تحلیل بنیادی کالسیمین
مقدمه: کالسیمین یکی از شرکتهای تابعه توسعه معدن روی و بازوی اصلی این شرکت در تولید انواع کنسانتره وشمش سرب و روی میباشد این شرکت هم اکنون با ظرفیت تولید سالیانه ۶۵ هزار تن کنسانتره روی پخته و ۳۳ هزار تن شمش روی و ۲۱ هزار تن شمش سرب و250 هزار تن کنسانتره روی خام در حال فعالیت میباشد.
روند سوداوری شرکت طی سالهای اخیر:
سود شرکت از سال ۸۹ با توجه به رشد قیمتهای جهانی فلزات و پایان رکود جهانی با روند صعودی مواجه شده است این شرکت سود سال 91را به نسبت سال ۹۰ با کاهش پیشبینی کرده است که این امر به دلیل بودجه بندی محطاطانه شرکت بوده و در صورت پایان یافتن روند افت قیمتهای جهانی و بازگشت قیمتهای جهانی روی به سطوح بالای 1900دلار با توجه به افزایش نرخ دلار میتوانیم رشد خوبی را در سوداوری سال ۹۱ شرکت داشته باشیم
پیشبینی سوداوری سال ۹۱۰ و عملکرد ۳ ماهه:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
واقعی 3ماهه حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
۹۱،۳،۳۱ |
|
فروش |
۱،۹۹۰،۰۷۰ |
۵۰۰،۱۹۱ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۲۰۵،۲۱۷) |
(۲۶۱،۰۷۹) |
|
سود و زیان ناخالص |
۷۸۴،۸۵۳ |
۲۳۹،۱۱۲ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۶۳،۲۹۸) |
(۱۵،۸۲۴) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۱،۳۸۳) |
(۳،۱۷۰) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۷۲۰،۱۷۲ |
۲۲۰،۱۱۸ |
|
هزینه های مالی |
(۵۵،۰۰۰) |
(۷،۳۰۴) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱۰۶،۰۴۷ |
۱۷،۷۳۶ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۳،۵۵۲ |
۳،۵۵۲ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۷۷۴،۷۷۱ |
۲۳۴،۱۰۲ |
|
مالیات |
(۶۲،۶۲۹) |
(۱۷،۷۷۶) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۷۱۲،۱۴۲ |
۲۱۶،۳۳۶ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
755 |
229 |
|
سرمایه |
۹۴۳،۸۰۰ |
۹۳۴،۸۰۰ |
این شرکت سود سال مالی ۹۱ خود را مبلغ ۷۵۵ ریال به ازای هر سهم اعلام نموده است که در عملکرد 3ماهه موفق به پوشش30درصدی سود خود شده است
تولیدات و فروش شرکت:
تولیدات اصلی شرکت عمدتا شمش روی میباشد و بخش اصلی فروش شرکت را نیز شمش روی تشکیل داده است شمش روی بیش از ۵۰ درصد بودجه ریالی شرکت را تشکیل میدهد.
بررسی میزان تولید و فروش شرکت طی سال ۹۱
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال ۹۱
|
قیمت فروش (هر تن) سال ۹۱ تومان |
مقدار فروش(تن) 3ماهه سال91
|
قیمت فروش (هر تن)۳ ماهه سال91 تومان |
|
کنسانتره روی پخته |
۴،۵۸۲ |
۳۳۱،۳۰۰ |
۴،۵۸۲ |
۳۳۱،۳۰۰ |
|
شمش روی |
۳۸،۱۸۰ |
۲،۵۰۵،۰۰۰ |
۹،۴۶۷ |
۳،۰۳۹،۰۰۰ |
|
کنسانتره سرب |
۳۹،۰۷۴ |
۱،۲۲۳،۰۰۰ |
۶،۰۳۶ |
۱،۲۱۰،۰۰۰ |
|
کنسانتره روی خام |
۴۰۰،۰۰۰ |
۱۳۰،۰۰۰ |
۹۳،۸۱۵ |
۱۲۳،۰۰۰ |
|
سایر |
634 |
۳،۱۵۴،۰۰۰ |
262 |
۳،۳۵۵،۰۰۰ |
همانطور که از جدول بالا مشخص میباشد قیمت فروش پیشبینی شده در سال ۹۱ کمتر از قیمتهای واقعی میباشد
مصارف ارزی:
کالسیمین برای سال ۹۱ پیشبینی صادرات ۵۲ درصدی محصولات خود را دارد و صادرات فوق به وسیله ارز دلار انجام میپذیرد شرکت نرخ دلار را در بودجه صادراتی سال ۹۱ خود ۱۲۲۶ تومان در نظر گرفته است همچنین شرکت برای سال ۹۱ پیشبینی واردات ۶ درصدی مواجه اولیه را با دلار ۱۲۲۶ تومانی دارد
در حالی که شرکت در عملکرد ۳ ماهه اقدام به صادرات ۶۰ درصدی محصولات خود با دلار ۱۶۳۵ تومانی و واردات ۶ درصدی محصولات خود با دلار ۱۶۳۵ تومانی نموده است
افزایش نرخ دلار توانسته است کاهش نرخ جهانی روی را تا حدود زیادی جبران نماید
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۷۸،۰۳۳،۰۰۰ |
۱۲،۲۶۰ |
۹۵۶،۶۹۲ |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۲،۶۱۰،۰۰۰ |
۱۲،۲۶۰ |
۳۲،۰۰۰ |
عملکرد ۳ ماهه:
صادرات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۱۸،۴۱۵،۰۰۰ |
۱۶،۳۵۷ |
۳۰۱،۲۱۹ |
واردات:
|
نام ارز |
مبلغ ارزی |
نرخ ریالی ارز |
مبلغ(میلیون ریال) |
|
دلار |
۲۴۲،۷۰۹ |
۱۶،۳۵۷ |
۳،۹۷۰ |
بررسی بهای تمام شده در شرکت کالسیمین:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۳۷۴،۶۱۹ |
37 |
|
دستمزد مستقیم |
۱۰۱،۵۰۰ |
10 |
|
سربار |
۵۳۵،۳۷۴ |
52 |
همانطور که مشاهده میشود بخش عمده بهای تمام شده به هزینه های سربار اختصاص دارد.
۱-مواد مستقیم:
|
شرح |
واحد |
پیشبینی مقداری خرید سال ۹۱ |
پیشبینی مبلغی خرید سال91 تومان
|
مقدار خرید 3ماهه سال91 |
مبلغ خرید 3ماهه سال91 تومان |
|
خاک پر عیار |
تن |
۱۲۰،۰۰۰ |
۲۰۰،۰۰۰ |
۱۲،۱۵۰ |
۱۷۵،۷۲۰ |
|
خاک کم عیار |
تن |
۱۶۰،۰۰۰ |
۱۲،۵۰۰ |
۵،۰۰۰ |
۱۲،۵۰۰ |
|
باطله |
تن |
۶۵،۲۴۰ |
۲۵۶،۰۰۰ |
۱۵،۲۵۰ |
۲۵۴،۰۰۰ |
|
مواد اولیه کمکی |
تن |
۲۷۵،۰۰۰ |
۴۷،۲۷۰ |
۲۵،۶۰۰ |
۳۹،۰۰۰ |
مصارف انرژی:
|
شرح |
واحد |
پیش بینی سال مالی ۸۹ |
|
|
مقدار مصرف |
مبلغ – میلیون ریال |
||
|
گاز |
متر مکعب |
527,270 |
90 |
|
برق |
مگاوات ساعت |
216,216 |
56,325 |
|
گازوئیل |
لیتر |
8,090,336 |
2,184 |
|
مازوت |
لیتر |
12,098,383 |
3,146 |
همانطور که مشاهده میشود عمده مصرف انرژی در شرکت کالسیمین انرژی برق میباشد که در سال ۸۹ به نسبت سال ۸۸ با افزایش و رشد ۲۰ درصدی در نظر گرفته شده است مجموع مصارف انرژی در این شرکت بیش از ۶ میلیارد تومان میباشد که
اثرات ان در بودجه سال ۹۱ دیده شده است
ترکیب سهامداران شرکت:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
توسعه معادن روی |
60 |
|
مدیریت سرمایه گذاری بانک مسکن |
۲،۳ |
|
ذوب و احیا قشم |
۱،۱ |
در ترکیب سهامداری شرکت حضور توسعه معادن روی به عنوان حامی و سهامدار عمده فعال بر این نماد را شاهد میباشیم
سرمایه گذاریهای شرکت:
|
نام شرکت |
درصد مالکیت |
سهم شرکت سرمایه گذاری (میلیون ریال) |
|
توسعه معادن روی |
۱،۶ |
۸،۱۴۴ |
|
ملی سرب و روی |
25 |
0 |
|
ذوب و روی قشم |
100 |
۷۵،۰۶۰ |
|
اسید سازان زنجان |
۸۴،۵ |
۶،۷۲۶ |
|
شیمیایی رویین کاران الوند |
۸۴،۵ |
۶،۴۷۴ |
|
سپرده های بانکی |
— |
۹،۶۴۳ |
