مقدمه: دارویی سبحان هلدینگی دارویی متشکل از چند شرکت داروساز برتر کشور میباشد که نیمی از این شرکتها در بازار سرمایه و نیمی دیگر در خارج از بازار سرمایه حضور دارند
روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:
|
سال |
سود هر سهم (ریال) |
سود خالص (میلیارد ریال) |
|
1390 |
575 |
208 |
|
1391 |
834 |
367 |
|
سال92 |
683 |
301 |
روند سوداوری شرکت همواره با شیب صعودی همراه بوده است که این روند را برای سال ۹۲ نیز همچنان پابرجا و استوار ارزیابی میکنیم
پیشبینی سود سال 92شرکت :
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
عملکرد واقعی12 ماهه |
|
سال مالی منتهی به |
۹۲،۱۲،۲۹ |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
سود حاصل از سرمایه گذاری |
۳۰۷،۶۷۴ |
۳۴۹،۴۷۴ |
|
سود حاصل از فروش سرمایه گذاری |
0 |
3 |
|
سود حاصل از سایر فعالیتها |
0 |
0 |
|
جمع درامدها |
۳۰۷،۶۷۴ |
۳۴۹،۴۷۷ |
|
هزینه های عمومی و اداری |
(۱۱،۵۹۳) |
(۹،۷۵۹) |
|
خالص درامدها(هزینه های عملیاتی) |
0 |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۲۹۶،۰۸۱ |
۳۳۹،۷۱۸ |
|
هزینه مالی |
0 |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۵،۱۸۰ |
۲۸،۱۴۵ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۳۰۱،۲۶۱ |
۳۶۷،۸۶۳ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسر مالیات |
۳۰۱،۲۶۱ |
۳۶۷،۸۶۳ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
683 |
834 |
|
سرمایه |
۴۴۱،۰۰۰ |
۴۴۱،۰۰۰ |
هلدینگ دارویی سبحان برای سال ۹۲ سود ۶۸۳ ریالی را به ازای هر سهم خود اعلام نموده است در صورتی که شرکت برای سال مالی قبل به سود ۸۳۴ ریالی به ازای هر سهم دست یافته است
بررسی پرتفوی شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (هر سهم ریال) |
ارزش بازار (هر سهم ریال) |
افزایش (کاهش) ارزش |
|
البرز دارو |
۶۴،۳ |
۱،۹۴۶ |
۶،۳۷۷ |
۵۶۸،۰۰۰ |
|
سبحان دارو |
62 |
۱،۸۸۸ |
۱۴،۸۴۱ |
۶۰۰،۰۰۰ |
|
ایران دارو |
۶۸،۵ |
۱،۷۴۵ |
۴،۵۷۱ |
۱۳۵،۰۰۰ |
|
رازک |
۱،۴ |
۱۰،۵۹۰ |
۱۷،۳۶۵ |
۹،۵۰۰ |
|
داروسازی فارابی |
1 |
۸،۶۶۴ |
۱۰،۶۰۰ |
۲،۶۰۰ |
|
جمع |
— |
—- |
—- |
۱،۳۱۶،۰۰۰ |
بررسی پرتفوی غیر بورسی سبحان:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
ارزش کارشناسی (میلیون ریال) |
|
شیمی درمانی سبحان |
70 |
۱۰۵،۶۴۸ |
۱۳۵،۰۰۰ |
|
کی بی سی |
97 |
۷،۰۰۰ |
۲۴۵،۰۰۰ |
|
سایر |
—- |
۱،۸۲۶ |
۱،۸۲۶ |
|
جمع |
—- |
۱۱۴،۴۷۴ |
۳۸۱،۸۲۶ |
تخمین ارزش گذاری شرکتهای خارج بورسی دارویی سبحان بر اساس اعمال پی بر ای متوسط ۵ بر سود شرکتهای غیر بورسی اعمال شده است
درصد تاثیر گذاری سهام پرتفوی سبحان:
همانطور که مشاهده میشود نیمی از پرتفوی شرکت به شرکت البرز دارو اختصاص یافته است
سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمایه گذاری البرز |
۶۸،۹ |
|
