تحلیل بنیادی خدمات انفورماتیک
مقدمه: شرکت خدمات انفورماتیک در حوزه فروش تجهیزات الکترونیکی و مخابراتی و فروش تجهیزات ماهواره ای و خدمات الکترونیکی مانند خدمات شبکه بین بانکی شتاب و وی ست و ساتنا و پشتیبانی خودپردازها فعالیت میکند
روند سوداوری رانفور طی ۳ سال گذشته:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
1925 |
1925 |
|
1391 |
3332 |
3332 |
|
1392 |
2525 |
2525 |
همانطور که مشاهده میشود سود شرکت در سال ۹۱ با رشد همراه بوده است که این امر به دلیل افتتاح بانکهای جدید و افزایش درخواست و خدمت شبکه شتاب و افزایش خدمات دهی این شرکت در راستای ایجاد طرح تحول از یک طرف و فروش سهام یکی از شرکتهای زیر مجموعه میباشد
پیشبینی سود سهم:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی ۱۲ ماهه حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۳،۱۷۹،۱۴۶ |
۱،۹۵۰،۷۱۶ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۲،۱۸۴،۱۷۵) |
(۱،۶۸۴،۶۵۳) |
|
سود و زیان ناخالص |
۹۹۴،۹۷۱ |
۲۶۶،۰۶۳ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۴۵۹،۷۰۸) |
(۴۴۴،۷۹۴) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
0 |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۵۳۵،۲۶۳ |
(۱۷۸،۷۳۱) |
|
هزینه های مالی |
0 |
0 |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۲،۰۸۷،۶۳۱ |
۳،۳۲۸،۲۴۴ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۸۱،۰۳۲ |
۱۹۸،۳۰۴ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۲،۷۰۳،۹۲۶ |
۳،۳۴۷،۸۱۷ |
|
مالیات |
(۱۷۸،۵۵۰) |
(۱۶،۱۱۵) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۲،۵۲۵،۳۷۶ |
۳،۳۳۱،۷۰۲ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۲،۵۲۵ |
۳،۳۳۲ |
|
سرمایه |
۱،۰۰۰،۰۰۰ |
۱،۰۰۰،۰۰۰ |
رانفور سود هر سهم سال ۹۱۹۲ را با سرمایه ۱۰۰ میلیارد تومان به ازای هر سهم 2525ریال اعلام نموده است
نکاتی درباره سود پیشبینی شده رانفور:
میتووان اینطور بیان داشت که تقریبا تمامی سود خاصل شرکت حاصل از درامد سرمایه گذاری ها در شرکتهای زیر مجموعه به خصوص شرکت خدمات انفورماتیک کیش میباشد
همانطور که مشاهده میشود سود حاصل از سرمایه گذاریها بیش از 75درصد درامد رانفور را به خود اختصاص داده است از طرفی طی سالهای گذشته رانفور در حال انتقال بخشی از فعالیتهای خود به سمت شرکتهای زیر مجموعه میباشد و به عبارتی قصد دارد به سوی مدیریت شرکتهای زیر مجموعه رفته و به مانند یک هلدینگ عمل نماید
درامدهای حاصل از خدمات شرکت:
|
شرح |
پیشبینی سال ۹۲ |
واقعی ۱۲ ماهه ۹۱ |
|
فروش تجهیزات الکترونیکی و مخابراتی |
۱،۰۷۲،۸۰۰ |
۲۲۲۳،۸۲۸ |
|
اجاره تجهیزات |
0 |
۸،۲۳۶ |
|
فروش تجهیزات ماهواره ای |
۶،۲۷۰ |
۱۳،۰۲۰ |
|
درامد ارائه خدمات |
۲،۱۰۰،۰۷۶ |
۱،۳۶۹،۴۲۱ |
|
جمع |
۳،۱۷۹،۱۴۶ |
۱،۶۱۴،۵۳۵ |
همانطور که مشاهده میشود بیش از ۶۴ درصد خدمات شرکت مربوط به ارائه خدمات میشود
درامدهای سرمایه گذاری ها:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیون ریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی هر سهم(ریال) |
|
خدمات انفورماتیک کیش |
100 |
۱،۵۵۲،۹۸۰ |
۱۱،۳۷۸ |
۷،۹۶۴ |
|
فرادیس البرز |
100 |
۹۴،۸۸۰ |
۱،۶۹۵ |
۱،۱۸۶ |
|
خدمات انفورماتیک فرادیس کیش |
100 |
۱،۷۹۰ |
502 |
351 |
|
سپرده های بانکی |
0 |
۴۲۳،۴۱۰ |
—- |
—- |
|
جمع |
— |
۲،۰۷۴،۴۹۱ |
—- |
—- |
