تحلیل بنیادی الومینیوم ایران
مقدمه: الومینیوم ایران با ظرفیت تولید سالانه ۱۸۳ هزار تن انواع محصولات شمش و محصولات الومینیومی با سرمایه ۶۰،۷ میلیارد تومان فعالیت میکند این شرکت به علت داشتن خطوط قدیمی و مصرف انرژی بالا و هزینه های مالی بسیار سنگین طی سالهای گذشته با روند سود دهی بسیار پایینی مواجه بوده است اما در سال جاری به دلیل افزایش شدید نرخ ارز و افزایش شدید نرخ فروش صادراتی و داخلی شرکت با رشد بالایی در سوداوری خود همراه شده است
روند سوداوری فایرا:
پیشبینی سود سال ۹۱ فایرا:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی6 ماهه حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
۹۱،۶،۳۱ |
|
فروش |
۷،۸۹۳،۵۹۸ |
۲،۶۸۴،۸۸۸ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۶،۷۴۱،۲۰۶) |
(۲،۲۸۶،۴۷۵) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱،۱۵۲،۳۹۲ |
۳۹۸،۴۱۳ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱۳۹،۹۹۸) |
(۷۴،۹۳۷) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۹۳،۰۰۲) |
(۳۷،۶۲۷) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۹۱۹،۳۹۲ |
۲۸۵،۷۴۹ |
|
هزینه های مالی |
(۳۶۰،۵۰۸) |
(۱۷۹،۶۹۱) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
0 |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۲۵،۳۱۴ |
۱۷،۱۴۱ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۵۸۴،۱۹۸ |
۱۲۳،۲۹۹ |
|
مالیات |
(۱۰۹،۸۹۴) |
(۲۱،۲۵۸) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۴۷۴،۳۰۴ |
۱۰۲،۰۴۱ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
781 |
168 |
|
سرمایه |
۶۰۷،۴۱۷ |
۶۰۷،۴۱۷ |
این شرکت سود سال مالی 91خود را به ازای هر سهم 781ریال اعلام نموده است
تولیدات و فروش شرکت:
شرکت الومینیوم ایران ظرفیت تولید 35هزار تن شمش و126هزارتن شمش خالص و21هزارتن شمش الیاژی را دارد
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۱:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) سال91
|
مقدار فروش(تن) 6ماهه سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان) 6ماهه سال91 |
|
شمش بیلت |
۳۴،۴۱۰ |
۵،۱۴۳،۰۰۰ |
۱۲،۱۸۴ |
۴،۵۹۶،۰۰۰ |
|
شمش خالص |
۶۶،۰۹۴ |
۵،۰۷۰،۰۰۰ |
۲۱،۴۰۴ |
۴،۴۶۵،۰۰۰ |
|
شمش الیاژ |
۲۱،۵۹۸ |
۵،۷۰۶،۰۰۰ |
۴،۸۴۲ |
۵،۲۰۷،۰۰۰ |
|
شمش خالص صادراتی |
۶۰،۸۹۸ |
۲،۵۲۹،۰۰۰ |
۳۶،۶۹۰ |
۲،۴۹۹،۰۰۰ |
اخرین نرخ فروش محصولات شرکت در بورس کالا به شرح ذیل میباشد:
شمش بیلت با نرخ هر تن ۸۹۰۰ تومان و هرتن شمش خالص ۸۲۰۰ نرخ هر تن الیاژ متوسط 9200تومان در حال معامله میباشد قیمت واقعی فروش صادراتی نیز بر اساس قیمتهای فعلی جهانی در همان محدوده پیشبینی شرکت میباشد
فروش داخلی شرکت با ارز ازاد انجام میگیرید به همین دلیل اختلاف بالایی با فروش صادراتی دارد شرکت در فروش صادراتی به نوعی اجبار دارد بدین ترتیب که در مقابل صادرات محصولات خود مواد اولیه خود را از خارج کشور دریافت میکند بدین ترتیب شرکت ارزی دریافت نمیکند و مواد اولیه را با شمش تهاتر میسازد
مصارف ارزی:
این شرکت برای سال ۹۱ پیشبینی واردات ۶۲ درصدی مواد اولیه و صادرات ۳۱ درصدی محصولات خود را با ارز دلار و با نرخ هر دلار ۱۲۲۶ تومان در نظر دارد
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۱۴۱،۵۲۳،۰۰۰ |
۱۲،۲۶۰ |
۱،۷۳۵،۰۰۰ |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۱۷۲،۰۱۹،۰۰۰ |
۱۲،۲۶۰ |
۲،۱۰۹،۰۰۰ |
واقعی ۶ ماهه:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۷۴،۷۹۴،۰۰۰ |
۱۲،۲۶۰ |
۹۱۶،۹۸۲ |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۶۷،۶۶۰،۰۰۰ |
۱۲،۲۶۰ |
