تحلیل بنیادی فولاد مبارکه

v.m

فروردین ۲۰, ۱۳۹۲

مشاهده خلاصه هوش مصنوعی

تحلیل بنیادی فولاد مبارکه

مقدمه: فولاد مبارکه یکی از بزرگترین شرکتهای فولاد ساز ایران و یکی از بزرگترین شرکتهای بورسی میباشد این شرکت با سرمایه سنگین ۲۵۸۰ میلیارد تومان دومین شرکت بزرگ بازار سرمایه ایران میباشد فولاد با ظرفیت سالانه بیش از ۵ میلیون تن انواع محصولات فولادی پرچم دار بازار فولاد ایران میباشد

روند سوداوری شرکت:

روند سوداوری فولاد طی سالهای اخیر به دلیل افزایش قیمت ورق در بازارهای داخلی و افزایش سود شرکتهای زیر مجموعه با روند صعودی همراه شده است که پیشبینی میشود این روند کماکان ادامه یابد

پیشبیین سود فولاد در سال92:

شرح	پیشبینی12 ماهه	پیشبینی ۱۲ ماهه
سال مالی منتهی به	۹۲،۱۲،۲۹	۹۱،۱۲،۳۰
فروش	۹۱،۵۰۱،۵۸۳	۷۱،۷۳۷،۲۳۵
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۶۲،۹۸۶،۱۹۷)	(۴۵،۲۱۳،۲۹۴)
سود و زیان ناخالص	۲۸،۵۱۵،۳۸۶	۲۶،۵۲۳،۹۴۱
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۳،۰۱۶،۸۸۶)	(۲،۵۴۳،۸۲۰)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۳۸۰،۰۰۰	۳۵۶،۴۴۳
سود و زیان عملیاتی	۲۵،۸۷۸،۵۰۰	۲۴،۳۳۶،۵۶۴
هزینه های مالی	(۳،۸۵۰،۰۰۰)	(۳،۱۶۸،۷۵۶)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۱،۸۰۰،۲۹۷	۱،۹۸۰،۸۷۶
درامدها(هزینه های) متفرقه	۲۰۲،۲۴۴	۱۳۷،۴۰۱
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۲۴،۰۳۱،۰۳۱	۲۳،۲۸۶،۰۸۵
مالیات	(۲،۳۶۴،۳۴۶)	(۳،۲۶۰،۰۵۲)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۲۰،۶۶۶،۶۹۵	۲۰،۰۲۶،۰۳۳
سود هر سهم پس از کسر مالیات	801	776
سرمایه	۲۵،۸۰۰،۰۰۰	۲۵،۸۰۰،۰۰۰

همانطور که مشاهده میشود فولاد سود هر سهم سال مالی ۹۲ خود را به ازای هر سهم مبلغ801ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است

تولیدات و فروش شرکت:

نوع محصول	واحد	مقدار فروش سال ۹۲	قیمت فروش تومان بر هر تن سال92	مقدار فروش سال91	قیمت فروش هر تن تومان سال ۹۱
محصولات گرم	هزارتن	۳،۷۱۲	۱،۵۳۷،۰۰۰	۴،۰۰۲	۱،۱۳۱،۰۰۰
محصولات سرد	هزارتن	۱،۴۵۹	۱،۷۳۶،۰۰۰	۱،۵۷۱	۱،۳۰۵،۰۰۰
محصولات پوشش دار	هزارتن	297	۲،۴۲۷،۰۰۰	302	۱،۶۵۱،۰۰۰
سایر محصولات	هزارتن	267	۷۰۶،۰۰۰	65	۱،۰۵۰،۰۰۰

متوسط قیمت فروش محصولات گرم فولاد در بورس کالا حدود ۱،۶۲۰،۰۰۰ تومان به ازای هر تن و متوسط قیمت فروش محصولات ورق سرد نیز ۱،۹۹۰،000تومان در هر تن میباشدو محصولات پوشش دار نیز ۲،۵۰۰،۰۰۰ تومان در هرتن در حال معامله میباشد لازم به ذکر است قیمت سایر محصولات شرکت نیز در سطوح ۱،۴۰۰،۰۰۰ تومان میباشد

درصد تاثیر محصولات شرکت در بودجه فروش:

همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت را محصولات گرم تشکیل میدهد

بررسی بهای تمام شده در شرکت فولاد مبارکه:

نام	مبلغ(میلیون ریال)	درصد تاثری گذاری
مواد مستقیم	۳۷،۹۰۲،۵۹۶	60
دستمزد مستقیم	۴،۹۶۹،۰۷۸	8
سربار	۲۰،۱۱۴،۵۲۳	32

همانطور که مشخص میباشد مواد اولیه بخش عمده ای از بهای تمام شده شرکت را تشکیل میدهد

هزینه مصرف انرژی:

شرح	واحد	مقدار مصرف
گاز	متر مکعب	2.652.985.000
برق	کیلووات	5.278.680.000
اب	لیتر	40.000.000

شرکت مصرف انرژی بالایی به خصوص در حوزه برق دارد با توجه به ابهام در زمینه گام دوم طرح تحول اثرات انرژی در سال ۹۲ قابل محاسبه نمیباشد اما افزایش تصاعدی نرخ حاملهای انرژی میتواند ضربه شدیدی به فولاد بزند

مصارف ارزی و میزان واردات و صادرات شرکت:

فولاد در سال ۹۲ پیشبینی صادرات ۱۱ درصدی محصولات و واردات ۵ درصدی مواد اولیه را دارد با توجه به سنگینی بیلان صادراتی شرکت افزایش نرخ ارز به نفع فولاد تمام خواهد شد

صادرات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
یورو	۳۲۴،۱۸۰،۰۰۰	۳۲،۰۰۰	۱۰،۳۷۳،۰۰۰

واردات:

نام ارز	مبلغ ارزی	نرخ ریالی ارز	مبلغ(میلیون ریال)
یورو	۷۳،۳۶۵،۰۰۰	۳۲،۰۰۰	۲،۳۴۷،۷۱۱

بررسی مواد اولیه فولاد:

شرح	واحد	پیشبینی مقداری خرید سال ۹۲	پیشبینی مبلغی خرید سال92 تومان	مقدار خرید سال91	مبلغ خرید سال91 تومان
سنگ اهن	هزارتن	۸،۰۰۰	۲۲۰،۰۰۰	۶،۸۶۳	۱۵۴،۲۰۰
اهن قراضه	هزارتن	620	۱،۲۹۶،۰۰۰	626	۷۹۸،۷۰۰
گندله	هزارتن	۳،۵۰۰	۳۸۴،۵۰۰	۲،۰۹۲	۲۸۶،۰۰۰

شرکت افزایش تولیدی برای سال ۹۲ ندارد اما مقدار خرید مواد اولیه مهمی همچون سنگ اهن و گندله را با رشد بسیار بالایی به نسبت سال ۹۱ پیشبینی کرده است که درست نمیباشد

قیمتهای خرید برای سال ۹۲ در سطوح معقولی در نظر گرفته شده است قیمت خرید هر تن سنگ اهن گلگهر در سطوح ۱۵۴ هزار تومان و سنگ اهن چادرملو در سطوح ۱۹۴ هزار تومان و هر تن گندله در سطوح ۳۸۴ هزار تومان در نظر گرفته شده است

طرح های توسعه ای :

نام طرح	براورد سرمایه گذاری			درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
نام طرح	مبلغ میلیون ریال	نام ارز	مبلغ ارزی	درصد پیشرفت طرح تاکنون	سال بهره برداری
پروژه زیر سقف فولاد سازی	۲،۰۴۳،۵۶۹	یورو	۷۶،۰۰۰،۰۰۰	10	1392
پروژه های توسعه زیر سقف فولاد سازی	۶،۸۰۴،۰۰۰	یورو	۱۳۲،۱۷۷،۰۰۰	74	1392
طرح های توسعه سایر واحدها	۲،۱۶۲،۰۰۰	یورو	۴۷،۴۸۴،۰۰۰	63	1392
احداث یک بلوک نیروگاه و مشترکات بلوک ۲	0	یورو	۲۸۸،۰۰۰،۰۰۰	0	1392
احداث ماشین ریخته گردی ۵	۱،۱۵۸،۰۰۰	یورو	۴۴،۴۰۰،۰۰۰	0	1391
احداث ۳ مگا مدول احیا مستقیم	۳،۴۶۵،۰۰۰	یورو	۵۴،۰۰۰،۰۰۰	75	1391
فولاد سازی سبا	۴،۴۴۲،۰۰۰	یورو	۱۰۶،۰۰۰،۰۰۰	34	1392
طرح های توسعه سنگان	۴،۲۶۴،۰۰۰	یورو	0	0	1392
نورد گرم ۲	۶،۶۰۰،۰۰۰	یورو	۲۰،۰۰۰،۰۰۰	0	1392

