تحلیل بنیادی پتروشیمی فن اوران
مقدمه: پتروشیمی فناوران یکی از بزرگترین تولید کنندگان متانول در ایران میباشد این شرکت ۶۴ درصد بازار داخلی متانول و حدود65 درصد بازار داخلی اسید استیک را در دست دارد این شرکت از گاز طبیعی برای تولید محصولات خود استفاده مینماید
روند سوداوری سهم در ۴ سال اخیر:
همانطور که مشاهده میشود سود سهم در سال ۸۸ به دلیل رکود بازار سرمایه و رکود اقتصاد جهانی با کاهش فراوانی مواجه شد اما از ابتدای سال ۸۹ با رونق اقتصاد جهانی و افزایش شدید قیمت متانول در کنار رونق بازار سرمایه شاهد افزایش قیمت سهم هستیم که با توجه به قیمتهای فعلی متانول و روند صعودی نرخ ارزبرای سال جاری انتظار رشد بالایی در سوداوری شفن داریم
روند سوداوری شفن:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی ۶ ماهه حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
۹۱،۶،۳۱ |
|
فروش |
۵،۵۶۴،۶۶۴ |
۲،۷۹۸،۶۹۴ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۲،۴۴۴،۵۵۹) |
(۱،۱۹۵،۴۱۷) |
|
سود و زیان ناخالص |
۳،۱۲۰،۱۰۵ |
۱،۶۰۳،۲۷۷ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱،۱۱۲،۷۲۹) |
(۴۹۸،۲۳۸) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
۶۷۷،۰۰۰ |
۶۷۵،۶۷۱ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۲،۶۸۴،۳۷۶ |
۱،۷۸۰،۷۱۰ |
|
هزینه های مالی |
(۱۹،۰۷۶) |
(۱۰،۷۳۲) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۲۱۵،۶۷۶ |
۱۳۲،۵۷۷ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
(۲۱۰،۷۱۶) |
(۲۰۶،۷۵۴) |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۲،۶۷۰،۲۶۰ |
۱،۶۹۵،۸۰۱ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۲،۶۷۰،۲۶۰ |
۱،۶۹۵،۸۰۱ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۲،۸۱۱ |
۱،۷۸۵ |
|
سرمایه |
۹۵۰،۰۰۰ |
۹۵۰،۰۰۰ |
پتروشیمی فناوران سود هر سهم سال ۹۱ خود را به ازای هر سهم مبلغ ۲۸۱۱ ریال اعلام نموده است که در عملکرد 6ماهه موفق به پوشش 64درصدی بودجه خود شده است
تولیدات و فروش شرکت:
همانطور که مشاهده میشود عمده فروش شرکت و حدود ۸۰ درصد سبد فروش شرکت را متانول تشکیل داده است
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۱:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) سال91
|
مقدار فروش(تن) 6ماهه سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) 6ماهه سال91 |
|
متانول |
۷۲۴،۰۰۰ |
۶۰۷،۴۰۰ |
۳۳۵،۰۰۰ |
۶۳۶،۰۰۰ |
|
اسید استیک |
۱۴۰،۰۰۰ |
۷۷۶،۴۰۰ |
۷۵،۰۰۰ |
۸۶۳،۰۰۰ |
|
منواکسید کربن |
۱۱،۰۰۰ |
۳۲۹،۰۰۰ |
۲،۰۰۰ |
۲۹۱،۵۰۰ |
|
هیدروژن |
۶۸،۰۰۰ |
۶۳،۸۰۰ |
۳۰،۰۰۰ |
۴۷،۵۰۰ |
شرکت برای سال ۹۱ پیشبیینی فروش متانول را با ترخ 607هزار تومان دارد در حالی که در عملکرد ۶ ماهه فروش با قیمتهای ۶۳۶ هزار تومان را داشته است
قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۳۰۰ دلار قرار دارد احتساب دلار2500تومانی قیمت فروش شرکت به سطح 750هزار تومان در هر تن افزایش پیدا میکند
قیمت فروش داخلی شرکت نیز در سطوح ۵۲۰ تومان قرار دارد که برایند فروش داخلی و صادراتی شرکت در سطوح 690تومان قرار میگیرد
نرخ فروش اسید استیک نیز در همان سطوح 920تومان قرار میگیرد
مصارف ارزی:
پتروشیمی فناوران سالانه بیش از 75درصد محصولات خود را صادر مینماید صادرات شرکت در سال ۹۱ با ارز دلار صورت میپذیرد با توجه به حجم صادرات بالا در صورت افزایش ۱۰ درصدی نرخ ارز در یک سال مالی کامل شاهد افزایش ۳۰ تومانی سود هر سهم خواهیم بود پس شفن تاثیر مثبت بالایی از افزایش نرخ ارز میپذیرد این شرکت همچنین نرخ ارز را در بودجه سال ۹۱ خود ۱۲۲۶ تومان در نظر گرفته است
شرکت هیچگونه وارداتی ندارد.
