تحلیل بنیادی پتروشیمی زاگرس
مقدمه: پتروشیمی زاگرس بزرگترین متانول ساز جهان با ظرفیت سالانه ۳،۳ میلیون تن متانول میباشد با سرمایه ۲۴۰ میلیارد تومان میباشد این شرکت کلیه محصولات خود را صادر میکند و یکی از بزرگترین صادر کنندگان کشور میباشد
روند سوداوری زاگرس:
روند سوداوری پتروشیمی زاگرس به دلیل رشد قیمت متانول طی سالهای گذشته از یک طرف و رشد قیمت ارز از طرف دیگر با روند صعودی همراه بوده است
پیشبینی سود سال ۹۱ زاگرس:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی 9ماهه |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
۹۱،۹،۳۰ |
|
فروش |
۱۹،۷۲۶،۹۴۲ |
۱۲،۲۹۱،۷۲۳ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۴،۴۲۵،۰۹۷) |
(۲،۹۵۳،۱۶۷) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱۵،۳۰۱،۸۴۵ |
۹،۳۳۸،۵۵۶ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۴،۷۱۹،۰۷۵) |
(۲،۸۷۸،۸۷۳) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
۵،۷۸۸،۰۱۹ |
۵،۷۸۸،۰۱۹ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱۶،۳۷۰،۰۸۹ |
۱۲،۲۴۷،۷۰۲ |
|
هزینه های مالی |
(۶۵۷،۰۲۸) |
(۴۴۵،۰۲۵) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
(۲،۶۷۸،۰۵۷) |
(۲،۶۷۸،۰۵۷) |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱۳،۰۳۵،۷۰۴ |
۹،۱۲۴،۶۲۰ |
|
مالیات |
(۶۹۰،۵۸۵) |
(۶۹۰،۵۸۵) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱۲،۳۴۵،۱۱۹ |
۸،۴۳۴،۰۳۵ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۵،۱۴۴ |
۳،۵۱۴ |
|
سرمایه |
۲،۴۰۰،۰۰۰ |
۲،۴۰۰،۰۰۰ |
پتروشیمی زاگرس سود هر سهم سال ۹۱ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۵۱۴۴ ریال اعلام نموده است که در عملکرد ۹ ماهه موفق به پوشش ۶۸ درصدی سود خود شده است
تولیدات و فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود عمده تولیدات و فروش شرکت را متانول تشکیل میدهد
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۱ و عملکرد9 ماهه:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) سال91
|
مقدار فروش(تن) 9ماهه سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) 9ماهه سال91 |
|
متانول |
۲،۱۰۰،۰۰۰ |
۹۳۳،۰۰۰ |
۱،۴۰۵،۱۹۵ |
۸۷۲،۰۰۰ |
|
بخار |
۱،۵۸۴،۰۰۰ |
۸،۵۰۰ |
۴۵۱،۵۷۲ |
۸،۵۴۰ |
قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۳۵۰ دلار قرار دارد که حدود ۶۵ دلار صرف هزینه حمل و نقل میشود که با احتساب دلار3000 تومانی قیمت فروش شرکت به سطح ۱،۱۰۰،000هزار تومان در هر تن افزایش پیدا میکند
لازم به ذکر است شرکت به ازای هر تن تقریبا ۶۵ دلار هزینه حمل و نقل پرداخت میکند که این هزینه ها در سرفصل هزینه های عمومی و اداری منعکس شده است
مصارف ارزی:
زاگرس برای سال ۹۱ پیشبینی صادرات ۹۸ درصدی محصولات خود را دارد از طرف دیگر واردات اندک شرکت نیز مربوط به خرید برخی از داراییهای ثابت میباشد و شرکت هیچگونه واردات مواد اولیه ای ندارد
شرکت در عملکرد 9ماهه ۹۸ درصد از فروش خود را با دلار 2526تومانی صادر کرده است
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۱،۰۷۹،۷۷۹،۰۰۰ |
12260 |
۱۳،۲۳۸،۰۰۰ |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
۷،۹۱۸،۰۰۰ |
۷،۹۱۸،۰۰۰ |
12260 |
۹۷،۰۷۵ |
عملکرد 9ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۴۷۷،۳۱۳،۰۰۰ |
25260 |
۱۲،۰۵۶،۰۰۰ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی زاگرس:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۳،۷۰۳،۵۳۶ |
64 |
|
دستمزد مستقیم |
۲۶۵،۳۰۶ |
5 |
|
سربار |
۱،۸۴۶،۸۰۳ |
31 |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد
مواد مستقیم:
مواد اولیه:
|
