تحلیل بنیادی سرمایه گذاری معادن و فلزات
مقدمه: شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات با سرمایه ۶۵۰ میلیارد تومان به عنوان یکی از بزرگترین شرکتهای سرمایه گذاری فعالیت میکند این شرکت عمدتا در بخش شرکتهای سنگ اهنی فعال میباشد این شرکت به عنوان هلدینگ معدنی بازار شناخته میشود
روند سوداوری ومعادن :
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
646 |
4201 |
|
1391 |
1177 |
7647 |
|
1392 |
776 |
5045 |
همانطور که مشاهده میشود روند سوداوری ومعادن در سطح مطلوبی قرار و انتظار میرود با روند رو به رشد سوداوری به نیز مواجه شویم ومعادن به دلیل ماهیت هلدینگی بودن خود و داشتن پرتفوی مستعد و بسیار پرپتانسیل همواره با روند رو به رشد سوداوری مواجه شده است این روند برای سال ۹۲ نیز ادامه یافته و احتمال تعدیل مثبت سود سال ۹۲ این شرکت بسیار بالا ارزیابی میشود
پیشبینی سود سال ۹۲ ومعادن:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
پیشبینی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۱،۱۲،۲۹ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۴،۹۹۳،۰۴۹ |
۷،۰۸۸،۹۱۳ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
۳۰۰،۰۰۰ |
۷۵۳،۳۲۱ |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
۵،۲۹۳،۰۴۹ |
۷،۸۴۲،۲۳۴ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۴۳،۲۴۷) |
(۴۳،۸۴۴) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
۱،۱۰۰ |
۱،۵۹۳ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۵،۲۵۰،۹۱۲ |
۷،۷۹۹،۹۸۳ |
|
هزینه مالی |
(۲۰۸،۴۹۵) |
(۱۵۵،۴۳۷) |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۳،۵۳۰ |
۳،۹۹۵ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۵،۰۴۵،۹۴۷ |
۷،۶۴۸،۵۴۱ |
|
مالیات |
(741) |
(۱،۲۴۵) |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۵،۰۴۵،۲۰۶ |
۷،۶۴۷،۲۹۶ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
776 |
۱،۱۷۷ |
|
سرمایه |
۶،۵۰۰،۰۰۰ |
۶،۵۰۰،۰۰۰ |
سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات با سرمایه ۶۵۰ میلیارد تومان سود هر سهم سال مالی 92خود را به ازای هر سهم مبلغ ۷۷۶ ریال اعلام نموده است در حالی که سود سال ۹۱ شرکت در سطوح ۱۱۷۷ ریالی قرار گرفته است
بررسی پرتفوی بورسی شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده هر سهم ریال |
ارزش بازار هر سهم ریال |
افزایش (کاهش) ارزش بازار (میلیون ریال) |
|
ملی صنایع مس |
۶،۵ |
۳،۲۹۲ |
۳،۳۶۵ |
۳،۹۳۰،۰۰۰ |
|
فولاد خراسان |
۲۹،۳ |
۱،۳۸۲ |
۷،۸۵۰ |
۷،۹۵۰،۰۰۰ |
|
گلگهر |
۱۳،۷ |
۱،۱۵۴ |
۱۰،۹۰۰ |
۱۰،۷۵۶،۰۰۰ |
|
چادرملو |
۱۶،۴ |
۱،۴۱۸ |
۱۱،۴۵۰ |
۹،۷۵۰،۰۰۰ |
|
حق تقدم گلگهر |
۹،۲ |
۱،۰۰۱ |
۶،۶۴۰ |
۵،۰۵۰،۰۰۰ |
|
کابلهای مخابراتی شهید قندی |
77 |
۳،۰۴۸ |
۲،۸۱۰ |
(۵۰،۰۰۰) |
|
فولاد صبانور |
۹۰،۴ |
۱،۶۷۹ |
۴۲،۵۰۰ |
۸،۸۳۰،۰۰۰ |
|
گالوانیزه فجر |
۲۳،۱ |
۱،۵۰۲ |
۶،۱۴۰ |
۴۷۰،۰۰۰ |
|
جمع |
—- |
—- |
—- |
۴۶،۶۷۷،۰۰۰ |
وزن سهم شرکتهای بورسی ومعادن در پرتفوی بورسی:
بررسی پرتفوی غیر بورسی شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
اهن و فولاد توس |
۴۰،۴ |
۱۱،۰۰۲ |
۳۱،۵۰۰ |
|
فولاد سهند اغاز |
29 |
۴،۹۶۵ |
۳۱،۰۰۰ |
|
سی ولکس کالا |
۳۹،۸ |
۳،۹۸۸ |
۴۹،۰۰۰ |
|
تولید و توسعه مواد فلزی |
20 |
۱۱۰،۹۶۳ |
۱۱۰،۹۶۳ |
|
اهن و فولاد ارفع |
20 |
۲۵۸،۹۸۶ |
۴۰۰،۰۰۰ |
|
سنگ اهن گهر زمین |
20 |
۲۴۰،۲۳۸ |
۲۴۰،۲۳۸ |
|
سایر شرکتها |
— |
۱۲۹،۶۱۴ |
۱۲۹،۶۱۴ |
|
جمع |
— |
۷۶۳،۸۲۹ |
