تحلیل بنیادی قند نیشابور
مقدمه: قند نیشابور یکی از بزرگترین تولید کنندگان شکر در شرق کشور میباشد این شرکت با ظرفیت اسمی سالانه ۵۲ هزار تن شکر و ۲۷ هزار تن تفاله خشک و ۱۲۸ هزار تن تصفیه شکر میباشد که به دلیل جذب پایین جغندر قند در منطقه با تمام ظرفیت فعالیت نمیکند و تنها سالانه با حدود ۲۰ درصد ظرفیت خود به فعالیت میپردازد
روند سوداوری قنیشا:
طی سالهای اخیر افزایش شدید نرخ فروش شکر در بازارهای داخلی منجر به افزایش شدید سوداوری این شرکت در سالهای89 و ۹۰ و ۹۱ شده است که پیشبینی میشود این روند رو به رشد همچنان ادامه یابد
قیمت شکر در سال ۸۸ در محدوده کیلویی ۵۰۰ تومان و برای سال ۸۹ در محدوده کیلویی ۸۰۰ تومان و برای سال ۹۰ به بیش از ۱۱۰۰ تومان در هر کیلو رسیده است که همین امر در کنار احتمال فروش برخی از داراییهای ثابت شرکت (دفتر مرکزی)باعث رشد سود شرکت در سال ۹۱ نیز خواهد شد
پیشبینی سوداوری قنیشا:
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
عملکرد واقعی ۳ ماهه |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۶،۳۱ |
۹۰،۹،۳۰ |
|
فروش |
۱۵۸،۸۹۴ |
۸،۸۲۴ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱۲۲،۹۷۵) |
(۳،۸۵۷) |
|
سود و زیان ناخالص |
۳۵،۹۱۹ |
۴،۹۶۷ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱۰،۰۵۰) |
(۲،۱۶۸) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
0 |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۲۵،۸۶۹ |
۲،۷۹۹ |
|
هزینه های مالی |
(۸،۱۷۷) |
(۱،۹۵۵) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
477 |
365 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۱،۲۱۷ |
(50) |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۱۹،۳۸۶ |
۱،۱۵۹ |
|
مالیات |
(۴،۲۵۵) |
(179) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۱۵،۱۳۱ |
980 |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
420 |
27 |
|
سرمایه |
۳۶،۰۰۰ |
۳۶،۰۰۰ |
قند نیشابور سود هر سهم سال مالی منتهی به ۹۱ خود را رقم ۴۲۰ ریال به ازای هر سهم اعلام کرده است
همچنین شرکت در عملکرد ۳ ماهه خود موفق به پوشش ۶ درصدی سود خود شده است
لازم به ذکر است شرکتهای صنعت قند و شکر تولید و فروش فصلی دارند و معمولا کارخانه در ۳-۶ ماه از سال بیشتر فعال نیست و بنا بر منطقه فعالیت در ۳-۶ ماه از سال و اغلب فصل برداشت چغندر قند به تولید و فروش محصول اشتغال دارد و پوشش سود شرکتها نیز اغلب به یکباره صورت میپذیرد
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) سال ۹۱ |
قیمت فروش (هر تن تومان) سال ۹۱
|
مقدار فروش(تن) 3ماهه سال91 |
قیمت فروش (هر تن تومان) 3ماهه سال91 |
|
شکر |
۱۰،۶۷۲ |
۱،۱۲۶،۰۰۰ |
0 |
0 |
|
تبدیل شکر خام به شکر سفید |
۶۴،۳۰۴ |
۶۰،۰۰۰ |
۶۸،۶۴۴ |
۶۰،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود در سال 91ماهه متوسط نرخ فروش هر کیلو شکر خام ۱۱۲۶ تومان پیشبینی کرده است لازم به ذکر است قیمت فروش شکر هم اکنون در محدوده ۱۱۷۵ تومان قرار دارد
بهای تمام شده در شرکت قند نیشابور:
|
نام |
مبلغ(میلیون ریال) |
درصد تاثری گذاری |
|
مواد مستقیم |
۹۲،۹۳۲ |
69 |
|
دستمزد مستقیم |
۱۰،۷۱۱ |
8 |
|
سربار |
۳۱،۰۲۵ |
23 |
همانطور که مشاهده میشود عمده بهای تمام شده این شرکت مربوط به مواد اولیه میباشد اما پیشبینی افزایش شدید هزینه های سربار از علل اصلی کاهش پیشبینی سود سال ۹۱ میباشد