نام محصول |
واحد |
پیشبینی سال91 |
مبلغ (تومان) |
مقدار 9ماهه سال ۹۱ |
مبلغ (تومان) |
|
گازطبیعی |
مترمکعب |
۱،۹۶۸،۰۴۶،۰۰۰ |
75 |
۱،۳۳۹،۹۴۲،۰۰۰ |
76 |
|
اکسیژن |
مترمکعب |
۸۱۳،۴۳۹،۰۰۰ |
172 |
۵۳۹،۶۸۶،۰۰۰ |
182 |
نیمی از مواد اولیه شرکت گاز طبیعی و نیمی دیگر اکسیژن میباشد شرکت نرخ اکسیژن و نرخ گاز طبیعی در محدوده نرخ پیشبینی شده شرکت خریداری شده است
تاثیر ازاد سازی نرخ انرژی بر زاگرس:
شرکت نرخ یوتیلیتی دریافتی برای سال ۹۱ را که عمده هزینه سربار شرکت را تشکیل میدهد را با رشد ۳۷ درصدی به نسبت سال ۹۰ پیشبینی کرده است که از این طریق حتی میتوان شاهد کاهش هزینه ها و رشد سوداوری زاگرس نیز باشیم
ترکیب سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
گسترش نفت و گاز پارسیان |
۳۶،۸ |
|
سرمایه گذاری صنعتی مروارید |
۱۷،۸ |
|
گروه صنعتی شیمی پوشینه |
۱۷،۸ |
|
صندوق کارکنان شرکت ملی نفت |
16 |
|
سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی نفت |
۵،۶ |
سهام شناور زاگرس بسیار اندک بوده و در حد ۳ درصد میباشد
نتیجه گیری:
قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۳۵۰ دلار قرار دارد که حدود ۶۵ دلار صرف هزینه حمل و نقل میشود که با احتساب دلار3000 تومانی قیمت فروش شرکت به سطح ۱،۱۰۰،000هزار تومان در هر تن افزایش پیدا میکند
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 3ماهه باقی مانده سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) ۳ ماهه باقی مانده سال91
|
|
متانول |
۶۹۵،۰۰۰ |
۱،۱۰۰،۰۰۰ |
|
بخار اب |
۱،۱۳۲،۰۰۰ |
۹،۲۰۰ |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش ۹ ماهه اول سال میلیون ریال |
۱۲،۲۹۱،۷۲۳ |
|
مبلغ فروش 3ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۷،۷۴۹،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۲۰،۰۴۰،۰۰۰ |
تخمین سود ۹۱
|
شرح |
پیشبینی |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۲۰،۰۴۰،۰۰۰ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۴،۴۲۵،۰۹۷) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱۵،۶۱۵،۶۲۶ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۴،۷۱۹،۰۷۵) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
۵،۷۸۸،۰۱۹ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱۶،۶۸۴،۵۷۴ |
|
هزینه های مالی |
(۶۵۷،۰۲۸) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
(۲،۶۷۸،۰۵۷) |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱۳،۳۴۹،۴۸۵ |
|
مالیات |
(۶۹۰،۵۸۵) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱۲،۶۵۸،۹۰۰ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۵،۲۷۰ |
|
سرمایه |
۲،۴۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود با فرض متانول 350دلاری و دلار 3000تومانی در سال ۹۱ شاهد سود ۵۲۷ تومانی پتروشیمی زاگرس برای سال ۹۱ خواهیم بود
در صورت تسعیر ارز شرکت با نرخ ۳۵۰۰ تومانی شاهد افزایش ۳۵ تومانی به ازای هر سهم پتروشیمی زاگرس خواهیم بود
زاگرس در سال ۹۱ با کاهش مقدار فروش روبرو بوده است ولی به دلیل رشد شدید ارز شاهد رشد مبلغ فروش بوده ایم لذا اگر سهم بتواند در سال ۹۲ با تمام ظرفیتش کار کند شرایط ان در سال ۹۲ می تواند خیلی بهتر باشد هر چند سال ۹۲ شاید شرایط بر عکس سال ۹۱ نیز تخمین زده شود به عبارتی تولید و فروش بالاتر باشد اما ارز کاهش یابد و باعث کاه ش مبلغ فروش شود لذا پتانسیل افزایش تولید در سهم دیده می شود اما این پتانسیل با اثر ارز باید متناسب فرض شود
۱۷۰۰ کف اصلی سهم است محدوده ۲۱۵۰ نیز سقف قیمتی سهم می باشد که عبور از ان باعث رشد بیشتر قیمت می تواند شود
شنبه ۱۲ اسفند ۹۱