همچنین شرکت در عملکرد 6ماهه صادرات 79درصدی ر با دلار ۱۹۳۴ تومانی داشته است
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۲۵۶،۷۵۰،۰۰۰ |
12260 |
۳،۱۴۷،۰۰۰ |
عملکرد 6ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۱۱۴،۰۰۵،۰۰۰ |
۱۹،۳۴۳ |
۲،۲۰۵،۰۰۰ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت پتروشیمی فناوران:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۷۶۱،۵۴۰ |
39 |
|
دستمزد مستقیم |
۲۳،۶۵۹ |
1 |
|
سربار |
۱،۱۵۱،۶۶۵ |
60 |
هزینه های سربار و مواد اولیه عمده بهای تمام شده شفن را تشکیل میدهند
مواد مستقیم:
مواد اولیه:
|
نام محصول |
واحد |
پیشبینی سال91 |
مبلغ (تومان) |
پیشبینی ۶ ماهه سال ۹۱ |
مبلغ (تومان) |
|
گازطبیعی |
م فوت مکعب |
661 |
147 |
355 |
147 |
|
گاز دی اکسید کربن |
هزارتن |
122 |
۴۲،۰۰۰ |
58 |
58 |
عمده مواد اولیه شفن گاز طبیعی میباشد این شرکت نرخ گاز طبیعی را در بودجه خود 147تومان لحاظ کرده که در عملکرد 6ماهه گاز خریداری شده با نرخ ۱۴۷ تومان محاسبه شده است
لازم به ذکر است نرخ فعلی گاز در سطح ۷۰ تومان قرار دارد شرکت اعلام کرده است که اگر قیمت خوراک در سال ۹۱ تغییری نکند سود سهم ۶۰ تومان دیگر افزایش خواهد یافت
تاثیر ازاد سازی نرخ انرژی بر شفن:
|
شرح |
واحد |
مقدار مصرف |
|
گاز |
هزار مترمکعب |
325.151 |
|
برق |
مگاوات |
78.000 |
شفن سالانه حدود ۴۳ میلیارد تومان مصرف انرژی دارد که در صورت ازاد سازی نرخ حاملهای انرژی به صورت کامل میتواند باعث افزایش شدید هرینه های سربار شفن گردد
ترکیب سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمایه گذاری تامین اجتماعی |
۳۰،۲ |
|
سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری |
۱۷،۳ |
|
صندوق بازنشستگی کارکنان صنعت نفت |
15 |
|
سازمان تامین اجتماعی |
۸،۷ |
|
شیمیایی تامین |
9 |
|
سرمایه گذاری توسعه ملی |
۴،۲ |
|
اتیه صبا |
۲،۵ |
|
سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی نفت |
۲،۳ |
|
سرمایه گذاری فرهنگیان |
۱،۵ |
سازمان تامین اجتماعی و شرکتهای زیر مجموعه با خرید سهام متعلق به شرکت نفت و گاز پارسیان مالکیت و مدیریت شفن را در اختیار گرفتند
نتیجه گیری:
شرکت برای سال ۹۱ پیشبیینی فروش متانول را با ترخ 607هزار تومان دارد در حالی که در عملکرد ۶ ماهه فروش با قیمتهای ۶۳۶ هزار تومان را داشته است
قیمتهای جهانی متانول هم اکنون در سطوح ۳۰۰ دلار قرار دارد احتساب دلار2500تومانی قیمت فروش شرکت به سطح 750هزار تومان در هر تن افزایش پیدا میکند
قیمت فروش داخلی شرکت نیز در سطوح ۵۲۰ تومان قرار دارد که برایند فروش داخلی و صادراتی شرکت در سطوح 690تومان قرار میگیرد
