تحلیل بنیادی کالسیمین
مقدمه: کالسیمین یکی از شرکتهای تابعه توسعه معدن روی و بازوی اصلی این شرکت در تولید انواع کنسانتره وشمش سرب و روی میباشد این شرکت هم اکنون با ظرفیت تولید سالیانه ۶۵ هزار تن کنسانتره روی پخته و ۳۳ هزار تن شمش روی و ۲۱ هزار تن شمش سرب و250 هزار تن کنسانتره روی خام در حال فعالیت میباشد.
روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر:
سود شرکت از سال ۸۹ با توجه به رشد قیمتهای جهانی فلزات و پایان رکود جهانی با روند صعودی مواجه شده است که پیشبینی میشود سود سال ۹۱ همچنان تحت تاثیر دو عامل مهم یعنی افزایش نرخ ارز و افزایش نرخ جهانی سرب و روی همچنان با روند صعودی همراه شود
پیشبینی سوداوری سال ۹۱۰ و عملکرد ۶ ماهه:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی 6ماهه حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
۹۱،۶،۳۱ |
|
فروش |
۲،۳۲۳،۵۰۶ |
۱،۰۹۵،۹۹۳ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۱۱۰،۵۱۰) |
(۵۳۲،۹۸۴) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱،۲۱۲،۹۹۶ |
۵۶۳،۰۰۹ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۶۳،۲۹۸) |
(۳۱،۶۵۸) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۲،۱۰۰) |
(۱،۷۸۴) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱،۱۴۷،۵۹۸ |
۵۲۹،۵۶۷ |
|
هزینه های مالی |
(۳۰،۰۰۰) |
(۱۷،۱۵۶) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱۳۲،۷۴۲ |
۳۱،۴۶۸ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۴،۵۰۰ |
۳،۹۳۹ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱،۲۵۴،۸۴۷ |
۵۴۷،۸۱۸ |
|
مالیات |
(۸۶،۳۱۶) |
(۴۲،۳۸۳) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱،۱۶۸،۵۳۱ |
۵۰۵،۴۳۵ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۲۳۸ |
536 |
|
سرمایه |
۹۴۳،۸۰۰ |
۹۳۴،۸۰۰ |
این شرکت سود سال مالی ۹۱ خود را مبلغ ۱۲۳۸ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد 6ماهه موفق به پوشش43درصدی سود خود شده است
تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات اصلی شرکت عمدتا شمش روی میباشد و بخش اصلی فروش شرکت را نیز شمش روی تشکیل داده است شمش روی بیش از ۵۰ درصد بودجه ریالی شرکت را تشکیل میدهد.
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۱
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال ۹۱
|
قیمت فروش (هر تن) سال ۹۱ تومان |
مقدار فروش(تن) 6ماهه سال91
|
قیمت فروش (هر تن)۶ ماهه سال91 تومان |
|
کنسانتره روی پخته |
۲۳،۴۳۵ |
۳۳۵،۰۰۰ |
۱۳،۴۳۵ |
۳۱۳،۳۰۰ |
|
شمش روی |
۳۸،۱۸۰ |
۳،۳۱۷،۰۰۰ |
۱۹،۸۰۰ |
۳،۲۲۲،۰۰۰ |
|
کنسانتره سرب |
۳۲،۰۰۰ |
۱،۵۵۳،۰۰۰ |
۱۳،۱۲۶ |
۱،۱۹۸،۰۰۰ |
|
کنسانتره روی خام |
۳۵۰،۰۰۰ |
۱۲۴،۸۵۰ |
۱۸۰،۸۹۴ |
۱۲۳،۰۰۰ |
|
سایر |
۲،۴۳۷ |
۱،۸۱۸،۰۰۰ |
۲،۱۲۷ |
۱،۵۷۴،۰۰۰ |
همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد قیمت فروش پیشبینی شده در سال ۹۱ کمتر از قیمتهای واقعی میباشد برای مثال در شمش روی با فرض قیمتهای ۲۰۰۰ دلاری برای روی و قیمت متوسط دلار ۲۵۰۰ تومانی هم به قیمتهای ۵ میلیون تومان در هر تن خواهیم رسید