بیمه روستاییان و عشایر |
۱۰،۱ |
|
صندوق نفت |
۵،۳ |
|
سرمایه گذاری سپه |
۳،۶ |
|
سرمایه گذاری ملی |
۲،۱ |
|
صبا تامین |
۱،۷ |
شرکت حدود ۸ درصدسهام شناور دارد که با توجه به میزان سهام شناور اندک خود با نوسانات بالایی در بازارسرمایه به خصوص در روندهای صعوید همراه میشود
محاسبه NAV و ارزش ذاتی سهم:
|
جمع تفاوت ارزش بازار سرمایه گذاری های بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۱،۳۱۶،۰۰۰ |
|
جمع تفاوت ارزش براوردی سرمایه گذاریهای غیر بورسی نسبت به بهای تمام شده |
۲۶۷،۳۵۰ |
|
جمع حقوق صاحبان سهام |
۹۴۰،۰۰۰ |
|
ذخیره کاهش ارزش سرمایه گذاریها |
0 |
|
تعداد سهام شرکت |
۴۴۱،۰۰۰،۰۰۰ |
|
NAV |
572 |
|
ضریب NAV |
70% |
|
ارزش ذاتی |
400 |
همانطور که مشاهده میشود ان ای وی سهم در محدوده 570تومان و ارزش ذاتی سهم در محدوده قیمتی 400تومان میباشد پس در نتیجه قیمت فعلی سهم پاینتر از ارزش ذاتی سهم میباشد
بررسی سوداوری شرکتهای بورسی و غیر بورسی در ترکیب سوداوری سبحان:
|
نام شرکت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیاردریال) |
سود هر سهم(ریال) |
سود تقسیمی(ریال) |
|
ایران دارو |
23 |
842 |
480 |
|
سبحان دارو |
98 |
2780 |
2240 |
|
البرز دارو |
138 |
1351 |
1080 |
|
کی بی سی |
38 |
1680 |
1307 |
|
شیمی درمانی سبحان |
2 |
263 |
26 |
بیش از ۴۵ درصد سود سبحان را سود تقسیمی البرز دارو تشکیل داده است
حدود ۳۲ درصد سود سبحان را نیز سود تقسیمی سبحان دارو تشکیل داده است
بدین ترتیب بیش از 77درصد از سود سبحان را دو شرکت البرز دارو و سبحان دارو تشکیل داده اند
سبحان سود البرز دارورا در سطوح 135تومان و سود تقسیمی را در سطوح 108تومان در نظر گرفته است که پیشبینی میشود سود البرز دارو برای سال ۹۲ تا سطوح ۱۵۰ تومان و سود تقسیمی نیز تا سطوح 120تومان به ازای هر سهم افزایش یابد بدین ترتیب سود سبحان با رشد ۱،5میلیارد تومانی معادل 34ریال به ازای هر سهم مواجه خواهد شد
سبحان سود سبحان دارو را در سطوح 278تومان و سود تقسیمی را در سطوح ۲۲۴ تومان در نظر گرفته است در صورتی که سبحان دارو برای سال ۹۱ به سود ۲۸۰ تومانی رسیده و برای سال ۹۲ با توجه به افتتاح طرح های توسعه یا شرکت پیشبینی میشود شرکت به سود ۳۵۰ تومانی دست یافته و سود تقسیمی شرکت نیز به سطوح ۳۰۰ تومان افزایش یابد بدین ترتیب دارویی سبحان از طریق این شرکت با رشد ۳،۳ میلیارد تومانی معادل ۷۵ ریال به ازای هر سهم مواجه خواهد شد
همچنین سود سایر داروییها با رشد ۲۰ درصدی برای سال ۹۲ پیشبینی و سود تقسیمی نیز به همین میزان افزایش خواهد یافت بدین ترتیب انتظار افزایش ۱،2میلیارد تومانی معادل ۲۷ ریال به ازای هر سهم سبحان را داریم
در نهایت با جمع بندی موارد بالا انتظار برای رشد 136ریالی سود هر سهم سبحان و افزایش سود سبحان در سال ۹۲ به سطوح ۸۱۹ ریال را به ازای هر سهم را داریم
چهارشنبه22 خرداد ۹۲
