تحلیل بنیادی چادرملو
مقدمه: شرکت چادر ملو با ظرفیت تولید سالانه بیش از ۸ میلیون تن انواع کنسانتره سنگ اهن و 800هزار تن انواع سنگ اهن دانه بندی و ۳.۴ میلیون تن گندله بیش از ۵۰ درصد از نیاز کنسانتره سنگ اهن کشور و عمده مواد اولیه دو شرکت فولاد مبارکه اصفهان و فولاد خوزستان را تامین مینماید
روند سوداوری سهم طی سالهای گذشته:
طی سالهای اخیر با افتتاح طرح گندله سازی شرکت شاهد رشد سود اوری شرکت خواهیم بود که در سالهای اتی با توجه به عواملی هم چون افزایش نرخ جهانی سنگ اهن و رسیدن به ظرفیت نهایی طرح گندله سازی و بهره برداری از سایر طرح های توسعه ای شرکت انتظار ادامه یافت روند صعودی فعلی را از این شرکت داریم
روند سود تقسیمی در سال های گذشته
|
سال مالی |
90 |
89 |
88 |
87 |
86 |
85 |
|
سود سهم تومان |
100 |
75 |
104 |
167 |
90 |
53 |
|
سود تقسیمی |
100 |
60 |
93 |
117 |
72 |
45 |
|
سرمایه میلیارد سهم |
6 |
6 |
3 |
3 |
3 |
3 |
پیشبینی سود سال ۹۱ و عملکرد6 ماهه چادرملو:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی 6ماهه حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
۹۱،۶،۳۱ |
|
فروش |
۱۵،۶۱۳،۷۱۳ |
۷،۲۵۶،۹۷۳ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۵،۰۱۹،۱۲۸) |
(۲،۰۸۹،۰۸۸) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱۰،۵۹۴،۵۸۵ |
۵،۱۶۷،۸۸۵ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۶۷،۳۸۱) |
(۳۴،۹۲۵) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
0 |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱۰،۵۲۷،۲۰۴ |
۵،۱۳۲،۹۶۰ |
|
هزینه های مالی |
(۹،۶۷۲) |
(۳،۴۳۰) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۲۲۶،۶۰۲ |
۱۹۳،۰۶۲ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
(۷،۹۰۸) |
(۳،۹۹۸) |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱۰،۷۳۶،۲۲۶ |
۵،۳۱۸،۵۹۴ |
|
مالیات |
0 |
0 |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱۰،۷۳۶،۲۲۶ |
۵،۳۱۸،۵۹۴ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۷۸۹ |
886 |
|
سرمایه |
۶،۰۰۰،۰۰۰ |
۶،۰۰۰،۰۰۰ |
چادرملو با سرمایه ۶۰۰ میلیارد تومان سود هر سهم سال مالی 91خود را رقم 1789ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد ۶ ماهه موفق به پوشش50 درصدی سود خود شده است
تعدیل اصلی شرکت ازمبلغ ۱۰۰ تومان به ۱۷۸ تومان ناشی از معافیت مالیاتی می باشد سود گل گهر حدود ۱۴۰ تومان می باشد امامشاهده می کنیم چادرملو این بار بابت معافیت مالیاتی ، سود خود را توانسته است به ۱۸۰ تومان برساند
تولیدات و فروش شرکت:
شرکت یکی از بزرگترین تولید کنندگان کنسانتره سنگ اهن در ایران میباشد در سال ۹۱ از ظرفیت ۸،۷ میلیون تنی پیشبینی شده تولید کنساتره حدود5،۲ میلیون تن برای فروش و مابقی برای تبدیل به گندله در نظر گرفته شده است
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال91 |
قیمت فروش (هر تن/ ومان) 91
|
مقدار فروش(تن) 6ماهه سال91
|
قیمت فروش (هر تن/تومان) 6ماهه سال ۹۱
|
|
کنسانتره سنگ اهن |
۵،۲۰۳،۷۵۰ |
۱۲۱،۰۰۰ |
۲،۶۸۹،۰۰۰ |
۱۱۲،۸۰۰ |
|
سنک اهن دانه بندی شده |
۱،۳۰۰،۰۰۰ |
۷۴،۲۰۰ |
۵۲۴،۸۳۰ |
۸۴،۱۰۰ |
|
گندله |
۳،۴۰۰،۰۰۰ |