مصارف ارزی:
کالسیمین برای سال ۹۱ پیشبینی صادرات ۵۲ درصدی محصولات خود را دارد و صادرات فوق به وسیله ارز دلار انجام میپذیرد شرکت نرخ دلار را در بودجه صادراتی سال ۹۱ خود ۱۲۲۶ تومان در نظر گرفته است همچنین شرکت برای سال ۹۱ پیشبینی واردات ۶ درصدی مواجه اولیه را با دلار ۱۲۲۶ تومانی دارد
در حالی که شرکت در عملکرد ۶ ماهه اقدام به صادرات ۶۰ درصدی محصولات خود با دلار ۱۷۵۳ تومانی و واردات 23درصدی مواد اولیه خود با دلار ۲۰۵۰ تومانی نموده است
افزایش نرخ دلار توانسته است کاهش نرخ جهانی روی را تا حدود زیادی جبران نماید
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۷۸،۰۳۳،۰۰۰ |
۱۲،۲۶۰ |
۹۵۶،۶۹۲ |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۲،۶۱۰،۰۰۰ |
۱۲،۲۶۰ |
۳۲،۰۰۰ |
عملکرد ۶ ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۳۷،۷۵۸،۰۰۰ |
۱۷،۵۳۸ |
۶۶۲،۲۰۰ |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۲،۱۰۶،۰۰۰ |
۲۰،۵۰۰ |
۴۳،۱۷۴ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت کالسیمین:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۳۷۴،۶۱۹ |
37 |
|
دستمزد مستقیم |
۱۰۱،۵۰۰ |
10 |
|
سربار |
۵۳۵،۳۷۴ |
52 |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده بهای تمام شده به هزینه های سربار اختصاص دارد.
۱-مواد مستقیم:
|
شرح |
واحد |
پیشبینی مقداری خرید سال ۹۱ |
پیشبینی مبلغی خرید سال91 تومان
|
مقدار خرید 6ماهه سال91 |
مبلغ خرید 6ماهه سال91 تومان |
|
خاک پر عیار |
تن |
۹۵،۷۰۰ |
۱۶۴،۲۰۰ |
۳۶،۸۰۹ |
۱۶۰،۰۰۰ |
|
خاک کم عیار |
تن |
۱۵۷،۶۷۷ |
۵۲،۵۰۰ |
۶۰،۶۴۵ |
۴۸،۵۲۸ |
|
باطله |
تن |
۲۱۶،۴۱۱ |
۱۳،۲۰۰ |
۸۳،۲۳۵ |
۱۳،۱۹۱ |
|
مواد اولیه کمکی |
تن |
۶۵،۲۴۰ |
۲۶۸،۰۰۰ |
۲۷،۵۶۵ |
۲۶۲،۰۰۰ |
|
خاک متوسط عیار |
تن |
۳۳،۲۰۰ |
۱۷۳،۲۰۰ |
۹،۷۹۴ |
۱۶۷،۰۰۰ |
مصارف انرژی:
|
شرح |
واحد |
پیش بینی سال مالی ۸۹ |
|
|
مقدار مصرف |
مبلغ – میلیون ریال |
||
|
گاز |
متر مکعب |
527,270 |
90 |
|
برق |
مگاوات ساعت |
216,216 |
56,325 |
|
گازوئیل |
لیتر |
8,090,336 |
2,184 |
|
مازوت |
لیتر |
12,098,383 |
3,146 |
همانطور که مشاهده میشود عمده مصرف انرژی در شرکت کالسیمین انرژی برق میباشد که در سال ۸۹ به نسبت سال ۸۸ با افزایش و رشد ۲۰ درصدی در نظر گرفته شده است مجموع مصارف انرژی در این شرکت بیش از ۶ میلیارد تومان میباشد که اثرات ان در بودجه سال ۹۱ دیده شده است
ترکیب سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
توسعه معادن روی |
58 |
|
مدیریت سرمایه گذاری بانک مسکن |
۲،۳ |
|
ذوب و احیا قشم |
۱،۱ |
در ترکیب سهامداری شرکت حضور توسعه معادن روی به عنوان حامی و سهامدار عمده فعال بر این نماد را شاهد میباشیم
سرمایه گذاریهای شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیون ریال) |
|
توسعه معادن روی |
۱،۶ |
۸،۱۴۴ |
|
ملی سرب و روی |
25 |
0 |
|
ذوب و روی قشم |
100 |
۸۳،۸۸۰ |
|
اسید سازان زنجان |
۸۴،۵ |
۴،۵۰۸ |
|
شیمیایی رویین کاران الوند |