*پروژه توسعه زیر سقف فولاد سازی به منظور افزایش تولید مذاب تا سقف ۷،۲ میلیون تن در سال میباشد

* پروژه های توسعه زیر سقف به منظور افزایش ظرفیت تولید مذاب از ۴،۲ میلیون تن به ۵،۴ میلیون تن در سال میباشد

*پروژه توسعه فولاد سبا به منظور افزایش تولید ورق گرم از ۷۰۰ هزار تن در سال به ۱،۴ میلیون تن در سال میباشد

سرمایه گذاریهای فولاد:

نام شرکت	درصد مالکیت	بهای تمام شده (میلیون ریال)	سهم شرکت سرمایه گذاری
توسعه معادن و فلزات	۱۹،۹	۲،۶۵۴،۸۵۲	۲۰۸،۴۰۸
سنگ اهن گلگهر	۹،۲	۳،۰۷۷،۰۰۰	۶۲۲،۸۱۲
چادرملو	۱۰،۴	۲،۷۱۳،۰۰۰	۸۷۳،۹۲۵
توکافولاد	۱۵،۶	۴۲،۷۷۸	0
فولاد امیرکبیر	۱۸،۷	۳۲۱،۲۷۷	۲،۰۱۴

فولاد در سال 92از سرمایه گذاریهای خود حدود174میلیارد تومان پیش بینی سود کرده است که این در سال 91حدود142میلیارد تومان بوده است که پیشبینی میشود با توجه به تقسیم سود بالاتر شرکتهای زیر مجموعه به خصوص معادن و فلزات و شرکتهای سنگ اهنی سود سال ۹۲ این شرکت حداقل به سطوح بالای ۲۰۰ میلیارد تومان بالغ شود

همچنین شرکت در استراتژی جدید خود شرکت فولاد هرمزگان را به عنوان شرکت خارج بورسی طبقه بندی کرده است اما سودی از بابت این شرکت برای سال ۹۲ پیشبینی نکرده است

سهامداران عمده:

نام سهامدار	درصد سهام
سازمان نوسازی صنایع ایران	20
سرمایه گذاری تامین اجتماعی	10
مهر اقتصاد ایرانیان	۶،۳
سازمان تامین اجتماعی	۳،۸

نتیجه گیری:

اما برای سال 92که مهترین عامل برای قیمت گذاری فعلی فولاد میباشد:

برای سال ۹۲ پیشبینی تولید محصولات فولاد را به شرح زیر داریم:

نوع محصول	واحد	مقدار فروش(تن) سال92	قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۲
محصولات گرم	هزارتن	۳،۷۱۲	۱،۶۲۰،۰۰۰
محصولات سرد	هزارتن	۱،۴۵۹	۱،۹۹۰،۰۰۰
محصولات پوشش دار	هزارتن	297	۲،۵۰۰،۰۰۰
سایر محصولات	هزارتن	267	۱،۴۰۰،۰۰۰

جمع فروش

جمع فروش میلیون ریال

۹۹،۹۹۸،۰۰۰

تخمین سود ۹۲

شرح	پیشبینی ۹۲
سال مالی منتهی به	۹۲،۱۲،۲۹
فروش	۹۹،۹۹۸،۰۰۰
بهای تمام شده کالای فروش رفته	(۶۲،۹۸۶،۱۹۷)
سود و زیان ناخالص	۳۷،۰۱۱،۸۰۳
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی	(۳،۰۱۶،۸۸۶)
خالص سایر درامدهای عملیاتی	۳۸۰،۰۰۰
سود و زیان عملیاتی	۳۴،۳۷۴،۹۱۷
هزینه های مالی	(۳،۸۵۰،۰۰۰)
درامد حاصل از سرمایه گذاریها	۱،۸۰۰،۲۹۷
درامدها(هزینه های) متفرقه	۲۰۲،۲۴۴
سود(زیان)قبل از کسر مالیات	۳۲،۵۲۷،۴۵۸
مالیات	(۴،۵۵۳،۰۰۰)
سود و زیان پس از کسرمالیات	۲۷،۹۷۴،۴۵۸
سود هر سهم پس از کسر مالیات	۱،۰۸۴
سرمایه	۲۵،۸۰۰،۰۰۰