مواد مستقیم:
|
شرح |
واحد |
پیشبینی مقداری خرید سال ۹۱ |
پیشبینی مبلغی خرید سال ۹۱ هر تن تومان
|
مقدار خرید 3ماهه سال91 |
مبلغ خریدهرتن تومان3 ماهه سال 91 |
|
چغندر قند |
تن |
۷۵،۵۰۰ |
۹۷،۳۲۰ |
۶۲،۲۳۲ |
۸۶،۶۴۰ |
قیمت چغندر خریداری شده برای سال ۹۱ با رشد 18درصدی مواجه شده است که معقولانه و منطقی میباشد
هزینه های سربار:
|
شرح |
واحد |
پیش بینی عملکرد سال مالی ۱۳۸۹ |
|
|
مقدار مصرف |
مبلغ -میلیون ریال |
||
|
گاز |
هزار مترمکعب |
7621 |
1753 |
|
برق |
مگاوات |
2385 |
310 |
|
گازوییل |
لیتر |
35810 |
7 |
|
مازوت |
لیتر |
359000 |
116 |
هزینه های مصرف انرژی برای سال ۸۹ تنها حدود ۲۲۰ میلیون تومان بوده که با نرخ های جدید این رقم برای سال ۹۰ با افزایش ۷۰ درصدی تولید به همین مقدار با افزایش مواجه شده است
یعنی برای سال ۹۰ شرکت حدود ۱،۲ میلیارد تومان مصرف انرژی داشته است و برای سال ۹۱ پیشبینی میشود این مقدار با توجه به رشد ۷۴ درصدی تولید به ۲ میلیارد تومان برسد که این هزینه ها در سال ۹۱ معقولانه در نظر گرفته شده است
بدین ترتیب قنیشا مصرف انرژی بسیار بالایی به خصوص در حوزه گاز دارد که بدین ترتیب در صورت اجرایی شدن گام دوم طرح تحول شاهد کاهش شدید سوداوری این شرکت خواهیم بود که حتی ممکن است این شرکت را به ورطه سر به سر یا زیان دهی نیز برساند
سهامداران عمده:
|
نام سهامدار |
درصد سهام |
|
شرکت صادراتی توسعه بهشهر زرین |
۵۱،۸ |
|
سرمایه گذاری ملی |
۸،۵ |
|
سرمایه گذاری نور همدانیان |
۷،۳ |
|
موسسه بازنشستگی کارکنان فولاد |
۱،۶ |
|
شخص حقیقی |
۱،۵ |
سرمایه گذاری نور همدانیان در این شرکت نقش پررنگی دارد و به عنوان حامی در این شرکت فعالیت میکند و تحرکات و حمایتهای چند ماه اخیر بیشتر توسط این شخصیت حقوقی رخ داده است لازم به یاداوری میباشد نور همدانیان در قیمتهای محدوده ۲۰۰ تومان بلوک متعلق به سرمایه گذاری ملت را خریداری کرده و وارد ترکیب سهامداری قنیشا گردید اما اخیرا در حال عرضه و فروش خرد سهام خود و کاهش مالکیت در این شرکت میباشد
نتیجه گیری:
در این قسمت سود قند نیشابور را در ۳ حالت مختلف تخمین خواهیم زد:
اول با فرض فروش شکر ۱۲۰۰ تومانی:
|
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقی مانده سال |
قیمت فروش (هر تن تومان) ۹ ماهه باقی مانده سال ۹۱
|
||
|
|
شکر |
۱۰،۶۵۲ |
۱،۲۰۰،۰۰۰ |
||
|
مبلغ فروش ۳ ماهه اول سال میلیون ریال |
۸،۸۲۴ |
|
|||
|
مبلغ فروش 9ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۱۶۶،۰۰۰ |
|
|||
|
جمع فروش میلیون ریال |
|
|
|||
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۶،۳۱ |
|
فروش |
۱۷۴،۸۲۴ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱۲۲،۹۷۵) |
|
سود و زیان ناخالص |
۵۱،۸۴۹ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱۰،۰۵۰) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۴۱،۷۹۹ |
|
هزینه های مالی |
(۸،۱۷۷) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
477 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۱،۲۱۷ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۳۵،۳۱۶ |
|
مالیات |
(۷،۰۶۳) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۲۵،۲۵۳ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