۸۲۹،۵۲۲ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت الومینیوم ایران:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۳،۳۵۰،۳۷۴ |
63 |
|
دستمزد مستقیم |
۳۶۳،۴۵۳ |
7 |
|
سربار |
۱،۵۹۱،۴۰۰ |
30 |
دو سرفصل مواد اولیه و هزینه های سربار از مهمترین بخش های بهای تمام شده شرکت میباشند که در ادامه به بررسی این دو پارامتر خواهیم پرداخت:
مواد اولیه:
|
شرح |
واحد |
خرید سال91 |
خرید سال91(هر تن /تومان) |
مقدار 6ماهه سال91 |
مبلغ 6ماهه سال91(هر تن/تومان) |
|
پودرالومینا |
تن |
۳۵۶،۲۵۲ |
۶۳۲،۲۰۰ |
۱۶۹،۹۵۲ |
۵۶۳،۷۰۰ |
|
پترولیوم کک |
تن |
۸۱،۳۹۱ |
۱،۶۶۵،۰۰۰ |
۲۱،۸۶۳ |
۹۱۴،۸۰۰ |
|
سایر مواد |
تن |
۲۶،۷۸۰ |
۳،۷۳۴،۰۰۰ |
۸،۸۵۰ |
۲،۰۲۳،۰۰۰ |
قیمت خرید مواد اولیه شرکت بسیار بالاتر از قیمتهای واقعی در نظر گرفته شده است و نگرانی از بابت افزایش نرخ وجود ندارد
هزینه سربار:
|
شرح |
واحد |
پیشبینیسالمالی91 |
|
|
|
مقدارمصرف |
|
برق |
مگاوات |
3.040.000 |
|
گاز |
مترمکعب |
25.880.000 |
|
اب |
مترمکعب |
1.000.000 |
با نرخ های فعلی شرکت سالانه حدود120 میلیارد تومان مصرف برق و حدود ۳ میلیارد تومان مصرف گاز و اب دارد همانطور که مشاهده میشود این شرکت مصرف بسیار بالایی در انرژی برق دارد و اجرای گام دوم طرح تحول میتواند تاثیر بسیار زیادی در سوداوری شرکت ایجاد نماید
ترکیب سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سهام عدالت |
30 |
|
مهراقتصاد |
20 |
|
سرمایه گذاری توسعه صنعتی |
۱۹،۴ |
|
ایمیدرو |
۱۹،۵ |
|
سازمان خصوصی سازی |
۴،۵ |
طرح های توسعه ای شرکت:
|
نام طرح |
براورد سرمایه گذاری |
درصد پیشرفت طرح تاکنون |
سال بهره برداری |
||
|
مبلغ میلیون ریال |
نام ارز |
مبلغ ارزی |
|||
|
خط تولید جدید |
۱،۷۷۴،۰۰۰ |
— |
— |
32 |
— |
الومینویم ایران قصد دارد خطوط قدیمی که هزینه انرژی بسیار بالایی را بر شرکت تحمیل میکنند با خطوط جدید که مصرف انرژی کمتری دارند را جایگزین نماید
نتیجه گیری:
برای تخمین سود سال ۹۱ فایرا هم لازم است قیمت فروش محصولات بر اساس قیمتهای واقعی تعیین شود:
به همین دلیل با توجه به احتمال نرخ گذاری محصولات شرکت در بورس کالا با نرخ دلار ۲۵۰۰ تومانی بودجه شرکت را با فرض قیمتهای فروش شرکت بر اساس دلار ۲۵۰۰ تومانی تخمین میزنیم
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) ۶ ماهه باقی مانده سال91 |
قیمت فروش (هر تن/تومان)
|
|
شمش بیلت |
۲۲،۲۳۰ |
۷،۱۲۰،۰۰۰ |
|
شمش خالص |
۴۴،۷۰۰ |
۶،۵۶۰،۰۰۰ |
|
شمش الیاژ |
۱۶،۷۵۵ |
۷،۳۶۰،۰۰۰ |
|
شمش خالص صادراتی |
۲۴،۲۱۰ |
۲،۵۲۹،۰۰۰ |
مبلغ فروش
|
فروش واقعی ۶ ماهه |
۲،۶۸۴،۸۸۸ |
|
فروش 6ماهه دوم سال |
۶،۳۶۰،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۹،۰۴۴،۸۸۸ |
تخمین سود ۹۱
|
شرح |
پیشبینی ۹۱ |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۹،۰۴۴،۸۸۸ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۶،۷۴۱،۲۰۶) |
|
سود و زیان ناخالص |
۲،۳۰۳،۶۸۲ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱۳۹،۹۹۸) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۹۳،۰۰۲) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۲،۰۷۰،۶۸۲ |
|
هزینه های مالی |
(۳۶۰،۵۰۸) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
0 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۲۵،۳۱۴ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱،۷۳۵،۴۸۸ |
|
مالیات |
(۳۲۸،۰۰۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱،۴۰۷،۴۸۸ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۲،۳۱۷ |
|
سرمایه |
۶۰۷،۴۱۷ |
همانطور که مشاهده میشود فایرا به دلیل سرمایه اندک و افزایش شدید نرخ فروش محصولاتش در بورس کالا از موقعیت سود سازی بسیار خوبی برخوردار میباشد
سه شنبه ۲۳ ابان ۹۱