با توجه به اینکه شرکت ملی سرب و روی به سود دهی رسیده و قصد فروش زمینهای خود را دارد میتواند سود خوبی را در صورت فروش زمین برای کالسیمین به ارمغان بیاورد در ضمن احتمال رشد سود سایر شرکتهای زیر مجموعه به خصوص ذوب وروی قشم نیز وجود دارد
طرح های توسعه ای:
|
نام طرح |
براورد سرمایه گذاری |
درصد پیشرفت طرح تاکنون |
سال بهره برداری |
||
|
مبلغ میلیون ریال |
نام ارز |
مبلغ ارزی |
|||
|
INTEC |
۳۷۲،۳۰۰ |
دلار |
۱۰،۸۷۶،۰۰۰ |
11 |
1391 |
|
نیروگاه |
۱۴۲،۵۰۰ |
یورو |
۹،۵۰۰،۰۰۰ |
5 |
1391 |
|
فاز جدید ۵۰۰۰ تنی روی دندی |
۵۰،۰۰۰ |
— |
0 |
25 |
1391 |
|
نیکل |
۷۰،۰۰۰ |
— |
0 |
29 |
1392 |
با افتتاح کامل طرح های شرکت بیش از ۳۴ تومان سود به سود این شرکت افزوده میشود البته پروژه های نیکل به نظر میرسد سوداوری بسیار بالاتری را برای شرکت ایجاد نماید
همچنین کالسیمین قصد افزایش سرمایه ۲۴۰ درصدی در طی دو مرحله در سال جاری و سال اینده برای پیشبرد طرح های توسعه ای خود را دارد
نتیجه گیری:
در این بخش سعی داریم سود کالسیمین را با فرض قیمت سرب و روی ۱۸۰۰ دلاری و دلار ۱۸۰۰ تومانی تخمین بزنیم در صورتی که قیمتهای فعلی روی در محدوده ۱۸۰۰ دلار اما قیمت دلار در سطوح بالای ۲۰۰۰ تومان قرار دارد قیمت فروش شمش کالسیمین بر این اساس به سطوح ۳،۲ میلیون تومان در هر تن بالغ خواهد شد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقی مانده سال |
قیمت فروش (هر تن /تومان) 9ماهه باقی مانده سال ۹۱
|
|
کنسانتره روی پخته |
0 |
0 |
|
شمش روی |
۲۸،۷۱۳ |
۳،۲۰۰،۰۰۰ |
|
کنسانتره سرب |
۳۳،۰۰۰ |
۱،۲۸۸،۰۰۰ |
|
کنسانتره روی خام |
۳۷۶،۰۰۰ |
۱۳۰،۰۰۰ |
|
سایر |
370 |
۳،۴۰۰،۰۰۰ |
مبلغ فروش
|
مبلغ فروش ۳ ماهه اول سال میلیون ریال |
۵۰۰،۱۹۱ |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۱،۸۴۵،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۲،۳۴۵،۱۹۱ |
تخمین سود سال ۹۱
|
شرح |
پیشبینی ۹۱ |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۱۲،۳۰ |
|
فروش |
۲،۳۴۵،۱۹۱ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱،۲۰۵،۲۱۷) |
|
سود و زیان ناخالص |
۱،۱۳۹،۹۷۴ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۶۳،۲۹۸) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
(۱،۳۸۳) |
|
سود و زیان عملیاتی |
۱،۰۷۵،۲۹۳ |
|
هزینه های مالی |
(۵۵،۰۰۰) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
۱۰۶،۰۴۷ |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۳،۵۵۲ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱،۱۲۹،۸۹۲ |
|
مالیات |
(۸۸،۰۰۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱،۰۴۱،۸۹۲ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
۱،۱۱۳ |
|
سرمایه |
۹۳۴،۸۰۰ |
با فرض قیمت سرب و روی ۱۸۰۰ دلاری و دلار ۱۸۰۰ تومانی به سود ۱۱۱ تومانی کالسیمین برای سال ۹۱ به ازای هر سهم خواهیم رسید
در صورت ثبات قیمت دلار در سطوح بالای ۲۰۰۰ دلار سود بالا حتی با روی ۱۷۰۰ دلاری نیز قابل تحقق خواهد بود
یکشنبه ۵ شهریور ۹۱