۲۴۵،۵۰۰ |
۱،۶۶۲،۰۰۰ |
۲۲۷،۴۰۰ |
نسبت بودجه فروش شرکت: بیش از ۵۴ درصد بودجه فروش شرکت را گندله تشکیل داده است
مصارف ارزی:
چادرملو هیچگونه واردات و یا صادرات محصول و یا مواد اولیه را ندارد و هیچگونه تاثیری از تغییرات نرخ ارز نمیپذیرد
بررسی بهای تمام شده در شرکت چادرملو:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۲،۳۹۲،۰۳۳ |
46 |
|
دستمزد مستقیم |
۹۴۶،۳۹۸ |
18 |
|
سربار |
۱،۸۶۶،۸۰۳ |
36 |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد که در ادامه به بررسی هر یک از سرفصل های بهای تمام شده میپردازیم:
مواد مستقیم:
|
شرح |
واحد |
پیشبینی مقداری خرید سال ۹۱ |
پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۱ هرتن/تومان)
|
مقدار خرید ۶ ماهه سال91 |
مبلغ خرید6 ماهه سال 91هرتن/تومان
|
|
سنگ اهن |
تن |
۱۳،۵۰۰،۰۰۰ |
۱۲،۴۶۰ |
۷،۸۹۷،۰۰۰ |
۱۰،۳۰۰ |
|
کنسانتره مصرفی گندله |
تن |
۳،۷۵۰،۰۰۰ |
۵۰،۸۰۰ |
۲،۰۵۵،۰۰۰ |
۴۱،۷۰۰ |
مواد اولیه مصرفی شرکت عمدتا سنگ اهن خام و کنسانتره مصرفی گندله میباشد که اکثرا از معادن شرکت تامین میگردد
بیش از ۶۰ درصد مواد اولیه مصرفی شرکت را کنسانتره مصرفی و ۴۰ درصد را سنگ اهن خام مصرفی تشکیل داده است همانطور که از جدول بالا مشاهده میشود نرخ خرید سنگ اهن خام و کنسانتره مصرفی حتی پاینتر از پیشبینی شرکت میباشد
طرح های توسعه ای:
کچاد در داشتن طرح های توسعه زبانزد میباشد که در زیر به بررسی این طرح های مپیردازیم:
|
نام طرح |
براورد سرمایه گذاری |
درصد پیشرفت طرح تاکنون |
سال بهره برداری |
||
|
مبلغ میلیون ریال |
نام ارز |
مبلغ ارزی |
|||
|
طرح احداث خط ۵ |
۱،۲۱۱،۸۱۷ |
0 |
0 |
99 |
1391 |
|
طرح گندله سازی بهاباد |
۲،۰۰۰،۰۰۰ |
0 |
0 |
0 |
1393 |
|
نوسازی ماشین الات تولیدی |
۵۶۶،۴۲۳ |
0 |
0 |
100 |
تدریجی |
|
طرح تولید ۱ میلیون تنی فولاد |
۲،۹۶۱،۰۰۰ |
0 |
0 |
41 |
1391 |
|
احداث نیروگاه ۸۰۰ مگاواتی اردکان |
۴،۲۴۰،۰۰۰ |
0 |
0 |
0 |
1392 |
*همانطور که مشاهده میگردد چادرملو بیش از ۱۰۰۰ میلیارد تومان طرح توسعه در دست اجرا دارد که نزدیکترین طرح های در دست اجرای شرکت طرح خط تولید پنجم کنسانتره میباشد ظرفیت این طرح سالانه ۱،۵ میلیون تن انواع کنسانتره سنگ اهن است
در خصوص طرح های فوق پیشبینی شده است از طریق صندوق ذخیره ارزی و تسهیلات ارزی در کنار منابع حاصل از افزایش سرمایه شرکت تامین مالی شود
خط پنجم کنستانتره بنابر اعلام شرکت در زمستان به بهره برداری خواهد رسید هر چند شرکت در حال حاضر به صورت ازمایشی در حال استفاده از این خط می باشد در حال حاضر چادرملو به تولید ۹۰۰ هزار تن کنستانتره در ماه دست یافته است که با شرایط تولید شرکت می تواند به ۱۱ میلیون تن کنشتانتره در سال ۹۲ برسد
سرمایه گذاریهای شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
بهای تمام شده (میلیون ریال) |
|
فولاد غدیر ایرانیان |
29.8 |
۱۶۰،۴۸۵ |
|
احداث صنایع و معادن پارس |
20 |
۸،۰۰۰ |
|
اهن و فولاد ارفع |
39 |
۱،۱۱۲،۰۰۰ |
|
نیروگاه گیلان |
5 |
۶۹۹،۸۷۷ |
از سرمایه گذاریهای مهم شرکت میتوان به مالکیت 39درصدی اهن و فولاد ارفع اشاره داشت که این طرح به زودی با ظرفیت ۸۰۰ هزار تن فولاد خام در اردکان شروع به فعالیت خواهد نمود
