرمایه |
۱،۵۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود بترانس توانایی رسیدن به سود ۶۱ تومانی را برای سال ۹۲۱ را دارا میباشد
نکات بسیار مهم:
سود بالا در صورت محقق شدن بودجه فروش شرکت تحقق خواهد یافت در صورت عدم فروش مقداری محصولات شرکت سود شرکت بدون تغییر خواهد ماند
سود بالا در صورت ثبات قیمتهای فعلی مواد اولیه قابل تحقق میباشد در صورت رشد بیشتر قیمت مواد اولیه به خصوص مس و ورق هسته شاهد افزایش بهای تمام شده و کاهش سوداوری شرکت خواهیم بود
روند دریافت مطالبات شرکت و هزینه های مالی شرکت نیز تاثیر بسزایی در سوداوری بترانس دارد
در کل روند کاهشی فعلی قیمت مواداولیه شرکت از یک طرف و روند کاهشی نرخ ارز میتواند امیدهای مثبتی را در بترانس به وجود اورد
سایت تحلیلی بتاسهم
چهارشنبه ۵ تیر ۹۲