700 |
|
سرمایه |
۳۶،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود قند نیشابور با شکر ۱۲۰۰ تومانی پتانسیل سوداوری را تا سطوح ۷۰ تومان را دارا میباشد
دوم با فرض فروش شکر ۱۳۰۰ تومانی:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقی مانده سال |
قیمت فروش (هر تن تومان) ۹ ماهه باقی مانده سال ۹۱
|
|
شکر |
۱۰،۶۵۲ |
۱،۳۰۰،۰۰۰ |
|
مبلغ فروش ۳ ماهه اول سال میلیون ریال |
۸،۸۲۴ |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۱۷۷،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۱۸۵،۸۲۴ |
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۶،۳۱ |
|
فروش |
۱۸۵،۸۲۴ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱۲۲،۹۷۵) |
|
سود و زیان ناخالص |
۶۲،۸۴۹ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱۰،۰۵۰) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۵۲،۷۹۹ |
|
هزینه های مالی |
(۸،۱۷۷) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
477 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۱،۲۱۷ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۴۶،۳۱۶ |
|
مالیات |
(۹،۲۶۳) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۳۷،۰۵۳ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
1030 |
|
سرمایه |
۳۶،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود قند نیشابور با شکر ۱۳۰۰ تومانی پتانسیل سوداوری را تا سطوح ۱۰۳ تومان را دارا میباشد
سوم با فرض فروش شکر ۱۴۰۰ تومانی:
|
نوع محصول |
مقدار فروش(تن) 9ماهه باقی مانده سال |
قیمت فروش (هر تن تومان) ۹ ماهه باقی مانده سال ۹۱
|
|
شکر |
۱۰،۶۵۲ |
۱،۴۰۰،۰۰۰ |
|
مبلغ فروش ۳ ماهه اول سال میلیون ریال |
۸،۸۲۴ |
|
مبلغ فروش 9ماهه باقی مانده سال میلیون ریال |
۱۸۷،۰۰۰ |
|
جمع فروش میلیون ریال |
۱۹۵،۸۲۴ |
|
شرح |
پیشبینی حسابرسی نشده |
|
سال مالی منتهی به |
۹۱،۶،۳۱ |
|
فروش |
۱۹۵،۸۲۴ |
|
بهای تمام شده کالای فروش رفته |
(۱۲۲،۹۷۵) |
|
سود و زیان ناخالص |
۷۲،۸۴۹ |
|
هزینه های عمومی اداری و تشکیلاتی |
(۱۰،۰۵۰) |
|
خالص سایر درامدهای عملیاتی |
0 |
|
سود و زیان عملیاتی |
۶۲،۷۹۹ |
|
هزینه های مالی |
(۸،۱۷۷) |
|
درامد حاصل از سرمایه گذاریها |
477 |
|
درامدها(هزینه های) متفرقه |
۱،۲۱۷ |
|
سود(زیان)قبل از کسر مالیات |
۵۶،۳۱۶ |
|
مالیات |
(۱۱،۲۶۰) |
|
سود و زیان پس از کسرمالیات |
۴۵،۰۵۶ |
|
سود هر سهم پس از کسر مالیات |
1250 |
|
سرمایه |
۳۶،۰۰۰ |
همانطور که مشاهده میشود قند نیشابور با شکر ۱۴۰۰ تومانی پتانسیل سوداوری را تا سطوح ۱۲۵ تومان را دارا میباشد
فرضا شاهد رشد نرخ شکر از ۱۱۷۵ به ۱۴۰۰ باشیم باز سود این سهم ۱۲۵ تومان است با پی به ای ۱۰ قیمت سهم باید ۱۲۵۰ باشد قیمتهای فعلی هیچ توجیحی برای ورود تازه واردان ندارد شاید با حمایتهای سهامداران سهم رشد هم داشته باشد اما خرید سهم در این مقطع از لحاظ بنیادی توجیحی ندارد در این چند مدت اخیر نیز عرضه شکر تو بورس کالا اصلا استقبال نشده است به طوریکه دیروز دوشنبه ۱۵ اسفند ۲۰۰ تن شکر عرضه شد که در نهایت هیچ خریداری در قیمت ۱۱۷۵ تومان برای ان پیدا نشد اگر شکر قرار است بعد از فرودین رشد کند چرا کسی حاضر به خرید ان در این قیمتها نیست ؟؟؟
سه شنبه ۱۶ اسفند ۹۰
