تحلیل بنیادی سرمایه گذاری توسعه ملی

تحلیل بنیادی سرمایه گذاری بانک ملی 

مقدمه:سرمایه گذاری بانک ملی جز شرکتهای تابعه بانک ملی ایران میباشد و یکی از بزرگترین شرکتهای سرمایه گذاری در بورس میباشد این شرکت به تازگی به دلیل گسترش فعالیتهای خود از یک طرف و افزایش سوداوری سود سال91 و ۹۲ مورد توجه بازار قرار گرفته است

روند سوداوری سهم:

وبانک از ابتدای سال ۸۸ با رونق نسبی بازار سرمایه و واگذاری سهام صدرا و کاهش اعمال ذخایر سرمایه گذاریها با رشد سوداوری و قیمتی مواجه شد به طوری که روند سوداوری این شرکت با رشد خوبی به خصوص با جهش در سال ۹۰ و ۹۱ همراه شده است که پیشبینی میشود سود شرکت در سال ۹۲ به دلیل رشد سود شرکتهای زیر مجموعه با رشد بیشتری نیز همراه شود

پیشبینی سوداوری هر سهم:

سرمایه گذاری بانک ملی سود هر سهم سال مالی 92را به ازای هر سهم 756ریال اعلام نموده است

سهامداران عمده شرکت:

سهامدار عمده شرکت بانک ملی میباشد که طبق دستور العمل اجرایی قانون اصل ۴۴ قصد واگذاری سهام مدیریتی خود را در وبانک دارد

بررسی پرتفوی بورسی وبانک:

بیشترین وزن سبد در حال حاضر مربوط به پتروشیمی اراک است توسعه ملی و صنایع بهشهر نیز سهم های پر وزن بعدی این سهم می باشند

بررسی پرتفوی غیر بورسی وبانک:

سایر:( وبانک در شرکتهای دیگر همچون نساجی مازندران و کشت و صنعت پارس وارج و ایران پوپلین و کشت و صنعت چین چین و شرکتهای دیگر نیز دارای درصد سرمایه گذاری میباشد که به دلیل کوچک و ناچیز بودن این سرمایه گذاریها جمعا در بخش سایر منعکس شد.)

همانطور که مشاهده میشود این شرکت بیش از ۶۱۶ میلیارد تومان در شرکتهای خارج بورسی سرمایه گذاری کرده است

محاسبه NAV و ارزش ویژه هر سهم:

همانطور که مشاهده میشود ارزش ذاتی شرکت در محدوده قیمتی 570تومان قرار دارد

سود انباشته:

این شرکت حدود ۲۲۱ تومان به ازای هر سهم سود انباشته در حسابهای خود منظور نموده است.

تخمین سود سال ۹۲ وبانک:

سهم شرکتهای سرمایه گذاری در سوداوری وبانک:

سود وبانک تماما برای سال ۹۲ از طریق سود شرکتهای زیر مجموعه اش حاصل میشود

****حدود14 درصد از سود وبانک از طریق سرمایه گذاری توسعه ملی و ۱۷ درصد از طریق پتروشیمی خارک و 24درصد از طریق پتروشیمی اراک تامین میشود به عبارتی نزدیک به 55درصد از سود وبانک از طریق این ۳ شرکت حاصل میشود

****شرکت برای سال ۹۲ سود پتروشیمی شازند را 152تومان و سود تقسیمی را ۱۱۰ تومان لحظا کرده در صورتی که پیشبینی میشود سود شاراک برای سال ۹۲ به سطوح ۴۲۰ تومان و سود تقسیمی به سطوح ۳۰۰ تومان افزایش یابد

بدین ترتیب تنها از طریق شاراک حدود114،۴ میلیارد تومان به سود سال ۹۲ وبانک افزوده میشود

***وبانک سود توسعه ملی را ۲۶۵ ریال و سود تقسیمی را ۲۰۰ ریال در نظر گرفته است در صورتی که پیشبینی میشود سود شرکت برای سال ۹۲ به سطوح 45تومان و سود تقسیمی تا سطوح 35تومان به ازای هر سهم افزایش یابد

بدین ترتیب از طریق وتوسم حدود ۲۹،۵ میلیارد تومان به سود وبانک افزوده خواهد شد

***ا ما شرکت سود پتروشیمی خارک را در سطوح ۷۵۲ تومان و سود تقمسیمی را در سطوح 677تومان در نظر گرفته است که سطوح معقولی میباشد

همچنین شرکت سود سایر سرمایه گذاریها را برای سال ۹۲ در سطوح معقولی پیشبینی کرده است

در نهایت انتظار افزوده شدن حدود 144میلیارد تومان به سود وبانک یعنی به ازای هر سهم حدود 447ریال خواهیم بود که بدین ترتیب سود سال ۹۲ وبانک قابلیت رشد تا سطوح 120تومان را دارا میباشد که حتی سود فوق میتواند در صورت رشد بیشتر سود شرکتهای زیر مجموعه تا سطوح ۱۳۰ تومان نیز افزایش یابد

 در نمودار بلند مدت مشاهده می کنیم سقف قبلی قیمت با کسر سود تقسیمی و اعمال افزایش سرمایه برابر با ۴۳۸ تومان می باشد لذا عبور قیمت از قله تاریخی خود مهمترین قدم  می باشد با عبور از ۴۳۸ تومان انتظار داریم قیمت تاز مان مجمع کم کم به سمت به سمت ۵۰۰ الی ۵۵۰ تومان در حرکت باشد

شنبه ۱۸ خرداد ۹۲