همچنین طرح تولید فولاد غدیر ایرانیان که چادرملو مالک ۲۹،۸ درصد از سهام شرکت میباشد با ظرفیت ۸۰۰ هزار تن به بهره برداری رسیده است
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
سرمایه گذاری امید |
۳۷،۴ |
|
سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات |
۱۶،۳ |
|
فولاد مبارکه |
۱۰،۴ |
|
سایر سهامداران |
۳۵،۹ |
نتیجه گیری:
در سود سال ۹۱ شرکت بودجه خود را بر اساس فروش کنسانتره 121هزار تومانی بسته است است در صورتی که فروش هم اکنون این محصول در سطوح بالای ۱۵۰ تومان قرار دارد بدین ترتیب قیمت گندله نیز در سطوح بالای ۳۰۰ هزار تومان قرار میگیرد جدول زیر با رعایت احتیاط و بر اساس شمش ۱۳۰۰ تومنی در نیمه دوم سال است
تخمین سود سال ۹۱ :
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) ۶ ماهه باقی مانده سال91 |
قیمت فروش (هر تن تومان) ۶ ماهه باقی مانده سال ۹۱
|
|
کنسانتره سنگ اهن |
۲،۵۱۴،۰۰۰ |
۱۵۰،۰۰۰ |
|
سنک اهن دانه بندی شده |
۷۷۵،۰۰۰ |
۱۱۴،۰۰۰ |
|
گندله |
۱،۷۳۸،۰۰۰ |
۳۰۰،۰۰۰ |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش 6ماهه اول سال میلیون ریال |
۷،۲۵۶،۹۷۳ |
|
مبلغ فروش 6ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۹،۸۶۸،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۱۷،۱۲۴،۹۷۳ |
تخمین سود ۹۱
|
شرح |
پیشبینی91 |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۱۷،۱۲۴،۹۷۳ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۵،۰۱۹،۱۲۸) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱۲،۱۰۵،۸۴۵ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۶۷،۳۸۱) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱۲،۰۳۸،۴۶۴ |
|
هزینه های مالی |
(۹،۶۷۲) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۲۲۶،۶۰۲ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
(۷،۹۰۸) |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱۲،۲۴۷،۴۸۶ |
|
مالیات |
0 |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱۲،۲۴۷،۴۸۶ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۲،۰۴۰ |
|
سرمایه |
۶،۰۰۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود با فرض ثبات شرایط فعلی و قیمت حداقلی شمش در محدوده ۱۳۰۰ تومان شرکت توانایی رسیدن به سود ۲۰۴ تومانی را دارد البته سود فعلی بدون در نظر گرفتن افزایش تولید و فروش که بسیار محتمل نیز میباشد تخمین زده شده است ا
مهمترین قابلیت اصلی چادرملو در مقطع فعلی بودجه بسیار محتاطانه سهم می باشد شرکت سود ۱۷۸ تومانی فعلی خود را بر اساس شمش ۱۱۵۰ تومانی در نیمه دوم سال بسته است در حالیکه تا به امروز قیمت شمش کمتر از ۱۵۰۰ تومان نبوده است لذا بودجه شرکت اختلاف زیادی با قیمت های فعلی شمش خوزستان دارد و دست سهم را برای تعدیل های بعدی باز نگه داشته است اما مورد دیگر توجه به رشد تولید کنستانتره در چادرملو می باشد با توجه به امار روزانه سایت چادرملو شرکت در سال ۹۲ براحتی به تولید ۱۰ و نیم میلیون تن کنستانتره دست خواهد یافت که زمینه برای تعدیل های بیشتر بابت این افزایش ظرفیت را نیز فراهم خواهد اورد
محدوده ۱۰۵۰ الی ۱۱۰۰ تومان اهداف چادرملو می تواند باشد
چهارشنبه 8اذر ۹۱