۸۴،۵ |
۴،۵۲۸ |
|
سپرده های بانکی |
— |
۳۱،۶۸۸ |
با توجه به اینکه شرکت ملی سرب و روی به سود دهی رسیده و قصد فروش زمینهای خود را دارد میتواند سود خوبی را در صورت فروش زمین برای کالسیمین به ارمغان بیاورد در ضمن احتمال رشد سود سایر شرکتهای زیر مجموعه به خصوص ذوب وروی قشم نیز وجود دارد
طرح های توسعه ای:
|
نام طرح |
براورد سرمایه گذاری |
درصد پیشرفت طرح تاکنون |
سال بهره برداری |
||
|
مبلغ میلیون ریال |
نام ارز |
مبلغ ارزی |
|||
|
INTEC |
۳۷۲،۳۰۰ |
دلار |
۱۰،۸۷۶،۰۰۰ |
11 |
1391 |
|
نیروگاه |
۱۴۲،۵۰۰ |
یورو |
۹،۵۰۰،۰۰۰ |
6 |
1391 |
|
فاز جدید ۵۰۰۰ تنی روی دندی |
۵۰،۰۰۰ |
— |
0 |
28 |
1391 |
|
نیکل |
۷۰،۰۰۰ |
— |
0 |
34 |
1392 |
با افتتاح کامل طرح های شرکت بیش از ۳۴ تومان سود به سود این شرکت افزوده میشود البته پروژه های نیکل به نظر میرسد سوداوری بالاتری را برای شرکت ایجاد نماید همچنین کالسیمین قصد افزایش سرمایه ۲۴۰ درصدی در طی دو مرحله در سال جاری و سال اینده برای پیشبرد طرح های توسعه ای خود را دارد
نتیجه گیری:
در این بخش سعی داریم سود کالسیمین را با فرض قیمت سرب و روی ۲۰۰۰ دلاری و دلار 2500تومانی تخمین بزنیم در صورتی که قیمتهای فعلی روی در محدوده ۲۰۵۰ دلار اما قیمت دلار در سطوح بالای ۳۰۰۰ تومان قرار دارد قیمت فروش شمش کالسیمین بر این اساس به سطوح ۵ میلیون تومان در هر تن بالغ خواهد شد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 6ماهه باقی مانده سال |
قیمت فروش (هر تن /تومان) 6ماهه باقی مانده سال ۹۱
|
|
کنسانتره روی پخته |
۱۰،۰۰۰ |
۴۸۵،۰۰۰ |
|
شمش روی |
۱۸،۳۸۰ |
۵،۰۰۰،۰۰۰ |
|
کنسانتره سرب |
۱۹،۰۰۰ |
۱،۸۵۷،۰۰۰ |
|
کنسانتره روی خام |
۱۶۹،۰۰۰ |
۱۹۰،۰۰۰ |
|
سایر |
310 |
۲،۴۳۹،۰۰۰ |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش ۶ ماهه اول سال میلیون ریال |
۱،۰۹۵،۹۹۳ |
|
مبلغ فروش 6ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۱،۶۴۷،۰۰۰
|
|
جمع فروش میلیون ریال |
۲،۷۴۲،۹۹۳ |
تخمین سود ۹۱
|
شرح |
پیشبینی ۹۱ |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۲،۷۴۲،۹۹۳ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۲۰۵،۲۱۷) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱،۵۳۷،۷۷۶ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۶۳،۲۹۸) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۱،۳۸۳) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱،۴۷۳،۰۹۵ |
|
هزینه های مالی |
(۵۵،۰۰۰) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱۰۶،۰۴۷ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۳،۵۵۲ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱،۵۲۷،۶۹۴ |
|
مالیات |
(۱۰۶،۰۰۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱،۴۲۱،۶۹۴ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
1520 |
|
سرمایه |
۹۳۴،۸۰۰ |
با فرض قیمت سرب و روی ۲۰۰۰ دلاری و دلار ۲۵۰۰ تومانی به سود ۱۵۲ تومانی کالسیمین برای سال ۹۱ به ازای هر سهم خواهیم رسید
سه شنبه ۱۴ اذر ۹۱