نرخ فروش اسید استیک نیز در همان سطوح 920تومان قرار میگیرد
مقدار فروش شرکت را نیز طبق بودجه در نظر میگیریم:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 6ماهه باقی مانده سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) ۶ ماهه باقی مانده سال91
|
|
متانول |
۳۸۹،۰۰۰ |
۶۹۰،۰۰۰ |
|
اسید استیک |
۶۵،۰۰۰ |
۹۲۰،۰۰۰ |
|
منواکسید کربن |
۹،۰۰۰ |
۳۲۹،۰۰۰ |
|
هیدروژن |
۳۸،۰۰۰ |
۶۳،۸۰۰ |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش6 ماهه اول سال میلیون ریال |
۲،۷۹۸،۶۹۴ |
|
مبلغ فروش 6ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۳،۳۴۲،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۶،۱۴۰،۶۹۴ |
تخمین سود ۹۱
|
شرح |
پیشبینی کارشناسی |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۶،۱۴۰،۶۹۴ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۲،۴۴۴،۵۵۹) |
|
سود و زیان ناخالص |
۳،۶۹۶،۱۳۵ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱،۱۱۲،۷۲۹) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
۶۷۷،۰۰۰ |
|
سود و زیان عملیاتی |
۳،۲۶۰،۴۰۶ |
|
هزینه های مالی |
(۱۹،۰۷۶) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۲۱۵،۶۷۶ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
(۲۱۰،۷۱۶) |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۳،۴۵۷،۰۰۶ |
|
مالیات |
0 |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۳،۴۵۷،۰۰۶ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۳،۶۳۹ |
|
سرمایه |
۹۵۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود سود هر سهم شفن برای سال جاری جای رشد تا حداقل سطح ۳۶۳ تومان به ازای هر سهم را دارا میباشد
از پتانسیل های شرکت افزایش نرخ ارز میباشد شرکت با افزایش نرخ ارز تاثیر بسیار بالایی در سوداوری خود شاهد خواهد بود اگر در نیمه دوم سال نرخ ارز شرکت به ۳۱۰۰ تومان افزایش یابد شرکت می تواند87 تومان دیگر بابت این افزایش نرخ به سود ۳۶۴ تومانی خود بی افزاید و سود سهم به ۴۵۰ تومان خواهد رسید
از دیگر پتانسیلهای شرکت مالکیت در پتروشیمی فارابی میباشد این شرکت سود سال ۹۱ پتروشیمی فارابی را ۲۷۶ تومان و سود تقسیمی را تنها ۱۰ درصد در نظر گرفته است در حالی که پیشبینی میشود سود تقسیمی شفارا تا سطوح ۵۰ درصد افزایش یافته و موجب افزایش ۲۵ تومانی سود هر سهم شفن شود
شفن با سود بالای ۴۰۰ تومانی خود در سال91 جا برای رشد تا ۲۰۰۰ تومان و سپس تا ۲۵۰۰ تومان در سال ۹۲ را داردلذا نگهداری این سهم با دید میان مدت گزینه خوبی برای افراد صبور می باشد
دوشنبه ۱۱ دی ۹۱