همانطور که مشخص است بیش از 74درصد درامد سرمایه گذاری رانفور را خدمات انفورماتیک کیش تشکیل داده است رانفور برای سال مالی ۹۲ تقسیم حدود ۷۰ درصد سود این شرکت را پیشبینی کرده است بدین ترنیب با افزایش هر ۱۰ درصد افزایش بیشتر سود تقسیمی انفورماتیک کیش در سال 92شاهد افزایش 22میلیارد تومانی درامد رانفور یا به عبارتی افزایش ۲۲ تومانی سود هر سهم رانفور را شاهد خواهیم بود
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
شرکت ملی انفورماتیک |
94 |
|
سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی نفت |
۱،۳ |
|
شخص حقیقی |
1 |
شرکت ملی انفورماتیک قصد دارد تا سهام خود را به صورت بلوکی در این شرکت واگذار نماید از طرفی سهام شناور شرکت بسیار اندک میباشد
طرح تحول و اثرات نرخ ارز بر روی رانفور:
رانفور سالانه تنها چند میلیون تومان مصرف انرژی دارد و ازاد سازی نرخ حامل های انرژی به هیچ وجه تاثیر منفی بر سود اوری این شرکت ندارد
اما شرکت به دلیل واردات بخشی از تجهیزات مورد نیاز خود به وسیله واردات با افزایش نرخ شدید ارز میتواند تاثیرات منفی از این امر بپذیرد
نتیجه گیری:
عملکرد شرکت اصلی زیانده میباشد و عمده تمرکز شرکت بر پرتفوی غیر بورسی خود میباشد که در این بخش سعی بر ارزش گذاری شرکتهای خارج بورسی رانفور و تخمین ارزش ذاتی این سهم را داریم:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
خدمات انفورماتیک کیش |
100 |
۱،۰۰۰ |
۱۳،۳۸۰،۰۰۰ |
|
داده ورزی فرادیس البرز |
100 |
500 |
۲،۴۶۰،۰۰۰ |
|
خدمات انفورماتیک فرادیس گستر کیش |
51 |
۱۰،۲۰۰ |
۳۰،۰۰۰ |
|
جمع |
—- |
۱۱،۷۰۰ |
۱۵،۸۷۰،۰۰۰ |
محاسبه ارزش ویژه سهم :
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
0 |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۱۵،۸۵۸،۳۰۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۵،۲۳۶،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
0 |
|
تعداد سهام شرکت |
۱،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
2109 |
|
ضریب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتی |
1476 |
همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی شرکت در محدوده 1476تومان قرار دارد
تخمین سود سال92:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیون ریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی هر سهم(ریال) |
|
خدمات انفورماتیک کیش |
100 |
۱،۵۵۲،۹۸۰ |
۱۱،۳۷۸ |
۷،۹۶۴ |
|
فرادیس البرز |
100 |
۹۴،۸۸۰ |
۱،۶۹۵ |
۱،۱۸۶ |
|
خدمات انفورماتیک فرادیس کیش |
100 |
۱،۷۹۰ |
502 |
351 |
|
سپرده های بانکی |
0 |
۴۲۳،۴۱۰ |
—- |
—- |
|
جمع |
— |
۲،۰۷۴،۴۹۱ |
—- |
—- |
همانطور که مشخص است بیش از 74درصد درامد سرمایه گذاری رانفور را خدمات انفورماتیک کیش تشکیل داده است
شرکت سود خدمات انفورماتیک کیشرا برای سال ۹۱ حدود195 میلیارد تومان در نظر گرفته است اما با توجه به افزایش فعالیتها و افزایش سود این شرکت برای سال ۹۲ سود شرکت را در سطوح نازل ۱۵۵ میلیارد تومان در نظر گرفته است که پیشبینی میشود سود شرکت حداقل در سطوح سال ۹۲ و در سطوح ۱۹۵ میلیارد تومان قرار بگیرد بدین ترتیب سود رانفور از این طریق با رشد ۴۰ میلیارد تومانی معادل ۴۰ تومان به ازای هر سهم افزایش یافته و به سطوح ۲۹۲ تومان به ازای هر سهم بالغ خواهد شد
پس در نهایت تعدیل مثبت رانفور در سال ۹۲ اجتناب ناپذیر خواهد بود
۱۳۰۰ تومان کف سهم در این مدت اخیر بوده است و ۱۶۰۰ تومان نیز مقاومت اصلی قیمت می باشد
شنبه ۲۵ خرداد ۹۲