۹۴۹،۸۲۹ |
محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۴۶،۶۷۷،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۱۸۶،۰۰۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۱۰،۹۹۰،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
۳۱۲،۰۰۰ |
|
تعداد سهام شرکت |
۶،۵۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
895 |
|
ضریب NAV |
80% |
|
ارزش ذاتی |
716 |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ان ای وی و ارزش ذاتی ومعادن پایینتر از قیمت فعلی تابلوی سهم میباشد که نشان از احتمال رشد قیمتی سهم طی سنوات اتی دارد ومعادن جای رشد تا هدف قیمتی ۷۲۰ تومانی را دارا میباشد
بررسی سود معادن و فلزات:
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیاردریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی(ریال) |
|
کابلهای شید قندی |
11 |
100 |
50 |
|
گلگهر |
1889 |
1206 |
844 |
|
فولاد خراسان |
386 |
724 |
471 |
|
فولاد صبانور |
584 |
5421 |
2711 |
|
چادرملو |
1281 |
1862 |
1303 |
|
ملی مس |
784 |
1373 |
687 |
همانطور که مشاهده میشود ۳ شرکت گلگهر و ملی مس و چادرملو و فولاد خراسان بیشترین تاثیر را در سوداوری ومعادن دارند که در ادامه به بررسی و تخمین سود این شرکتها خواهیم پرداخت:
گلگهر:
ومعادن پیشبینی سود ۱۲۰۶ ریالی را از این شرکت برای سال جاری و تقسیم سود ۸۴۴ را دارد پیشبینی میشود سود گلگهر برای سال ۹۲ حداقل به سطوح 150تومان افزایش یافته و با توجه به احتمال تقسیم سود بالای 80درصدی کگل در مجمع انتظار تقسیم سود 120تومانی از کگل میرود بدین ترتیب انتظار افزایش 49میلیارد تومانی سود ومعادن از طریق کگل میرود
ملی مس:
فملی در مجمع خود سود ۱۰۲ تومان سود نقدی تقسیم کرد که حدودا سهم ومعادن از این طریق ۱۱۵،۵ میلیارد تومان خواهد شد در صورتی که ومعادن سود ۷۸،۵ میلیارد تومانی را از ملی مس در بودجه سال ۹۲ لحاظ کرده که از این طریق هم شاهد رشد ۳۶،۵ میلیارد تومانی سود ومعادن خواهیم بود
چادرملو:
ومعادن پیشبینی سود 186تومانی را از این شرکت برای سال جاری و تقسیم سود 130تومانی را دارد که به نظر میرسد سود سال ۹۲ کچاد به سطوح ۲۴۰ تومان و سود تقسیمی با توجه به سیاست تقسیم سود ۸۰ درصدی به سطوح ۱۹۲ تومان بالغ شود که از این طریق نیز شاهد رشد ۶۱ میلیارد تومانی سود ومعادن از این طریق خواهیم بود
فولاد خراسان:
ومعادن پیشبینی سود ۷۲ تومانی را از این شرکت برای سال جاری و تقسیم سود ۴۷ تومانی را دارد پیشبینی میشود سود فخاس برای سال جاری حداقل به سطوح 100تومان افزایش یافته و با توجه به احتمال تقسیم سود ۶۰ درصدی فخاس در مجمع انتظار تقسیم سود ۶۰ تومانی از فخاس میرود بدین ترتیب انتظار افزایش ۱۰،6میلیارد تومانی سود ومعادن از طریق فخاس میرود
فولاد صبانور:
ومعادن پیشبینی سود 542تومانی را از این شرکت برای سال جاری و تقسیم سود ۲۷۱ تومانی را دارد پیشبینی میشود سود کنور برای سال جاری حداقل به سطوح 650تومان افزایش یافته ودر مجمع انتظار تقسیم سود ۳۷۱ تومانی از فخاس میرود بدین ترتیب انتظار افزایش ۲۱،6میلیارد تومانی سود ومعادن از طریق صبانور میرود میرود
نتیجه گیری:
با توجه به تخمینهای بالا انتظار رشد ۱۷۹ میلیارد تومانی معادل ۲۷۵ ریال به ازای هر سهم از ومعادن میرود بدین ترتیب سود ومعادن جای رشد تا سطوح ۱۰۵ تومان را برای سال جاری را دارد که این سود میتواند با توجه به رشد بیش از پیش سود سنگ اهنیها و سایر شرکتهای زیر مجموعه و افزایش سود تقسیمی تا سطوح ۱۱۰-۱۲۰ تومان نیز افزایش داشته باشد
شنبه ۱ تیر ۹۲
